本(běn)轮(lún)新股中，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾(jī)，虽(suī)然表面看看似乎都有亮点，但仔细看(kàn)看就(jiù)发(fā)现大都是垃(lā)圾股。

　　一(yī)、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导体晶圆(yuán)生产代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不(bù)同制程(chéng)工艺(yì)，成(chéng)立(lì)5年就成长(zhǎng)为(wèi)中(zhōng)国(guó)大陆收入第(dì)三大、12英寸晶(jīng)圆代工(gōng)产能第三大的(de)纯(chún)晶圆代(dài)工企业(yè)。2015年，合肥市政府根据集成电路产业(yè)发展(zhǎn)规划及“芯屏器合(hé)”的产业发展战略，拟引进国际知名企(qǐ)业合作设(shè)立晶(jīng)圆(yuán)代工厂，此后(hòu)，晶合集成正(zhèng)式筹划建设(shè)。成(chéng)立至今，晶(jīng)合集成已成(chéng)为国内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业绩爆(bào)发，利润此(cǐ)前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入(rù)和产(chǎn)品价格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上(shàng)市，此后(hòu)走下坡路是必(bì)然的(de)，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产(chǎn)能大(dà)幅(fú)闲置后(hòu)利润(rùn)重回亏损（预(yù)计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经(jīng)学科为龙头，强(qiáng)专科、小综(zōng)合的发展模式(shì)，形成(chéng)覆盖全国核心(xīn)区(qū)域的医(yī)疗服务(wù)网。服务病种涵盖神(shén)经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能(néng)神经(jīng)外科(kē)、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包(bāo)括妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业(yè)绩一(yī)般般，民营医(yī)院里毛(máo)利率算比较低的那一(yī)档，未(wèi)来主要(yào)看(kàn)扩张，也要小心政策的影(yǐng)响，个人感觉比如几个国企医院（不论(lùn)是(shì)收入增速还(hái)是(shì)估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密(mì)狭缝式涂布(bù)模(mó)头产品(pǐn)的设计、研发和生(shēng)产及涂布技术产(chǎn)业化(huà)整体解决方(fāng)案能力的高新技术(shù)企业。高精(jīng)密(mì)狭缝式涂(tú)布模头为锂电池(chí)生产涂布机的核(hé)心部件(jiàn)，涂布是继制备正负(fù)极浆料完成后的下一道工序，是(shì)锂电(diàn)池(chí)生产前段工(gōng)序的核心环节，目(mù)的(de)是将(jiāng)正负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔(bó)上(shàng)。目(mù)前(qián)，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用(yòng)于锂离子电池(chí)涂布、半(bàn)导体(tǐ)先进(jìn)封装涂(tú)布、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布、氢(qīng)燃(rán)料电池电极涂布、液(yè)晶显示中的薄膜晶(jīng)体(tǐ)管(guǎn)涂布(bù)等。

　　锂电池产(chǎn)业链公(gōng)司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但行(xíng)业基本(běn)见(jiàn)顶，下游需求(qiú)大幅放(fàng)缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下滑，且公(gōng)司(sī)只(zhǐ)是(shì)生(shēng)产过程中很小的一块市场，天花(huā)板非常低，公司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是一家专注于功率、传(chuán)感和(hé)传(chuán)输应(yīng)用领域，提供模拟芯片及模块封装(zhuāng)的代工服务的制造商。中芯集成以晶(jīng)圆代(dài)工为起点，向下延伸到模组(zǔ)封装，为(wèi)国内外(wài)客户(hù)提供一(yī)站式(shì)代(dài)工解决方(fāng)案，为功率、传感(gǎn)和(hé)传输等领域的(de)半(bàn)导体产品公司提供(gōng)完整生产制造(zào)平台，支(zhī)持客(kè)户研发(fā)以及大规模(mó)量(liàng)产。

　　晶圆(yuán)代工企业(yè)，中芯国际关联企业(yè)，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由(yóu)于(yú)规模(mó)扩(kuò)大太快，折旧研(yán)发投入(rù)初期(qī)非(fēi)常高，因此(cǐ)利润大(dà)幅亏损，好(hǎo)不(bù)容(róng)易快熬出头了（资本支(zhī)出高峰(fēng)在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但(dàn)下游(yóu)需(xū)求在23年大幅放(fàng)缓，公司面对的压力显然是要比那些已(yǐ)经规模化完成有利润的公(gōng)司大得多，且(qiě)公司过(guò)于依赖中芯国际，未来还有可能(néng)面临同业竞争(zhēng)而(ér)收回许(xǔ)可(kě)张大大到底是什么来头的风险(xiǎn)。IPO募(mù)资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五、万丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事(shì)分散染料及其滤饼的(de)研(yán)发、生产及销售，产品(pǐn)以中高端分散(sàn)染料(liào)为主，主要用于涤纶(lún)及其混纺织(zhī)物的染(rǎn)色(sè)和印(yìn)花，经(jīng)分散(sàn)染(rǎn)料印(yìn)染(rǎn)加(jiā)工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度(dù)优(yōu)良，用途广(guǎng)泛。其中(zhōng)部分终端应(yīng)用品(pǐn)牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的(de)一半都不(bù)到(dào)，下(xià)游服(fú)装行张大大到底是什么来头业景(jǐng)气度也(yě)一(yī)般，不关(guān)注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技(jì)（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营业务(wù)一直(zhí)聚焦于汽(qì)车行业(yè)营销与后市场服务领域，为客户提供相关软件(jiàn)产品(pǐn)及(jí)服(fú)务。2010年被用友网络收购后，公司继续独(dú)立经(jīng)营(yíng)上(shàng)述业务。用友汽车主要面向汽车行(xíng)业的整(zhěng)车厂(chǎng)、经销商、服务站等(děng)客户(hù)，提供营(yíng)销与后(hòu)市场(chǎng)服务(wù)领(lǐng)域的数智化解决(jué)方案、云服务、软件及专业服(fú)务。

