个人养老金业务试(shì)点落地半年(nián)，你参与(yǔ)了吗(ma)？

　　自(zì)去年(nián)11月27日开始，个人养老金(jīn)开始进入为期一年(nián)的试点，在(zài)全国选(xuǎn)取了36个试点城市和地区进行推进。据人力资源和社会保(bǎo)障部数据显(xiǎn)示，截至今年(nián)3月末，个(gè)人养(yǎng)老金开户数量达(dá)到3324万，市场空间初(chū)步打(dǎ)开。

　　作为个人养老金业务的代销(xiāo)主渠道之一，证券公司凭借其与权益(yì)产品(pǐn)的紧密联(lián)系和与投资者的深度了解，在养(yǎng)老基金销(xiāo)售方面已有多方实践。时值(zhí)个人(rén)养老金业务(wù)试点推行半年之际，中国基金报记者深(shēn)入多家券商(shāng)，了解个(gè)人养老金(jīn)代(dài)销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富(fù)管理优势

　　券商深耕个人(rén)养老金市场(chǎng)

　　中国基金报记者 闫晶滢(yíng)

　　试(shì)点半年以来(lái)，个人养老金业务正在获得更多证券公司(sī)的重(zhòng)视。

　　早在(zài)去年11月个人养老金试(shì)点落地，14家(jiā)券商(shāng)获(huò)得(dé)代销(xiāo)资格。截至今(jīn)年(nián)3月(yuè)31日，证(zhèng)监会更新名(míng)录中个人养老金基金(jīn)数量(liàng)增加至143只，券商数(shù)量扩容至(zhì)18家，平安证(zhèng)券、安(ān)信证券及(jí)中信(xìn)证券(quàn)（山东）、中(zhōng)信证(zhèng)券华南新增(zēng)获批。

　　作为公募基金最主(zhǔ)要的代(dài)销方之(zhī)一(yī)，证(zhèng)券公司在(zài)个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务试点的(de)铺(pù)开和推广中持续发力，个(gè)人养老金业务也(yě)成为(wèi)大(dà)型券(quàn)商(shāng)们财富管理转(zhuǎn)型的重要抓手。通过精心(xīn)布局产品及渠道，与(yǔ)基金投顾(gù)服务(wù)结合，试点券商(shāng)充分发挥财富管理优势，做“精”养老基金销售。

　　产品(pǐn)布局：要(yào)全更要(yào)精(jīng)

　　投顾(gù)大有可为

　　目前，个人养老金(jīn)可(kě)投资的产(chǎn)品(pǐn)主要有(yǒu)四类：银行(xíng)理财、储(chǔ)蓄存款、养老(lǎo)保险、公募基金(jīn)。据人社(shè)部(bù)个人(rén)养老金产品名录显示，当前(qián)上线(xiàn)个人养老金产品共有(yǒu)652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基金(jīn)类(lèi)产品、保险类产品分别(bié)为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，证券(quàn)公司(sī)代销个人(rén)养老(lǎo)金产品资格受到明显限制，仅部分具备(bèi)保(bǎo)险兼(jiān)业代理牌照的证(zhèng)券公司可销(xiāo)售(shòu)养老保险(xiǎn)，大多数试(shì)点(diǎn)券商(shāng)将视线聚焦于公募基(jī)金上进行重点开(kāi)拓，发力(lì)“全布(bù)局”。

　　例如，海通(tōng)证券在2022年年报中表示，其顺利获(huò)得首(shǒu)批个人(rén)养(yǎng)老金基金销售资格，完(wán)成(chéng)全部40家(jiā)基(jī)金管理公司共计(jì)126只个(gè)人养老金基(jī)金(jīn)产品的上线，基本实现个(gè)人(rén)养老金公(gōng)募(mù)基金产品全覆盖(gài)。

　　中信建投个人养老金(jīn)业务负责人向中国(guó)基金(jīn)报(bào)记者介(jiè)绍称，中信(xìn)建(jiàn)投已引(yǐn)进华夏基(jī)金等(děng)发行养(yǎng)老基金(jīn)管理人的137只(zhǐ)Y份额产(chǎn)品(pǐn)，后(hòu)续(xù)将不(bù)断(duàn)完善(shàn)产品(pǐn)池。东方证券(quàn)亦表示，目前(qián)已(yǐ)基本实现了养老公募基金的(de)全覆盖。

　　银河证券相关业务负(fù)责人指出，从(cóng)客户服务(wù)办(bàn)理的角度(dù)看，大部分客户(hù)更愿意在产品(pǐn)货(huò)架丰富的机构办理(lǐ)个人养老金业务。因此在服务体系(xì)的基础架构上，风格多样、风(fēng)险收益(yì)多元的产(chǎn)品货(huò)架能够带给客户(hù)更好的服务办理体(tǐ)验，产(chǎn)品布局的“全面”是个人养老(lǎo)金业务(wù)的基础。

　　与此同时，从(cóng)客(kè)户投(tóu)资选(xuǎn)择(zé)的(de)角(jiǎo)度(dù)讲，大部分客户(hù)对于金(jīn)融(róng)产(chǎn)品的特(tè)征和(hé)策略(lüè)的认(rèn)知、对自身投资能力、投资意愿、投资目的的(de)认知(zhī)较为模糊(hú)。帮助客户做好(hǎo)“养老规划”、协(xié)助客(kè)户筛(shāi)选“合适(shì)的产品(pǐn)”，就成为服务机构的(de)“核心(xīn)竞争力”。在全面引(yǐn)入个(gè)人(rén)养老金可投资的产品类型的基础上，各家机(jī)构需(xū)要深(shēn)入(rù)、充分(fēn)、严谨(jǐn)地研究每类产品的特性；结合存(cún)量客户的个性化画像和客户特点，为客(kè)户提(tí)供(gōng)切实可行的产品评估体(tǐ)系和养(yǎng)老规划方案。

