今(jīn)年A股市场(chǎng)最(zuì)为火热的“中(zhōng)特(tè)估”板块又将迎来重(zhòng)磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，发(fā)行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下(xià)股(gǔ)票认(rèn)购期为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期(qī)为5月17日19日，产品的首发募集上限(xiàn)均(jūn)为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及产品发行预(yù)期，多位(wèi)业内人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线(xiàn)，预计发行情况较为理(lǐ)想；其(qí)次，上(shàng)述ETF设置了(le)发(fā)行(xíng)上限(xiàn)，加(jiā)上部分券商近期对于基(jī)金的发(fā)行导向(xiàng)转为保有量(liàng)考核，也不(bù)会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有(yǒu)业内人士(shì)表示，中证国新央企主题系列指(zhǐ)数有助于资本市场从(cóng)科技领域、能源产业等多维度服务央企，强化(huà)股东回报，帮助投资者走进(jìn)央企、认识央(yāng)企(qǐ)，支持(chí)央企利(lì)用资(zī)本市场做强做优做大，提升(shēng)市场影响力、号召力，切实促进央企上(shàng)市(shì)公司实(shí)现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日(rì)期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家(jiā)基(jī)金公司旗下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时(shí)对外发布基金(jīn)发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认购期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上(shàng)看，3只(zhǐ)基(jī)金(jīn)均设置20亿元的(de)首(shǒu)发(fā)募集上(shàng)限。3只基金费(fèi)率也(yě)稍有差异，招商及汇(huì)添(tiān)富旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万(wàn)份至(zhì)100万份之间的，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的，认购(gòu)费(fèi)用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF由(yóu)工(gōng)商银行托(tuō)管，汇添富中证国(guó)新央企股东回报ETF由建设(shè)银行(xíng)托管，招商中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交所拟定(dìng)于5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价值(zhí)促进央企估(gū)值回(huí)归(guī)”业务交流(liú)会暨国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步(bù)探索(suǒ)建立中国特色估值体(tǐ)系，引导(dǎo)央企投资价(jià)值发(fā)现，推动央企估(gū)值回归合理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等(děng)相关领导将出席会议。

　　在(zài)多(duō)位业内人士看来，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF未来都将在上交(jiāo)所(suǒ)上市，上交(jiāo)所此次(cì)会(huì)议或为产品发行预热。

　　不少行(xíng)业人(rén)士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本市场的(de)行(xíng)情(qíng)主线，包括交易所、券商、基金工商各方对此也比较重视(shì)，基金公司(sī)肯定会(huì)重点发行，但目前(qián)市(shì)场(chǎng)上也存(cún)在不(bù)少央企主(zhǔ)题基金，因此预(yù)计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会(huì)相(xiāng)对理性。”一位基(jī)金(jīn)公(gōng)司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人(rén)士也表示(shì)，所在(zài)券商会参与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但(dàn)并不(bù)会(huì)过(guò)度冲刺(cì)首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契(qì)合(hé)目前资本市场的(de)行情主线，产(chǎn)品本身就(jiù)比较好卖；其次，我们近(jìn)期已(yǐ)将考核侧(cè)重点放在产品(pǐn)保有量上，同时降(jiàng)低基金首(shǒu)发的考(kǎo)核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类(lèi)似去(qù)年中证1000ETF的发行(xíng)大(dà)战(zhàn)不(bù)会在此(cǐ)次央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF上上(shàng)演。“近(jìn)期多家基金公司上(shàng)报(bào)的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市场，而不是九只同时获批发售，就是(shì)为(wèi)了(le)避(bì)免(miǎn)发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会(huì)过(guò)度拼基金首发，不(bù)过(guò)，目前市场上(shàng)非(fēi)常关注(zhù)‘中(zhōng)特估’板块(kuài)，预计发行(xíng)情况也会比(bǐ)较(jiào)乐观。”

　　基金积(jī)极(jí)布局央企主题产品

　　为(wèi)投资者(zhě)带来分享(xiǎng)改革(gé)红(hóng)利工(gōng)具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本市场(chǎng)的热门，基(jī)金(jīn)公司也(yě)积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报(bào)从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市场已有18家(jiā)基(jī)金公(gōng)司陆续申报了21只央国企(qǐ)主题(tí)基金，易(yì)方达、汇添(tiān)富、南(nán)方、博时(shí)、招商等(děng)各(gè)大公募(mù)巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华(huá)基(jī)金(jīn)等(děng)多家机构，还各申报了(le)主、被动两只产品(pǐn)，积(jī)极填补这一(yī)产品条线。

