今年(nián)A股(gǔ)市场(chǎng)最(zuì)为火热的(de)“中(zhōng)特估”板块(kuài)又将迎来(lái)重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至19日正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集上(shàng)限均(jūn)为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位(wèi)业(yè)内人(rén)士(shì)用“乐观(guān)、理性(xìng)”来形(xíng)容。在他(tā)们(men)看(kàn)来，首先，中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，预(yù)计(jì)发行情况较(jiào)为理(lǐ)想；其次，上(shàng)述(shù)ETF设置了发行上限，加上部分券商近期(qī)对(duì)于基金的发行导向(xiàng)转为保有量考核，也(yě)不会过份冲刺(cì)首(shǒu)发(fā)规模。

　　还有(yǒu)业内人士(shì)表示(shì)，中证国新央企主题系列指数(shù)有助于资(zī)本市场从科技领域(yù)、能源产业等多维度服(fú)务央企(qǐ)，强化股(gǔ)东回(huí)报(bào)，帮(bāng)助投资者走进央企、认识央企，支持(chí)央企利(lì)用资本市场(chǎng)做(zuò)强做(zuò)优做大，提升市场(chǎng)影响(xiǎng)力、号召(zhào)力，切(qiè)实促进央企上市公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获(huò)批的3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公司旗下(xià)的中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF同时对外(wài)发布基金发(fā)售公告。

　　公告(gào)显示，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股(gǔ)票认(rèn)购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发募集(jí)上限。3只基金费率也(yě)稍有差(chà)异，招(zhāo)商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费(fèi)合(hé)计0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份额(é)小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份(fèn)额在50万份(fèn)至100万份之间的(de)，广发中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的(de)认(rèn)购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万(wàn)份的(de)，认购费(fèi)用统一(yī)为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF由(yóu)工商(shāng)银行托管，汇添富中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF由建(jiàn)设银(yín)行托管(guǎn)，招商中证国新央企股东(dōng)回报ETF的托管方则是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君(jūn)了解，上交所拟(nǐ)定于5月(yuè)11日举办“发现央(yāng)企投资价值(zhí)促进央企估值回归”业务(wù)交(jiāo)流会暨国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF宣介(jiè)会。会议主(zhǔ)旨为进(jìn)一步探索建立(lì)中国特色估值体系，引导央企投资(zī)价值(zhí)发现，推(tuī)动央企估(gū)值回归(guī)合理水平。上交(jiāo)所、中国国(guó)新、指数公司、券商、基(jī)金公司(sī)等(děng)相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未(wèi)来都将在上交所上市，上交所此(cǐ)次会议或为产品发行预(yù)热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的(de)发行(xíng)情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，包括(kuò)交易(yì)所、券(quàn)商、基金(jīn)工商各方对(duì)此也比较重视，基金公司肯定会重点发行(xíng)，但目前市场上也存在(zài)不少(shǎo)央(yāng)企主题基(jī)金，因(yīn)此预计此次央企股东回报ETF发行也会相(xiāng)对(duì)理(lǐ)性(xìng)。”一位基金(jīn)公司人士(shì)表(biǎo)现。

　　一位券商(shāng)人(rén)士也(yě)表示，所(suǒ)在券商(shāng)会参与其中(zhōng)一(yī)只央(yāng)企股东回报ETF的发行工作，但(dàn)并不会过度(dù)冲刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合(hé)目前资本(běn)市(shì)场的行情主线(xiàn)，产品本身(shēn)就比(bǐ)较好(hǎo)卖；其次，我们近(jìn)期已(yǐ)将考核侧重点放在产品(pǐn)保有量上(shàng)，同时降(jiàng)低(dī)基金首发(fā)的考核权重(zhòng)。”上述券商(shāng)人(rén)士称。

