昨天深夜，美国债务上限谈(tán)判突然中止！

　　当地(dì)时间周五上午，美国共和党债务上限谈判代表格雷(léi)夫斯与白宫(gōng)代表举行闭门会(huì)议，但会议开始(shǐ)后不久(jiǔ)就(jiù)突然离开。格雷(léi)夫斯说(shuō)：白宫谈判代(dài)表实在不可理(lǐ)喻(yù)，目前谈判(pàn)处于(yú)“暂(zàn)停”状态。格雷夫斯强(qiáng)调，他不知道双方是否会在周五(wǔ)或周末再次会面。

　　谈判遇阻的(de)消(xiāo)息传出后，三大美(měi)股指集体转跌。

　　不过，美联储主席鲍威尔(ěr)传出了有望暂停加息的鸽派信号。鲍威尔称，银行业的压力可能(néng)影响联储的利(lì)率路径(jìng)，若源于银(yín)行(xíng)业危(wēi)机的信贷环境收(shōu)紧导(dǎo)致经济(jì)放缓，美(měi)联储可能不(bù)必让(ràng)利率升到原应(yīng)有的高位(wèi)。

　　交易员目前预计，美(měi)联储6月份加息25个基点的(de)可(kě)能性(xìng)为22.4％，低于一天(tiān)前的35.6％，与(yǔ)此同(tóng)时，交易员预计美联储下月将利(lì)率维持(chí)在(zài)5％至5.25％区间的可能性为(wèi)77.6％。与美(měi)联(lián)储主席鲍威(wēi)尔的讲话(huà)相(xiāng)比，交易员似(shì)乎(hū)更受债务上(shàng)限(xiàn)事(shì)态发展的影响。

　　鲍威尔讲话期间，美股(gǔ)跌幅收(shōu)窄；美债价格跳涨(zhǎng)、收(shōu)益率(lǜ)跳水，对利率前景敏(mǐn)感的两年期美债收益率迅(xùn)速远(yuǎn)离他(tā)讲话前所创的两(liǎng)个月来高位，一度较高位回落超过10个基点；美(měi)元指数刷新(xīn)日低，加速跌离周四所创(chuàng)的3月末以来高位(wèi)。鲍(bào)威尔(ěr)讲话结束后(hòu)，美债收(shōu)益率逐(zhú)步回升，全天攀升收官，美股和美(měi)元的跌势未改。

　　最(zuì)终，美股周五高开低走，受(shòu)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)谈判暂停(tíng)拖累三大股(gǔ)指盘(pán)中转跌，道指(zhǐ)收跌约(yuē)110点，纳(nà)指(zhǐ)收跌0.24％，标普(pǔ)500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热(rè)门中概(gài)股走势分化，蔚来涨超(chāo)3％，理想、新东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品(pǐn)方面，有色(sè)金(jīn)属大(dà)多上涨，伦锌涨约2％，伦铜(tóng)、伦镍也反弹，伦(lún)铅涨近1.9％，伦锡连(lián)涨三日(rì)。本周基(jī)本(běn)金(jīn)属涨跌各异(yì)。伦镍(niè)跌(diē)超4％，在上周跌(diē)超9％后继续(xù)领跌，和跌近3％的伦锌连跌两(liǎng)周。而(ér)伦锡(xī)和伦铝都涨超2％，扭转三周(zhōu)连跌势(shì)头。伦铅涨约0.9％。伦铜(tóng)周五收盘大致持平一(yī)周前(qián)水平，都止住四周连跌之势。

　　纽约黄金期货反弹(dàn)，COMEX 6月黄金期货收涨(zhǎng)1.11％，报(bào)1981.60美元/盎司，本周(zhōu)累计下跌1.89％，创2月3日一周(zhōu)以(yǐ)来最大周跌幅，在(zài)连涨两周(zhōu)后连跌两周。WTI 6月(yuè)原油期(qī)货收(shōu)跌0.43％，报71.55美(měi)元(yuán)/桶；布伦特7月原(yuán)油期货收跌(diē)0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约2.2％，布油(yóu)累涨约2.5％，均终结四周(zhōu)连跌(diē)。

　　北(běi)京时间今晨六点，有最新消息称，美(měi)国白(bái)宫谈(tán)判代表(biǎo)已抵达会(huì)场(chǎng)，准备(bèi)继续进(jìn)行债(zhài)务上限谈(tán)判。

　　美(měi)国国会众议院(yuàn)议长麦卡锡表(biǎo)示，共(gòng)和党(dǎng)人将于北京时(shí)间今天上午重返谈判(pàn)桌，恢(huī)复债务谈(tán)判。麦卡(kǎ)锡称，动(dòng)用宪法第14修正(zhèng)案来绕开债务上(shàng)限解(jiě)决(jué)不了任(rèn)何问题，将阻止拜(bài)登推动的增加政府开(kāi)支行(xíng)动。

