金融界4月(yuè)26日消息 国内(是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗nèi)期货市场早盘收盘，商品期货跌多(duō)涨少，沪锡、玻璃、焦煤(méi)跌超2％，沪(hù)镍(niè)、甲(jiǎ)醇、SC原油(yóu)、燃油(yóu)跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜(cài)油(yóu)、短纤、低硫(liú)燃料(liào)油、纸浆、沪(hù)铜跌超1％。涨幅(fú)方(fāng)面，豆二、纯碱、菜(cài)粕(pò)、白糖涨超1％。

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　　南华期货：纯碱向下看(kàn)胆量 向上(shàng)无驱动 玻璃(lí)行(xíng)情波动较(jiào)大

　　短期SA属于估值合适做多但是驱动有限的(de)阶段(duàn)。前期我们做空纯碱的原因(yīn)在于4月偏宽松(sōng)的(de)预期下，存(cún)在累库和订单下滑导致的现货(huò)价格下(xià)降，近几周现货(huò)也基本兑现，期货重(zhòng)心下(xià)移(yí)。从09可(kě)能的向上驱动(dòng)来看，检(jiǎn)修、可流(liú)通现货、投产延迟(chí)这(zhè)三点可能会构成反弹的(de)驱动。而(ér)目前来看，投(tóu)产(chǎn)的变数预(yù)计不大(dà)；中游库(kù)存偏(piān)低(dī)，但(dàn)是(shì)现货(huò)反馈并不存在缺货(huò)迹(jì)象(xiàng)，基差表(biǎo)现(xiàn)同样偏(piān)弱；因此(cǐ)09反弹的(de)驱(qū)动依旧是等(děng)待检修的(de)兑(duì)现(xiàn)造成现(xiàn)货的趋紧反(fǎn)馈，短期(qī)确难见(jiàn)得。策略(lüè)上(shàng)，SA现货存(cún)在企稳(wěn)的迹象，但是驱动依旧(jiù)是等待检修兑现，可选择(zé)9-1正套的方式(shì)入(rù)场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表(biǎo)现环比(bǐ)和同(tóng)比(bǐ)上都是相当出类拔(bá)萃(cuì)，日均(jūn)水平持(chí)平去(qù)年8月份和2021年旺(wàng)季的(de)水平，而这一点和(hé)下游反馈和实际地(dì)产的(de)表现并不匹配。同时，我们观察(chá)到下(xià)游原片库存(cún)基本补(bǔ)至2022年年初水平(píng)；进入五月，我(wǒ)们还是(shì)得考虑梅雨季(jì)的(de)因素，往年下游存在压(yā)缩原片库存的可能性。但是(shì)从近(jìn)期的现货反馈来(lái)看，各家玻(bō)璃厂继续上调现(xiàn)货价格，产销维持(chí)在较高水(shuǐ)平，因此近月确实难(nán)以出现回撤，总体还是正套思路。

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