一度被(bèi)称为“机构投(tóu)资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个人投资者不(bù)仅在新发基(jī)金中占据主流(liú)，存(cún)量产品也超过了(le)机构投资者占比。

　　多(duō)位业内人士对此表(biǎo)示，在基(jī)金(jīn)行(xíng)业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具(jù)优(yōu)势被(bèi)投资(zī)者(zhě)逐渐认(rèn)知(zhī)，以及投资热(rè)点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景(jǐng)下(xià)，国(guó)内资本市场(chǎng)正在经历股(gǔ)民转基(jī)民，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利于投资者(zhě)分散风险，提高市场交易(yì)活跃度(dù)，长远可(kě)提高A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个(gè)人投资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今(jīn)年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）上市前一周披露的个人投资者(zhě)平均占比83.9％，个人投资(zī)者俨然成为新发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市场数据看，2022年个人投(tóu)资者(zhě)比例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点，但仍(réng)然(rán)在股票ETF市场(chǎng)占比超(chāo)过(guò)了机构(gòu)资金。

　　针(zhēn)对(duì)个人投资者占比(bǐ)的变(biàn)化，华泰(tài)柏瑞指数投(tóu)资部总监助(zhù)理、基金(jīn)经理李沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权益类(lèi)ETF的规模主要集(jí)中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出(chū)现(xiàn)，叠加全行业指数相(xiāng)关业务同仁在(zài)ETF投教工作(zuò)上的共同(tóng)努力，ETF作为(wèi)交易工具的优(yōu)势，越(yuè)来越被普通个人投(tóu)资(zī)者认(rèn)知(zhī)，从而使个人(rén)股票占比的大幅(fú)提升(shēng)。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个(gè)人占(zhàn)比较高的现象，国泰基金也分析，今(jīn)年(nián)以来A股市场持续回(huí)暖(nuǎn)，投资者(zhě)情绪比较积极，新发(fā)产品募(mù)资环境(jìng)比(bǐ)较(jiào)好，也(yě)越来越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民(mín)转化(huà)而来，这些个人(rén)投资者也认识到ETF持(chí)有(yǒu)一篮(lán)子股票，胜率(lǜ)大概率(lǜ)更高(gāo)，相对(duì)于个(gè)股来(lái)说，也能更(gèng)好(hǎo)地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资者(zhě)“买(mǎi)新(xīn)不买旧”的(de)理念扎根较(jiào)深，更倾向于(yú)交(jiāo)易新上市的ETF，而机构(gòu)投资(zī)者对于时间成本(běn)的把控(kòng)较严格，在看准投资机会后，更倾向于(yú)去申(shēn)购(gòu)老产品。

　　近五(wǔ)年个人占(zhàn)比呈(chéng)攀升势(shì)头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构(gòu)增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占(zhàn)比也呈现明显的震荡攀(pān)升(shēng)势头。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品中(zhōng)平均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到(dào)54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机(jī)构投(tóu)资(zī)者(zhě)风向标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年(nián)，个人占(zhàn)比又(yòu)回(huí)落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在(zài)宽基ETF中，个人(rén)占(zhàn)比从38.26％增至(zhì)39.76％，同(tóng)比上升1.5个(gè)百分点；而(ér)个人投资者占(zhàn)比较高的(de)行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但(dàn)由于国(guó)内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者在行业(yè)或主(zhǔ)题(tí)ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝对份额也是在增长的(de)，这一数据更(gèng)代表了机构投资者对(duì)行业或主题ETF的认(rèn)可度也(yě)在(zài)不断抬升。

　　海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少rc="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513212109502.png">

　　“我个(gè)人(rén)认为是ETF投教工作(zuò)在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我(wǒ)们发现大部分投资者(zhě)都(dōu)会将较为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品(pǐn)作(zuò)为尝试。潜移(yí)默化中，宽(kuān)基ETF扮(bàn)演了资产组合(hé)配置(zhì)中的(de)一(yī)个(gè)重要的台阶。

　　国(guó)泰基金也补(bǔ)充道，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比较均衡(héng)的投资机会(huì)，受到(dào)资金关注。早在2018年和(hé)2022年，市场震(zhèn)荡下行，投资者的风险(xiǎn)偏好有(yǒu)所降低(dī)，宽基ETF会比较受欢迎；而在(zài)市场(chǎng)上行时，行业和主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又(yòu)大，风(fēng)险偏好(hǎo)也(yě)随(suí)之上(shàng)升(shēng)，所以行(xíng)业和主题(tí)ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基(jī)煜研究也表示，近五年市场成交热情的提(tí)升带来了A股市(shì)场的(de)大幅发(fā)展，个(gè)人投资者入市规模(mó)激增(zēng)，而在(zài)经历了多种行情风(fēng)格的锤炼后，尤其是(shì)操作难度较(jiào)高(gāo)的(de)2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难度有(yǒu)了更清晰(xī)的认(rèn)知，而ETF能够有效的(de)跟上基准的步伐；另(lìng)一(yī)方面，近几(jǐ)年投(tóu)资热(rè)点轮(lún)动较(jiào)快，新(xīn)的投资领域带来了大量的学习成本，而ETF的投资门槛较低(dī)，运作透明度较高，因而逐(zhú)步获得(dé)个(gè)人投资者的认可。

　　具体来(lái)看，基煜研究分析(xī)，一是随着A股市场(chǎng)愈发成熟、有效性提升，个(gè)人投资者(zhě)对于β收(shōu)益的认知将越来越(yuè)深入，近几年可以看(kàn)到更多投资者会基于大势选择宽基投资(zī)工具；另一(yī)方面(miàn)，2019年至2021年，市(shì)场的投(tóu)资主线(xiàn)较(jiào)为清晰，如消费、新能源、医(yī)药等，因此行(xíng)业主题基(jī)金(jīn)ETF更容易(yì)受到追捧(pěng)。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性

　　随(suí)着个人占比的(de)抬升，股票(piào)ETF市(shì)场(chǎng)的交投活跃度也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场总成交(jiāo)额(é)12.67万亿元，同比(bǐ)增(zēng)长43％；年平均换(huàn)手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位(wèi)业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，长期来看(kàn)，股票ETF市场个人占比超过机构，有利于股民转为(wèi)基民，为投资者分散风(fēng)险，提升交易活跃(yuè)度，长远可提高A股市(shì)场的(de)稳定性。

　　国(guó)泰基(jī)金表示，ETF的(de)个(gè)人(rén)投资者(zhě)大都(dōu)由股(gǔ)民转(zhuǎn)化而来(lái)，个人(rén)投资者发现(xiàn)ETF快捷(jié)、透明、成本低(dī)廉且相比个股可以更好地平滑(huá)风险，也能够获得交易(yì)的参(cān)与(yǔ)感，于(yú)是(shì)更多(duō)选择通(tōng)过ETF来参(cān)与市场(chǎng)。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人投资者(zhě)选择ETF而非股票(piào)，长远来看可(kě)提高A股市(shì)场的稳定性。

　　“个人(rén)投资者在(zài)ETF投资(zī)上可能交(jiāo)易频率更(gèng)高，也更容(róng)易受到市场消息的(de)影响，这对于我(wǒ)们(men)基(jī)金管理人的(de)持(chí)续运营(yíng)和投资者陪伴(bàn)都提出了更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高(gāo)的个人占比可(kě)能(néng)会带来更活跃的交易，并带来更(gèng)有吸引力的(de)市场(chǎng)。”李沐阳也称。

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