中国金融行业(yè)加速(sù)对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券同(tóng)期获(huò)批的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年(nián)3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外(wài)资控股(gǔ)券商面临的“一(yī)参一(yī)控”问题如(rú)何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资(zī)源禀(bǐng)赋、深(shēn)入(rù)财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商半数亏(kuī)损

　　对(duì)于(yú)国(guó)内(nèi)各(gè)家证券(quàn)公司来说，除了(le)面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也(yě)同样带来(lái)压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间(jiān)、牌(pái)照资(zī)质(zhì)等(děng)问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证(zhèng)券则延(yán)续自成立以来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外(wài)资股东(dōng)增持(chí)而成为外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)的(de)汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出(chū)现明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍(réng)然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券(quàn)均于(yú)2020年(nián)获得证监会批(pī)文(wén)，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成(chéng)工商登(dēng)记，正式展业时间不(bù)长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因而(ér)言(yán)，2022年受市场影响，证券(quàn)行(xíng)业营(yíng)业收入普(pǔ)遍下降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期容易(yì)导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券(quàn)商(shāng)相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自(zì)营业(yè)务(wù)影响有限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年(nián)业绩(jì)的主要还(hái)是(shì)经纪、投行(xíng)等(děng)传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其当(dāng)年投(tóu)行业务手续(xù)费及佣(yōng)金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务及管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了(le)中国(guó)市场这本经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净(jìng)利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可(kě)算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行(xíng)业内排名(míng)下游，但(dàn)其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大(dà)通证券展业(yè)的第三个完(wán)整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监会批复，成立合资(zī)证(zhèng)券公司(sī)。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资(zī)股(gǔ)东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他(tā)5家内资股东(dōng)所持股(gǔ)权，成为摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得(dé)进一步(bù)进(jìn)展，新客户(hù)开发稳步推进。摩(mó)根大通证券充分(fēn)利用全球化(huà)的平台优势，整合集团(tuán)资(zī)源，持(chí)续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格(gé)境外(wài)机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)，目标(biāo)客群机构投资(zī)者队伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一(yī)控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较(jiào)好的业(yè)绩表现(xiàn)：当期(qī)实现(xiàn)营业收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是进入中国(guó)时(shí)间最早的一批合资(zī)券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东(dōng)分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有(yǒu)正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行(xíng)业务进步(bù)明显，当(dāng)期实(shí)现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了(le)创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集(jí)团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布(bù)达(dá)成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计(jì)在(zài)6月底(dǐ)前(qián)完成。不言(yán)而喻的(de)是，集团层(céng)面的(de)合并对两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商(shāng)在中(zhōng)国展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券(quàn)出具了带强调(diào)事项(xiàng)段的无保留(liú)意见审(shěn)计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份公司(sī)之间(jiān)达成(chéng)协议和(hé)合并计划，截止(zhǐ)报告日(rì)，上述协议和(hé)合并计划的完成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集(jí)团股(gǔ)份有限公司(sī)下属(shǔ)控股子(zi)公司，未来的(de)运营和财(cái)务业(yè)绩受(shòu)到(dào)上(shàng)述合并(bìng)可能(néng)产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对公司持续经营能(néng)力产生重大(dà)疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修(xiū)订《外商参(cān)股证券(quàn)公司设立规(guī)则》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更(gèng)名(míng)为(wèi)瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称(chēng)，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券(quàn)。但突如其(qí)来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券将受(shòu)同(tóng)一(yī)股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规(guī)定》，证券公司股(gǔ)东以(yǐ)及股东(dōng)的(de)控股股东、实际控制人参(cān)股证券公司(sī)的数(shù)量(liàng)不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过(guò)1家。