5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景林(lín)资产递交(jiāo)了截至2023年(nián)3月31日的第(dì)一季(jì)度(dù)持(chí)仓报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内(nèi)管(guǎn)理超千亿(yì)元人(rén)民币的(de)对冲(chōng)基(jī)金机构(gòu)，亦(yì)是内(nèi)地少有(yǒu)的进行大(dà)手笔持有美股的买方机构(gòu)之一，景(jǐng)林(lín)的(de)动(dòng)向受到了市场(chǎng)广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募(mù)景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体持(chí)仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度(dù)的16.29亿美元(yuán)规模(mó)，环(huán)比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截(jié)止(zhǐ)2023年一季度末(mò)，景林资(zī)产在美股市场持(chí)有34家上市(shì)公司(sī)的股票。其中，前十大持仓标的在(zài)总市值中的(de)占比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一(yī)季度(dù)，景林共(gòng)建仓5只股票，分别为(wèi)英(yīng)伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林资产一季度(dù)前五大卖出标的包括：京东(dōng)、满帮、部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前(qián)十大重仓股分别为：拼多多、新东(dōng)方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递(dì)、英伟(wěi)达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重(zhòng)仓(cāng)股依旧是拼多(duō)多，与上季(jì)度对比，景林(lín)资产减仓了(le)133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量(liàng)下(xià)降24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林连续三个(gè)季度增持拼(pīn)多多。2022年二季(jì)度增(zēng)持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持(chí)123.39万(wàn)股，四季度(dù)则增持233.75万股(gǔ)，一次(cì)比(bǐ)一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多(duō)去年(nián)二、三(sān)、四(sì)季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今(jīn)年2月(yuè)初便戛(jiá)然而止了，景(jǐng)林资产在此前“越跌(diē)越买(mǎi)”的策略(lüè)奏效后(hòu)，或许在股(gǔ)价“掉头(tóu)”之(zhī)际进行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日(rì)，今年以来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

　　2部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些trong>

　　积极布局教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资(zī)产(chǎn)在美股的(de)操作(zuò)中，最为亮眼的当属重(zhòng)点加仓(cāng)教育股。

　　数(shù)据(jù)显示(shì)，截至今年一(yī)季度末，景林资产持有(yǒu)新东方430万股，环比(bǐ)去(qù)年底加仓368.8万股，期末持(chí)股市值超(chāo)1.6亿(yì)美元，一跃成(chéng)为(wèi)景林资产的第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景林资产一季度还建仓了好(hǎo)未来，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价(jià)均处于震荡态势，并无太多亮(liàng)眼(yǎn)表现。

　　景林(lín)资产(chǎn)认为，从全行(xíng)业来看，不(bù)同年龄(líng)层的用(yòng)户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对(duì)考试，还包括开拓眼界(jiè)、增(zēng)长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提(tí)升综(zōng)合能力(lì)等。双(shuāng)减政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说(shuō)，凭借多年积(jī)累的口碑(bēi)和公信力，品(pǐn)牌的护城(chéng)河依(yī)然(rán)很深。个别头部(bù)企业在K9学科之外的教育领域业务基础扎实(shí)，原有的留(liú)学等业务恢(huī)复增长，同时素(sù)质教育、直播电商业务等(děng)新(xīn)业务(wù)成(chéng)为新的增长驱(qū)动(dòng)力。且公司的利润和(hé)现金流(liú)稳中(zhōng)转好(hǎo)，同时(shí)账上资金充足，当(dāng)时的估(gū)值下有足够的(de)安全边际。在过去几个(gè)季度的财报(bào)中(zhōng)，我们(men)看到(dào)了相关的积极(jí)信号。”景林资(zī)产表示。

　　值得(dé)一提的是，高毅(yì)资产对于教育领域也颇为看(kàn)好，但是标的选择似乎与(yǔ)景林资产存(cún)在分歧(qí)。

　　美(měi)国证券交易委员会(huì)公开资料(liào)显(xiǎn)示，截至今(jīn)年一季(jì)度末(mò)，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万(wàn)股，相(xiāng)比(bǐ)于去(qù)年底减仓超10万(wàn)股，减仓(cāng)比例接近三(sān)成。而一季(jì)度高毅资产大举(jǔ)买入近(jìn)156万股好未来，相比于去年底增持(chí)幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠(mián)，炮轰市场投机(jī)之(zhī)风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒(chǎo)作(zuò)AI的(de)重点(diǎn)方(fāng)向，中(zhōng)特估(gū)支线也由暗转明，晋(jìn)升市场第二(èr)大主线。

