5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露(lù)，国内千亿私募景林资产(chǎn)递交了截至2023年(nián)3月31日的第一季度持(chí)仓报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)是国内管理超千亿元(yuán)人(rén)民币的对(duì)冲(chōng)基金机(jī)构，亦是(shì)内地少有的进行大手(shǒu)笔(bǐ)持有(yǒu)美股的买方机构之一，景林(lín)的动向受(shòu)到了市场广(guǎng)泛(fàn)的关注。

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　　千(qiān)亿(yì)私(sī)募景林资产(chǎn)持仓曝光(guāng)

　　报告期(qī)内，景林(lín)资产整体持仓规模(mó)小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美(měi)元规(guī)模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度(dù)末，景林资(zī)产在美股市场(chǎng)持有(yǒu)34家上市公司的股(gǔ)票。其中(zhōng)，前十大持(chí)仓(cāng)标(biāo)的在总市值(zhí)中(zhōng)的占比下降到(dào)77.89％，上(shàng)季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林(lín)共建仓(cāng)5只股票(piào)，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来(lái)、booking。清(qīng)仓(cāng)和减(jiǎn)持方面，景林资产一(yī)季度前五大卖出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多(duō)多(duō)。

　　景林资产美股持仓前十(shí)大重仓股分(fēn)别(bié)为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重(zhòng)仓股依旧(jiù)是拼(pīn)多多(duō)，与(yǔ)上(shàng)季(jì)度对比，景林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增(zēng)持拼多(duō)多。2022年(nián)二季度(dù)增(zēng)持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增(zēng)持123.39万股，四季(jì)度则(zé)增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多(duō)多也(yě)不负众望(wàng)，从股价(jià)表现(xiàn)看，拼多多去年二(èr)、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势(shì)头在今年2月初便戛(jiá)然而止(zhǐ)了(le)，景(jǐng)林资产在此前“越(yuè)跌越买”的策(cè)略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头(tóu)”之际进(jìn)行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季(jì)度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万股，一季(jì)度(dù)末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今(jīn)年以来英伟达累计(jì)上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季(jì)度，景林资(zī)产(chǎn)在美(měi)股的操作(zuò)中，最(zuì)为亮眼的当(dāng)属重(zhòng)点(diǎn)加仓(cāng)教(jiào)育股。

　　数(shù)据显示，截(jié)至今年一季(jì)度末，景(jǐng)林资产持(chí)有新(xīn)东方430万股，环比去(qù)年底(dǐ)加仓368.8万(wàn)股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿(yì)美元(yuán)，一跃成为景林资产的(de)第二(èr)大重仓股。与此同(tóng)时，景林资产一季(jì)度还建仓了(le)好未(wèi)来，期末持股数(shù)量达224.6万(wàn)股。

　　今年以(yǐ)来，上述两(liǎng)只教育个股股价(jià)均(jūn)处于震荡态势(shì)，并无(wú)太多亮眼表现(xiàn)。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行业来看，不同(tóng)年龄层的用户对“教育(yù)”的需(xū)求依然(rán)旺(wàng)盛，除了(le)应对(duì)考试(shì)，还包括开拓眼(yǎn)界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之后，目前行业(yè)政策环(huán)境趋(qū)于稳(wěn)定，但过程中很多公司退出离开(kāi)，使得行(xíng)业竞争格局趋缓(huǎn)，对于存(cún)量公司有利(lì)。

