如果要论二季(jì)度迄今，全球股(gǔ)票市场(chǎng)中最为靓(jìng)丽(lì)的一道“风景线”，那(nà)么显然非日本股市(shì)莫属！

　　周五（5月19日），日经225指数(shù)进一步强势高开(kāi)逾1％，最(zuì)高触及30924.47点，创下了自1990年8月(yuè)以来(lái)的(de)新高，收(shōu)在30808.35点。在本周早些(xiē)时候(hòu)，东证指(zhǐ)数已经(jīng)率先创下了(le)1990年(nián)8月3日以来的最(zuì)高收盘(pán)点位。

　　多组对比可以显示(shì)出日股今(jīn)年以来的强势：东证指(zhǐ)数年(nián)内(nèi)已累计上涨了逾15％，远远超过了标普(pǔ)500指(zhǐ)数约9％的(de)涨幅。截止本周三，追踪日本股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上(shàng)涨(zhǎng)了11.8％，而追踪标普(pǔ)500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期涨幅则仅为8.6％。

　　如(rú)果把(bǎ)周期缩短到(dào)二季度迄今的短短一个半月，日股的涨幅更是在全球主要(yào)股(gǔ)指中几无敌手(shǒu)……

　　日股为何能一举领涨(zhǎng)全(quán)球？对于许(xǔ)多国际(jì)市场的投(tóu)资者而言，近(jìn)来(lái)提(tí)到日股的优异表现，脑海中第一时间浮现出的(de)，无疑都是(shì)“股神”巴菲特在上月对日本市(shì)场表现出(chū)的强烈投资(zī)意愿。正是(shì)巴(bā)菲特进一步增(zēng)持(chí)了日本五大商(shāng)社(shè)仓位，令(lìng)越来(lái)越多的业内(nèi)人(rén)士开始注意到(dào)这一全球第三(sān)大经济体的巨大投资机会(huì)。

　　不过，日股本轮爆发背后的成功秘诀，真的仅仅只是获得了“股神”的(de)青睐(lài)吗？

　　答案显然没那么简单！事(shì)实(shí)上，在(zài)M&；；G Investments亚太股票团队联席主管(guǎn)Carl Vine看(kàn)来，并不是巴菲特的出(chū)现让日股变得吸引人。巴菲特(tè)所看到的（机(jī)会(huì)）其实也(yě)正是(shì)其他人眼下正在看到的，人们对日(rì)股的前(qián)景(jǐng)正感到非常兴(xīng)奋！

　　至(zhì)于(yú)究竟(jìng)有哪(nǎ)些因素(sù)在推动着日股(gǔ)上涨？“干货(huò)”其实(shí)有(yǒu)很多……

　　狂(kuáng)热的外(wài)资买(mǎi)需

　　根据(jù)东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的(de)数据显示(shì)，外国投资者目前已经连续第六(liù)周成为(wèi)了(le)日本股票的净买(mǎi)家。在此期间，外(wài)国投资者(zhě)大举涌入了日股股(gǔ)票和期(qī)货市(shì)场(chǎng)，净流入逾300亿(yì)美元，是(shì)过(guò)去10年最大规模的资金流入之一(yī)。

　　根据交易(yì)所的数据，在截至5月12日的最近一(yī)周内，海外(wài)交易者又净买(mǎi)入了价值7810亿日元（约合57亿美元）的股票(piào)和期货。

　　杰富瑞日本股票策略师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍(bèi)经济学”时代初期以(yǐ)来，他(tā)就(jiù)从未(wèi)见过外(wài)国投资者对日(rì)本(běn)如(rú)此感兴趣。

　　在欧美银行系统不(bù)稳定和信用紧缩风险的笼罩下，越来越多(duō)的(de)海外投资者似(shì)乎看到了日本股市作为避(bì)险(xiǎn)地的(de)“稳定性”。日(rì)本股(gǔ)票给人的长期低迷印象正(zhèng)在减弱(ruò)，持续稳定在1美(měi)元兑(duì)换(huàn)130日元的(de)日元(yuán)汇率、以及股(gǔ)神巴菲特(tè)对(duì)日本(běn)五大(dà)商社的增(zēng)持，也令不少海外投资者对投资(zī)日本(běn)产生了(le)更多的兴(xīng)趣。

　　高(gāo)盛日本(běn)公司就表示，近来(lái)已受到了越来越多平时不太(tài)关注日本市场的(de)海外(wài)投资者的咨询。不少(shǎo)海(hǎi)外投(tóu)资者在看到日本股市的涨幅超过(guò)美股后，开始(shǐ)调查其中的(de)原因，他(tā)们的建仓(cāng)买入又进(jìn)一步(bù)促使股(gǔ)市上涨，形成(chéng)了目前的良性循环。