　　实际上，对于个人(rén)投资者(zhě)来说，当前阶(jiē)段认可并(bìng)开通个人(rén)养老金账户的理由，一是(shì)来自开户渠道的(de)多重福利(lì)动(dòng)员，二是个(gè)人养老金带来的个(gè)税抵扣(kòu)优(yōu)惠。但不(bù)可否认的是，虽然开(kāi)户数(shù)量众多，但缴(jiǎo)存比率仍不(bù)理想。

　　由于个人(rén)养老金(jīn)退休后(hòu)才能取出，这每年12000元自(zì)然是需要在账户内(nèi)充分利用长期投资，但如何投资也令(lìng)不少投资(zī)者(zhě)犯难：买什(shén)么、买(mǎi)多(duō)少(shǎo)，在哪买、怎么(me)买，选择越多(duō)，困难越多。现(xiàn)有养老(lǎo)产品的选择(zé)已(yǐ)令投资者目不暇接，如何让投资者选择(zé)到适(shì)合自己的产品(pǐn)，证(zhèng)券公司(sī)的投顾力量大有可为。

　　“中(zhōng)信建投拥有近万名高(gāo)素质的(de)投资顾问，帮助客户甄(zhēn)选适合(hé)自身的养老产(chǎn)品，做好(hǎo)养老规划和(hé)资(zī)产配置，做到客户的‘好(hǎo)医(yī)生’。”前(qián)述负责人(rén)称，中信建投采取(qǔ)线(xiàn)上线下相结(jié)合的方式(shì)，注重交(jiāo)流和体验，为客(kè)户提供有温(wēn)度的专业(yè)服务。

　　国泰君安在推广个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务时曾介绍，其(qí)结合(hé)个人(rén)养老金基金特点(diǎn)，细化(huà)形成“甄选100个人养老(lǎo)金基金评价(jià)标准”，综合基金(jīn)公司治理水平、投(tóu)研(yán)能力、业绩评价、风险管理、声(shēng)誉口碑(bēi)量化评价，优选值(zhí)得(dé)信赖的养老金基金(jīn)；选(xuǎn)出“综合优(yōu)选”、“养(yǎng)老专家”、“投研大咖(kā)”、“风险收益性(xìng)价比(bǐ)”、“聚(jù)焦股息(xī)”等特色(sè)养老金基金产品(pǐn)清单，满足(zú)养老金客户个性(xìng)化养老需求(qiú)。

　　渠道：打造“一站(zhàn)式”养(yǎng)老

　　拓(tuò)展“上门服务”企业员工

　　不得(dé)不承认(rèn)的是，虽然证券公(gōng)司营业网(wǎng)点数量(liàng)在(zài)“金融圈”内并不算少，但远(yuǎn)难以(yǐ)与大型(xíng)商业(yè)银行(xíng)的优(yōu)势相(xiāng)匹敌。

　　此前(qián)兴业银行召开的2022年报发布会上(shàng)，该行高管(guǎn)透露，截至2022年末，该行已(yǐ)经累(lèi)计(jì)开立个人(rén)养老金账户229.16万户(hù)，位列全行(xíng)业第三位(wèi)，市场(chǎng)占有率超10％，仅次于建设银行和工商银(yín)行。相(xiāng)比(bǐ)之下，鲜有券商愿(yuàn)意公布投资者(zhě)通过其渠道开通个(gè)人(rén)养老金账户的情况。

　　产(chǎn)品方面，国家(jiā)社会保险公共服务平台上(shàng)仅可查询商业(yè)银行个人养(yǎng)老金业务开办情况。其中显(xiǎn)示，23家获准开办个人养老金业务(wù)的银(yín)行中(zhōng)，有22家开设了资金账户和储蓄交易业务，8家同时开展了(le)基金交易业务(wù)、保险交易业务和(hé)理财交易业务。

　　与大型(xíng)商业银(yín)行所拥有的产(chǎn)品和渠道优势(shì)相比，证券公司个人养老金业务的(de)规模相对(duì)有限(xiàn)，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽(suī)然网点数(shù)量难以比(bǐ)拼，但券商发力个人养老金业务(wù)，自有其独特“打(dǎ)法”。记者注意到，多(duō)家券商在推广个人(rén)养老金业务时，将“一站式(shì)”服务作为宣(xuān)传重点。

　　例如，国泰君(jūn)安此(cǐ)前表(biǎo)示，其个人养老(lǎo)金业务从引导客户形(xíng)成(chéng)科学养老(lǎo)理财观念的长远视角出(chū)发，为(wèi)客户提(tí)供从产品(pǐn)策(cè)略、到产品(pǐn)优选、再到(dào)组(zǔ)合配置的全(quán)周(zhōu)期(qī)专业资配服务和一站式(shì)的产品选择。中信证券亦推出个人养老(lǎo)金投资一站(zhàn)式(shì)解决方案(àn)“信养计划”，为客(kè)户提供含账(zhàng)户管(guǎn)理(lǐ)、资产配置、服务(wù)陪伴于一(yī)体的(de)个人养(yǎng)老金(jīn)投(tóu)资综(zōng)合(hé)服务。

