踩上(shàng)AI风(fēng)口的三六(liù)零，年内一(yī)度大涨(zhǎng)超(chāo)200％，市值(zhí)近(jìn)1500亿，以致于(yú)周鸿祎(yī)和胡欢离婚也被市(shì)场质(zhì)疑成(chéng)为减持铺路。但与暴涨的股价和(hé)市值相比，公(gōng)司的基本面较为糟糕(gāo)，交出了(le)回A上市后(hòu)最差年报和一季(jì)报。

　　4月(yuè)21日晚，三六零发布2022年财报，公司(sī)实(shí)现营业收入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％，净(jìng)利(lì)润(rùn)暴亏22.04 亿(yì)元，为2017年回流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点A后(hòu)年报首次(cì)亏损(sǔn)。三六零同时发(fā)布了2023年一季报，实现(xiàn)营(yíng)业收入19.66亿元，同(tóng)比减少22.17％，净利润为亏(kuī)损(sǔn)1.86亿(yì)元，去年(nián)同期为盈利2.22亿元(yuán)。

　　上述(shù)财报(bào)一出，股吧(ba)等平台投资者炸开了锅，不少(shǎo)网友担心公司(sī)下周(zhōu)一(yī)股价走势，尤其周五Ai概念显现退(tuì)潮迹象。一季报显示(shì)，三六零截至3月31日(rì)的股东数(shù)达到(dào)近33万(wàn)，而(ér)截至去年底(dǐ)为20万不到(dào)，也就是股价(jià)暴涨的一季度(dù)股东(dōng)户(hù)数(shù)增加(jiā)约13万，增(zēng)幅65％。

　　三(sān)六零的年报同时曝(pù)光了其重要投资企业(yè)哪吒汽车2022年的财务数(shù)据，后者(zhě)录得(dé)133亿的营业(yè)收(shōu)入，净利(lì)润则巨亏69亿元，为此(cǐ)持(chí)股10.72％的三六(liù)零新增(zēng)9亿(yì)多投资(zī)损(sǔn)失。

　　回A六年首次报(bào)亏

　　今年一(yī)季度(dù)继续亏损

　　三六零这份2022年年(nián)报显(xiǎn)示，截(jié)至报告(gào)期末，公(gōng)司(sī)总(zǒng)资产为386.16亿元(yuán)，同比下降8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿(yì)元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入95.21亿元，同比下降12.54％。四大(dà)业务板块有三(sān)个出(chū)现(xiàn)不同程度下滑(huá)，其中贡献营收半壁江山(shān)的互联网广告及服(fú)务(wù)收入为47.1亿(yì)元，同比下降25.32％；智能硬件(jiàn)业务收入为(wèi)18.88亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)8.5％；互(hù)联网增(zēng)值服务收入为(wèi)10.82亿元，同比(bǐ)下降2.03％。仅安全及其他业务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公(gōng)司实现(xiàn)归属于上市公司股东的净利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯(sī)达克(kè)私有化退市回A后首次(cì)亏(kuī)损。

　　回(huí)顾过往财报，2017年到2022年六个年度(dù)，三六零营业(yè)收入为(wèi)122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营业(yè)收入从徘徊到下滑。净利润的表现则更差，除了2019年靠着非经常性损益(yì)撑到60亿元外，其他年份均在30亿元(yuán)附近(jìn)徘徊，但到了2021年净利(lì)润直(zhí)接下滑七(qī)成(chéng)，只录得9亿(yì)元（扣非6.1亿），直到2022年转(zhuǎn)为亏损22亿元。

　　进(jìn)入2023年，三六零延续亏损(sǔn)，首季公司营(yíng)业收入19.66亿元(yuán)，下滑22％，净利(lì)润(rùn)则为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。对(duì)于亏损，公司(sī)称主要(yào)系营业(yè)收入(rù)下降及对联营(yíng)企业(yè)投(tóu)资损(sǔn)失所致。

　　一季度(dù)大(dà)增13万股东

　　十大股东却大幅减持

　　股价一度(dù)下跌9成(chéng)、市值蒸(zhēng)发4000多亿(yì)的三六(liù)零进入2023年突(tū)然迎来转机，诱因是chatGPT的(de)突然爆火。因三六零有搜索引擎，被市场认(rèn)为(wèi)在训练AI大(dà)模型(xíng)上有天(tiān)然优势，公司及创始人周鸿祎也在不同场合、通(tōng)过不同(tóng)渠(qú)道表达(dá)对大模型的看好，传递公司的优势，公司在AI方面曝光度甚至(zhì)远(yuǎn)超百度。

