踩(cǎi)上AI风(fēng)口的三六零，年内一度大涨超200％，市值(zhí)近(jìn)1500亿，以致(zhì)于(yú)周鸿祎和胡(hú)欢离婚也被(bèi)市场质(zhì)疑成为减持铺路(lù)。但与暴(bào)涨的(de)股价和市值相比，公司的基本面较为糟糕，交出了回A上(shàng)市后(hòu)最差年(nián)报和一季(jì)报。

　　4月21日晚，三六(liù)零(líng)发布2022年财(cái)报，公司实(shí)现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净(jìng)利润暴亏22.04 亿元，为(wèi)2017年回A后年报(bào)首次亏(kuī)损(sǔn)。三六零同时(shí)发布了2023年(nián)一季报(bào)，实现(xiàn)营业收入19.66亿元(yuán)，同比减少22.17％，净(jìng)利润(rùn)为亏损1.86亿元(yuán)，去年(nián)同期(qī)为盈利2.22亿元。

　　上述财报(bào)一出，股吧等平(píng)台投资(zī)者炸(zhà)开了锅，不(bù)少网友担心公司下周一股价(jià)走势，尤其(qí)周五Ai概念显现退潮(cháo)迹象(xiàng)。一(yī)季报显示，三六零截(jié)至3月31日的股东数达到(dào)近33万，而截(jié)至(zhì)去年(nián)底(dǐ)为20万不到，也就是股价(jià)暴涨的(de)一季度股东(dōng)户数增(zēng)加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时(shí)曝(pù)光了其(qí)重要投资企业哪吒汽车2022年(nián)的财务数据，后者录(lù)得133亿的营业收入，净(jìng)利润(rùn)则巨亏69亿元，为(wèi)此持股10.72％的(de)三六零新增9亿多投资损失。

　　回A六年首次报(bào)亏

　　今(jīn)年一(yī)季(jì)度继续亏(kuī)损(sǔn)

　　三六零这份(fèn)2022年(nián)年报显示，截至报(bào)告(gào)期末，公司(sī)总资产(chǎn)为386.16亿元，同比下降8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿元，同(tóng)比下降9.35％。

　　而公司全年共实现(xiàn)营业收入95.21亿元(yuán)，同比下(xià)降12.54％。四大业(yè)务(wù)板块(kuài)有三个出现不同程度下(xià)滑，其中贡献营收半壁江山的互联网广告及服(fú)务收入为47.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降25.32％；智能硬(yìng)件业务收(shōu)入(rù)为18.88亿(yì)元，同比下降8.5％；互联网增值(zhí)服务收入为10.82亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)2.03％。仅安全及其他业务(wù)收入(rù)增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现归(guī)属(shǔ)于上市公司股东(dōng)的净利润则(zé)为-22.04 亿元，这是(shì)公司(sī)2017年从(cóng)纳斯达克私有化退市回A后首次亏损。

　　回顾过往财报(bào)，2017年(nián)到2022年六个(gè)年度，三六零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿(yì)元、95.21亿(yì)元，营业(yè)收入从徘徊(huái)到(dào)下(xià)滑。净利(lì)润的表现则更差，除了2019年靠着非(fēi)经(jīng)常性(xìng)损(sǔn)益(yì)撑到60亿元外，其他年份均在30亿元(yuán)附近徘徊，但到了(le)2021年净利润直(zhí)接下滑七(qī)成，只录得9亿(yì)元（扣非(fēi)6.1亿），直(zhí)到2022年转为亏损22亿元。

　　进入(rù)2023年，三六零延续亏(kuī)损，首季公司营(yíng)业(yè)收(shōu)入19.66亿(yì)元(yuán)，下滑22％，净(jìng)利(lì)润(rùn)则为(wèi)亏损(sǔn)1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿(yì)元。对于亏(kuī)损(sǔn)，公(gōng)司称主要(yào)系(xì)营业收入下降及对联(lián)营企业投资损失(shī)所致。

　　一季度(dù)大增13万(wàn)股(gǔ)东

　　十大股(gǔ)东却大幅(fú)减(jiǎn)持

　　股价一度下跌9成、市(shì)值蒸发4000多亿的三(sān)六零进入2023年突(tū)然迎来(lái)转机，诱因是chatGPT的突然爆火(huǒ)。因三六零有搜索引擎(qíng)，被(bèi)市场认为(wèi)在训练AI大(dà)模型上有天然优势，公司(sī)及创始人周鸿祎(yī)也(yě)在不同场合、通(tōng)过不(bù)同渠道表达(dá)对大模(mó)型的看好，传递公司的优势，公司在(zài)AI方面曝光度甚(shèn)至远超百度(dù)。