　　除了“引(yǐn)进来”并全方位服务(wù)投资(zī)者外，“走出去”也是部分(fēn)券商开拓个人养老金业务的(de)解决方案。东方证券副(fù)总裁徐海宁向记者介绍，东方证券基于(yú)对个人(rén)养老金目标客群的深入研究，将(jiāng)开(kāi)发大中(zhōng)型企(qǐ)业(yè)作(zuò)为个人(rén)养老金客户拓展的重点方(fāng)向，制定了(le)“上海深度、全国广度”的推广计划。

　　具(jù)体而言，东(dōng)方证券协同系统内成(chéng)员公司开展(zhǎxo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的n)走进企(qǐ)业推(tuī)广个人养老金(jīn)活动，为(wèi)企(qǐ)业单位(wèi)员工提供个人养老金上门服务，免去客户前往营业厅办(bàn)理业(yè)务路上花费的时(shí)间，提高服务效(xiào)率(lǜ)，节约客户(hù)时间。展业初期组织了超过100场的个人养老金走进企业服务活动，覆盖企业(yè)员工近万人(rén)。

　　个人养老金制(zhì)度(dù)试点半年(nián)

　　持有体验(yàn)成产品胜负手

　　中(zhōng)国(guó)基金报记(jì)者曹(cáo)雯(wén)璟

　　去年11月下旬，券商代(dài)销个人养老金业务“开闸(zhá)”，多家获资质的机构正式展业，逐鹿个(gè)人养老金市场。如今(jīn)，个(gè)人养(yǎng)老金制度实(shí)施(shī)已(yǐ)有半年(nián)，相关产品的(de)收益率和回撤情况、产品能否(fǒu)真正满足养老诉求等问题，持(chí)续成为市场关注焦点。

　　多位(wèi)券商(shāng)业内人士表示，由(yóu)于(yú)资金(jīn)“只进不(bù)出(chū)”，认购的产(chǎn)品(pǐn)又是为了满足养老需求(qiú)，投资(zī)者更希望能(néng)实现低波动、低回撤。如(rú)何做到(dào)从中长期(qī)保值增值同时又让客户体验良好(hǎo)是个(gè)人养(yǎng)老产(chǎn)品成败的关(guān)键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时服务上(shàng)寻(xún)求创新突破

　　眼下(xià)，个人养(yǎng)老金业务已(yǐ)然成为券(quàn)商财富(fù)管理转型的核(hé)心方向之一。通过不断完善客户服务体系(xì)，满足客户多层次金融需求，促进财富管理业务高质量(liàng)发(fā)展，券商在业务内(nèi)涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内(nèi)人士表(biǎo)示，在(zài)客户分类服务方面(miàn)，会根据国(guó)家(jiā)政策(cè)选择社保(bǎo)关(guān)系在先(xiān)行城(chéng)市（地区）、能享受税优且对税优敏感、对(duì)理财(cái)有初步认知的(de)客户进(jìn)行第一阶段的重点服务，对(duì)其他客户(hù)会随着试点扩大和客户画像(xiàng)的覆(fù)盖进行后续服务。

　　东方(fāng)证券副(fù)总裁(cái)徐海宁表(biǎo)示，证券公司可重点(diǎn)关注(zhù)企事业单位(wèi)员工，特别是大中型(xíng)城(chéng)市具(jù)有一定经营规模(mó)的企业员工，他们(men)能够享受个(gè)税抵(dǐ)扣的优(yōu)势，具备一定(dìng)投资(zī)意识和财务(wù)认知；这类(lèi)人群对未来退休有一定的规划和想法。

　　同时(shí)，由于个人养老金是一个增量市场(chǎng)，对(duì)证(zhèng)券公司而言，针(zhēn)对潜在(zài)客群可(kě)以全市(shì)场覆盖。证券公司可以通过投研优(yōu)势和专业投顾队(duì)伍，创造更多养老投资场景，跟(gēn)踪(zōng)了解客户的风险(xiǎn)偏好，结(jié)合稳健、平(píng)衡、积极(jí)等(děng)不同(tóng)风险类型的养老基金(jīn)，帮助客户(hù)建立个人养老金投(tóu)资计(jì)划(huà)。此外，证券(quàn)公(gōng)司可以(yǐ)通过加(jiā)强顾问(wèn)服务(wù)，帮助客户有效应对投资组合净值的(de)波动，引导(dǎo)客户(hù)持续参与(yǔ)养老(lǎo)金投资，提升客户养老投(tóu)资的获得感、体验感。

　　银河(hé)证券相关业务负(fù)责人表示，会针对(duì)不(bù)同风险承(chéng)受能力、不同年龄(líng)结(jié)构和不(bù)同资(zī)金体量制定个性化养老策略。比(bǐ)如对每(měi)年享税优(yōu)的1.2万个人养老金，为居民（无需开户）提(tí)供符合(hé)监管(guǎn)部(bù)门要求(qiú)的金融(róng)机构和金融产品清单、通俗易懂的“养老看隔壁(bì)”理财案例、养老(lǎo)讲(jiǎng)堂等信息和交易服务；对(duì)1.2万之外的资金(jīn)，提供更丰富(fù)的(de)“安养计划(huà)plus”养老金融服务，包括养老(lǎo)计算器、个(gè)性化(huà)的补充养老解决(jué)方案、定(dìng)期的养老方案跟踪报告(gào)以及养老(lǎo)直播服务(wù)，做好“老百姓身边的(de)养老专家(jiā)”。