　　一(yī)个值(zhí)得留意的现象是，在(zài)巴菲特上月公开表态(tài)力挺日股后，包括对冲基金(jīn)Point72、Citadel、黑(hēi)石(shí)、KKR等在内华尔街资本也(yě)已相继(jì)造访日本。这些海外(wài)资(zī)金有意复制巴(bā)菲特(tè)的策略，通过低成(chéng)本日元融资押注(zhù)高(gāo)股(gǔ)息日元资产。

　　其实(shí)，巴菲特在日(rì)本五大商社上的加(jiā)大投(tóu)资，也存在着在国际市(shì)场上分散投资对象的想(xiǎng)法。虽(suī)然巴菲特相信美国(guó)的增(zēng)长(zhǎng)潜力，但过(guò)度集中会产生风险(xiǎn)。

　　嘉信理财(cái)（Charles Schwab）首席(xí)全球(qiú)投(tóu)资(zī)策略(lüè)师Jeff Kleintop指出(chū)，日本股市的回报率(lǜ)是在波动性远低于美国科(kē)技股(gǔ)的情况下实现的。这(zhè)意味(wèi)着日本股市对美(měi)国投(tóu)资者来说应该颇有吸引力。对美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)的担忧可能也刺激(jī)了一些“末日(rì)准备者(zhě)”涌入日(rì)本股(gǔ)市(shì)，以此作为避险手段。

　　法(fǎ)国兴业银行分析师(shī)Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一(yī)份报告(gào)中也表示(shì)，“外资的回归是日本股市(shì)复苏的重要标(biāo)志(zhì)。（我们(men)）将继续对日本股(gǔ)票维持(chí)超配，并偏向银行、金融和价值股(gǔ)的(de)投资(zī)。”

　　深层(céng)次(cì)的企业治理变(biàn)革

　　当然，在(zài)海外投资者今(jīn)年对日本产生兴趣之前(qián)，他(tā)们此前(qián)在(zài)这(zhè)片“失落地带”曾经历(lì)过长达(dá)数十年虚假(jiǎ)的(de)曙(shǔ)光(guāng)和令(lìng)人失望(wàng)的低回报。那么(me)这一次，即便(biàn)有着避险和(hé)多元化分散投资的需(xū)求，他们又为何铁了心一(yī)定要来日本市场？日本市场(chǎng)的吸引力就(jiù)一定远超全球(qiú)其他地(dì)区吗(ma)？

　　这便(biàn)不得不提(tí)日本市场(chǎng)眼下正(zhèng)经历的一(yī)场(chǎng)“蜕(tuì)变”了！

　　金融服务(wù)提(tí)供(gōng)商(shāng)Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示(shì)，日本股(gǔ)市本轮上涨的主要原因还源于治理标准的提(tí)高，以及企业(yè)部门推动向股(gǔ)东返(fǎn)还现金(jīn)。日本多(duō)年的公司治理改革已开(kāi)始见效，这(zhè)项改(gǎi)革最(zuì)初由(yóu)已故前首相安倍晋(jìn)三倡导。

　　Rosenberg指出(chū)，目前日本企业的派息已大幅增加，在截(jié)至(zhì)今年3月的财(cái)年中，日本企业(yè)宣布的回购规(guī)模已飙升至9.7万亿日元（合714亿美(měi)元）的历(lì)史最高水平。

　　Rosenberg还发现(xiàn)，近50％的(de)日(rì)本公司(sī)资(zī)产负债表上(shàng)有(yǒu)净现金，而美(měi)国的这一(yī)比例只有20％多一点；东证指数成分股公司中约有54％的公司(sī)股价低于每股账面价值，而标普(pǔ)500指数成分股中(zhōng)这一比(bǐ)例(lì)仅(jǐn)为7％。单从市净率等估值(zhí)指(zhǐ)标来看，这就为(wèi)日本股(gǔ)市(shì)提供了更坚实(shí)的底部(bù)和更高的上限。

　　今年3月底，东京证(zhèng)券交(jiāo)易所为了改变股价(jià)跌破每(měi)股净资(zī)产——市净率低于(yú)1倍的情况(kuàng)，还请求上市企业在意识到资(zī)本成(chéng)本的前(qián)提下推进经营并公布改(gǎi)善方(fāng)案等。

　　与此(cǐ)相呼应的行动已开始扩大。4月下旬，JVC建伍株式会四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震社推出了力争“早日实现市净率超过1倍(bèi)”的中期经(jīng)营(yíng)计划和股票回购，股价随后(hòu)大涨近4成。清水(shuǐ)建设株式会社4月(yuè)下旬(xún)也宣(xuān)布了上限200亿日元(yuán)的股(gǔ)票回购和积极(jí)压缩政策性持股的方针，该公(gōng)司股价随后上涨了10％。