　　借(jiè)着这一风口，三(sān)六零股价2月7号(hào)涨停，此(cǐ)后(hòu)一发不可(kě)收(shōu)拾，短短不(bù)到(dào)两个(gè)月涨幅(fú)接近两倍。如果从(cóng)年初(于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译chū)算起，涨(zhǎng)幅(fú)则达(dá)到了218％，市值一度(dù)从400多亿(yì)飙涨到近1500亿，增(zēng)加超千亿(yì)市(shì)值。尽管近期股价(jià)有所回调，公(gōng)司股价年内(nèi)涨幅仍近150％，市值超(chāo)过1100亿。

　　此背景下，三六(liù)零年(nián)报和一季报出炉后，股吧直接(jiē)炸开了锅，多数投资者表示大跌(diē)眼镜，开(kāi)始担心下周(zhōu)一股价表(biǎo)现。

　　中国(guó)基(jī)金报记者注意到，随着今(jīn)年以来股价的暴涨，三六零的投(tóu)资者(zhě)人数大(dà)幅增(zēng)加。截(jié)至到去(qù)年底，公司(sī)有股东(dōng)户数19.92万户，几乎连续(xù)六个季度(dù)保持基本(běn)不变，但(dàn)到了今年一季度末股(gǔ)东数来(lái)到(dào)32.88万，净增约13万户，增(zēng)幅高达65％。

　　与大量投(tóu)资(zī)者涌入相反，一(yī)季度以(yǐ)股权投资机构(gòu)为代表的十大股东却在逢高大幅减持。十(shí)大(dà)股东名(míng)单显示，一季(jì)度“北京中关村资本(běn)基金管理有限公司-北京中发助力壹号投资(zī)基金（有限合伙）”减(jiǎn)持3009万股，减(jiǎn)幅近40％；金砖丝路(lù)（银川）股(gǔ)权(quán)投资合伙企业（有限(xiàn)合(hé)伙）减(jiǎn)持2750万股，减(jiǎn)幅(fú)44％；天津信(xìn)心奇缘股权投(tóu)资合伙企业(yè)（有限合伙(huǒ)）减持2742万(wàn)股，减(jiǎn)幅49％。上述三大股东合计减(jiǎn)持超(chāo)约8500万股，即(jí)便按(àn)一季度(dù)均价计套(tào)现金额也在10亿(yì)元以上(shàng)。

　　哪吒(zhā)汽车(chē)巨(jù)亏(kuī)69亿

　　三六零(líng)新增9亿投(tóu)资损失

　　此次三(sān)六(liù)零的2022年财报，也首次把其投资企业(yè)、造(zào)车新势力之一的哪吒汽(qì)车去(qù)年财务数据曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)（经营实(shí)体为“合(hé)纵汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根(gēn)据三六零此前公告披(pī)露的(de)数(shù)据，2020年(nián)哪吒汽车营(yíng)收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营(yíng)收57.35亿元(yuán)，净亏损29亿元。这意味(wèi)着，哪吒汽车2022年(nián)亏损进一步扩大(dà)，而三年累计(jì)亏损(sǔn)已经超过百亿，达到超112亿元。

　　去(qù)年(nián)6月26日(rì)，三六零曾公告，放(fàng)弃对哪吒汽车的增资权(quán)。具(jù)体来(lái)看(kàn)，三六零全资子公司三六零(líng)私(sī)募基金拟将其持有的(de)对应哪吒(zhā)汽车3.53％股权(quán)的出资(zī)权转让给两家有限合伙(huǒ)企业，对应(yīng)的增资额为10亿(yì)元。据(jù)此估算，哪(nǎ)吒(zhā)汽车估值为282亿元。放弃上述增(zēng)资权后，三六零(líng)持(chí)有哪(nǎ)吒(zhā)汽车11.43％的股权(quán)。

　　而到了2022年12月(yuè)28日，三六零又发布对外投(tóu)资(zī)进展公告称，已与哪吒汽车各股东方签署有关协议，以支持哪(nǎ)吒汽车(chē)股份制(zhì)改造。2023年1月，三六(liù)零发布(bù)《关于对外投资(zī)进展》公告显示(shì)，为(wèi)了配合哪吒汽车股(gǔ)改，三六零(líng)的持股(gǔ)比(bǐ)例降至10.72％，对应(yīng)账面价值为11.53亿元。此时，半年多一点哪吒(zhā)汽车(chē)的估值已经缩水为107.56亿元(yuán)，跌(diē)了一半不(bù)止。

　　此次2022年财务(wù)数据(jù)出炉后，哪吒汽(qì)车估值会否进一步(bù)下调(diào)不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏损(sǔn)，三六(liù)零(líng)持(chí)有股权(quán)的账面值出现较大投资损失。2022年公司的投资收(shōu)益为(wèi)亏损(sǔn)12.93亿元，变(biàn)动金额(é)14.47亿(yì)元，剔除出售欧朋浏览器确认的投资(zī)亏损5.14亿元(yuán)，意味着哪吒汽车带来的投资亏损约9.4亿(yì)元。

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