衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速超预期(qī)放缓，通(tōng)胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日(rì)周四，美国(guó)商务部经济分析局公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续(xù)两个季度放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆发之前(qián)的10年(nián)里，美国每年的GDP增速(sù)约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项(xiàng)目主要有(yǒu)消(xiāo)费者(zhě)支出、出口、联邦政府(fǔ)、州和地方政(zhèng)府支出以及非住宅固定投资，拖累项主要包括进(jìn)口、私人库存投(tóu)资和(hé)住宅固(gù)定投资。经济分析局表示，一季(jì)度GDP增速较去年第四季度(dù)放缓的主要原因是私人库存投资回(huí)落以及非住(zhù)宅固(gù)定投(tóu)资放(fàng)缓。

　　具(jù)体来看，美国(guó)经(jīng)济最大的组(zǔ)成部(bù)分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消(xiāo)费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一(yī)季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续(xù)第(dì)四(sì)个季度拖累(lèi)GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅投资连续第八个季(jì)度拖(tuō)累GDP增(zēng)长，但(dàn)程度较(jiào)小。最大(dà)的拖累项是私人库(kù)存的变化，拖累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅(fú)放缓的(de)同时，通胀再次升温。美联储高(gāo)度关(guān)注的通(tōng)胀指标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季(jì)度(dù)年化(huà)季(jì)环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于(yú)预(yù)期4.3％，但高于前值(zhí)的(de)1％。

　　剔除食(shí)品和能(néng)源(yuán)的核(hé)心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和(hé)预期4.7％。值得(dé)一提的(de)是(shì)，这是核心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市(shì)场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船只(zhǐ)”

　　当地时(shí)间(jiān)4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣押了一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍尔群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明船(chuán)只与一艘(sōu)伊朗船(chuán)只在印(yìn)度洋(yáng)北部发生事故，导致伊(yī)朗船只上的2人死亡，数人(rén)受伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊(yī)朗船只向(xiàng)海上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军立即开始(shǐ)拦截(jié)并识(shí)别(bié)该(gāi)未知(zhī)船只(zhǐ)。在伊朗海军(jūn)驱逐舰(jiàn)的拦截行(xíng)动中，不明船只的自(zì)动全球定(dìng)位发(fā)送系(xì)统被关闭并频繁(fán)改变(biàn)航线。在(zài)伊朗司法当(dāng)局的许可下，海军出动(dòng)直升机(jī)扣押了该(gāi)船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指(zhǐ)出，上述(shù)的(de)不明船只属于(yú)美国(guó)，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命(mìng)卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮(lún)，美(měi)方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林(lín)的(de)第(dì)五舰队在一份(fèn)声明中称，一艘悬挂(guà)马绍(shào)尔群岛旗(qí)帜的油轮，在阿曼湾过境国(guó)际(jì)水域时被伊(yī)朗伊斯兰革命(mìng)卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克(kè)兰总统“友好”通(tōng)话(huà)，美联储回应未泄密(mì)

　　俄(é)罗斯(sī)媒体(tǐ)曝光的视频显(xiǎn)示，美(měi)联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新近发(fā)布(bù)的视频显示，鲍威(wēi)尔与两(liǎng)名冒充乌克(kè)兰(lán)总统(tǒng)泽(zé)连斯基的俄罗(luó)斯人通(tōng)了电话。鲍(bào)威尔(ěr)误(wù)认为对方(fāng)是泽连斯(sī)基，回答了从通胀前(qián)景到(dào)俄罗斯(sī)央行等主题的(de)一系(xì)列问题(tí)。

　　美联储的一名发言人美(měi)东时(shí)间4月27日周(zhōu)四(sì)确认，鲍威尔有过通话，称此(cǐ)事(shì)发生在今年1月，否认存在泄密(mì)问(wèn)题(tí)，其表(biǎo)示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰总统。这(zhè)是一次友好的谈话，是我们在这个充满挑(tiāo)战的时刻(kè)支(zhī)持乌克兰人民的背景下进行(xíng)。没有谈(tán)到敏感和(hé)机密(mì)的信息(xī)。”

　　美联储(chǔ)认为，曝(pù)光的(de)视(shì)频似乎经过编辑，无法确认准确性。上述发言人还(hái)说，通(tōng)话事(shì)件已报交有关执法部门(mén)，出于对他们工作的尊重，美联储不会进一步置评(píng)。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论(lùn)看似四平八稳、无伤大雅，但事实就(jiù)是，骗子(zi)能通(tōng)过恶作剧的(de)电话(huà)接触到鲍威尔，这(zhè)种(zhǒng)事实可能会(huì)导致美联储的安全性(xìng)遭到(dào)质疑。对鲍威尔受骗的担(dān)忧主(zhǔ)要是基于美联(lián)储作为主(zhǔ)要央(yāng)行的影(yǐng)响力(lì)。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央行高官的言论通常(cháng)受到(dào)投资者(zhě)和(hé)商界人士的密切关注，有时(shí)会引(yǐn)发股市波动。而且(qiě)，美(měi)联储(chǔ)官(guān)员同他人的(de)私下会面时常引发争议，因为外界认为，联储(chǔ)官员(yuán)的言论(lùn)可能让在(zài)场的人掌握先机。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍威(wēi)尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出(chū)，两人这些年不止一(yī)次成(chéng)功骗取国外政(zhèng)客和他们通话，而且通常将将通话视频(pín)公之于众，就(jiù)是(shì)为了恶搞西(xī)方国(guó)家的(de)决策(cè)者。