　　一(yī)位基金公司人士(shì)也预计，类(lèi)似去(qù)年中(zhōng)证1000ETF的发行大战(zhàn)不(bù)会(huì)在此次(cì)央企股(gǔ)东回报ETF上(shàng)上演。“近期多家(jiā)基金公司上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分(fēn)为三批(pī)陆(lù)续(xù)推向市场，而不(bù)是九只同时获(huò)批发售(shòu)，就是为了(le)避免(miǎn)发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售机构不会过(guò)度拼基金(jīn)首发，不(bù)过，目前市场上非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计发行(xíng)情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产品

　　为投资者(zhě)带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年(nián)以(yǐ)来资本市场的热门，基金公司(sī)也(yě)积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国(guó)基金报从(cóng)Wind数(shù)据(jù)发现，今年(nián)以来全市场已有18家基金公司陆(lù)续申报了21只央国(guó)企主题基金(jīn)，易方达、汇添富(fù)、南方(fāng)、博(bó)时(shí)、招商等各大公募巨头都有参与，其(qí)中嘉实(shí)、华安、银(yín)华基(jī)金等多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除(chú)了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方(fāng)、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了中证国新央企现代(dài)能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发行，意(yì)味着，个人和机构(gòu)投资者拥有(yǒu)配置央(yāng)企特色指数(shù)、分享(xiǎng)改(gǎi)革红(hóng)利的便(biàn)捷(jié)工(gōng)具(jù)。

　　据业内人士表示，早在去(qù)年11月，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会满(mǎn)提出“探索建立具(jù)有中国特色(sè)的估值体(tǐ)系，促(cù)进市场(chǎng)资源配(pèi)置(zhì)功能更好(hǎo)发挥(huī)”。这一讲话为A股市(shì)场未(wèi)来发展和改革指(zhǐ)明了方向，成熟(shú)完善的估值体(tǐ)系对于(yú)资本市(shì)场的价值发现以(yǐ)及(jí)资源配置功(gōng)能的发(fā)挥有重要(yào)作用(yòng)，也是资(zī)本市场支持实体经济(jì)发展的重要基础。因此，看准“中国(guó)特色估值体系”背景之下，央(yāng)国企估(gū)值重塑的机遇，行业(yè)对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前(qián)储备了不(bù)少央(yāng)国(guó)企主题基金，就(jiù)是看准这类(lèi)企业的投资价值(zhí)。”据(jù)一位基金公(gōng)司人士表(biǎo)示(shì)，建立(lì)具有中国特(tè)色的估值体系，有助于提升市场(chǎng)对国有上市(shì)企(qǐ)业的关注度，对企业(yè)估(gū)值层面的(de)各类因素做(zuò)进一(yī)步的研(yán)究和探讨，强化相关领域在(zài)新(xīn)环境下的(de)资产价格预(yù)期。

　　此外(wài无锡市是几线城市)，广发(fā)基金罗国庆表示，从长期来(lái)看，央国(guó)企板块的投资逻辑是(shì)比较完备的(de)：一是央企是实现国家战略发展的(de)“排头兵”，不断受到政策的支持无锡市是几线城市(chí)与引导；二是央企作为(wèi)资本市场(chǎng)“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领(lǐng)科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地。未来在(zài)不断完善中国特色现代(dài)资本市场(chǎng)下，预计国(guó)资(zī)央(yāng)企有望迎来(lái)估值修(xiū)复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国企(qǐ)的估(gū)值重塑提供了市场(chǎng)认可的基础。从盈(yíng)利能力方面(miàn)来(lái)看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升(shēng)，目前已超(chāo)过其他类(lèi)型企(qǐ)业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三季(jì)度国资委旗下上市央企营业总收入同比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出(chū)央国(guó)企的发(fā)展韧劲。展望(wàng)未来，央国企(qǐ)上市公(gōng)司质量的提升(shēng)或(huò)将成为(wèi)央国(guó)企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招商(shāng)基金量(liàng)化投资部基金经理刘重杰也表(biǎo)示，从(cóng)公司经营的角(jiǎo)度看(kàn)，上市(shì)央、国企的(de)盈(yíng)利(lì)能力相比A股市场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期领先，具(jù)备较高(gāo)的长(z无锡市是几线城市hǎng)期投(tóu)资(zī)价(jià)值，或更符(fú)合(hé)机构投资者(zhě)、个人(rén)养老金等(děng)配(pèi)置性(xìng)的需(xū)求。在中国特色估(gū)值体系的推进过程中(zhōng)，央企股东(dōng)回(huí)报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数(shù)，指数(shù)由国新(xīn)投资有限公司定制(zhì)，主(zhǔ)要选取(qǔ)国务院国(guó)资委下(xià)属现(xiàn) 金(jīn)分红(hóng)或回购总额(é)占(zhàn)总(zǒng)市值比率较(jiào)高的50只(zhǐ)上市公(gōng)司(sī)证券作为指数样本， 以(yǐ)反(fǎn)映(yìng)央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)主题上市公司(sī)证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑(zhù)装饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地(dì)产、机械设备等，前十(shí)大成份股权重(zhòng)合计(jì)约33％，均(jūn)为央(yāng)企板块蓝筹(chóu)股。

