今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报披(pī)露(lù)渐落帷幕(mù)，整(zhěng)体来看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金(jīn)经(jīng)理表(biǎo)示，预计港股市场(chǎng)已经进入了企业(yè)盈(yíng)利(lì)的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入(rù)加速扩张，未来港股市场(chǎng)将在波动中上(shàng)行(xíng)，板(bǎn)块方面(miàn)，看好政策优化下的消(xiāo)费和地产、预(yù)期反转修复(fù)的互联网和医药(yào)、高景(jǐng)气的制造业(yè)等。

　　一季(jì)度(dù)港(gǎng)股基(jī)金仓位略有上升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通基金(jīn)（不同(tóng)份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的主动权(quán)益(yì)基金近400只，这(zhè)些都是(shì)“高(gāo)纯度”以港股为投(tóu)资(zī)方(fāng)向的(de)基金(jīn)。截至一季(jì)度末，这些基(jī)金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微(wēi)升(shēng)0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指数为代(dài)表的港股数字经济呈现了(le)上涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹的N型(xíng)走(zǒu)势，截(jié)至4月23日，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与此同(tóng)时，不少知(zhī)名基金经理在一季度加大了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如(rú)，崔宸龙(lóng)管理的(de)前海(hǎi)开源(yuán)沪港深新机(jī)遇A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的(de)1.18％提升至今年一季度(dù)末(mò)的39.13％；史博(bó)管理的(de)南方港股创新视(shì)野一年(nián)持有A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提(tí)升至今年一季度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管理的(de)博时港股通红利精(jīng)选A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的(de)国投(tóu)瑞银港股通价(jià)值发现A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的78.83％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一季度(dù)末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济(jì)A，港股仓(cā疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思ng)位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截(jié)至一季(jì)报(bào)，被陆港(gǎng)通基金(jīn)重仓的前十大(dà)港(gǎng)股分别为腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务(wù)、油(yóu)气开(kāi)采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元(yuán)金融(róng)、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获(huò)不(bù)同程(chéng)度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油化工股份、中国南方航空(kōng)股份、华电(diàn)国(guó)际电力(lì)股(gǔ)份、越秀地(dì)产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖(gài)油气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机(jī)场、房地产开(kāi)发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行(xíng)，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港股创新视野一年持有基(jī)金基金(jīn)经理史(shǐ)博在(zài)一季(jì)度中表示，展(zhǎn)望未来，仍然(rán)看好港股市(shì)场投资机(jī)会(huì)：中(zhōng)国(guó)经济(jì)方面，宏观(guān)经济仍在(zài)企(qǐ)稳(wěn)回(huí)升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续(xù)增加(jiā)，非制造业恢复(fù)速度加快；海(hǎi)外无(wú)风险利率方面，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及突发的银行风险事件(jiàn)已经让美(měi)联储(chǔ)过于强(qiáng)硬(yìng)的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾(wěi)部区域；风(fēng)险偏好方(fāng)面(miàn)，欧(ōu)美银(yín)行业风(fēng)险(xiǎn)事件对市(shì)场(chǎng)冲击可控，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市(shì)场将在(zài)波动中上行，在板块配(pèi)置方面，我们将加大对政策优化(huà)下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高(gāo)景气的制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数(shù)字经(jīng)济(jì)基金(jīn)经理曲径表(biǎo)示，港股数字经济(jì)的(de)代(dài)表行(xíng)业为(wèi)互(hù)联网和先进制造，在经历了过(guò)去(qù)2年的合规整治(zhì)及业务梳理后(hòu)，股(gǔ)价均(jūn)处在价值投(tóu)资区域，具有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互联网相关公司(sī)，也更具有数据、平台和(hé)算法的整合能力(lì)，通过推出人工智能相关模型及应用，提(tí)升自身运营效率，以及(jí)对外(wài)输出算(suàn)法和算力。作为人工智能赋能各个行(xíng)业(yè)的元年，我们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通(tōng)香港(gǎng)基金(jīn)经理周欣表示(shì)，港(gǎng)股市场方(fāng)面(miàn)，港(gǎng)股市(shì)场大(dà)部分的企业(yè)盈利来源于中(zhōng)国(guó)内地，中国(guó)内(nèi)地(dì)经(jīng)济的环比上行(xíng)将会支(zhī)撑(chēng)港股公司盈利的(de)环比增长(zhǎng)，从而支(zhī)撑下港股公司下半年(nián)的市场表现。然(rán)而，虽然公(gōng)司(sī)盈利(lì)环比仍(réng)有(yǒu)一定(dìng)的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同(tóng)比增速会较上半年有所回落。对于估(gū)值相对(duì)较(jiào)高(gāo)的行业(yè)将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思业(yè)反垄断的(de)影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍将受到一定程(chéng)度的压(yā)制，但是当行(xíng)业龙头公(gōng)司(sī)受情绪(xù)影响(xiǎng)出(chū)现超跌时，将会(huì)有较(jiào)好的(de)买入(rù)机会出(chū)现。生(shēng)物医药行业仍将处(chù)在行业(yè)快(kuài)速增长的(de)红利中，但是随(suí)着中报业绩的释放和(hé)四(sì)季(jì)度集采的(de)预(yù)期，生物(wù)行业前期涨幅较(jiào)多的(de)龙头(tóu)公司可(kě)能(néng)会出(chū)现一定的(de)调整，但(dàn)是通过(guò)自下而上的方式生物医(yī)药行业仍将(jiāng)有机会选出(chū)有较好(hǎo)成长性的(de)公司。

　　汇(huì)丰晋信沪(hù)港(gǎng)深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的(de)拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速(sù)扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进(jìn)入企业盈利的(de)拐点，这是推动(dòng)两地市场向上(shàng)的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及(jí)加息周(zhōu)期(qī)临近尾声(shēng)流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望(wàng)进(jìn)一步凸显。在(zài)A股及港(gǎng)股估值均在(zài)低位、风险溢价均在高位(wèi)的背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值修复(fù)的戴疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条投资(zī)主线：1.关注盈利(lì)增长高弹(dàn)性的机会：由于(yú)中国经济修复有望成为全球投资的(de)主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期(qī)降(jiàng)本增效优(yōu)的(de)行业和板块(kuài)更有望受(shòu)益于(yú)经济(jì)复(fù)苏，盈利预测有较大上修(xiū)空间；同时部分龙头公(gōng)司有长期的前(qián)沿技术(shù)/产品储(chǔ)备以迎接(jiē)下一轮的收(shōu)入(rù)扩(kuò)张机(jī)会，有望开启二(èr)次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益(yì)风险比显著(zhù)右偏的机(jī)会：关注在未来(lái)经济周(zhōu)期中上行风险显(xiǎn)著大于下行风险的行业。市场预期在(zài)低位、景气度有拐点或(huò)持续性(xìng)超预期的行业。供需(xū)格局佳，价(jià)格弹性(xìng)贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机(jī)会：关注基本面夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水平稳(wěn)中(zhōng)有升，以(yǐ)及分(fēn)红意(yì)愿提升的(de)高股息资产的投资机会，如(rú)通(tōng)信、石油(yóu)石化等(děng)。

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