　　在服(fú)务创新方面，徐海宁(níng)认为，证券公司需要有长远眼(yǎn)光，打造增量市场，承(chéng)担起构建养老金第三支柱的重要使命(mìng)。

　　第一，在获客及投教方面，应加(jiā)大资(zī)源投入，通过教(jiào)育(yù)和陪(péi)伴，提高客户对个人养老金(jīn)的认知。走进(jìn)企事业单(dān)位，通过上门服务的(de)方(fāng)式触(chù)达企业和客(kè)户，举办专题讲座、在(zài)线(xiàn)研(yán)讨会和投资(zī)教(jiào)育活(huó)动(dòng)，帮助(zhù)客户了解(jiě)个人养老金的重要性、投资策略和长期规划，激发客户(hù)对个人养(yǎng)老金产品的(de)兴趣和参与度。

　　第二，在(zài)App服(fú)务功能优化(huà)方面(miàn)，建(jiàn)立内(nèi)容丰富的(de)一(yī)站式个人(rén)养老(lǎo)金专(zhuān)区，既包括产品(pǐn)购买、定投、持仓(cāng)查询等基础功能，提供(gōng)丰富的养老资讯和实用养老(lǎo)工具（如节税计算器），加强与客户(hù)的深度互动(dòng)。

　　第三，在金(jīn)融(róng)科(kē)技应用方面(miàn)，引(yǐn)入智能科(kē)技(jì)和人工智能(néng)技(jì)术，通过(guò)数据(jù)分析和算法模(mó)型，根据客(kè)户的(de)风险承受能力、资(zī)产状(zhuàng)况和目标(biāo)退休年(nián)限，定制(zhì)化推(tuī)荐养老金产品组合，并(bìng)提供实(shí)时投资组合跟踪和(hé)风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工具，帮助客户(hù)更好地(dì)实现养(yǎng)老投资保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业务负责(zé)人则(zé)表(biǎo)示，可以通过“人+科技(jì)”，在大数(shù)据智能客户分(fēn)析系统的基础上，可以针(zhēn)对不(bù)同养(yǎng)老诉求(qiú)的客户达成“千人千面”的个性(xìng)化服务，人是“1”，科技(jì)（线上与(yǔ)线(xiàn)下结合(hé)）是后面(miàn)的(de)“0”，二者有机结(jié)合，为不(bù)同生命周期和(hé)年龄阶(jiē)段的客(kè)户(hù)提供专业的(de)、一对一的养(yǎng)老配置服务。

　　运行半年七成收益(yì)告负

　　客户体(tǐ)验成产品(pǐn)胜负(fù)手(shǒu)

　　个(gè)人养老(lǎo)金制(zhì)度实(shí)施已有半(bàn)年，产品收益和(hé)回(huí)撤率大不大？产品(pǐn)能不能满足真正的养老诉(sù)求？这些问题都(dōu)是投资者的(de)重要关注点(diǎn)。

　　记者注(zhù)意到(dào)，目前养老目标基金的整(zhěng)体收益水平并不(bù)乐观(guān)。Wind数据显示，全市(shì)场149只(zhǐ)公募(mù)养老基金(jīn)产品，近七(qī)成收益告负。其中，业绩垫底的(de)一(yī)只个人养(yǎng)老目标基(jī)金(jīn)自成(chéng)立以(yǐ)来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有(yǒu)平安稳健养老一年Y、中欧预见养(yǎng)老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回(huí)报均为3.15％，紧随(suí)其(qí)后的是兴全安泰稳健养(yǎng)老一年(nián)持有Y，自成立以来(lái)回报(bào)为(wèi)2％，另有富国、万家(jiā)、华宝、景顺长(zhǎng)城、南方、华夏等旗下超10只养老目标基金(jīn)收益在1％以上。

　　多位券商业内人士表示(shì)，由于资金“只进不出”，认购的产品又是(shì)为了满足养老需求，投资者更希望(wàng)能实现低波动、低回撤。如(rú)何做到从中长期保值增值同时(shí)又(yòu)让客户体验良(liáng)好是个人养老(lǎo)产品成(chéng)败的核心。

　　“养老属性(xìng)的产品应力(lì)争为客户保值增值，否则将违(wéi)背(bèi)客户(hù)通过投资达(dá)到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关(guān)业务负(fù)责(zé)人介绍，目前个人养老金可投资(zī)的4类产品风险(xiǎn)收益特点明显，有(yǒu)的类别更侧重本金安全、有的类别更侧重资(zī)产增值(zhí)；但同时(shí)，每个(gè)类(lèi)别很(hěn)难做到(dào)在保证其特点达(dá)到的同时(shí)又规避掉该类产品的(de)风(fēng)险或缺陷。“从不(bù)同客群情况来看，低波低(dī)回撤对于离退休(xiū)时点较(jiào)近(jìn)的投资(zī)者比较合(hé)适，性价比高的中(zhōng)波(bō)动中回撤、高波动高回(huí)撤特征产品对于(yú)还(hái)有(yǒu)20-30年才退休的投资者也(yě)是可以选择的，拉长周期(qī)看也能满(mǎn)足客户养(yǎng)老类资金的保(bǎo)值增值效果。”

　　为达到上述两(liǎng)个目的，前提是有一套完整、自洽、适用、有(yǒu)效且动态适配(pèi)的(de)产品评价体系，通过该体系的(de)评价，能(néng)较为清晰地区分出产品的“性价比”（如风险(xiǎn)收益比等）、能公平、公正地对同类或者同策略(lüè)产品进(jìn)行综合评判。如此(cǐ)，才能真正将好的产品、合适的产品(pǐn)推(tuī)荐(jiàn)给合适的客户群体。

