今年(nián)以来，港股走势(shì)可谓(wèi)一波(bō)三折，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前(qián)基(jī)金一(yī)季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略(lüè)有(yǒu)提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业(yè)，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股基金基金经(jīng)理表示，预计(jì)港股市(shì)场已(yǐ)经进入了企业盈利的(de)拐点且即将(jiāng)迎(yíng)来收(shōu)入加速(sù)扩张，未(wèi)来(lái)港股市场将在波(bō)动中上行，板(bǎn)块(kuài)方面，看好政策(cè)优化下(xià)的(de)消费和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，在(zài)5000多只陆(lù)港通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下(xià)同）中含“港(gǎng)”字(zì)的主(zhǔ)动(dòng)权益(yì)基(jī)金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资(zī)方(fāng)向的基金。截至(zhì)一季度末，这些基(jī)金(jīn)的港股(gǔ)平均仓(cāng)位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个(gè)百分点，其(qí)中有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时(shí)，不(bù)少知名基金经理在一季度加大了对港(gǎng)股的(de)投资力(lì)度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的如(rú)，崔宸(chén)龙管(guǎn)理的前(qián)海开源沪(hù)港深(shēn)新机(jī)遇(yù)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的1.18％提(tí)升至今年(nián)一季(jì)度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方(fāng)港股(gǔ)创新视野一年持有(yǒu)A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成(chéng)管理(lǐ)的博时(shí)港(gǎng)股通红(hóng)利精选A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)70.80％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底(dǐ)的78.83％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数(shù)字经(jīng)济A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今年一季(jì)度末(mò)的(de)89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆(lù)港通基金(jīn)重仓的前十大(dà)港股(gǔ)分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖通信服务(wù)、油气开(kāi)采、数(shù)字媒体、生(shēng)物制品、多元(yuán)金融、服装家(jiā)纺、视频饮(yǐn)料等领域(yù)。其中，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅度最大(dà)的前十只港股(gǔ)为中国海(hǎi)洋石(shí)油、新天绿(lǜ)色能源(yuán)、中(zhōng)远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油化工(gōng)股份、中(zhōng)国(guó)南方航空股份、华电国际电力(lì)股份、越秀地(dì)产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气(qì)开采、电(diàn)力(lì)、航(háng)运港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领(lǐng)域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度(dù)对(duì)其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将(jiāng)在(zài)波动中上行(xíng)，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创(chuàng)新视野一(yī)年持有(yǒu)基金基金经理史博在(zài)一季(jì)度中表示，展(zhǎn)望未来(lái)，仍(réng)然看(kàn)好港股(gǔ)市(shì)场投(tóu)资机会：中国(guó)经济方面，宏观经(jīng)济仍(réng)在(zài)企(qǐ)稳回升，3月中国官方制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业生产(chǎn)活动和市场需求继续增加，非制造业恢复速度加快(kuài)；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农和(hé)通(tōng)胀数据以及突(tū)发的银行风险事(shì)件已经让美联(lián)储过于(yú)强硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着(zhe)了加息(xī)进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国(guó)内政策积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将在波动中上行(xíng)，在板块配置方面(miàn)，我们将加大对(duì)政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修复的互(hù)联网和医药(yào)、高景(jǐng)气的制造业等(děng)板块(kuài)的(de)配置。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经理(lǐ)曲(qū)径表示，港股数(shù)字(zì)经济的代表行业为互联网和先(xiān)进制造，在经历了过去2年的(de)合(hé)规整治及(jí)业务梳理后，股(gǔ)价(jià)均处在价(jià)值投(tóu)资(zī)区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也(yě)更具有数据、平(píng)台和(hé)算法的整(zhěng)合能(néng)力(lì)，通过推出人工智能相关模(mó)型及应(yīng)用，提升自身运营效率，以及(jí)对外输出算法和算(suàn)力(lì)。作(zuò)为人工智能赋能各(gè)个(gè)行业的元(yuán)年，我们中长期(qī)看好港(gǎng)股数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝(bǎo)港(gǎng)股通香港基金(jīn)经理(lǐ)周(zhōu)欣表示(shì)，港股市(shì)场(chǎng)方面(miàn)，港股市场大部分(fēn)的企(qǐ)业盈利来源于(yú)中国(guó)内(nèi)地，中(zhōng)国内(nèi)地(dì)经(jīng)济(jì)的环比上行将会支撑港股公(gōng)司盈利(lì)的环比增长，从而支撑下港股公司下(xià)半年的市场表(biǎo)现。然(rán)而，虽然(rán)公司盈利环比(bǐ)仍(réng)有一定的增长，但是由于(yú)基数效应，下半年(nián)港股盈(yíng)利同比(bǐ)增速会较(jiào)上半(bàn)年有所回落。对于估值相对较高的行业(yè)将有一定的压力(lì)。

　　行业(yè)方面，受行业(yè)反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估值仍将受(shòu)到一定程度的压(yā)制，但是当行业(yè)龙头公司受情(qíng)绪影响出现(xiàn)超跌时(shí)，将(jiāng)会(huì)有较好(hǎo)的买(mǎi)入(rù)机会出现。生物医药行业(yè)仍将处(chù)在行(xíng)业(yè)快速增长的红(hóng)利(lì)中(zhōng)，但是随着(zhe)中报(bào)业(yè)绩的释放和四季度集采的预期(qī)，生物行业(yè)前期(qī)涨(zhǎng)幅较多的龙头公(gōng)司(sī)可能(néng)会出现一定的调整，但是通过自(zì)下(xià)而上的方式生物医药行业仍(réng)将有机(jī)会(huì)选出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金(jīn)经理(lǐ)付(fù)倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预计港股市场已(yǐ)经进入了(le)企业盈利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速(sù)扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进入企业盈利的(de)拐点，这是推动两地市场向上的(de)决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期(qī)“内(nèi)强外(wài)弱”及加(jiā)息周期临近尾声流(liú)动性逐步宽松背景下，中国资(zī)产的吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股及(jí)港(gǎng)股(gǔ)估值均在低位(wèi)、风险(xiǎn)溢(yì)价均(jūn)在高位的背景下，有望开启盈利与(yǔ)估值(zhí)修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注(zhù)三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈(yíng)利增长高弹(dàn)性的机会：由于中(zhōng)国经济修复有望成为全球投资的主(zhǔ)线，因(yīn)此经(jīng)营杠(gāng)杆弹性大、前期降(jiàng)本增(zēng)效优的行业(yè)和(hé)板块更(gèng)有望受益于经济复苏(sū)，盈利预测有较大(dà)上修空间；同时(shí)部分龙头公司(sī像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的)有长期的(de)前沿技术(shù)/产(chǎn)品(pǐn)储备以迎接下(xià)一(yī)轮(lún)的收入(rù)扩张机会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的注(zhù)在未来经济周期(qī)中上行风(fēng)险显著大(dà)于下行风险的行业。市场预(yù)期在(zài)低位、景气度(dù)有拐点或持续性(xìng)超预期的(de)行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性(xìng)贡献盈(yíng)利超预(yù)期(qī)的行(xíng)业，如电子、新能源(yuán)、有色金属等(děng)。

　　3.关注高(gāo)股息资产的(de)机会：关(guān)注基(jī)本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股(gǔ)息资(zī)产的投(tóu)资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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