　　除了中证国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银华还(hái)同时(shí)上报了(le)跟(gēn)踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指数(shù)”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上(shàng)报了(le)中证国(guó)新央企现代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快获批，会(huì)陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发行，意味着，个人(rén)和机构投资者拥有配置央企特(tè)色指数、分享(xiǎng)改(gǎi)革红利的(de)便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监(jiān)会主席易会满提出(chū)“探索建立具有中国特(tè)色的估值体(tǐ)系，促进市场资源配置功能(néng)更好发(fā)挥”。这一讲话(huà)为(wèi)A股市(shì)场未来发展和改革指明了方(fāng倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例)向，成熟完善的估值体系对于资本市场的价值(zhí)发现以及资(zī)源配置功能(néng)的发挥有重要作用，也是资本市场支持实体经(jīng)济发展的重(zhòng)要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之(zhī)下，央国(guó)企估值重塑的(de)机遇，行业(yè)对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企(qǐ)主题基(jī)金，就是看准(zhǔn)这类企业的投资价值(zhí)。”据一位基(jī)金公(gōng)司人士表(biǎo)示，建立具有中(zhōng)国特色(sè)的估值体系，有助于提升市(shì)场对国有上市企业的关注度(dù)，对企业估值层(céng)面的各类(lèi)因素做进一(yī)步的研究(jiū)和探讨，强化相(xiāng)关领(lǐng)域(yù)在新环(huán)境下的资产价(jià)格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板(bǎn)块的(de)投资(zī)逻辑是比较完备的：一是央企是实(shí)现国家战(zhàn)略发展的“排头兵(bīng)”，不断受到(dào)政策的(de)支(zhī)持与引导；二(èr)是(shì)央(yāng)企作为资(zī)本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有(yǒu)重要作用(yòng)；三是央(yāng)企引领科技创(chuàng)新，研发占比逐(zhú)年提(tí)升；四(sì)是央企(qǐ)仍(réng)是A股估值洼地。未(wèi)来(lái)在不断完善中国特色(sè)现代资(zī)本(běn)市场下，预计国资央(yāng)企有望(wàng)迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富(fù)基金经(jīng)理晏阳也表示，当前稳(wěn)健的经营业绩为央(yāng)国企(qǐ)的估值(zhí)重塑(sù)提供了市(shì)场认可的基础。从(cóng)盈利能力方(fāng)面(miàn)来看(kàn)，近年(nián)来(lái)央国企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已超(chāo)过其他类型企(qǐ)业，高于A股平(píng)均水(shuǐ)平，体现出央国企较强的“价值创造”能力(lì)。从成(chéng)长性来(lái)看，2022年三季度国资(zī)委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出(chū)央国企的发(fā)展韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市(shì)公司质量的提(tí)升(shēng)或(huò)将成为(wèi)央国企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招商基(jī)金量化投资(zī)部基金经(jīng)理(lǐ)刘重杰也(yě)表(biǎo)示，从公(gōng)司经(jīng)营(yíng)的角度看，上市央(yāng)、国企的盈利能力(lì)相比A股市场(chǎng)整(zhěng)体而言更加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分红(hóng)率、股息率过(guò)往长期(qī)领先，具备较高的长期投资价值(zhí)，或更符合机构(gòu)投(tóu)资者、个(gè)人养(yǎng)老金等配(pèi)置性的需求。在中国特色估(gū)值(zhí)体系(xì)的(de)推进过程中(zhōng)，央企股东回报指(zhǐ)数具备较好(hǎo)的长期配置价(jià)值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东回报指数是什么(me)？

　　答：中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数，指数(shù)由(yóu)国新投资有限公司定制，主要选取国务院国资委下属现 金(jīn)分红或回购(gòu)总(zǒng)额占总市值比率较高(gāo)的50只上市公(gōng)司证(zhèng)券作为指(zhǐ)数(shù)样本， 以反映央(yāng)企股东回(huí)报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械(xiè)设备等(děng)，前十(shí)大成份股权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红(hóng)：央(yāng)企股东回报(bào)指数聚(jù)焦高分红与高回购央企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数当前(qián)市盈率约为9倍(bèi)，相(xiāng)对于主(zhǔ)流(liú)指数(shù)表现出更低的估值水平，央(yāng)企(qǐ)估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五(wǔ)年(nián)ROE水平均(jūn)稳定保(bǎo)持在(zài)8％以上(shàng)，体现出较(jiào)好的盈利水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行时间(jiān)是？

　　答：产品(pǐn)募(mù)集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者(zhě)可选择网上现(xiàn)金(jīn)认购、网下现金认购和(hé)网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答(dá)：目前3只(zhǐ)产品募集规模上限为(wèi)20亿元，如果募集规(guī)模超(chāo)过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF的(de)费(fèi)用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例理费、托管费等。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产品认购费用来看，在认购(gòu)金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其(qí)他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上(shàng)市(shì)安排(pái)，以(yǐ)及后续做市商如何安排(pái)？

　　答：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多(duō)家(jiā)公司(sī)后(hòu)续将安(ān)排做市商，保障充分的(de)流动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前(qián)看，这(zhè)三家基金公(gōng)司都(dōu)由“实力(lì)派”来(lái)担纲基金经理(lǐ)。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投资部副总(zǒng)经理，而汇添(tiān)富央企回报(bào)ETF采(cǎi)取了双基金(jīn)经理(lǐ)来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东(dōng)回报指数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三(sān)年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证(zhèng)红(hóng)利指数(shù)的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央(yāng)企经(jīng)营(yíng)较稳(wěn)健，整体平均(jūn)盈(yíng)利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系背(bèi)景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子(zi)叠(dié)加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分(fēn)享高质量发展成(chéng)果(guǒ)2、具备(bèi)一定抗通胀(zhàng)能力和抗风险(xiǎn)的配置效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前央企概(gài)念(niàn)已经涨过(guò)一轮(lún)了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于(yú)全(quán)市场(chǎng)中(zhōng)证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指数(shù)估值水(shuǐ)平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处(chù)于其(qí)38％分(fēn)位水平(píng)。无论横向对比(bǐ)还是纵向(xiàng)比(bǐ)较，央企整(zhěng)体估值水平与(yǔ)其经(jīng)济地位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策(cè)支持(chí)下有(yǒu)望迎(yíng)来重(zhòng)塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿全年的(de)主线(xiàn)。从券商机构的对(duì)外(wài)观点来看，多家券(quàn)商明确表示今年的投资主线(xiàn)之一就是央国(guó)企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这(zhè)一投(tóu)资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改(gǎi)革和中国特色估值体系推动下(xià)，当前国企价值(zhí)重估行情有望持(chí)续并(bìng)形成(chéng)主(zhǔ)线行情。

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