用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第(dì)二阶段进展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一(yī)季度(dù)，用(yòng)友网络净亏(kuī)损3.97亿元，创公司2001年(nián)5月上市以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是(shì)2020年(nián)以来(lái)连(lián)续第三年净利下滑。与(yǔ)此对应的是，2020年(nián)以来公司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股价大涨的同向共(gòng)振，大相(xiāng)迥异(yì)。

　　目前，用友网络股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络(luò)4月28日晚间发布2023年第(dì)一季(jì)度报告，一(yī)季度实现营业(yè)收入14.75亿元，同比增(zēng)长15.3％；归属(shǔ)于(yú)上市公司股东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来(lái)单季最大亏损。

　　此前(qián)，用友网络(luò)发布的年报(bào)显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这是在2019年创下(xià)净利11.8亿元(yuán)的历史最高点之后，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络连(lián)续第三年净利下滑。

　　从股价来(lái)看(kàn)，在2020年7月创(chuàng)下历史新高之后，用(yòng)友网络股价(jià)就总体上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股价相(xiāng)对高点(diǎn)进(jìn)行(xíng)了定增(zēng)融资。此次(cì)定增(zēng)吸(xī)引了不少机构(gòu)参与，包括高毅、葛卫东等知(zhī)名机构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友网(wǎng)络披露定增结果，增发(fā)数量约1.7亿(yì)股，每股价格为31.95元，定(dìng)增(zēng)募资(zī)约(yuē)53亿(yì)元(yuán)。当时，在定增(zēng)市场颇(pǒ)为(wèi)活跃的私募大佬葛(gé)卫东(dōng)，也(yě)参(cān)与了定增，投入(rù)资(zī)金约(yuē)2亿元。

　　但(dàn)在定增结束之后(hòu)，用友(yǒu)网络(luò)发布的(de)2021年业绩明显不及市场(chǎng)预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年(nián)各(gè)季(jì)度业绩更是连续爆雷：一季报净(jìng)利润(rùn)-3.932亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友(yǒu)网(wǎng)络的(de)股价(jià)从2022年(nián)2月(yuè)37元(yuán)的高点，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌(diē)幅近六成。而(ér)葛卫东的总(zǒng)持股(gǔ)数，也(yě)从2022年一季度(dù)的(de)7626万股，到2022年三季(jì)度(dù)末退出(chū)前十大(dà)股东，在此期(qī)间，其减持数(shù)量至少(shǎo)有(yǒu)4100万股。其定(dìng)增投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年(nián)以来，用(yòng)友网络股价(jià)大跌。

　　云(yún)服务(wù)转(zhuǎn)型第二(èr)阶段道(dào)阻且长

　　在用(yòng)友(yǒu)网络的发展(zhǎn)历史(shǐ)上，其1.0阶段是通(tōng)过财务软件服务企业的(de)会计(jì)电算化，2.0阶段(duàn)是(shì)通过ERP软件服务(wù)企业的信息(xī)化，现在的3.0阶段是(shì)服务企(qǐ)业的数智(zhì)化。

　　闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短具体来说，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略是转型云服务(wù)业务，引领(lǐng)中国企业级服务市场。在(zài)此基础上(shàng)，公司2020年进(jìn)入新(xīn)的战略发展阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是(shì)构建和运营(yíng)全球领(lǐng)先的企业云服务平(píng)台。

　　2015年，用友网络正式(shì)发布了完全基于(yú)互联网架构的(de)企业互联网开发平台(tái)。2017年以来，其云平台、财(cái)务云、人力云等云产品(pǐn)得到逐步(bù)发(fā)展，各领域云(yún)上(shàng)线运(yùn)营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友(yǒu)BIP经历(lì)了第(dì)一个阶段(duàn)的”用友云”面世、云(yún)平台及领域服务快速发展，第二(èr)个阶段的统一底座和(hé)服务融合(hé)。2022年8月，经过(guò)6年的规(guī)模研(yán)发和持(chí)续迭代，用友的(de)BIP 3正式发布(bù)，用友云进(jìn)入新的发展阶段。

　　从公司(sī)业务占比(bǐ)来看，用友网络云服务转型取得了较(jiào)大成功。

　　2022年(nián)，其云(yún)服务业务实现收(shōu)入63.53亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)19.4％，占总营收(shōu)的比重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百(bǎi)分点，已(yǐ)成为公司(sī)主要收(shōu)入来源(yuán)并继续扩大(dà)收入(rù)占(zhàn)比。

　　但从(cóng)高端市场份额来看，用友却还是(shì)没有多大突破。《2021年中国工业软(ruǎn)件发(fā)展白皮书》显(xiǎn)示，国产(chǎn)ERP软件整(zhěng)体市(shì)占率超(chāo)过70％，其中用友(yǒu)市占率达到(dào)40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产(chǎn)ERP软件占有率仅有25％，国(guó)外(wài)巨(jù)头(tóu)SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月(yuè)20日(rì)，在市场曝出华为将在4月启用自(zì)己研(yán)发的MetaERP软件之后，用(yòng)友网络(luò)股价直接跌停(tíng)。尽(jǐn)管华为目前仅为自用，并不一(yī)定会面向外部市场提供(gōng)高端ERP软(ruǎn)件，但(dàn)股(gǔ)价的跌停，反应出市场对用友(yǒu)在高端ERP软件市场竞争力信(xìn)心的严重不足，也(yě)反(fǎn)应(yīng)了其在(zài)高端市(shì)场的进展(zhǎn)不佳(jiā)。

　　具体到财(cái)务和股价上，在用友网络3.0转型(xíng)第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐(zhú)渐增长(zhǎng)的同(tóng)时，净利润也在(zài)同(tóng)时逐年增长(zhǎng)，且增幅远高于营收增(zēng)幅。对应到股价(jià)上(shàng)，在此期间，用友网络股价(jià)大涨约8倍。

　　但在用(yòng)友网(wǎng)络3.0转型的第二阶段，即2020年(nián)至今(jīn)，其营收仅仅(jǐn)小(xiǎo)幅(fú)增长，几(jǐ)乎可以说是踏步不前，净(jìng)利润却大(dà)幅下跌，股价(jià)也(yě)因(yīn)此(cǐ)大(dà)跌(diē)，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事长王(wáng)文(wén)京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友(yǒu)的市值还是有很(hěn)大的(de)提升空间。但从(cóng)目前(qián)的(de)情况来看，用(yòng)友3.0的(de)第二阶段，道(dào)阻且长。

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