　　可好景(jǐng)不长(zhǎng)，本(běn)周中特估仅热闹了一两天(tiān)，随后便开始持(chí)续下跌，传媒(méi)、游戏板块(kuài)更是大(dà)幅杀(shā)跌，高位股接(jiē)连跳水(shuǐ)。

　　（本文内(nèi)容为客观数(shù)据(jù)信(xìn)息罗(luó)列(liè)，不构(gòu)成任何投(tóu)资(zī)建议）

　　此前连(lián)续(xù)24个交(jiāo)易日成交额超万亿元阶(jiē)段纪录，在本(běn)周遭遇终结。周三时，市(shì)场(chǎng)成交量尚且(qiě)保持在(zài)1.2万(wàn)亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日(rì)成交额(é)连续(xù)两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市(shì)陷入缩量震荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面对(duì)市(shì)场的急剧(jù)降温(wēn)，市场观点认为，主要原因是5月11日晚(wǎn)间(jiān)发布(bù)的金融数(shù)据大(dà)幅低于预(yù)期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去(qù)年4月基数(shù)的异常(cháng)，因而(ér)与往年相比，今年4月信贷则(zé)是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再(zài)度成为(wèi)信贷回落的主要原因(yīn)。而(ér)企业中长期贷款继续保持(chí)同(tóng)比(bǐ)多增，4月(yuè)同(tóng)比(bǐ)多增4017亿(yì)元(yuán)至(zhì)6669亿(yì)元。信贷下滑带(dài)动社融增速回(huí)落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与(yǔ)2021年(nián)4月相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署名光(guāng)大证券的点(diǎn)评称，4月(yuè)下旬票(piào)据利(lì)率先下后(hòu)上，并不意味着贷款好转了，主(zhǔ)要因为(wèi)今年国股行NIM和营收压力(lì)很大，一直在压降票据等低(dī)效资(zī)产，对分行收票额度控制很严。4月前(qián)两旬已(yǐ)经收了很多(duō)票(piào)，后面改用(yòng)其他贷款来冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接近(jìn)零利率了，信贷(dài)再度(dù)出现深度负(fù)增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份(fèn)的(de)贷(dài)款可能仍然不(bù)太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场要想好起来，必然要让(ràng)大家看到宽信用的信号出现，而这(zhè)可能还需(xū)要一定的(de)时间。

　　当前市场存(cún)量(liàng)资金博(bó)弈的背景不改，而两大主线人工智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅(fú)。中特估(gū)这边，本月还有(yǒu)多(duō)只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等(děng)待进场，而(ér)人工(gōng)智能这边，在未有增量资金进场(chǎng)的情况之下，再想继(jì)续(xù)向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大(dà)跌之后，但斌(bīn)更是罕见的在(zài)深夜(yè)抒发感想。大谈(tán)公(gōng)募基金经理(lǐ)的难处，在业绩和投(tóu)资信(xìn)仰(yǎng)之间无(wú)法(fǎ)两全(quán)。紧接(jiē)着，炮轰(hōng)当下(xià)市场投机之(zhī)风(fēng)大盛，认为当下市(shì)场交(jiāo)易(yì)机制(zhì)应要(yào)有(yǒu)所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但总一(yī)个人的心声(shēng)。

　　今年(nián)以来，市场(chǎng)看(kàn)着(zhe)红红火(huǒ)火，但很多投资者都(dōu)是“买在3000点，套(tào)在3400点(diǎn)”。公募基(jī)金经理(lǐ)更是有苦难言，市场(chǎng)上大(dà)热的人工智能，游(yóu)资(zī)炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不符合他们的(de)机(jī)构审美。直(zhí)白点(diǎn)说，市场根本(běn)就是绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦(kǔ)难言.......

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