　　据两人(rén)公布的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克(kè)兰(lán)前(qián)总统波罗申科和(hé)德国(guó)前总(zǒng)理(lǐ)默克尔通话，默克尔(ěr)当时觉(jué)得可(kě)疑，但没有在(zài)对(duì)话中(zhōng)直接问他们是不是冒牌货。今(jīn)年早些(xiē)时候，他们还(hái)曾假冒泽连斯基，和(hé)欧洲央(yāng)行行长拉(lā)加(jiā)德通话。

　　原油基(jī)本面(miàn)未变 关注宏观层面不确定性

　　近日(rì)来(lái)，在宏(hóng)观风险(xiǎn)蔓延下，国(guó)内外油(yóu)价出现大幅回落。4月26日(rì)晚间，国际油价出(chū)现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘油(yóu)价则出现小幅上涨，布(bù)伦特原(yuán)油(yóu)交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在(zài)接受期货日(rì)报记(jì)者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下(xià)挫，但外(wài)盘(pán)原(yuán)油(yóu)有所企稳，或为超跌(diē)后(hòu)的情(qíng)绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱(ruò)于外(wài)盘，海通期货(huò)能源化工研(yán)究中(zhōng)心负(fù)责人(rén)杨安表示，一方面是由于近(jìn)期油(yóu)轮运(yùn)费回落，运输(shū)成本下降，让内外盘价差有所(suǒ)走弱(ruò)。另(lìng)一方(fāng)面是当前国内即将迎来五一(yī)假(jiǎ)期(qī)，而(ér)目(mù)前国际市场宏观(guān)风险(xiǎn)具有(yǒu)很大不确定(dìng)性，恰(qià)逢油价大幅回(huí)调(diào)之(zhī)际(jì)，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情(qíng)绪更为明显(xiǎn)，也使(shǐ)得(dé)内盘(pán)原油跌(diē)幅(fú)超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记(jì)者，美(měi)国银行业危机(jī)风波再(zài)起(qǐ)，叠(dié)加美国债(zhài)务压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险(xiǎn)资产面临较大压力，从而推动本周油价油(yóu)价(jià)下跌(diē)。而原油作为金融属性最强的大宗(zōng)商(shāng)品，在此前(qián)3月份就曾因银行(xíng)业危机出现(xiàn)暴跌(diē)，此(cǐ)次美国银行业风险(xiǎn)再次升(shēng)温继(jì)续引发市场恐慌(huāng)，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁(qìn)也(yě)表示，近日宏(hóng)观情绪(xù)导致(zhì)油价再度承压。随(suí)着(zhe)美联(lián)储加(jiā)息会议(yì)的临(lín)近，美国第一共和银行(xíng)的财报和股价表现或显(xiǎn)示银(yín)行(xíng)业危机仍未结束，叠加欧(ōu)美经济数(shù)据(jù)表现仍(réng)然欠佳，美国消费(fèi)者信心本月降至去年7月以来的最低(dī)水平，市场对于美(měi)联(lián)储加息(xī)和海外经济衰(shuāi)退的(de)担(dān)忧持续升(shēng)温，

　　展望后市，近期主导原油市(shì)场走(zǒu)势的(de)宏(hóng)观风(fēng)险何时会消散？在杨安看来(lái)，目前(qián)来看，美国银行业危机(jī)风险在未(wèi)来一段时间(jiān)内(nèi)仍将不时困扰(rǎo)市场。另外，5月4日美联储议息会议将(jiāng)再迎来加(jiā)息窗(chuāng)口，对(duì)此投资者也高度关注(zhù)美(měi)联储利率政(zhèng)策的变化，宏观层面的不(bù)确定性成为(wèi)影响整个金(jīn)融市场的主要因素，这是投资者需要注意(yì)的风险所(suǒ)在(zài)。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公布(bù)加(jiā)息决议(yì)，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期(qī)美联储(chǔ)官员表态偏鹰(yīng)，银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗对于后(hòu)续何时停止加(jiā)息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将(jiāng)于(yú)5月4日(rì)举(jǔ)行货币政策会议，基于当前欧元(yuán)区的高通(tōng)胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和(hé)英国央(yāng)行也将维持加(jiā)息政策，因此市场对于(yú)海外经(jīng)济衰退带来需求下(xià)行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从(cóng)当前(qián)来看原油市场(chǎng)基(jī)本面表(biǎo)现尚(shàng)可，整体供需局势(shì)并未(wèi)大幅恶(è)化。杜冰沁(qìn)分析认为，即将到来的五一长(zhǎng)假(jiǎ)和美国夏季出行旺季(jì)预计对于需求会有一定支(zhī)撑，预(yù)计近(jìn)期国际油价仍将面临宏观情绪和基本(běn)面的博弈。