　　“养老(lǎo)组合基(jī)金分为目标风险型(xíng)和目标日期型两大类，投资者(zhě)可以根(gēn)据自身(shēn)投资目(mù)标和(hé)风险承受能力(lì)选择具体的产品。比如低(dī)风险偏好的(de)客户可选择目(mù)标(biāo)日期(qī)型(xíng)中(zhōng)的稳健类产品，通过严格控制股票资(zī)产仓位降低产品波动，带给客(kè)户(hù)相对稳健(jiàn)的收益。”徐海宁表(biǎo)示，目(mù)前我国城镇职工(gōng)养老金(jīn)替代(dài)率(lǜ)尚有不(bù)足(zú)，根据国际经验，如果退休后的养老金替代率大(dà)于(yú)70％，即可维持退(tuì)休(xiū)前(qián)的生(shēng)活水平，养老(lǎo)金投资的增(zēng)值(zhí)功能也是一个重要(yào)考(kǎo)量。由于个人养(yǎng)老金取用(yòng)需要达到(dào)年龄等条(tiáo)件，投资资金具有长(zhǎng)期性，可以达到几十年(nián)，能(néng)够承受一定的短期(qī)波动(dòng)，对于(yú)追求长期(qī)投资收(shōu)益的客户，可以配(pèi)置一定高(gāo)比(bǐ)例资金在权(quán)益(yì)型(xíng)资产上，实现(xiàn)养老投资(zī)的(de)保值增值目标。

　　中信建投个人(rén)养老金相(xiāng)关业(yè)务负责人也认(rèn)为，个人养老(lǎo)金产品具(jù)有(yǒu)一定的普惠金融属性，需要关注老百(bǎi)姓长(zhǎng)期保(bǎo)值增值的养老(lǎo)需求。站在资(zī)产角度，想要实现长期(qī)资金的稳健(jiàn)投资回报，资产配置不可或缺。通(tōng)过投资不(bù)同(tóng)品种(zhǒng)、不同收益特征、低(dī)相关性的金融资(zī)产，有助于实(shí)现风险分散、降(jiàng)低总体波动，从而更好地满(mǎn)足投资者的养老(lǎo)投资目标。

　　推动个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务(wù)高质量发展

　　道阻且长

　　在(zài)个(gè)人养老(lǎo)金业务积极发展的同时，与渠道(dào)网点和客户众多的(de)银行等机构相(xiāng)比，券商(shāng)如何突破自(zì)身瓶颈(jǐng)，实(shí)现差异化的发展，可以说(shuō)是“道(dào)阻且(qiě)长”。

　　银河(hé)证券相关业务负责(zé)人表示，银行、券商、基金(jīn)独立销售机构都可参与到为客户提供(gōng)个人(rén)养老(lǎo)基金(jīn)服务，几类机(jī)构优(yōu)势(shì)互(hù)补，严格(gé)意义上说是(shì)竞(jìng)合而非竞争更非(fēi)“相杀”关系，每类机构或者每家机构(gòu)可以根据自己(jǐ)的(de)资源禀赋，充分发挥(huī)自身优势，服务好(hǎo)有养老投资需求的投资(zī)者。

　　“在政策上，未来还(hái)有以(yǐ)下三(sān)方面(miàn)诉求：一是增强基础设施建设(shè)，能在服务时效性上与银行拉平，提供7×24小时的开(kāi)户、下单服务(wù)；二是(shì)增加产品销售(shòu)范围，在养(yǎng)老品类上(shàng)更加丰富(fù)，除(chú)特殊产(chǎn)品外，增加(jiā)可为客户提供(gōng)的养老(lǎo)产品(pǐn)（如养老理财(cái)）；三是明确(què)养老规划业(yè)务合规性(xìng)，为不同(tóng)的客户(hù)提(tí)供(gōng)基于客户需求(qiú)和画像的养老规划方案。”上述(shù)负(fù)责(zé)人提到。

　　中信建投个(gè)人养老金(jīn)相关(guān)业(yè)务(wù)负责人提出，当前的政策(cè)要求下，客(kè)户如果想在券商(shāng)端参与(yǔ)个人养(yǎng)老金投资，需要分(fēn)别在银行端、个税(shuì)端进行一系列前序(xù)操作步(bù)骤，对(duì)于尚(shàng)不熟悉业务(wù)流(liú)程的(de)投资者(zhě)来讲，体验(yàn)不(bù)太友好。

　　“此外，由(yóu)于政策对代销个人(rén)养老金产品(pǐn)的管理要求，券商暂时无(wú)法上线储蓄类、理财类、保(bǎo)险(xiǎn)类产品(pǐn)，可(kě)供投资者选择的产品(pǐn)种类较(jiào)为单一(yī)，难(nán)以(yǐ)进一步为投(tóu)资者(zhě)提供(gōng)更丰富的个人养(yǎng)老金配置方案。未来(lái)期待能够从政策端进一步简(jiǎn)化投(tóu)资(zī)者(zhě)的办理流程，提(tí)升客户(hù)体验；给予券(quàn)商在多样化(huà)个人养老金品种的引入和研发上的(de)政策支持，丰富客户多(duō)元(yuán)化(huà)的投(tóu)资选择。”该负责人称(chēng)。

　　开户热投资冷

　　券商(shāng)发(fā)力个(gè)人(rén)养老(lǎo)第二曲线

　　中国基金报(bào)记者 莫琳(lín)

　　随(suí)着个(gè)人(rén)所得税退税的(de)开(kāi)始，不(bù)少(shǎo)人发(fā)现自(zì)己的退(tuì)税(shuì)比(bǐ)去(qù)年多了不(bù)少(shǎo)，仔(zǎi)细询问(wèn)之下(xià)才发现，是因为去年底开通了个人(rén)养(yǎng)老金业务，并入了金。这(zhè)一消息大大刺(cì)激了不少本来不想开户的(de)年轻人。

