今年以来，港股走势(shì)可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目(mù)前基金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金(jīn)整体港股仓位略有提(tí)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表(biǎo)示(shì)，预计港股市场已经(jīng)进入(rù)了企业盈(yíng)利的(de)拐点且即(jí)将迎(yíng)来收入(rù)加速扩张，未(wèi)来港股市场将(jiāng)在波(bō)动中上行，板块(kuài)方(fāng)面，看好政(zhèng)策(cè)优化下的消费和(hé)地产、预期(qī)反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等(děng)

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同份(fèn)额分开统计，下(xià)同）中含“港(gǎng)”字(zì)的主动权(quán)益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯(chún)度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截至一季(jì)度末，这些基(jī)金(jīn)的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指数为代(dài)表(biǎo)的港股数(shù)字经(jīng)济呈现了上涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经理(lǐ)在(zài)一(yī)季度加大了(le)对(duì)港股的投(tóu)资(zī)力(lì)度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的(de)南方港股创新视(shì)野一(yī)年持有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理(lǐ)的博时港股通(tōng)红利精选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底的70.80％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投(tóu)瑞银港(gǎng)股通价(jià)值发现A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的78.83％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照持有市(shì)值(zhí)统计，截至(zhì)一季(jì)报，被陆(lù)港通基金(jīn)重仓的前十大港(gǎng)股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字媒体(tǐ)、生物制品(pǐn)、多元金(jīn)融、服装家纺、视(shì)频(pín)饮(yǐn)料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份获不同程(chéng)度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排(pái)序(xù)，加仓幅度最大的(de)前十只港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油(yóu)化工股份、中国(guó)南方航空股份、华电国际电力股份、越(yuè)秀地(dì)产、中广核电力，分别涵盖(gài)油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地产(chǎn)开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市(shì)场或将(jiāng)在波(bō)动中(zhōng)上行(xíng)，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创新视(shì)野一年持有(yǒu)基金(jīn)基(jī)金经(jīng)理史博在一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港股市场(chǎng)投(tóu)资机会：中国(guó)经(jīng)济(jì)方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场需求继续增(zēng)加，非制造(zào)业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据(jù)以(yǐ)及突发(fā)的银行(xíng)风险事件已经(jīng)让美联储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧美银行业风(fēng)险事件对市场冲(chōng)击可控，国(guó)内(nèi)政(zhèng)策积(jī)极信号(hào)涌现。

　　基于此(cǐ)，预判(pàn)港股市场将在波动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我(wǒ)们将加大对(duì)政策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经理曲径表示，港(gǎng)股数字经(jīng)济的代表(biǎo)行业为(wèi)互联网(wǎng)和先进制造，在经历了过去2年的合规整治及业务(wù)梳理(lǐ)后，股价均处在价值(zhí)投资(zī)区域，具有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互联网相关公(gōng)司(sī)，也更具有数(shù)据、平台和算法的整合(hé)能力，通过推出(chū)人工智能(néng)相(xiāng)关模(mó)型及应用(yòng)，提升自身运营效率(lǜ)，以及对(duì)外输出算法和算(suàn)力(lì)。作为人工智能赋(fù)能各(gè)个行业(yè)的元年，我(wǒ)们中长期看好港股数字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理周(zhōu)欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股市(shì)场大(dà)部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地(dì)经(jīng)济的环比上行将(jiāng)会支撑(chēng)港股公(gōng)司(sī)盈利的环比增长(zhǎng)，从而(ér)支撑下港股公司下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍(réng)有一定的增(zēng)长，但是(shì)由(yóu)于基数效应(yīng)，下半(bàn)年港股(gǔ)盈利同比增(zēng)速会(huì)较上半(bàn)年有所回(huí)落。对(duì)于估值相对(duì)较(jiào)高的(de)行业将有一定的(de)压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业龙头(tóu)公(gōng)司的估值仍将受到(dào)一定(dìng)程度(dù)的压制，但是当行(xíng)业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会有(yǒu)较(jiào)好的买入机会(huì)出(chū)现。生物医(yī)药行业(yè)仍将(jiāng)处在(zài)行业快速增长的红(hóng)利中(zhōng)，但是随(suí)着中报(bào)业绩的释放和四季(jì)度集采的预(yù)期，生物行(xíng)业前期涨幅较多的(de)龙头(tóu)公司可能会出现一定的调整，但是通过自下(xià)而上(shàng)的方式生物医药(yào)行业仍将(jiāng)有(yǒu)机会选出有较好成长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理付倍佳表示，展望未来(lái)，我们预计港(gǎng)股市场已经进入了(le)企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场(chǎng)也即将(jiāng)进入(rù)企业盈利的(de)拐(guǎi)点(diǎn)，这是推(tuī)动两地市场(chǎng)向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及加息周期临近尾(wěi)声流动性(xìng)逐步宽松背景下，中(zhōng)国(guó)资(zī)产(chǎn)的吸引力有望(wàng)进一步凸显。在A股及港股估值均(jūn)在低(dī)位(wèi)、风险溢(yì)价均在(zài)高(gāo)位的背景下，有望开(kāi)启盈利与估(gū)值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的机会：由于中国经济修复有望成(chéng)为全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期降本增效优的行业(yè)和(hé)板块更有望受(shòu)益于经济(jì)复苏(sū)，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙(lóng)头公需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂(gōng)司(sī)有(yǒu)长期(qī)的(de)前沿技术/产品储备以迎接下一轮的(de)收入扩张机会(huì)，有望开启(qǐ)二次增(zēng)长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消费、部(bù)分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏的机会：关注在未来(lái)经济周期中上行风险显(xiǎn)著大于下行风险的行业。市场预期在(zài)低位、景气(qì)度有(yǒu)拐点或持续性超预期的(de)行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超预期的行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产(chǎn)的(de)机会：关注基本(běn)面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及(jí)分红意愿提升(需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂shēng)的高(gāo)股息(xī)资产的投资机会(huì)，如通信、石(shí)油石化等。

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