中国金融行业加速(sù)对外开放(fàng)，外资券商们(men)的2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近日，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股(gǔ)券商(shāng)中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另(lìng)外(wài)5家均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞(fēi)猛(měng)进，当年(nián)净利(lì)润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩(mó)根大通证券同期(qī)获批的野村东(dōng)方国际证券2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨(jù)头(tóu)均在国内拥(yōng)有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)面(miàn)临的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍(réng)是业内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入(rù)财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除了面(miàn)临(lín)行业(yè)“二八分(fēn)化”的激烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公(gōng)布各家(jiā)券商(shāng)2022年(nián)年报/财务数据(jù)，9家外(wài)资控股(gǔ)券商纷纷晒出(chū)2022年(nián)成(chéng)绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来(lái)的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前(qián)海证券，业(yè)绩较上年出现(xiàn)明(míng)显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业(yè)收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登记(jì)，正式展业时(shí)间不长。星展证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年(nián)同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新公司建设(shè)成本(běn)、业务(wù)费(fèi)用、员工薪酬(chóu)等支出(chū)过(guò)高，在展业初期容(róng)易(yì)导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情(qíng)况，自营(yíng)业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业(yè)绩的(de)主要还是经纪(jì)、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年(nián)投(tóu)行业(yè)务手续(xù)费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出则有(yǒu)增(zēng)无(wú)减，业务(wù)及管理费从(cóng)上年的(de)4.27亿元(yuán)增长到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了(le)中(zhōng)国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商实现盈利，分(fēn)别为摩(mó)根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和(hé)摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券和瑞(ruì)银(yín)证券均实现了营(yíng)收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规(guī)模(mó)来(lái)看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工210人(rén)，数量(liàng)在行(xíng)业(yè)内排名下游(yóu)，但其(qí)业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平(píng)，而这只是摩根大通证券(quàn)展业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根大通(tōng)证券于2019年3月获(huò)得证监会(huì)批复，成(chéng)立合(hé)资(zī)证(zhèng)券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家(jiā)内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持(chí)股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大(dà)通证券2022年经纪业务大(dà)爆发(fā)，实(shí)现手(shǒu)续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪业务团队(duì)成(chéng)立已(yǐ)逾(yú)三(sān)年，2022年业务开展和运(yùn)作(zuò)取得进一(yī)步(bù)进(jìn)展，新客户(hù)开发(fā)稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利用全球化的平台优势，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现营业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进入中国时间最早(zǎo)的一批(pī)合资券商之(zhī)一(yī)，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受让两(liǎng)家内资股东分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示(shì)，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投行业务进步(bù)明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)表示，其在2022年完成了(le)创(chuàng)业(yè)板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深交易(yì)所互联互通(tōng)全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年(nián)3月，百年大(dà)行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布一(yī)季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团层面的合并对两家外资控股(gǔ)券商(shāng)在中国展业情况，也(yě)将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道(dào)对(duì)瑞信证券(quàn)出具了带强调事项段(duàn)的无保留意(yì)见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份公司之间达(dá)成协议和合并计划(huà)，截止报告日(rì)，上(shàng)述协议(yì)和合并计划的完成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信(xìn)集团股份有(yǒu)限(xiàn)公司下属控(kòng)股(gǔ)子公司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到(dào)上述合并可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事(shì)项表(biǎo)明存(cún)在可能导致(zhì)对公司持续经营能(néng)力产(chǎn)生重大疑(yí)虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身(shēn)为成立于(yú)2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规(guī)则》后首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞(ruì)信(xìn)方正证(zhèng)券(quàn)增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信(xìn)将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同(tóng)一股(gǔ)东控制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公(gōng)司(sī)股权管理规定》，证券公司(sī)股东(dōng)以(yǐ)及股东的控股股(gǔ)东(dōng)、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理破局