　　根据人(rén)社部披露的(de)数(shù)据，截至(zhì)今年3月底，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金参加人数达3324万人。与3月初的2817万(wàn)人相比，短(duǎn)短的一个月的时间里(lǐ)，增加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开(kāi)户数快速攀升，但是个人养(yǎng)老金累计缴费约200亿元，人均缴(jiǎo)费低(dī)于1000元(yuán)。此外，据中国保险(xiǎn)资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云透露(lù)，在截至(zhì)2023年3月开立个人养老金账户(hù)的三千多万(wàn)人(rén)中，仅(jǐn)900多万人完成了资(zī)金储存。

　　从记者走访(fǎng)的结果来看，个人养老(lǎo)金产品的收益率远低于预(yù)期，是(shì)大多人不愿意入金的主要原因。而选(xuǎn)择开(kāi)户的原因主要是为了“薅羊毛(máo)”（金融机构出台了不少吸引客(kè)户(hù)开户的优惠政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题？银河证券相关业务负责人认为，这是一个(gè)专业(yè)活，既需要了解客户的经济状况、风险偏好和养(yǎng)老规划，也(yě)需要业务人员及其所在机构有比(bǐ)较专业(yè)且综合的服务能(néng)力。

　　也(yě)有(yǒu)部分投资者(zhě)认为，个(gè)人养老金产品每年封(fēng)顶12000元，难(nán)以充分满足个人或(huò)家庭养老的全面需求，还需要结合其他商业产品等综合考虑；大多数产品(pǐn)流动性差，难(nán)以(yǐ)预(yù)防(fáng)到退休前的应急资金需求。

　　从产品端改(gǎi)善“开户热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)正(zhèng)在逐渐丰富(fù)，但是“开户热投资冷”的现象(xiàng)没有随之发(fā)生改(gǎi)变。

　　中国保(bǎo)险资管业协(xié)会执行副会长兼秘书长曹德云在近期举(jǔ)办的2023清华五道口全球金融(róng)论坛上表示，目前个人养老(lǎo)金(jīn)试(shì)点效果呈“两低三不”漏斗状，即建立账户人数占基本养(yǎng)老保险参保人数(shù)比(bǐ)例(lì)低、已(yǐ)缴费人数占建立(lì)账户人数比例(lì)低；产品供应不(bù)均衡(héng)、选购渠道不畅、民众参保意愿不强(qiáng)。

　　针对(duì)产品供应不均衡的问题，国(guó)家金(jīn)融监(jiān)督管理总(zǒng)局出手，率先增加(jiā)养老保险(xiǎn)产品的供给。近日，国家金融监督管理总(zǒng)局已向业内就关于促(cù)进(jìn)专(zhuān)属商(shāng)业养老保险发展有(yǒu)关(guān)事项征求意见。根(gēn)据(jù)征(zhēng)求意见稿(gǎo)，专属(xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的shǔ)商(shāng)业养(yǎng)老保险(xiǎn)拟由(yóu)试点业务转为常态化(huà)业务。

　　业内(nèi)人士(shì)表示，随着专属商业养老保险转为常态化业务(wù)，参与(yǔ)该项业务的险企数量(liàng)将增加不少。此(cǐ)外，专属商业xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的(yè)养(yǎng)老保险是(shì)对(duì)接个人养老金制度的主(zhǔ)要(yào)保险产品，这(zhè)意味着个人养老金保险产品名单(dān)也将(jiāng)扩容。

　　据(jù)了(le)解，专属商业(yè)养老保险采取“保证+浮(fú)动”的(de)收益模式，提(tí)供稳健型(xíng)、进(jìn)取(qǔ)型两种风格账户供客户选择。据各家保险公(gōng)司披(pī)露的专(zhuān)属商业(yè)养老保(bǎo)险(xiǎn)产品2022年(nián)结算利率，稳健(jiàn)账户结算利(lì)率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户结算(suàn)利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现有的个(gè)人(rén)养老保险(xiǎn)的收益率。

　　在增(zēng)加产品供给(gěi)的同时(shí)，多家金融(róng)机(jī)构(gòu)呼吁从产品(pǐn)设计端解(jiě)决“开户热投(tóu)资冷”的问题。

　　在(zài)银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负(fù)责人看来，“老龄(líng)风险(xiǎn)”与其他投资(zī)风险相比(bǐ)，有其更加(jiā)突出的(de)特点，包括(kuò)为退休人群(qún)提供(gōng)稳定安(ān)全有保障且抗通胀的收入补充来(lái)源、对冲长寿风险、为高(gāo)龄人群储(chǔ)备失能养(yǎng)护和医疗(liáo)应(yīng)急资产、为退休人群规划遗产(chǎn)、将养老投资与养老保障/养老(lǎo)生活无缝对接等。

　　养老金融(róng)产(chǎn)品的设计(jì)初心，必须(xū)切实从客户需求(qiú)出发；养(yǎng)老金融产品的设计理念，必须紧密围绕承担、减少或转移(yí)上(shàng)述“老龄(líng)风险”主旨；养老金融产品(pǐn)的设计(jì)成果(guǒ)，应该更多的(de)让利(lì)于民、普惠百(bǎi)姓，运(yùn)用好专业的金(jīn)融(róng)工具、做艰(jiān)难(nán)但长(zhǎng)期正确的事。

　　因此，能(néng)否设计(jì)出(chū)充分利用资本市场具有良好(hǎo)增值能力资产的养老产品(pǐn)取决于(yú)发(fā)行(xíng)人（或管理(lǐ)人）的产品设计能力和资产管理能力(lì)。“证券公司(sī)作为财富管理服(fú)务(wù)提供商(shāng)，可以与(yǔ)产品(pǐn)发行人（或管(guǎn)理(lǐ)人）合作，根据客(kè)户需(xū)求设计出在(zài)养老(lǎo)功能方面(miàn)更有竞争力的产品”，上述负责人表示。