　　值得注意的是，美国(guó)财(cái)政部现金余额(é)截至5月18日(rì)进(jìn)一步降至573亿美(měi)元。截至5月17日，美国财政部财政(zhèng)紧急措施(shī)余额还剩下(xià)920亿美元(yuán)。

　　鲍威尔：美国(guó)通胀远(yuǎn)远高于2％目标，鉴于信贷压力可能(néng)无需继续加(jiā)息(xī)

　　当地时间周(zhōu)五（北(běi)京时间今天(tiān)凌(líng)晨），美(měi)联储主席鲍威尔出席名为“货币政策观点”的小组讨论。市场(chǎng)关注他提供的利率路径线索。

　　鲍威尔强调什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语，“美国通胀(zhàng)远远高于(yú)我们(men)2％的目标”，若抗通胀失败，将造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强(qiáng)有力地致力(lì)于”让通(tōng)胀重(zhòng)返(fǎn)目(mù)标2％的承诺，物价稳(wěn)定是经济保持强劲的根(gēn)基。

　　但鲍(bào)威尔同时发表(biǎo)鸽派信号称(chēng)，自己倾向于支(zhī)持6月会(huì)议暂不加息，而且银行业(yè)危机导致的信贷条件(jiàn)收紧，可能意味着美(měi)联储峰值利(lì)率将低(dī)于(yú)预期：“鉴于信贷压力可能对经济增长、就业和(hé)通胀造成的负面(miàn)影响，可能(néng)无需（继续）加息至那么高(gāo)的(de)水平就能成功打压(yā)通胀。美联储在(zài)收紧货币政策方面已取得长足进步，政策(cè)立场现在是(shì)对经济增长(zhǎng)具有限制性(xìng)的(de)。做太多与做太少的(de)风(fēng)险正变得更加平衡。我们面(miàn)临着迄今为止收紧政(zhèng)策的(de)效应滞后，以及近(jìn)期银行业压(yā)力导致(zhì)的信(xìn)贷(dài)收紧程度(dù)等多(duō)重不确定性。有鉴于此，美联储有能力(lì)观察更多数据和未来前景(jǐng)的演变，然后再决定可能需要(yào)提高多少(shǎo)利率。”

　　同时，鲍威尔也强调季度经济预测的准确度通常存在挑战，他上述提到的观点及其(qí)能(néng)实现的程(chéng)度也都存(cún)在(zài)不确定性，理由(yóu)是“未来(lái)前景面(miàn)临着历史性(xìng)高企的不确(què)定性”，因此：“FOMC尚未就货币(bì)政(zhèng)策应进一步(bù)收紧多(duō)少(shǎo)而作(zuò)出决定。”

　　有分(fēn)析称，这(zhè)说明银行(xíng)业危机后，鲍威尔开始释放“保(bǎo)持耐(nài)心”的利(lì)率路径信号。“新美联储(chǔ)通讯社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔点明银行(xíng)业压(yā)力(lì)将影响货币决策(cè)。

　　产(chǎn)业供需结(jié)构(gòu)预期转(zhuǎn)弱，纯碱(jiǎn)、玻璃(lí)连(lián)续下行

　　近期纯碱和(hé)玻璃期货持续走弱(ruò)，昨日纯(chún)碱(jiǎn)和(hé)玻璃期货继续(xù)深跌，盘中纯碱(jiǎn)2306合约(yuē)触及(jí)跌停(tíng)。昨日盘后，郑商(shāng)所发布(bù)公告，自2023年5月23日当晚夜盘交易时起，纯碱期货2309合(hé)约的日内平今仓交易手续费标准调整为3.5元/手。

　　究其原(yuán)因(yīn)，宝城期货(huò)研(yán)究所负责人闾振兴(xīng)表示，主要(yào)有三方面(miàn)：一是产业供需结(jié)构(gòu)预期转弱(ruò)；二是(shì)宏观环(huán)境不乐观(guān)；三是交易者在对冲操作中将纯碱玻(bō)璃作为空头配置。

　　玻璃、纯碱走(zǒu)势(shì)虽都偏弱，但南华(huá)研究院能化分析师李嘉豪认为，各(gè)自的原(yuán)因(yīn)并不相同。纯碱周五跌幅(fú)较大的主(zhǔ)要原因在于远兴投(tóu)产的(de)消息(xī)面刺激，使得盘面(miàn)出现较(jiào)大跌幅。除此(cǐ)之外，本周检(jiǎn)修量(liàng)增加，库存依旧累库，可(kě)见(jiàn)下游的持货(huò)意愿依旧较(jiào)差。纯碱(jiǎn)上(shàng)周到港5万吨(dūn)，对供(gōng)需关系也存在一定(dìng)的影响。在现货松动、投产预期、库(kù)存累库的(de)影响下，纯碱价格持续下(xià)滑(huá)。

