财联社4月(yuè)21日(rì)讯（记者(zhě) 王宏）财(cái)联(lián)社记者从业(yè)内(nèi)获(huò)悉，近期监管部(bù)门正陆续召集相(xiāng)关保险公司(sī)开(kāi)会，主要(yào)内容是进行窗口指(zhǐ)导(dǎo)，要求寿险公司调整新开发产品的定价利率，控制利差损，要求新开(kāi)发产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效(xiào)，监管有为(wèi)，主体调节(jié)在先，控制节(jié)奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开发产品定价利(lì)率或从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉，近日监管部门陆续召(zhào)集了多家寿险(xiǎn)公(gōng)司(sī)开(kāi)会，以窗口指导的名义，要求公司调整产(chǎn)品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新开发(fā)产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此(cǐ)次调整(zhěng)的主要思路(lù)是市场有(yǒu)效(xiào)，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控(kòng)制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这次调整(zhěng)是(shì)不(bù)久前监(jiān)管召集(jí)险企进行调(diào)研会的后续(xù)。3月21日财(cái)联社记者曾报道，为引(yǐn)导人身险业降低负债成本，加强行业负债(zhài)质(zhì)量管理(lǐ)，银保监会人身(shēn)险部组织(zhī)保险行业(yè)协会以(yǐ)及(jí)多家保险公(gōng)司开展调研。将重(zhòng)点调研普通险预定利率分布、分红险预定利率和分红水(shuǐ)平等公司负债成(chéng)本情况，以及降(jiàng)低责任(rèn)准(zhǔn)备金评估(gū)利率对(duì)公(gōng)司和行业的影响(xiǎng)，包括对新产品(pǐn)定价、存量业(yè)务退保(bǎo)、销售行为、市场(chǎng)竞争分析变化等的影响。

　　随后(hòu)据报道，监管在北京、南京(jīng)、武汉三地召开(kāi)座谈会。其中(zhōng)，北京参会的保险公(gōng)司包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等(děng)；南京参会的(de)保险公(gōng)司有太保(bǎo)寿(shòu)险、工银(yín)安盛人寿(shòu)、安联人寿(shòu)、中韩人寿等(děng)；武汉参会的(de)保险(xiǎn)公司有合众人寿、国(guó)富人寿、国华(huá)人寿(shòu)等。

　　据当时参会(huì)的(de)一位总(zǒng)精(jīng)算师表(biǎo)示，各险企基本就(jiù)降低责任准备金评估利率(lǜ)达(dá)成共识，有公司建议(yì)分(fēn)阶段调整(zhěng)，比如普通型长期(qī)年金的(de)责任准备金评估利率(lǜ)目前为(wèi)年复利(lì)3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后(hòu)再动态(tài)调整。具(jù)体的(de)调(diào)整方案还有(yǒu)待监管研究后出台(tái)。

　　有(yǒu)保险公(gōng)司业内(nèi)人士对财联社记者表示(shì)：“已经(jīng)准备好利率3.0的产品了”。也有业内人士对财(cái)联社记者表示，此(cǐ)次主要涉及(jí)新开发(fā)产品的定价利率，以往(wǎng)的产品不受影响，行(xíng)业“炒停售”难以(yǐ)避(bì)免。

　　下调预定(dìng)利率(lǜ)避(bì)免利差损风险

　　平安非银团队表示，我国险企资产配置风(fēng)格稳健(jiàn)，债券投资比例(lì)稳步提升，其他资(zī)产以非标资产为主、投资比例持续回落，股票和(hé)基金(jīn)投资(zī)比例基本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券种长(zhǎng)端利率中(zhōng)枢(shū)下(xià)行，长久期债券和(hé)优(yōu)质非标资产供给有限，保险固(gù)收类资产配置面(miàn)临(lín)挑战(zhàn)。同时(shí)，权益市(shì)场波动率较大(dà)、对投(tóu)资收益率影(yǐng)响较大。近年监管按产品(pǐn)类型调整评估(gū)利率、防范化(huà)解利差损风险(xiǎn)。2023年3月银保监会(huì)召开座谈会(huì)，各险企(qǐ)已(yǐ)就降低责(zé)任(rèn)准备金(jīn)评估利率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券非银(yín)团队此前(qián)曾表示，短期来(lái)看，引导降(jiàng)低(dī)负(fù)债成本将大幅刺激(jī)产品销售，老(lǎo)产品停售炒作难以避(bì)免(miǎn)。中期来看，预定(dìng)利率跟随评估利率下行(xíng)，保险公(gōng)司(sī)分红(hóng)险占(zh一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27àn)比提升，有望缓解人身险公司刚性(xìng)负(fù)债(zhài)成本压力，寿险产品(pǐn)本身保本属性有望进(jìn)一步强(qiáng)化。

　　实际(jì)上(shàng)，监(jiān)管历史上有(yǒu)过多(duō)次调(diào)整评估利率的行(xíng)动(dòng)。据悉，1992年到1996年(nián)间(jiān)，保险公司为(wèi)了和(hé)银行竞争，长期保(bǎo)险的预定利率均在8％以上。考虑到利差(chà)损风险，1999年，原保监会下发(fā)《关(guān)于调整寿险保单预定(dìng)利率(lǜ)的(de)紧急通知》，全面叫停高预定(dìng)利(lì)率产品，强制寿(shòu)险公司将寿险保单的预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看(kàn)，美(měi)国在20世纪(jì)80年代，日本在20世纪90年代(dài)末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险企(qǐ)销售大量高负债成(chéng)本、低利润(rùn)产品。1一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27980年左右，利率(lǜ)下行，投资承压，据(jù)美国审计(jì)总署统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人(rén)寿和(hé)健(jiàn)康保险公司破产，其中80％发生在(zài)1982年以后，主要系(xì)险企销售大量(liàng)对利(lì)率敏感的低(dī)利润产品；同时市场(chǎng)压力致(zhì)使投资(zī)端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考(kǎo)海外(wài)，低利率环(huán)境下(xià)，负(fù)债(zhài)端主要通过调(diào)整(zhěng)寿(shòu)险(xiǎn)产品结构、下调预定利率的方(fāng)式来避免(miǎn)利差(chà)损风险。近(jìn)年来(lái)，我(wǒ)国(guó)长端利率地(dì)位震(zhèn)荡、权益市场波动加剧(jù)，寿险行业面临着潜在的(de)利差损风险(xiǎn)、险企利润承压。保险(xiǎn)监管趋严，通过发(fā)布产品负面清单、下调演示(shì)利率、分产品调整评估利率等降低(dī)负(fù)债端成本。

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