　　中信建投也希望能参与(yǔ)到具体的产品设计(jì)之中。其个人(rén)养老(lǎo)业务负责人(rén)建议，参考部分发(fā)达国(guó)家的(de)经验，未来除了股、债配置(zhì)，或在(zài)未来可以考虑增加底层可投(tóu)标的类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等(děng)另类资产，丰富投资者(zhě)的可选标的(de)，更好地分散(sàn)投资风险。

　　励正集团中(zhōng)国区总裁张雨萌建议，应该(gāi)避免(miǎn)“开空账”。也就(jiù)是说，参与者可以(yǐ)直接在开户的时候做投(tóu)资选择。这样在开(kāi)户(hù)的时候(hòu)就可以形(xíng)成闭环体验。

　　针对参与个人(rén)养老金可(kě)能面(miàn)临(lín)的(de)流动性问题，长城人寿保险(xiǎn)股份(fèn)有限公司总经理王玉改近日(rì)表示，保险公(gōng)司(sī)可以通(tōng)过“保(bǎo)单质(zhì)押贷款”等多种金融工具来(lái)解(jiě)决客户对(duì)短期资金的需求。

　　券商发力个人(rén)补充养老(lǎo)金融方案

　　此外，针对1.2万(wàn)难以满足个人或家庭养(yǎng)老的全面需求，多家券商还发力个人(rén)养老金账(zhàng)户以(yǐ)外的个人补充养老金融方案，例如(rú)银(yín)河证券(quàn)的“安养计划plus”、中信(xìn)证券的“信(xìn)养计划”等。

　　银河证券产品(pǐn)中心副(fù)总经理鹿宁告(gào)诉记(jì)者，目前(qián)，银河证(zhèng)券已(yǐ)根据在职群体养老规划(huà)的长期性、稳健性、安全性等特点，已退休人群养老需求的流动性、安全性(xìng)、稳健(jiàn)性等特点，设计(jì)出(chū)多层次、多元化、个性化的(de)养老配(pèi)置方案，积极履(lǚ)行(xíng)养老(lǎo)保障社会责任，力争为居民提供持(chí)续卓越(yuè)的养老规(guī)划与满(mǎn)足不同养老需(xū)求的资产配置服务。

　　中信证券的(de)“信(xìn)养计(jì)划”则基于(yú)个人养老场景，引(yǐn)入更丰富的养老(lǎo)型年金、增额终身(shēn)寿等(děng)不同品类产(chǎn)品(pǐn)，覆(fù)盖养(yǎng)老收益性资产和保(bǎo)障(zhàng)性(xìng)资产，满足客户多样化、多层级的养老资产配置需(xū)求(qiú)。

　　针对三大支柱养老金业务中的企业(yè)年金(jīn)业务(wù)，银河证(zhèng)券还上线了自研的年金综合评价系统。该系统可(kě)以通(tōng)过客户提(tí)供的“脱敏”后(hòu)年金(jīn)组合净值(zhí)与持股比例(lì)等数据(jù)，结合公募基(jī)金、股(gǔ)市债(zhài)市数据，展示客户委托年金组合的评价(jià)结果。此外(wài)，也可(kě)以利(lì)用年金机制间接(jiē)服务(wù)背后的(de)企业员工和机构(gòu)事业(yè)单位职工(gōng)。

　　截至目前，银河证(zhèng)券基金研(yán)究中心(xīn)已为部(bù)分省市提供职(zhí)业(yè)年金的组合评价(jià)与管(guǎn)理咨询服务，也计(jì)划结合(hé)机构条线业务规划(huà)为央企与(yǔ)国企提(tí)供企业年金组(zǔ)合评(píng)价等综合金融服务。

　　银河(hé)证券(quàn)副总裁罗黎明告诉记者(zhě)，公司自(zì)主开(kāi)发建设部署的年(nián)金综合(hé)评(píng)价系(xì)统及研究(jiū)咨(zī)询服务，具有养老(lǎo)属性的综合金融服务体(tǐ)系(xì)均是公司积极响应国家养老发展战略而推出的新服(fú)务(wù)，体现了在第二、三支柱上的积(jī)极(jí)筹划。

　　“我们高(gāo)度重视(shì)三大支柱养(yǎng)老金业务(wù)，目前公(gōng)司已初步(bù)建立了个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金及个人养老金融服务体系，充分利用金融(róng)产(chǎn)品代理销售牌照(zhào)和保险兼业代(dài)理牌照，为百(bǎi)姓提(tí)供(gōng)更加有温度、有态度的个人(rén)养老(lǎo)金融服务。”罗黎明说(shuō)道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪(xù)浓厚(hòu)

　　中国基(jī)金报记者赵心怡

　　“现(xiàn)在个人养老(lǎo)金账户开通过程非常‘丝(sī)滑’，并且有不少开户人在我们介绍之(zhī)前(qián)都已有所(suǒ)了解(jiě)，感觉这项(xiàng)制度的普(pǔ)及(jí)度和客户认识(shí)程(chéng)度在不断提升。”某大型银行的客户经理林(lín)漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很(hěn)多人只是开了账户(hù)并没有存(cún)钱(qián)，或存了钱(qián)没有开始投资，主要因为不知(zhī)道如何(hé)选择产(chǎn)品或者(zhě)有其他顾虑。”林漪还告诉(sù)记者，“这种情况下我们就会再用PPT或者(zhě)是纸质资料向客户(hù)进行详细(xì)介绍(shào)和对比(bǐ)分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老金制度正式落地，在北京、上海、青岛等36个先行(xíng)城(chéng)市（地区(qū)）启动实施。距离个人养老(lǎo)金制度落地已(yǐ)经过去半(bàn)年，民众接受(shòu)度和(hé)业务进展情况如何？从业人员在具体实操过程中又遇到了哪(nǎ)些困难？不同年龄(líng)段(duàn)的(de)群体(tǐ)会怎(zěn)样理(lǐ)解这项(xiàng)制度？