　　包(bāo)括软银、丰田汽车、三(sān)菱商事在内的日本龙头(tóu)企业在近(jìn)期(qī)公布(bù)财报时，也均宣布了新的股(gǔ)票回购(gòu)计划。不少分析师预计，到(dào)今年(nián)5月底(dǐ)，各日本上市(shì)公(gōng)司的(de)回(huí)购规模将(jiāng)进一步创下新纪录(lù)。

　　高盛首席日本股(gǔ)票策略(lüè)师Bruce Kirk表(biǎo)示：“（东京证交所(suǒ)）主题正(zhèng)引起许多海外投资者的(de)四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震共鸣，他们(men)开始看到(dào)这方面的有利证据。在交易所这些变(biàn)化(huà)的推(tuī)动下，许多公(gōng)司正在回购股份(fèn)，厘清经常令人(rén)困惑的交叉持股(gǔ)，并在定期公开会议之(zhī)前与股东进行更密切的接(jiē)触(chù)。”

　　对冲基金集团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也(yě)表示，东京(jīng)证交所的鼓励(lì)意(yì)味着“过去(qù)两(liǎng)年(nián)在这方面(miàn)发生的(de)事情(qíng)比(bǐ)过去30年还要(yào)多”，这是股市充满(mǎn)活力(lì)表现的最大单一原因。他们(men)对提高股本(běn)回报率有着坚定的态(tài)度，希(xī)望市值上(shàng)升。

　　宽货币(bì)、稳经济(jì)

　　最(zuì)后(hòu)，日本央行目前依然(rán)宽松的货币(bì)政策和日本相对稳健的经济基本面，显然也(yě)对(duì)日股的表现构成了提振。

　　尽管新行长(zhǎng)植田和男(nán)上月已走马(mǎ)上(shàng)任，但日本央(yāng)行暂时仍未改变其大规模的货币宽松路线(xiàn)。即便日本(běn)通货膨胀率超过(guò)了(le)央行2％的目标(biāo)，但(dàn)植田和男(nán)依然强调，“还不能放心地说通胀（达到了央行(xíng)目(mù)标(biāo)）”。

　　相比之下，欧(ōu)美央行今年上半年还在持(chí)续加息，并已被迫(pò)在物价与(yǔ)经济稳定(dìng)之间作出艰难抉(jué)择。继续宽松的日本央(yāng)行眼下(xià)依然处于能让海外投资者放心(xīn)购买的状态。

　　日本宏观经(jīng)济的表现目前也相(xiāng)对更为稳(wěn)健(jiàn)。日本内阁府(fǔ)17日公布的数据(jù)显示(shì)，今(jīn)年前(qián)三个月日本国内生产总值(zhí)（GDP）折合成年率增长1.6％，创下了近三个季度以来新高。

　　日本国家旅游局表示，受益于中(zhōng)国放宽(kuān)旅行限(xiàn)制，4月(yuè)商务(wù)和休闲外国游客人数从此前的(de)182万攀(pān)升至(zhì)195万。高盛策略(lüè)师在(zài)报告中(zhōng)指出，考虑到入(rù)境旅游业复(fù)苏、强劲资本支出计(jì)划和日本央行持续宽松(sōng)等(děng)积极因素，日本这(zhè)个世界第三大(dà)经济体(tǐ)的(de)前(qián)景十分强劲。

　　值得一提的是，从经济(jì)合作与发展(zhǎn)组织的经济前景指(zhǐ)数(shù)来看，日本目前是七(qī)国集(jí)团中唯一一个超过临界线100的。

　　日本第(dì)三(sān)大(dà)在线经纪商(shāng)Monex的首(shǒu)席策略师Takashi Hiroki表示，日(rì)本企业(yè)的(de)业绩似(shì)乎相当(dāng)不错，重要的汽车行业预计利润将增(zēng)长。以内(nèi)需为导向的企(qǐ)业正受益于入(rù)境游增长的(de)前景(jǐng)，而(ér)大型银行也获得了丰厚的(de)收益。预(yù)计(jì)日本股(gǔ)市到今年年底将(jiāng)进一步上涨10％或(huò)更(gèng)多。

　　里(lǐ)昂证券也认为，日(rì)本股市今(jīn)年的涨势(shì)或将延续下去，因盈利增长、股票(piào)回购和估值仍处(chù)于(yú)低位吸引了买家，巴菲(fēi)特的认可(kě)、公(gōng)司治理(lǐ)的(de)改善(shàn)均提振了(le)市场，而企业财报的不俗(sú)表现或有(yǒu)望成为最新的(de)上行催(cuī)化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震