在面(miàn)临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或(huò)将(jiāng)面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词(cí)。而透视(shì)各(gè)家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入(rù)财(cái)富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财(cái)富(fù)管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务(wù)持续推进(jìn)的基础上(shàng)，新增(zēng)了特色(sè)投资咨询服务(wù)（如ESG行业(yè)咨询(xún)）、上市(shì)公司大(dà)宗(zōng)减(jiǎn)持(chí)服务、集团间跨(kuà)境业务联动(dòng)等(děng)多种(zhǒng)业(yè)务模(mó)式(shì)，通过服务手段的增(zēng)加及(jí)优化(huà)，为客户提供多维度(dù)、一站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券财富管理业(yè)务将(jiāng)定位于“中国(guó)高端财富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置(zhì)、人员建设、中后(hòu)台(tái)支持(chí)以(yǐ)及集团跨境合作四(sì)个方面入手，打造以产品为中心(xīn)的(de)业务核心竞(jìng)争力(lì)，持续为(wèi)中国投资者提供具有野(yě)村(cūn)集团特色的(de)高质量财富(fù)管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底与北(běi)京高华签订《业(yè)务(wù)转让协议(yì)》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获(huò)证监会核发新(xīn)增证券经纪(jì)、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续(xù)以(yǐ)资产配置为(wèi)核心(xīn)进行新产品和服务的(de)研发(fā)工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提供财富管(guǎn)理综合解(jiě)决方(fāng)案，丰(fēng)富客(kè)户产(chǎn)品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战(zhàn)略规(guī)划，并(bìng)进一(yī)步(bù)拓展境内(nèi)产(chǎn)品平台(tái)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品并推(tuī)进跨(kuà)境投资新产品(pǐn)的(de)研发，为客户提(tí)供直接(jiē)对(duì)接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造(zào)私人财富管理业务，这在具备外资银(yín)行(xíng)股东背(bèi)景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理部，负(fù)责(zé)公司(sī)高净值个人(rén)客户综合财富管理业(yè)务的运作。私人(rén)财(cái)富管理部以汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环(huán)球私人银行，致力为高(gāo)净值和(hé)超高净值客户及(jí)其家族提(tí)供专业、多元(yuán)及定制化的资(zī)产配(pèi)把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁置服务，为客户实现(xiàn)其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深圳分(fēn)公司财(cái)富管理业务，依托国家对粤港澳(ào)大(dà)湾(wān)区的新政举措，致力于(yú)发展财富(fù)管(guǎn)理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客(kè)户进行(xíng)全方位(wèi)资产配置和满足客户全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一(yī)步完善投资解决方案和财(cái)富规划方面的业(yè)务(wù)，一方(fāng)面积(jī)极扩充现有架上策(cè)略，精选(xuǎn)上架多(duō)支(zhī)产品为(wèi)客户在同一策略下提供差(chà)异化(huà)选择(zé)及(jí)多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国资本市(shì)场对外(wài)开放的(de)力度(dù)不(bù)断加大(dà)，各外(wài)资金融机构(gòu)加速了在境内设立(lì)控股(gǔ)券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范(fàn)围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限(xiàn)于(yú)从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的(de)是，渣打(dǎ)证券(quàn)是首家新设的(de)外(wài)商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资设立(lì)，出(chū)资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的(de)外资控(kòng)股券商数量已达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券(quàn)均为(wèi)外商独资(zī)券商。从数量(liàng)上来看(kàn)，外资控股券商已成为市场上(shàng)不容忽(hū)视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴(bā)证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商的设(shè)立(lì)申请仍处(chù)于(yú)证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛(dǎo)意才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主席易(yì)会满(mǎn)等(děng)先后在京会见美国桥(qiáo)水基(jī)金、法国东(dōng)方汇理、日本(běn)大和证(zhèng)券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利(lì)金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的(de)国际金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市(shì)场发展前景。近年(nián)来(lái)中国资本市场对(duì)外开放稳步推进，为国际金融(róng)机(jī)构和全球(qiú)投资者带来了实实在在的机(jī)遇(yù)。各金(jīn)融机(jī)构高度重(zhòng)视中国(guó)市场，将继续与中国深化(huà)合作(zuò)，积极拓(tuò)展在(zài)华业务和投资，期待(dài)实现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资(zī)券(quàn)商的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华展业便利(lì)度不断提升，经(jīng)营范围和监管要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加(jiā)速布(bù)局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本土证券公司既带来了国际金融(róng)机构全面参与(yǔ)中(zhōng)国(guó)资本市场竞争所形成的(de)冲击，也(yě)带来了通过与国际金融(róng)机构(gòu)直接合作促进业(yè)务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当(dāng)前(qián)证券行业集中度(dù)稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务(wù)多元(yuán)化发展趋(qū)势初步(bù)形(xíng)成，金融(róng)科(kē)技对行(xíng)业(yè)发展理念的变革和重塑(sù)不断深化，外(wài)资券商(shāng)市场(chǎng)冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业(yè)竞(jìng)争新(xīn)格局正加速演变。

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