　　借着这一风口，三六零股价(jià)2月7号(hào)涨停，此后一发(fā)不(bù)可收拾，短短不到(dào)两(liǎng)个月涨幅(fú)接近两倍。如(rú)果从年(nián)初(chū)算起，涨幅则达到了(le)218％，市值一度从400多亿飙涨(zhǎng)到近1500亿，增(zēng)加超(chāo)千亿市值。尽(jǐn)管近(jìn)期股价有所回调(diào)，公司股价(jià)年内涨幅仍近150％，市(shì)值超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报和(hé)一(yī)季报(bào)出炉(lú)后(hòu)，股吧直接炸开(kāi)了锅，多数投(tóu)资(zī)者表示大跌眼镜，开始担心下(xià)周一(yī)股价表现。

　　中国基金报记者(zhě)注意到(dào)，随着今年以来(lái)股价的(de)暴(bào)涨，三六零的投资者人数大幅增加。截至到去(qù)年底(dǐ)，公司有股东户数19.92万户(hù)，几乎(hū)连续六个季度保持基(jī)本不变，但到了(le)今年一(yī)季(jì)度末股东数(shù)来到32.88万，净增约13万户，增(zēng)幅(fú)高达(dá)65％。

　　与(yǔ)大量(liàng)投资者涌入相反，一季度以股权投(tóu)资机构(gòu)为代表的十大(dà)股东却在逢高大(dà)幅减(jiǎn)持。十大股东名单(dān)显示，一季度“北(běi)京中关村(cūn)资(zī)本基(jī)金(jīn)管理有限公司-北京中发(fā)助力壹号(h流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点ào)投资基金（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝(sī)路(lù)（银川）股权投资合伙(huǒ)企业（有(yǒu)限合伙）减持2750万股(gǔ)，减幅(fú)44％；天津信心奇缘股权(quán)投资(zī)合伙企业（有限合伙）减持2742万(wàn)股(gǔ)，减幅49％。上述三大股东合计减持超约8500万股，即便按一季度均价计(jì)套现金额也在10亿元以上。

　　哪吒(zhā)汽车(chē)巨亏(kuī)69亿(yì)

　　三六零新(xīn)增9亿投资损失

　　此次三六零的2022年财报，也首次把其投资企业、造车新势(shì)力之一的哪吒汽车去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽(qì)车（经营实体(tǐ)为“合纵汽车(chē)”）营业收入133亿(yì)元，净利润-69.19亿(yì)元。根据(jù)三六零此前公告披露的数据，2020年(nián)哪吒(zhā)汽车营收12.97亿元(yuán)，净亏损(sǔn)13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽车实现(xiàn)营收57.35亿(yì)元，净亏损29亿元(yuán)。这(zhè)意味(wèi)着，哪(nǎ)吒汽车2022年亏损进(jìn)一步(bù)扩大，而三年累计亏损(sǔn)已经超过百亿(yì)，达到超112亿元。

　　去年(nián)6月26日，三六零曾公告，放弃(qì)对哪吒汽车的增资权。具体(tǐ)来(lái)看，三(sān)六零全资(zī)子公司三六(liù)零(líng)私募基金(jīn)拟将其持有的对应哪(nǎ)吒汽车3.53％股(gǔ)权的出资权转(zhuǎn)让给两家有限合(hé)伙企业，对应的增资额为10亿(yì)元。据(jù)此(cǐ)估算，哪(nǎ)吒汽车估(gū)值为282亿元。放(fàng)弃上述(shù)增(zēng)资权(quán)后，三六(liù)零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布对外投资进(jìn)展公(gōng)告称，已与哪吒汽车各股(gǔ)东方签署有关协议，以(yǐ)支持哪吒(zhā)汽车股份制(zhì)改(gǎi)造。2023年1月(yuè)，三(sān)六(liù)零发布《关于(yú)对外投(tóu)资进展》公(gōng)告显示，为了配合哪吒汽车股改，三六(liù)零的持股(gǔ)比例降(jiàng)至(zhì)10.72％，对应账面(miàn)价(jià)值为11.53亿元。此时，半年多一点哪吒汽车的(de)估值(zhí)已经缩(suō)水为107.56亿元，跌了一(yī)半不止(zhǐ)。

　　此次2022年财务数据出(chū)炉后，哪吒汽车估值(zhí)会(huì)否(fǒu)进一步下调不得而知。

　　由于哪吒汽(qì)车的亏损(sǔn)，三六零持有股权的账面值出(chū)现较大(dà)投资(zī)损失(shī)。2022年公司的投资(zī)收(shōu)益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器确认(rèn)的投(tóu)资亏损5.14亿元，意味着哪(nǎ)吒汽车带来的投资(zī)亏损(sǔn)约9.4亿(y流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点ì)元。

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