本周，56只首(shǒu)发基金中(zhōng)（份额分(fēn)开(kāi)计算），博时(shí)北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基金产(chǎn)品已有3只成(chéng)立，分别为鹏扬(yáng)北(běi)证50成份(fèn)指数基金、工银瑞(ruì)信北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金和万家(jiā)北证50成(chéng)份指数基金。

　　多位业内人士表示，流动性(xìng)问题是制约(yuē)北(běi)交所发展的首要因素，不过随着公(gōng)募基金加速(sù)布(bù)局，增(zēng)量资(zī)金不(bù)断涌入(rù)下(xià)，流(liú)动性(xìng)问题(tí)有望持续(xù)改善；同时(shí)，当前北交所(suǒ)优质公司被显著低估，正是长(zhǎng)线资金(jīn)布局的(de)良好机遇。

　　第二批(pī)北证50指数基金成立过半

　　本(běn)周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北(běi)证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列(liè)其中，根据招(zhāo)募(mù)说(shuō)明书，该基金主要(yào)跟踪北证50成份指数，由于是发起式基金，认购金(jīn)额满(mǎn)1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月(yuè)19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批(pī)北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数基金(jīn)产品成(chéng)功获(huò)批，工(gōng)银瑞信基金、万家基(jī)金、鹏扬基金、博时基金四(sì)家公募基金公司拿到批文。除(chú)博时(shí)基(jī)金外，万(wàn)家基金(jīn)的北证50指数产(chǎn)品也是以发(fā)起式的形式设立。

　　截至(zhì)目前，除博(bó)时基金旗下产品正在发行外，其(qí)余3只产品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬北证50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金(jīn)于4月25日成立，获2225户有效认(rèn)购(gòu)，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证50成份指数基金于(yú)4月(yuè)27日正(zhèng)式(shì)成立，获1496户有效认购，募(mù)集规模2.39亿元(yuán)；万家(jiā)北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)基(jī)金于5月5日正式成立，获1717户(hù)有(yǒu)效认购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数的投资价值，万家北证50成份指数基金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北(běi)交(jiāo)所股(gǔ)票估值(zhí)普遍显(xiǎn)著低于(yú)其他上市板块中业(yè)务相(xiāng)关度较(jiào)高的同类股票，具有较(jiào)大(dà)估(gū)值提升空间。随着市(shì)场流动性的增(zēng)强和(hé)创新型中小企业的高速成长(zhǎng)，有望实(shí)现业绩(jì)和估值双(shuāng)升，长期投资价值显著。

　　首(shǒu)批(pī)北证50指数(shù)基金月内加速“回血(xuè)”

　　去年12月，首(shǒu)批8只(zhǐ)北证50成份指(zhǐ)数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，这8只产品(pǐn)年内(nèi)回报(bào)、成立以(yǐ)来回(huí)报悉数为负，其(qí)中年内平均收(shōu)益率(lǜ)为-4.36％，成立(lì)以来收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不(bù)过(guò)5月(yuè)以来，这些(xiē)产(chǎn)品开始加速“回血”，月内产品均获正(zhèng)收益，平均回报(bào)达(dá)2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去年(nián)11月发布以来，该指数经历小幅下滑后，今年一季度(dù)上涨1.76％。二(èr)季度(dù)以来虽(suī)有震荡下(xià)跌，但5月以来又开始持续上(shàng)涨，且市场表(biǎo)现居前。截至5月12日，该指数(shù)月内(nèi)涨幅(fú)达2.98％，对比沪(hù)深(shēn)市(shì)场(chǎng)核心指(zhǐ)数表(biǎo)现(xiàn)，除(chú)红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括(kuò)上(shàng)证指数、沪深(shēn)300、上(shàng)证50等(děng)在(zài)内的(de)30只核(hé)心(xīn)指数月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数(shù)推出后，多个(gè)指数基金(jīn)相继成立，这(zhè)使(shǐ)得北交所(suǒ)整体流动(dòng)性有所(suǒ)改善(shàn)。从中观维度来看，北交所(suǒ)很(hěn)多优质企(qǐ)业的估(gū)值仍然(rán)偏低，预计随着流动性逐步改善，以及公司业绩持续(xù)释放(fàng)，北交所板块整体(tǐ)走势有望持续向(xiàng)好。”北(běi)京一大(dà)型公募基金人士表(biǎo)示。

　　北交(jiāo)所官网显示，截至(zhì)5月12日(rì)，北交所(suǒ)上市公(gōng)司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所上市公司业(yè)绩表现来看，2021年(nián)北(běi)交所上市公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司净(jìng)利润达5000万(wàn)元以(yǐ)上(shàng)；2022年北交所(suǒ)上(shàng)市公司全(quán)年共实现净利润138.11亿元，平均实现(xiàn)净(jìng)利润7230.81万元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超过30％，22家公(gōng)司(sī千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗)净利润超过1亿(yì)元，42家公(gōn千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗g)司连续三年实现利润正增(zēng)长。北交所上市公司业(yè)绩正持续(xù)释放。

　　此外，10只北交所主题(tí)权益基金年(nián)内(nèi)表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交所(suǒ)两年定开年内收(shōu)益为负外，其余9只北交所主题(tí)权益(yì)基金(jīn)年内均斩获正收(shōu)益(yì)。其中，华(huá)夏北(běi)交所创(chuàng)新(xīn)中小企(qǐ)业精选两年(nián)定开年内回(huí)报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧(huì)选两(liǎng)年定开、嘉(jiā)实北交所(suǒ)精选两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二三位(wèi)。