　　“而对于玻璃，主要原因在(zài)于前期（3月和(hé)4月）需求较(jiào)旺，下游补(bǔ)库至环比(bǐ)高位。”他(tā)说，短期(qī)价格(gé)松动，中(zhōng)下游的备(bèi)货情绪出现一定(dìng)的谨慎(shèn)或者恐高的情(qíng)形，因(yīn)此产销出(chū)现了(le)较为明显的下滑(huá)。在现货(huò)松动(dòng)、产销较(jiào)弱的局面下(xià)，玻璃(lí)的价(jià)格跌幅较为明显。

　　从产业供需(xū)结构看，浙商期货分析师(shī)江文敏具体介绍(shào)，纯碱方(fāng)面，近期主要(yào)市(shì)场交易(yì)点是远(yuǎn)兴(xīng)能源新增投产。昨日，远兴能源(yuán)1号线正式点火，新增(zēng)天然碱(jiǎn)产能150万(wàn)吨，后续2号(hào)线原计划于(yú)6月点火(huǒ)投产，产能为150万吨(dūn)天(tiān)然碱，3A号线原(yuán)计划于9月份出产品(pǐn)，产(chǎn)能(néng)为100万吨(dūn)天然碱，3B号线原计划(huà)于9月份出产品，产能为100万(wàn)吨天然(rán)碱和40万(wàn)吨(dūn)小(xiǎo)苏打(dǎ)。远兴能源的天然碱预计生产成本在(zài)1000元/吨(dūn)以内。纯碱盘面在大(dà)量(liàng)新增产能和低成本纯碱的叠加作用下(xià)持(chí)续走(zǒu)低，周五又逢远(yuǎn)兴能源(yuán)点火的(de)信(xìn)息(xī)落(luò)地，市场看空情(qíng)绪高涨(zhǎng)，推动盘面下(xià)跌。

　　闾振(zhèn)兴(xīng)还介绍，纯碱的供需结构(gòu)在9月会发(fā)生变化，这是市场早(zǎo)已预期(qī)的(de)，市(shì)场也(yě)已充(chōng)分(fēn)计价，这一点(diǎn)从9月合约的深(shēn)贴水可以得到(dào)验(yàn)证。在这个供需(xū)转(zhuǎn)宽(kuān)松的预期下，产业链开(kāi)始形成负反(fǎn)馈，纯碱现货价格(gé)也出现崩塌，这一点从近(jìn)月合(hé)约的跌幅和现货向(xiàng)期货回(huí)归的方式收(shōu)敛基差上可以(yǐ)得到验证。

　　而玻璃方面，江文敏表(biǎo)示，近(jìn)期市场主要交易点是需求转弱，供应上(shàng)升。因为玻璃深加(jiā)工(gōng)厂缺乏强有力(lì)的订单支撑，5月中(zhōng)旬订单天数为16.4天(tiān)，与(yǔ)4月底相比减少0.1天。深加工厂(chǎng)原片库存(cún)天数(shù)5月中旬为21.5天，与4月(yuè)底相比减少(shǎo)1.73天。从历史数据来(lái)看(kàn)，原片库存偏高(gāo)，补(bǔ)库意(yì)愿相比4月降低。从玻璃产销数(shù)据(jù)来(lái)看，5月沙河地区(qū)产销(xiāo)数据(jù)平(píng)均(jūn)为(wèi)65％，湖北地区产销数据平均为73％，华东地区(qū)产(chǎn)销(xiāo)数据平均为82％，相比于(yú)3月及(jí)4月的数(shù)据，5月份产(chǎn)销数据(jù)大幅下滑。5月还要新增日熔量(liàng)3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月(yuè)减少日熔量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减少日(rì)熔量1000吨。预(yù)计2023年9月(yuè)份玻(bō)璃日熔量达到巅峰(fēng)，峰值约170080吨(dūn)。

　　“玻璃(lí)价格一(yī)直(zhí)都比较弱，主要是(shì)高库存和低(dī)需(xū)求逻辑(jí)。”闾振兴(xīng)说(shuō)，4月中下(xià)旬玻璃(lí)价格(gé)在(zài)去库(kù)逻辑下出现过反弹，但反(fǎn)弹后利润(rùn)改善很(hěn)多，加(jiā)之终端(duān)表现并不乐观，因此又出(chū)现(xiàn)大幅回(huí)落。