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热(rè)词。而透视各(gè)家外资(zī)券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财富(fù)管(guǎn)理成(chéng)为其在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财(cái)富(fù)管理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务(wù)持续推(tuī)进的基础上，新增了特色投资(zī)咨询服(fú)务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集(jí)团间跨境业务联动等多种业(yè)务(wù)模式，通过服务(wù)手(shǒu)段(duàn)的增(zēng)加及优化，为客(kè)户提供多维度、一站式(shì)的综合性(xìng)金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证券财富管(guǎn)理业务将(jiāng)定位于“中国(guó)高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及(jí)集团(tuán)跨境合作四个方面入手，打造(zào)以产(chǎn)品为中心的业戊戌年是哪一年务(wù)核心竞(jìng)争力(lì)，持(chí)续为中(zhōng)国投资(zī)者提供具有(yǒu)野村集团特色的高(gāo)质量财(cái)富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资(zī)持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北(běi)京(jīng)高(gāo)华(huá)签(qiān)订《业(yè)务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证(zhèng)监会核(hé)发(fā)新(xīn)增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京(jīng)高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产配置为(wèi)核(hé)心进行新产品(pǐn)和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户提(tí)供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富(fù)客户产品(pǐn)种类选择(zé)，开展境内私人财富管理平台未来战(zhàn)略规(guī)划，并进一(yī)步拓(tuò)展境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持(chí)续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持(chí)续代(dài)销第三(sān)方金融产(chǎn)品并推(tuī)进跨境投资新产品的研(yán)发，为客户提供直(zhí)接对接境外资(zī)本(běn)市场的机会(huì)。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外资股东打(dǎ)造(zào)私(sī)人财富管理业务，这在(zài)具备外(wài)资银行股东背景的(de)券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责(zé)公司高净值(zhí)个人客户综(zōng)合财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务(wù)的(de)运作(zuò)。私(sī)人财(cái)富管理(lǐ)部以汇(huì)丰前(qián)海证券为(wèi)平台，依托汇丰(fēng)环球私(sī)人(rén)银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提(tí)供专业、多元及定制(zhì)化的(de)资产配置服务(wù)，为客户实(shí)现(xiàn)其(qí)投资目标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则(zé)另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出(chū)家族信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托(tuō)公(gōng)司达(dá)成(chéng)战略(lüè)合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银(yín)证券(quàn)在(zài)2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳(zhèn)分公(gōng)司财富管理业务，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳(ào)大湾(wān)区的新政(zhèng)举措(cuò)，致力于发(fā)展财富(fù)管(guǎn)理戊戌年是哪一年大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示(shì)，其财富管理部(bù)秉持着为客户进行(xíng)全方位资产(chǎn)配置和(hé)满足客(kè)户全生命周期(qī)财富管(guǎn)理(lǐ)的理(lǐ)念，进一步完善投资解决方案和财(cái)富规划方面的业(yè)务，一方面积(jī)极扩充现有架上策略，精选上架多支(zhī)产品为客户在同一策略下(xià)提(tí)供差异化选(xuǎn)择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着戊戌年是哪一年中国资本市场对外开放(fàng)的(de)力度不断加大，各外(wài)资金融机构加(jiā)速了在境内设立控(kòng)股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注册地为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证券承(chéng)销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产(chǎn)证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券(quàn)是首家新设(shè)的外(wài)商独资(zī)证券公司。就监管批复信息(xī)来(lái)看(kàn)，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的(de)外资控股(gǔ)券商数量已(yǐ)达到10家(jiā)。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为(wèi)外商独资券(quàn)商。从数(shù)量上(shàng)来看，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商已成为市场上不(bù)容忽视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前(qián)还有数家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请(qǐng)静(jìng)待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券等(děng)多家外(wài)资券商的设立申(shēn)请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和(hé)青岛意才证券已获(huò)第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易(yì)会满等先后(hòu)在京会见(jiàn)美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿(ná)大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗(luó)银行(xíng)、美国(guó)景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身(shēn)感(gǎn)受到中国经济(jì)的强大(dà)韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经(jīng)济和中(zhōng)国资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场对外开放稳步(bù)推进，为国际金融机构(gòu)和全球投(tóu)资者带来了实实在在的机(jī)遇。各金(jīn)融机(jī)构高度重视中国(guó)市场，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华业(yè)务和投(tóu)资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华(huá)展业(yè)便利度不断提升，经营范围(wéi)和(hé)监管要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资产(chǎn)管理机构(gòu)等(děng)加速(sù)布局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本(běn)土证(zhèng)券公司既带来了国际金融机构全(quán)面参与(yǔ)中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融(róng)机构直接合(hé)作促进业(yè)务发展、提升管理水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西部证券也(yě)表(biǎo)示，当前证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业集(jí)中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头(tóu)部券(quàn)商竞争优势更(gèng)趋(qū)明显，业务多(duō)元化发展趋势初(chū)步形成，金融科技对行业发展理(lǐ)念(niàn)的(de)变革和重塑不断深化(huà)，外资券(quàn)商市场冲(chōng)击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行(xíng)业竞争新格局正(zhèng)加(jiā)速演变。

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