财(cái)联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日后价(jià)格连续两日上涨。暖意也提(tí)前(qián)传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷(jié)股份一度(dù)涨停，雅(yǎ)化集团和永(yǒng)兴材料(liào)最(zuì)高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海(hǎi)车展有望(wàng)带动购车需求预期的提振。乘联会秘书(shū)长崔(cuī)东(dōng)树表示，上海车(chē)展将让消费者感受(shòu)到汽车消费的火热，提升消(xiāo)费(fèi)信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大(dà)幅降价导致(zhì)消(xiāo)费者对电动(dòng)车的观(guān)望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开(kāi)始预(yù)期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电(diàn)池(chí)企业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳(wěn)定，且在(zài)谈价策略上(shàng)以企稳为(wèi)主，不(bù)太(tài)可能(néng)进行降(jiàng)价。但未来(lái)，止跌信号能(néng)否持(chí)续稳定，受多方因素影响。有产业(yè)人士分析称，乐观(guān)来看(kàn)，国内动力电池厂商清库存(cún)工(gōng)作(zuò)或到5月完结，届(jiè)时电池厂商库存(cún)水平有望逐(zhú)步恢复至健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头(tóu)企业5月(yuè)份的排产预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)由于前期(qī)基数较低，环比(bǐ)增(zēng)幅(fú)更是高(gāo)达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩(jì)说明会上表示(shì)，5月份开始(shǐ)会全面(miàn)恢复生产，排产相比一季度会(huì)有(yǒu)明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需求(qiú)回(huí)暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观(guān)点认为，此次碳酸锂价格(gé)属(shǔ)于(yú)阶段性反弹还(hái)是底部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方面需要观(guān)察(chá)下游库存状(zhuàng)况，另一方面还(hái)需(xū)要看终端需(xū)求是(shì)否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商(shāng)内部人士(shì)此前对财(cái)联社记者表示。该人士表示，电(diàn)池(chí)厂商实际上(shàng)从去(qù)年四季度开(kāi)始便启动大规模去库存举措，这一举措在一季(jì)度实际(jì)上已(yǐ)经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关(guān)电池(chí)厂商提到，目前库(kù)存已恢复(fù)至(zhì)健康水平，此前暂停的产线也已经逐(zhú)渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存(cún)，有业内(nèi)人士(shì)直言，相关库存基本出清，后续将根据公(gōng)司规(guī)划(huà)，逐步进行补货(huò)。作为锂(lǐ)电产(chǎn)业的(de)风向标，宁德(dé)时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时(shí)代(dài)的(de)库存已经退(tuì)回到(dào)2022年第一季度的水平。材料价格(gé)和库存水平，两(liǎng)项关键的指(zhǐ)标也构(gòu)成锂电产业走向(xiàng)的关键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩(biàn)未(wèi)来(lái)锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预判(pàn)涨回(huí)25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲观者(zhě)全(quán)年看跌(diē)至10万(wàn)以下