　　近日，本报记者实(shí)地探访上海(hǎi)地区几家银行网点和券商营(yíng)业部，了解个人养老(lǎo)金制度近半年的落地(dì)情(qíng)况。

　　年轻人(rén)更关注(zhù)税收优(yōu)惠

　　中老年(nián)人(rén)更在(zài)意退休后(hòu)多一份(fèn)保障(zhàng)

　　根(gēn)据(jù)人社部和国家社会保险公共服务(wù)平台数据(jù)可知，个人养(yǎng)老金制度经过半年时(shí)间的发展，在(zài)产品种(zhǒng)类、数(shù)量和参与人(rén)数(shù)方(fāng)面都(dōu)有所增加。

　　某(mǒu)券商营业(yè)部(bù)财富管理(lǐ)相关岗位的黄宁（化名）告(gào)诉记者：“很多客户(hù)都(dōu)对个人养(yǎng)老金业务热情高涨，有(yǒu)直接到营业部咨询的(de)，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人(rén)养老金业务(wù)的热情和关注(zhù)度比“90后(hòu)”更高，并且(qiě)除了个人咨(zī)询和开户外，还有不(bù)少(shǎo)企(qǐ)业员工、学校教师、退伍军人等通过企(qǐ)业和(hé)单位(wèi)组织来了解(jiě)、参与个人养老金投资。

　　记者了解了身边两位不(bù)同年龄(líng)段、均已(yǐ)购(gòu)买个人养老金产品的朋(péng)友后发(fā)现，两人所关注的问题“焦点”的确(què)有所不同。

　　一位在上海地区金融机构(gòu)工作的“80后”告诉(sù)记者，自(zì)从工作以来，她每年都将(jiāng)收入的一(yī)部分拿来(lái)强制储蓄，有了个(gè)人养老金(jīn)制(zhì)度后，就分一部分在个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账户中，这(zhè)部分强(qiáng)制(zhì)储蓄的钱即使存长期也不会影(yǐng)响(xiǎng)她未来的生活质量，并(bìng)且放进个人养(yǎng)老金账户是(shì)在基(jī)本养老保(bǎo)险之外多一份积累。

　　而另(lìng)一位工作不久的“90后(hòu)”表示(shì)，他现阶段最在意(yì)的就是买个人养老金可(kě)以享(xiǎng)受税收优惠，直接考(kǎo)虑到退休后的(de)生活质量还(hái)有点(diǎn)遥远。

　　针对上述两种不(bù)同的(de)想法，黄(huáng)宁也(yě)向(xiàng)记者(zhě)坦(tǎn)言，他们在日常介绍(shào)个人养老金业务的过(guò)程(chéng)中确实会(huì)考虑到(dào)不(bù)同年龄群(qún)体的不同需求和想法，进(jìn)而更好地“对症下(xià)药”，比如给刚工作不(bù)久的(de)年轻人着重介绍(shào)“退休后多(duō)一份保障(zhàng)”推(tuī)广效果(guǒ)就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而(ér)，在个人养老(lǎo)金业务取得进展的同时，还有不少(shǎo)已(yǐ)经了解(jiě)个人养老金业务的民众仍在“观望”。从现有数据可知(zhī)，截至(zhì)2023年3月底，虽然(rán)有3000多万(wàn)人开通了个人养老金账(zhàng)户，但完成资金存(cún)储的只有900多万人。

　　林漪在银(yín)行(xíng)端个人养(yǎng)老金业务的(de)开展(zhǎn)中感受(shòu)到，一些客户开了户但没存储(chǔ)的主要顾(gù)虑是锁定时间太长，担心之后如果(guǒ)要大笔用钱时会很“棘手”；另外一些客户则(zé)是(shì)认(rèn)为在个人养老金产(chǎn)品并非专(zhuān)门设计且收益优(yōu)势(shì)不明显，目(mù)前个人养老金可以购买(mǎi)的养老储蓄、银行养(yǎng)老理财、养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)产品、养老目标基金(jīn)四类产品，即使(shǐ)不通过个人养老金账户也可(kě)以直(zhí)接买(mǎi)，且(qiě)收益差距(jù)不大。

　　黄宁则从券(quàn)商从业人员的角(jiǎo)度谈到了推(tuī)广个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务过(guò)程中的(de)“困境(jìng)”。他表示：“券(quàn)商端个人(rén)养老金只支持代销(xiāo)公募基金，无法代销(xiāo)存款、银行理(lǐ)财、商业养老保险，有些客户风险承(chéng)受能力较低，想寻(xún)求(qiú)更(gèng)低风险(xiǎn)等级的产品，纯公(gōng)募基金难以达(dá)到资产配置的(de)需求(qiú)。”

　　此(cǐ)外，还有(yǒu)一(yī)部分(fēn)年轻人向记者直言，对于离(lí)退休(xiū)还(hái)较遥远的群体来(lái)说，养老需(xū)求当然也需要考虑，但眼下的生(shēng)活(huó)和经(jīng)济状(zhuàng)况(kuàng)才是更重要(yào)的。

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