本周铁(tiě)矿(kuàng)石期货价格大(dà)幅下挫，截至21日下午收(shōu)盘，大商所铁矿石期(qī)货主力合约(yuē)跌近5％，报730.5元/吨(dūn)。截至下午5点，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记(jì)者注意到(dào)，本周后(hòu)几个(gè)交易日，铁矿石期(qī)货一直处于下跌的态势(shì)，本(běn)周(zhōu)进口(kǒu)铁矿石价格指数(shù)呈现振(zhèn)荡运行(xíng)态势。

　　兰(lán)格钢(gāng)铁网监(jiān)测数据显(xiǎn)示，截至2023年4月21日，58％澳(ào)粉指数107美元/吨，较上周同期(qī)下跌3美元/吨；61.5％澳粉(fěn)指(zhǐ)数110美元/吨，较上周同期下跌(diē)4美(měi)元/吨；62％澳块(kuài)指数126美(měi)元/吨，较上周(zhōu)同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石研(yán)究员梁海宽认为，铁矿石本(běn)周加速下行，直(zhí)接原因源于成材表(biǎo)需继(jì)续走弱，二(èr)季(jì)度以来成材消费持续低迷，市场(chǎng)对(duì)“旺(wàng)季不旺(wàng)”担忧进一步(bù)发酵。成材价格下降使得钢厂利(lì)润(rùn)被进一(yī)步压缩(suō)，本周铁水产量(liàng)出现(xiàn)见顶回落，下(xià)游需求走弱开始对炉料端价格形成负反(fǎn)馈(kuì)，焦炭、焦煤价格(gé)跌幅更为明显。当前铁矿(kuàng)的5-9价差已扩大至历史同(tóng)期最高水平(píng)，铁(tiě)矿(kuàng)石现(xiàn)货价格(gé)受高(gāo)铁水产量的刚(gāng)性支(zhī)撑相较(jiào)坚挺，支撑(chēng)近月合约价格。而(ér)远月合(hé)约开始计价终端需求走弱(ruò)和铁矿石受自(zì)身供(gōng)需趋于宽松的悲(bēi)观预期影响(xiǎng)，跌幅更为明显。

　　“3月中旬(xún)以来(lái)，由于需求复苏(sū)不畅，成本中枢下移，叠加外围风险冲击，黑色系期货整体走弱，品种间形成(chéng)负(fù)反(fǎn)馈局(jú)面(miàn)。从终(zhōng)端需求看，尽管地产销售明(míng)显好转，但传导至投资端尚(shàng)需时(shí)间，一季度房屋(wū)新(xīn)开(kāi)工同比(bǐ)仍(réng)下滑19.2％。这也导致钢材需(xū)求复苏(sū)乏力，旺季期间螺纹钢表需基本和(hé)去年同期(qī)持平，整体较为(wèi)疲弱(ruò)，钢厂减产(chǎn)降(jiàng)库意愿(yuàn)增(zēng)强(qi秋以为期句式特点，秋以为期句式判断áng)，对原料需求(qiú)构成压力。”国投安信期(qī)货高级分析(xī)师(shī)何建辉说(shuō)。

　　国泰(tài)君安期货铁(tiě)矿石(shí)分析(xī)师(shī)马亮认为，近期(qī)市场对于国内钢厂减产担忧的不断加(jiā)重导致铁矿石出(chū)现连续下跌。