　　当(dāng)前(qián)估值偏低

　　正(zhèng)是长线资(zī)金布局良机(jī)

　　对于北(běi)交所投资价值(zhí)，多位(wèi)业内人(rén)士认为，当前北(běi)交所(suǒ)优质公(gōng)司被显著低估(gū)，不过正是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　万家北交所慧(huì)选两年基(jī)金经理叶勇直(zhí)言，北交所市场(chǎng)上，制约其发(fā)展的依然是(shì)市场本身(shēn)较差的流动性问题，市场制度性(xìng)差(chà)异导致其(qí)与沪深市(shì)场相比，可(kě)比公司估(gū)值表现差异较(jiào)大。除了继续(xù)降低(dī)投资者门槛、扩大优质上市企业(yè)数量外，后续北(běi)交所市场(chǎng)有(yǒu)必要(yào)完善转板制度，畅通转板(bǎn)通(tōng)道，从而活(huó)跃市场交易，通(tōng)过(guò)沪深市场的引领(lǐng)，提升流动性，平抑估值鸿(hóng)沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的北交所优质公司被显著低估，也(yě)是长线资金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　华夏北(běi)交所创新中小企业精选(xuǎn)两年(nián)定开基金(jīn)经(jīng)理顾鑫峰表示，站在当前的位置(zhì)，对于北(běi)交所的后续表现充满信心，信心来源于(yú)四个方(fāng)面。

　　一是(shì)北交所(suǒ)公司目前估值已经非常便宜，他(tā)们(men)测算前几大重仓股的平(píng)均估值在20倍以(yǐ)内，切换(huàn)到2023年估(gū)值在15倍以内，这(zhè)个(gè)估值水(shuǐ)平对于具备专(zhuān)精特新(xīn)特性的中(zhōng)小成长(zhǎng)型企业(yè)而言是(shì)非常具有吸引(yǐn)力(lì)的(de)。

　　二是(shì)从业绩表现来看，他们发现很多北(běi)交所公(gōng)司今年(nián)以(yǐ)来依然延续了较快(kuài)的(de)增(zēng)长(zhǎng)速度(dù)，发展整体是符(fú)合预期的(de)，业绩的持续增长进(jìn)一步消化了估值。

　　三是(shì)从政策(cè)来看，去年(nián)四季度以来(lái)北(běi)交所出了不少政(zhèng)策利好，包括(kuò)发(fā)布《北京证券交易所股票做市交易业务细则》和《北京(jīng)证券交易所(suǒ)股票做市(shì)交易业(yè)务指引》，下调部分交(jiāo)易费率，北(běi)交所股票将纳入中(zhōng)证、国证跨市场指数(shù)体系，北证50指数11月(yuè)份正式上线(xiàn)等政(zhèng)策的密集(jí)发布，可以说对这个市场是加大(dà)了呵护(hù)的力度，政策的暖(nuǎn)风(fēng)对(duì)整个市场构成(chéng)中(zhōng)长(zhǎng)期利好。

　　四是北交所目(mù)前新挂(guà)牌的公司(sī)较多，其中不乏优(yōu)质(zhì)的个股(gǔ)，供给(gěi)上来了，给他们增加(jiā)了筛(shāi)选的范围(wéi)，尽(jǐn)管短(duǎn)期(qī)可能由(yóu)于供(gōng)给增加(jiā)对整个市场的流(liú)动性造成(chéng)一(yī)定的扰动，但增(zēng)加(jiā)优质供(gōng)给是(shì)市场长(zhǎng)期(qī)发展的基石，这使(shǐ)得(dé)他(tā)们选择(zé)优质(zhì)中小专(zhuān)精特新(xīn)企业的难度是相对降低(dī)的(de)。

　　景顺(shùn)长城北交所精选两(liǎng)年定开基金经理张(zhāng)靖表(biǎo)示，北交所作为(wèi)新兴(xīng)的股票(piào)交易(yì)市场，目前仍(réng)处(chù)于初创期，上市股票(piào)数量还不够多，市(shì)场关注度还不高(gāo)，整体(tǐ)估值水平(píng)相较于沪深交易所明显(xiǎn)低(dī)估。随着(zhe)宏观(guān)经济触底(dǐ)回升，和北交所快速发(fā)展，投资机会应会(huì)越来越(yuè)多。

　　开源证券研报表(biǎo)示，“中特估(gū)”下，北(běi)交(jiāo)所作为(wèi)A股“中特估”组成部分(fēn)之一(yī)，或有望随着北交所改革(gé)的(de)不断推进和(hé)投资者关注度提升(shēng)逐渐得到估值(zhí)体系修复(fù)。从2023年一季度的(de)公(gōng)募基金持仓变化来看，这一趋势已经初露(lù)端倪(ní)，部分专精特新次新(xīn)股及北证50中高权重、低估值公司获增(zēng)持较多。此(cǐ)外，北证50成(chéng)分股(gǔ)中尚拥(yōng)有多个被低估标的(de)，未来(lái)随着北交所改(gǎi)革的(de)不断(duàn)推进和(hé)投资者关注度提升，北交所流动性随之改(gǎi)善，这些大市值(zhí)、高权(quán)重(zhòng)、低(dī)估值的公(gōng)司(sī)获得重估可能性较大。

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