本轮新(xīn)股中，有不少风口(kǒu)的企业，但基本面(miàn)都非常垃(lā)圾，虽(suī)然表(biǎo)面看看似乎都有亮点，但仔细看(kàn)看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要从事半导体(tǐ)晶圆生产代工(gōng)服务，为客(kè)户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年就(jiù)成(chéng)长为中国大陆(lù)收(shōu)入第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第三大的(de)纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政(zhèng)府根(gēn)据集成(chéng)电(diàn)路(lù)产业发展规(guī)划(huà)及“芯屏器合”的产业(yè)发展(zhǎn)战略，拟引进国际知(zhī)名企业合作(zuò)设立晶圆代工(gōng)厂，此后(hòu)，晶合集成正式筹划建(jiàn)设(shè)。成立至(zhì)今，晶(jīng)合(hé)集(jí)成已成为国内面板显(xiǎn)示驱动芯(xīn)片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此前一(yī)直大(dà)幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品(pǐn)价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板(bǎn)行业需(xū)求大幅(fú)下滑，公司(sī乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020)选(xuǎn)择(zé)了业绩最好的时(shí)候上(shàng)市，此后走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅(fú)闲置后(hòu)利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑科以神(shén)经学(xué)科为龙头，强专(zhuān)科、小综(zōng)合的发展模式，形成覆盖全(quán)国核心(xīn)区(qū)域的医疗服务网。服务病种涵盖(gài)神经学科各类(lèi)脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑血管、功能神经(jīng)外科(kē)、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿科(kē)、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般(bān)般，民(mín)营(yíng)医院里(lǐ)毛利率算比(bǐ)较低(dī)的(de)那一(yī)档，未(wèi)来主要看扩张，也要小(xiǎo)心政策的影响(xiǎng)，个人感觉比(bǐ)如几个国企医(yī)院(yuàn)（不论是收入增速还是估(gū)值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特(tè)是一家拥有(yǒu)高精密狭缝式(shì)涂(tú)布模头产品的设(shè)计、研发和(hé)生(shēng)产及涂布(bù)技(jì)术产(chǎn)业化(huà)整(zhěng)体(tǐ)解(jiě)决方案能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为(wèi)锂电(diàn)池生产(chǎn)涂(tú)布机的核心(xīn)部件，涂布是继制(zhì)备(bèi)正负极浆(jiāng)料完(wán)成后的(de)下一道工(g乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020ōng)序，是锂电池生(shēng)产前(qián)段(duàn)工序的核心环(huán)节，目(mù)的是(shì)将正负极浆(jiāng)料(liào)均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用于锂(lǐ)离(lí)子电(diàn)池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电(diàn)池涂布(bù)、氢燃料(liào)电池电极涂(tú)布、液(yè)晶显示中(zhōng)的(de)薄(báo)膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司(sī)，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游(yóu)需求(qiú)大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一块市场(chǎng)，天花板(bǎn)非常低，公(gōng)司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传(chuán)感和传输应用领域，提供模拟芯片(piàn)及模块封装的代工服务的制(zhì)造商。中芯(xīn)集成以晶(jīng)圆代工为起点，向下延(yán)伸到模组封装，为国内外(wài)客户(hù)提供一站式代工解决方(fāng)案，为功(gōng)率、传(chuán)感和传输等领域的(de)半导体产品(pǐn)公司提(tí)供完(wán)整生产制造平台，支持客户研(yán)发(fā)以及大规(guī)模(mó)量产。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业(yè)，中芯国(guó)际(jì)关联(lián)企(qǐ)业(yè)，处于规(guī)模扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩大(dà)太快，折旧研发投(tóu)入初期(qī)非常高，因此(cǐ)利润(rùn)大(dà)幅亏损(sǔn)，好不容(róng)易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束(shù)），公(gōng)司(sī)也(yě)预期(qī)23年底会转为(wèi)盈利，但下(xià)游需求在23年(nián)大幅放缓，公司面(miàn)对(duì)的压力显然是要比那(nà)些(xiē)已经规模化完成有利(lì)润的公司大得(dé)多，且公(gōng)司过于依(yī)赖中芯国(guó)际，未来还有可能面临(lín)同业竞(jìng)争而(ér)收(shōu)回(huí)许(xǔ)可的(de)风险。IPO募资(zī)高达219亿，非(fēi)常大的IPO了(le)，不太乐观未(wèi)来的走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染料及其(qí)滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端分(fēn)散染料(liào)为主，主要用于涤纶及其(qí)混纺织物的染色和(hé)印花，经分散染料(liào)印染加(jiā)工的化纤纺(fǎng)织品(pǐn)，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌(pái)包括：安踏(tà)、李宁、阿(ā)迪(dí)达斯、耐克、优衣(yī)库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点，业绩(jì)在19年后(hòu)一路下滑，22年(nián)利润(rùn)只有(yǒu)19年的一半都不到，下游服(fú)装行业景气度也(yě)一般，不关(guān)注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年(nián)，自(zì)设立以来(lái)，公司(sī)主营(yíng)业务一直(zhí)聚焦于汽车行业营销与后市场服务领域，为客户提供相关软件产品及(jí)服务。2010年被用友(yǒu)网(wǎng)络收(shōu)购后，公司继续独立经营上述业务。用(yòng)友汽车主要面向(xiàng)汽车(chē)行(xíng)业的整车厂、经销商(shāng)、服(fú)务站等(děng)客户，提供营销与后市场服务(wù)领域的(de)数(shù)智化(huà)解(jiě)决方案、云服务、软件及专业服务(wù)。