　　基本面方(fāng)面，外矿短期到港压力不大，疏港(gǎng)依旧维持(chí)高位，铁矿石(shí)库存总量矛盾不明显。港口库存本周止跌回(huí)升(shēng)，重(zhòng)回13000万吨(dūn)上方，钢厂厂内(nèi)库存明显低(dī)于(yú)历史(shǐ)平均水平，低库存有望成为(wèi)常态，对补库(kù)不应有(yǒu)过高期待。海外主流铁矿(kuàng)石二(èr)季(jì)度将逐步进入发(fā)运(yùn)旺季，力拓一季度铁矿(kuàng)石发运创同(tóng)期纪(jì)录，淡水河谷一季度产量也同比增加，到港压(yā)力(lì)将增加。“国产矿产量近期持续(xù)回升，铁矿石供应将逐(zhú)步转(zhuǎn)向(xiàng)宽(kuān)松。而铁(tiě)水继续提产空(kōng)间有限，开(kāi)始面临减产压力，铁矿石供需将逐步转(zhuǎn)向(xiàng)宽松，下半年(nián)这一趋势将更为清晰，远月合约的估值(zhí)有(yǒu)中长(zhǎng)期(qī)的下调压(yā)力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不过，马(mǎ)亮则认为，受澳洲飓风等因素(sù)影响，目前铁矿石(shí)发(fā)运依然(rán)偏低(dī)，港口库存维(wéi)持(chí)下(xià)降态势，不过由于终端需求疲弱，政(zhèng)策调控(kòng)力度(dù)增大，价格逐渐承(chéng)压下(xià)行。

　　值得(dé)注意的是，上海钢联4月21日(rì)调(diào)研247家钢厂的(de)数据显(xiǎn)示(shì)，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨，环(huán)比(bǐ)下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港口进(jìn)口铁矿库(kù)存为13034.54万(wàn)吨，环比增123.03万吨；日均(jūn)疏港量320.18万吨(dūn)增0.95万(wàn)吨。全(quán)国钢(gāng)厂(chǎng)进(jìn)口铁矿石库存总(zǒng)量为9123.65万(wàn)吨，环比减少39.10万吨(dūn)；当前(qián)样本钢厂的进口(kǒu)矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消费比(bǐ)30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产(chǎn)量止增转降，拐点出现，铁矿石需求端支(zhī)撑减弱；港口库存(cún)止降转(zhuǎn)增，钢厂(chǎng)低库存按需补库(kù)为主。澳巴极端天气(qì)导致4月底5月(yuè)初港口到货将有缩量。”中辉期货铁矿石研究(jiū)员李(lǐ)海蓉说。

　　梁海宽认(rèn)为，铁水产量见顶，铁矿(kuàng)石(shí)供需总体将转向宽(kuān)松，价格中枢将面临(lín)下移。2309合约当前整(zhěng)体(tǐ)估值水平偏高，旺季(jì)后(hò秋以为期句式特点，秋以为期句式判断u)面临回调压(yā)力，维持逢高沽空的(de)策略。

　　对于后(hòu)市(shì)，兰格钢铁研(yán)究中心王国清认为，近期市(shì)场振荡调整，钢(gāng)厂采购仍相对(duì)谨慎(shèn)，多以按(àn)需补库为主，整(zhěng)体交(jiāo)投氛围较(jiào)为冷清。五一假期(qī)将至，下周补库需求或有增加。综合来看，预计(jì)下周进(jìn)口(kǒu)铁矿(kuàng)石价格(gé)指数将继续振荡运(yùn)行。

　　“随着钢厂减产检修范围扩大，高需求(qiú)对铁(tiě)矿石的支撑(chēng)转弱，近期供应端表现缩(suō)量，五(wǔ)一节前钢厂低(dī)库存补(bǔ)库(kù)对(duì)价格(gé)或形成支撑。可逢高布局空单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于黑(hēi)色(sè)板(bǎn)块的后市，何建辉认为，目前终端需求(qiú)尚未有太(tài)大起色，市场情绪(xù)仍偏悲观(guān)，黑色系(xì)整体依然承压。持续(xù)调整(zhěng)后压(yā)力得到基(jī)本释放，下行节奏将会放(fàng)缓，波(bō)动有所加剧。拉(lā)长(zhǎng)时间(jiān)周期看(kàn)，今年大基调是经济复苏，尽管节奏上较为波折，供需边际上仍有改善，整体矛盾并(bìng)不(bù)是太突出，价格(gé)波动幅度较前两(liǎng)年将有明显下降。这也意味(wèi)着，以内需为主的(de)黑色系下方仍有支撑(chēng)，当(dāng)前位置不宜过分悲(bēi)观(guān)。预计市场整体(tǐ)以区间振(zhèn)荡为主，节奏上或先抑后扬，后期关(guān)键仍是(shì)需求复苏力度。

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