　　申万期货(huò)能(néng)化分析师董超也表示，后市(shì)原油供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油(yóu)银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗价尤其是亚洲地(dì)区的油价带来极大影响；此外美国(guó)原油(yóu)活跃钻(zuān)井平台已经(jīng)连续半年(nián)维持(chí)低(dī)位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难以持续，后(hòu)续的减产将很(hěn)快(kuài)到来；此外在5月美(měi)联储加息后，宏观面的悲(bēi)观情绪(xù)或将逐步消退，后(hòu)期原油(yóu)市场将转入对供应面的(de)减产逻辑(jí)中。

　　“我们(men)认为，5月份油(yóu)价上下区(qū)间将更为模糊，在(zài)美(měi)国储备政策难以(yǐ)改动的情况下(xià)，底部支撑力(lì)度变弱(ruò)。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产以及美国(guó)产(chǎn)量的下滑将有助于油价的稳定。”董超表示(shì)，预(yù)计5月(yuè)油价整体即(jí)将维持区间(jiān)振荡，振荡(dàng)幅(fú)度预计将更宽，受宏观及基本(běn)面风险波动的影响也会更(gèng)大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布的(de)EIA报(bào)告(gào)显示(shì)原油超预期降库，且美国汽油需求(qiú)较上期(qī)大(dà)幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期(qī)管理下，预计今年年内剩余时段供应紧张(zhāng)将是原油(yóu)市场主基调，当然(rán)全银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗(quán)球经济面临(lín)衰退风险及欧(ōu)美(měi)市场需求疲弱也(yě)会在一定程度上(shàng)抵消供(gōng)应紧张给市(shì)场(chǎng)带来的担忧(yōu)。总体(tǐ)来(lái)看，当前油价处在宏观利空与供应紧张(zhāng)局面形成对峙的复杂(zá)局面下，短期内担(dān)忧情绪主导(dǎo)油价回(huí)落，中长期来看(kàn)油价或继续大(dà)区(qū)间(jiān)振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫燃(rán)料(liào)油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原(yuán)油(yóu)大幅下挫，成(chéng)本下降(jiàng)导致相关性较强的(de)高硫燃料油、低硫(liú)燃料(liào)油、沥青(qīng)等品种也出现较大跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘，燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告(gào)诉记者，近期高、低硫燃料油的(de)下(xià)挫主要还是受到油价影响，自身基(jī)本面表(biǎo)现尚可(kě)，其中高硫(liú)燃料(liào)油供需偏(piān)紧，低硫燃料油供(gōng)需相对(duì)偏弱。

　　“具(jù)体来看，高(gāo)硫(liú)燃料油市场整体供应(yīng)持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月从中东进(jìn)口到新(xīn)加坡的高(gāo)硫燃料(liào)油降至历史低点，环(huán)比下(xià)降(jiàng)三分之二，但同(tóng)时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料(liào)油流入(rù)量有(yǒu)所上升，抵消(xiāo)了一(yī)部分(fēn)中东出口的下滑；需求端方面(miàn)，中东南亚公用事业发(fā)电需求的增(zēng)长以及稳(wěn)定的(de)船燃加注活动都将对亚洲高硫(liú)燃料油(yóu)市场形成良(liáng)好(hǎo)的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表示(shì)，此前(qián)科威特炼厂(chǎng)计(jì)划外(wài)检(jiǎn)修导致部分船货(huò)延期，目前(qián)5月(yuè)的装船已经延(yán)迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装(zhuāng)置正在逐渐(jiàn)重启，但由(yóu)于(yú)开(kāi)斋节整体进程(chéng)较慢，预计原定本(běn)月底恢复的(de)时间(jiān)会有所(suǒ)推后，对于亚洲低硫燃(rán)料油市场(chǎng)供应(yīng)的收紧也将延长，但同时低(dī)硫需求(qiú)端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在基本面的支(zhī)撑下(xià)，预计后市(shì)走势或较原油更为抗(kàng)跌，如若(ruò)原油企稳反弹(dàn)，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短(duǎn)期内原油系(xì)品种波动将主要受到(dào)原油价格的影响(xiǎng)，不过基本(běn)面差异(yì)还是会让各品(pǐn)种表现(xiàn)有强弱之分，具体来(lái)看，需求即将迎来旺(wàng)季的高硫燃料(liào)油整体表现将(jiāng)强于低(dī)硫燃料油。

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