　　用友集团旗(qí)下子(zi)公司分拆上市(shì)，汽车(chē)软件服务，汽车数(shù)字化(huà)是趋势，且随着人均保有(yǒu)量的(de)增长(zhǎng)，公司行业(yè)前景不(bù)算很差，但公(gōng)司自身技术含量(liàng)较低，产品以车企营销系统为(wèi)主，基本(běn)没(méi)什(shén)么研(yán)发(fā)，都(dōu)靠销售(shòu)，且汽车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股份主要从事电力工程技(jì)术服务(wù)及地理信(xìn)息技术(shù)服务。电力(lì)工程技术服务占主营(yíng)业务收入(rù)比(bǐ)重超(chāo)过80％，是公司主要(yào)收(shōu)入和利润来源。电力工(gōng)程技术(shù)服(fú)务主要系为电网企业、工(gōng)商业企业电力相关(guān)工程提(tí)供(gōng)规划咨询、设计、工(gōng)程建(jiàn)设等服务(wù)。

　　电(diàn)网(wǎng)和(hé)地理信息设计咨(zī)询公(gōng)司，主要是(shì)电力工程(chéng)技术服(fú)务收入为主，比(bǐ)较依(yī)赖内蒙和浙江(jiāng)地区的国家电网，本质上是(shì)工程(chéng)类企业，设备施工(gōng)业务，所以应收(shōu)款高，坏(huài)账多，现金流差，不关(guān)注(zhù)了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手(shǒu)机、物联网等领域提供(gōng)射频(pín)前端的芯片(piàn)设计(jì)公司，主营业务为射频前端芯片及模组的研(yán)发、设(shè)计和销售。慧智微具备全套射频(pín)前端芯片设计能力和(hé)集(jí)成(chéng)化模组研(yán)发(fā)能力，技(jì)术体系以功(gōng)率放大器（PA）的设计能力(lì)为(wèi)核(hé)心，兼具低噪声(shēng)放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无(wú)源器件(jiàn)滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力，产品系列(liè)覆盖的通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕(gēng)频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频段(duàn)等，可(kě)为客户提供无线通信射(shè)频前端(duān)发射模组、接收模组等(děng)。

　　射频前(qián)端(duān)芯(xīn)片模(mó)组(zǔ)公司(sī)，下游主要是(shì)消费电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游(yóu)砍单存货(huò)大幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主要是大量(liàng)研发投入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同行(xíng)业公司(sī)，但即便这样，估值却一路(lù)上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参(cān)股（未(wèi)来解禁后(hòu)都会成为抛售的主力(lì)）。搞不懂这(zhè)公司的(de)价(jià)值在哪里(lǐ)，但现(xiàn)在风(fēng)口，很(hěn)可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从(cóng)事(shì)防空预警雷达研(yán)发、生产、销售和(hé)服务的(de)国家级高(gāo)新技(jì)术和专(zhuān)精特(tè)新“小(xiǎo)巨人(rén)”企业。公司产品主要(yào)包括雷达(dá)及(jí)配(pèi)套装备，重点(diǎn)供应(yīng)国内军方客户和军工集(jí)团。成立(lì)至今，航天南湖已成为我国(guó)防(fáng)空预警(jǐng)雷达主要(yào)生产单位(wèi)之一(yī)。

　　军工雷达(dá)企业，21年(nián)后业绩大幅下滑(huá)，22年虽(suī)然收入(rù)增长(zhǎng)较(jiào)快(kuài)，但利(lì)润远没有回到20年，且关联交易占比越来越高，对于这(zhè)种客户不透(tòu)明度极(jí)高的军工企业，实在(zài)无(wú)法(fǎ)判断(duàn)未(wèi)来(lái)的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家(jiā)互联网数字化虚(xū)拟(nǐ)商品综合服务提供(gōng)商(shāng)，主要为移动互(hù)联网相关场(chǎng)景客户提供移(yí)动互联网(wǎng)数字(zì)化虚拟(nǐ)商(shāng)品(pǐn)聚合运营、融合运营、分发运(yùn)营(yíng)等综合运营(yíng)服务，为物(wù)联网相(xiāng)关场景提供物联网流量接入、硬件方(fāng)案(àn)、场景应(yīng)用等综合解(jiě)决(jué)方案(àn)及(jí)云(yún)终端解决方案(àn)，并(bìng)根据(jù)客户(hù)需求提供定(dìng)制化的运营支撑服(fú)务及技(jì)术服务。一家售卖(mài)移动流量、话费、爱优芒会(huì)员(yuán)卡等数字化虚拟商品的综合型(xíng)中(zhōng)间商，其主要(yào)盈利模式是获得购销差价(jià)或服务佣金(jīn)，占公司总收入超过9成(chéng)。

　　流量(liàng)中间(jiān)商(shāng)，互(hù)联(lián)网卖(mài)流(liú)量的公司(sī)，主要是(shì)卖视(shì)频(pín)会员和(hé)其(qí)他(tā)通用流量，业绩过(guò)去几年看起(qǐ)来不错，但公(gōng)司现金流越来越差，且互联(lián)网流量已经见顶，大互(hù)联网公司(sī)越来(lái)越(yuè)不依赖买量来拓(tuò)广业务(wù)，感觉(jué)上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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