　　“从(cóng)行业龙(lóng)头公司本身来说(shuō)，凭借多(duō)年积累的(de)口(kǒu)碑和公信力(铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗lì)，品牌的护(hù)城河依然(rán)很深。个别头部企业在K9学科(kē)之外的教育领域业务基础扎(zhā)实，原有的留学等(děng)业务恢复增长，同时素质教育、直播电(diàn)商业(yè)务等新业务(wù)成(chéng)为新的增长驱动力(lì)。且公司的利润和现金(jīn)流稳中转好，同时账上资金(jīn)充足，当(dāng)时的估值(zhí)下有足够的安全边际。在过去几(jǐ)个(gè)季度(dù)的财报中(zhōng)，我(wǒ)们看到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一(yī)提(tí)的是，高毅资产对于教育领(lǐng)域(yù)也颇为看好，但是标的选择似(shì)乎与景林资产(chǎn)存(cún)在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公开资(zī)料显示，截至今年(nián)一季度(dù)末，高毅资产持有新(xīn)东方(fāng)24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例(lì)接近(jìn)三成。而一季(jì)度(dù)高(gāo)毅资产(chǎn)大举买入近(jìn)156万股好未来，相(xiāng)比于去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏板块成为资(zī)金(jīn)炒作(zuò)AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋(jìn)升市场第二大主线。

　　可(kě)好景不长，本周中特估(gū)仅热闹了一两天，随后便开始持(chí)续下(xià)跌(diē)，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌(diē)，高位(wèi)股接(jiē)连(lián)跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信息(xī)罗列，不(bù)构成任何投资(zī)建议(yì)）

　　此前连续24个(gè)交易日成交额(é)超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交量(liàng)尚(shàng)且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续(xù)两日(rì)萎(wēi)缩，分别(bié)为8973.19亿元(yuán)和(hé)8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为(wèi)，主要(yào)原因(yīn)是5月11日晚间发布的金融(róng)数据大幅低于预(yù)期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽(suī)然同比(bǐ)多增734亿元，但(dàn)是(shì)考虑到去(qù)年4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年(nián)4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元(yuán)。居民贷(dài)款回落再(zài)度成(chéng)为(wèi)信贷回落的主要原因(yīn)。而企业中长期贷款继续保(bǎo)持同比(bǐ)多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融(róng)增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年(nián)4月同比少(shǎo)增(zēng)6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名(míng)光大证券的(de)点评称，4月下旬票(piào)据利率(lǜ)先(xiān)下(xià)后(hòu)上，并不意味着(zhe)贷款好转了，主要因为今年国股行(xíng)NIM和营收压(yā)力很大，一直在压降票据等低(dī)效资产，对(duì)分(fēn)行收票(piào)额度控制很(hěn)严。4月前(qián)两旬已经收了很多票，后面改(gǎi)用其(qí)他贷款(kuǎn)来(lái)冲。5月(yuè)上旬票据已(yǐ)经快要接近零利率了，信贷再度出(chū)现深度负增长，这是4月(yuè)信贷(dài)斜(xié)率过(guò)于陡峭(qiào)化产(chǎn)生的后果，5月份的贷款可能(néng)仍然(rán)不太乐观(guān)。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要(yào)想好(hǎo)起来，必然要(yào)让大家看到(dào)宽(kuān)信用的(de)信号出现，而这可能还需要(yào)一定的(de)时(shí)间。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈的背景(jǐng)不改，而(ér)两(liǎng)大(dà)主线(xiàn)人工智能和中(zhōng)特估，今(jīn)年已然累计不小的涨幅。中特(tè)估这边，本月(yuè)还有多(duō)只(zhǐ)央企ETF等待(dài)进(jìn)场，而人工智(zhì)能这边，在未有增量资(zī)金(jīn)进(jìn)场的(de)情况之(zhī)下(xià)，再(zài)想继续向上，压力不(bù)小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌(bīn)更是罕见(jiàn)的在深夜抒发(fā)感想(xiǎng)。大谈(tán)公(gōng)募基金经理(lǐ)的难处，在业(yè)绩和投资(zī)信仰之间无法两全(quán)。紧接着，炮轰当下市场投机之风大(dà)盛，认为当下(xià)市场交易机制应(yīng)要(yào)有(yǒu)所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但总一个(gè)人的(de)心声。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红火火，但很多投(tóu)资者都是(shì)“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理更是有苦难言，市场上大热的(de)人工(gōng)智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们(men)的机构审美。直白点说，市场根本就是绕着公(gōng)募持(chí)仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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