　　央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数前(qián)十大成份股：

　　数据(jù)来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数(shù)公(gōng)司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数(shù)有哪(nǎ)些(xiē)特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)聚(jù)焦高分(fēn)红与高回购央企(qǐ)，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数(shù)的分红水(shuǐ)平。

　　低估(gū)值：央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数(shù)当前市盈(yíng)率约为9倍，相(xiāng)对于主(zhǔ)流(liú)指数表现出更低的估值(zhí)水(shuǐ)平，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)近(jìn)五年ROE水平均稳定保持(chí)在8％以(yǐ)上，体现出较好(hǎo)的(de)盈利水(shuǐ)平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日(rì)。投资者可选择网上现金认购、网下现金认购和网下(xià)股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF发(fā)行有(yǒu)限(xiàn)额么(me)？

　　答：目(mù)前(qián)3只产品募集规模上(shàng)限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超(chāo)过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产(chǎn)品涉及认(rèn)购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品认购费用(yòng)来看，在认购金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高(gāo)于100万(wàn)，均(jūn)为(wèi)1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市(shì)。多家公司后续将(jiāng)安排做(zuò)市(shì)商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答(dá)：从(cóng)目前(qián)看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发(fā)央企回报ETF拟(nǐ)任基(jī)金经理(lǐ)罗国庆为(wèi)广发基金(jīn)指数投(tóu)资(zī)部副总经理，而汇(huì)添(tiān)富央企回报ETF采取了双基(jī)金经理来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央企股(gǔ)东回(huí)报指数历史表现怎(zěn)么(me)样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日，央企股东回报指数过(guò)去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上(shàng)证红(hóng)利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价(jià)值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市(shì)值(zhí)优势明(míng)显，具备(bèi)较高的长期投资价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平均盈(yíng)利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩负社会责(zé)任，是国(guó)家战略(lüè)发展(zhǎn)主力军。

　　第二(èr)、“中特估(gū)”背景：估值(zhí)较低，重塑中(zhōng)国(guó)特色估值体系背景下估(gū)值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追求分享高质量(liàng)发展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能力和抗风(fēng)险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前央(yāng)企概念已(yǐ)经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值(zhí)仍处于较低分位(wèi)水(shuǐ)平。截至2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较(jiào)，央(yāng)企(qǐ)整体估值水平与(yǔ)其(qí)经济地位(wèi)并(bìng)不匹配，亟待改善(shàn)，在政策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯(guàn)穿全(quán)年的主(zhǔ)线。从券(quàn)商机(jī)构的(de)对外观点来看，多家券商明确表示今年(nián)的投资主线之一就是央国企价(jià)值重估。部分(fēn)券商的(de)观点如下：

　　国信证券：继续(xù)把握国企价值重估这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅(é)干扰，坚持数字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改革的(de)投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企改革和中国特(tè)色估值体系(xì)推动(dòng)下，当(dāng)前(qián)国企价值重估(gū)行情有望持续并形成主线行(xíng)情。

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