　　用友集团旗(qí)下(xià)子公司分拆上市，汽(qì)车软件(jiàn)服(fú)务(wù)，汽车数字化是趋势，且(qiě)随着人均保有量的增(zēng)长，公司(sī)行业前景不算很差，但公(gōng)司自身技(jì)术含量较低，产品以(yǐ)车企营销系统为主，基本没什(shén)么研发，都靠销售，且(qiě)汽车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年3月的经纬股(gǔ)份主要从事电力工(gōng)程技术服务(wù)及(jí)地理信息技术服(fú)务。电力工程技术(shù)服务占主营业(yè)务收(shōu)入比重超过80％，是公(gōng)司主要收(shōu)入和利润来(lái)源。电(diàn)力工程技术服务主要系(xì)为电网企业、工商业企(qǐ)业电力相关工程提(tí)供(gōng)规(guī)划咨询、设(shè)计、工(gōng)程建设等服务。

　　电网和(hé)地(dì)理信息(xī)设计咨询公(gōng)司(sī)，主要是(shì)电力工程技术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙(méng)和浙江地区的国家电(diàn)网(wǎng)，本质上是工程类企业(yè)，设备施工业务(wù)，所以(yǐ)应(yīng)收款(kuǎn)高，坏账(zhàng)多(duō)，现(xiàn)金流(liú)差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机、物联(lián)网(wǎng)等(děng)领域提供射频前端的芯片设计公司，主营业务(wù)为(wèi)射频前端芯(xīn)片及模组(zǔ)的研(yán)发(fā)、设计和(hé)销售。慧(huì)智微(wēi)具备全套射(shè)频前端芯片设(shè)计能力(lì)和(hé)集成化模组研发能力，技术体系(xì)以功率放大器(qì)（PA）的设计(jì)能力为核心，兼具低噪(zào)声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能力，产品系列覆盖的通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的(de)5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通(tōng)信射频前端发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组(zǔ)公司，下游(yóu)主要是消(xiāo)费电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存(cún)货(huò)大幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主要是大(dà)量研发投入，但(dàn)高(gāo)研发下，公司(sī)毛利率极低，远低于同行(xíng)业公司，但即便这(zhè)样，估值却一路上升(shēng)到(dào)150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不(bù)懂(dǒng)这公司(sī)的(de)价值(zhí)在哪里，但(dàn)现(xiàn)在风口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖是一家(jiā)主要从事(shì)防空预警(jǐng)雷达研发、生产、销(xiāo)售和服务(wù)的国家级高(gāo)新技(jì)术和专(zhuān)精特新“小巨(jù)人”企业。公(gōng)司产品主要包括雷达及配(pèi)套(tào)装备，重点供应国内军(jūn)方客户和军(jūn)工集团。成立至今，航天南湖已(yǐ)成为我国防空预警(jǐng)雷达主要生产(chǎn)单(dān)位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下(xià)滑(huá)，22年虽然(rán)收(shōu)入增长较快，但利润远没有回到20年，且(qiě)关联交(jiāo)易占比越来越高(gāo)，对于这种(zhǒng)客(kè)户不透明度(dù)极高的军工企(qǐ)业，实在无法判断未来的(de)价(jià)值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是一家互联网数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)综合服务提供商，主要为移动(dòng)互联网(wǎng)相关场景(jǐng)客户提(tí)供移动(dòng)互联(lián)网(wǎng)数字(zì)化虚(xū)拟商品聚合运营、融(róng)合运(yùn)营、分发运营等综合运营服务(wù)，为物联网相(xiāng)关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云终端解(jiě)决方案，并根据客户(hù)需求提供定制化的运(yùn)营支(zhī)张大大到底是什么来头撑(chēng)服务及技术服(fú)务。一家售卖移动流(liú)量、话(huà)费、爱(ài)优芒会(huì)员卡等(děng)数字化虚拟(nǐ)商品的综合型中间商，其(qí)主要盈利模式(shì)是获(huò)得购(gòu)销(xiāo)差价或服务佣金，占(zhàn)公(gōng)司总收入(rù)超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖(mài)流(liú)量的公(gōng)司，主要是卖视频会员(yuán)和其他通用(yòng)流(liú)量，业绩(jì)过(guò)去几(jǐ)年看起来不错，但(dàn)公(gōng)司现(xiàn)金流越来越差，且互联网流量已经见顶，大互(hù)联网公司越(yuè)来越不依赖买量来拓广(guǎng)业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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