　　碳酸(suān)锂价(jià)格在不(bù)到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日召开的中国汽(qì)车动力电(diàn)池产业创(chuàng)新联盟2023年度(dù)大会上，中(zhōng)国汽车(chē)工业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动(dòng)力电池(chí)行业仍然存(cún)在一(yī)些问(wèn)题(tí)，包(bāo)括电池产业链分工，价值链分配(pèi)问题。“原(yuán)材料短期大幅下降也(yě)不是正(zhèng)常的(de)现象，”他直言(yán)。在他看(kàn)来，原材料适当(dāng)涨价是正常现象(xiàng)，行业要以(yǐ)之前大(dà)幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的(de)合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据(jù)财(cái)联社不(bù)完(wán)全梳理，这些业内人士和分析(xī)师近期对锂(lǐ)盐价格(gé)未来(lái)走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系(xì)列的数据验(yàn)证(zhèng)锂电(diàn)产业(yè)拐点或已经(jīng)到来(lái)。分析人士指(zhǐ)出(chū)，此(cǐ)前锂电(diàn)产业进入调整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要在于(yú)下(xià)游车市短期需(xū)求下滑，叠(dié)加(jiā)中(zhōng)游扩产迅速从而(ér)在需(xū)求表(biǎo)现上提前透支(zhī)碳酸锂的未来(lái)增长空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持(chí)续下跌，中游电池厂商集体进入清(qīng)库存阶段。从(cóng)上游材(cái)料(liào)价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格(gé)率(lǜ)先实现反弹(dàn)。更值得注意(yì)的(de)是，在(zài)锂电(diàn)产业链，包括(kuò)六(liù)氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材(cái)料价格也出现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)的另(lìng)一关键指标，中游电池(chí)厂商的库存也已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据(jù)高工(gōng)锂电了解，目(mù)前(qián)中(zhōng)游(yóu)电池(chí)厂商库(kù)存水位(wèi)回退，此(cǐ)前部(bù)分(fēn)电池(chí)厂商暂(zàn)停的生产线已经重(zhòng)启生产。在采购(gòu)方面，电池厂商(shāng)和下游车企(qǐ)已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端(duān)新(xīn)能源汽(qì)车市场表现上看，年初(chū)的市场(chǎng)恐慌(huāng)情绪主要来自车(chē)市的(de)需求腰斩。但从(cóng)整体(tǐ)一季(jì)度新能源汽车(chē)销(xiāo)量数据来看(kàn)，其月销(xiāo)量(liàng)逐步(bù)攀升并且回(huí)暖速(sù)度(dù)超过(guò)往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也将进一步带动锂电产(chǎn)业中上(shàng)游的(de)订单需求。加上5月份临(lín)近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈判(pàn)，行业有望迎(yíng)来(lái)需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太大(dà)，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人(rén)士表示，因为经历(lì)本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电(diàn)池厂商对于(yú)碳酸锂(lǐ)真实(shí)的供给(gěi)情况更加清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商在价格谈(tán)判上会(huì)更加谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带来(lái)的碳(tàn)酸锂供应稳(wěn)定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价权。电池(chí)回(huí)收端(duān)，邦(bāng)普、格(gé)林美、天(tiān)奇股份(fèn)、华(huá)友钴业等企业(yè)持续推进电池回收布局，来自终端材料回(huí)收的产能也在稳(wěn)步爬(pá)坡。相关数据显示(shì)，2025年(nián)国内回收(shōu)的废旧电池的(de)总(zǒng)量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游(yóu)，电池(chí)厂商都已完善在(zài)锂矿端的(de)布局(jú)，包括宁(níng)德(dé)时代的宜春锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利(lì)，将进一(yī)步释放碳酸(suān)锂供给。经历(lì)过(guò)复杂的产业调整(zhěng)过(guò)程之后，整个锂(lǐ)电产业的运作模式(shì)正(zhèng)从“大开大合(hé)”的波(bō)浪式变(biàn)得更为平滑(huá)。从(cóng)原材(cái)料(liào)到电池(chí)，再(zài)到(dào)下游(yóu)车企，产业(yè)链各个环节的(de)价格以及供需变化也将(jiāng)变得更加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当前上游库存水平依旧处于高(gāo)位(wèi)，虽然需求端(duān)稍有好转，但是并不(bù)足(zú)以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一个下游获利、上游承压的(de)简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格下(xià)跌过快(kuài)，但这并不为业内人(rén)士(shì)所乐(lè)见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直(zhí)接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根(gēn)据(jù)藏(cáng)格(gé)矿业(yè)一(yī)季度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季(jì)度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四(sì)季度(dù)的(de)2461吨，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场行情(qíng)策动，上游锂矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业(yè)已经出现主动(dòng)减产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度(dù)营业收入7亿(yì)元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第(dì)二日(rì)股价跌(diē)停。

　　直接生(shēng)产、售卖20分米等于多少米 20分米等于多少厘米碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公司如(rú)天齐(qí)锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在(zài)价(jià)格下降周期中(zhōng)获得更多市场份额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其(qí)是最近两(liǎng)年(nián)追(zhuī)高入局的新公司，则面临(lín)停(tíng)产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的(de)东风，赣锋锂业(yè)在(zài)去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示(shì)，这一轮(lún)价(jià)格下降长期利(lì)好中国最大的(de)两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去(qù)年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新(xīn)能(néng)源(yuán)车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂(lǐ)业净(jìng)利润增长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足够厚(hòu)的(de)血，使(shǐ)他们更能承受价格下跌和(hé)可能的未来亏损。这两家公司也有行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐(qí)锂业等公(gōng)司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球(qiú)最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并不(bù)意味(wèi)着，这(zhè)两家公司能以低于5万元(yuán)/吨的价格采(cǎi)购碳酸(suān)锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中(zhōng)，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销权或开(kāi)采权，交(jiāo)易价格(gé)也需要通过长(zhǎng)协(xié)确定(dìng)，按市价定(dìng)期(qī)调(diào)整。但(dàn)能获得(dé)上游更低成本的资(zī)源(yuán)，让这两(liǎng)家大企业更能容忍低价(jià)，并能在上(shàng)游因(yīn)降(jiàng)价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着(z20分米等于多少米 20分米等于多少厘米he)万亿新能源车市场。不过锂价(jià)下(xià)降带(dài)来的连锁(suǒ)反(fǎn)应，并不是一个下(xià)游获利，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的(de)下游，宁德时代理(lǐ)论上会(huì)受益，但锂价的(de)超预期下跌，使宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价(jià)格绑定(dìng)一些车(chē)企(qǐ)的三年长单(dān)。另(lìng)一层(céng)影响(xiǎng)是(shì)，宁(níng)德时代今年5月(yuè)计划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开采就亏损(sǔn)。

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