自4月下旬(xún)高(gāo)点回(huí)调接近(jìn)13％，科创板再(zài)迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一(yī)个月(yuè)时间，场内资(zī)金在(zài)科创板投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全市场股票ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首。

　　除了(le)科创(chuàng)板之外(wài)，半导(dǎo)体(tǐ)相(xiāng)关ETF也持续吸引场内资金的目光(guāng)。场(chǎng)内11只跟踪半导体(tǐ)及(jí)芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月全市场行业ETF资金净流入榜单前(qián)三名。

　　在业内人士看来，场内资(zī)金(jīn)不断(duàn)借道ETF基(jī)金加(jiā)速布局科(kē)创板(bǎn)、半导体板(bǎn)块，体现出市场对上述板块投资价值的认(rèn)可。经(jīng)过(guò)前期(qī)调整，这两大板(bǎn)块性价比也(yě)在逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个(gè)月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资(zī)金配置的工具性(xìng)产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近一个月，随着(zhe)科创板的回(huí)调，相关(guān)ETF也(yě)成为资金追(zhuī)逐的(de)对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要(yào)跟(gēn)踪科创板及(jí)其关联指数的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元(yuán)，位居全(quán)市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资(zī)金净流入(rù)也超过30亿元，嘉(jiā)实(shí)科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只基金(jīn)资金(jīn)净流(liú)入也(yě)均在(zài)10亿(yì)元(yuán)之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金持续流入科创板(bǎn)相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规(guī)模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子(zi)、计算机等科创板(bǎn)的核心权重行业持续(xù)获得资金青睐(lài)，一方面源于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产(chǎn)业成为市场关(guān)注焦(jiāo)点，另一方面随着(zhe)半导体下行周期(qī)拐点(diǎn)临近，业绩边际(jì)改善的预期吸引资金切换赛道(dào)。

　　从科创(chuàng)板(bǎn)的核心板(bǎn)块业(yè)绩(jì)变化来(lái)看(kàn)，电子、计算机(jī)和通信板块的2023年盈利和收入预(yù)期(qī)增速保持在较高水平，相比(bǐ)过去明(míng)显改善，与此同时新能源(yuán)板块的增速依然稳健，凸显出科创板(bǎn)整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方达基(jī)金进一步分析指出，整体来看，科创50作为成(chéng)长性(xìng)宽基，今(jīn)年一季度的利润增(zēng)速(sù)相对较高(gāo)，配置吸引力显现(xiàn)。从未来的一致预(yù)期净利润增速来看，科创50相(xiāng)比(bǐ)其(qí)他宽基指数(shù)仍(réng)有优势，配置性价比较(jiào)高(gāo)，反映出(chū)较好(hǎo)的基本(běn)面(miàn)。

　　从估值水平来(lái)看，科创(chuàng)50仍(réng)处于(yú)历史较低水平，同时(shí)盈利(lì)估值匹配度依(yī)然较优(yōu)。截至2023年(nián)4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于(yú)过去三年(nián)估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜(jiāng)英也(yě)看好今年以来科创板走势。“从爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语板块整体估值性价比以及对未来产业的反应程(chéng)度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板的表现(xiàn)，经过了三(sān)年的估值回归，很多公司的(de)估值与(yǔ)成长匹配，买入并持有可以享受行业和公司的长期成长。”华南(nán)一位基金(jīn)经(jīng)理更(gèng)是直言。

　　3只半(bàn)导体(tǐ)ETF位居行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入前(qián)三名

　　最近一段时间，半导体行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公布外汇法法令修正案，将爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语先进芯片制造设备等23个(gè)品类追(zhuī)加列入出口管理(lǐ)的管制对(duì)象(xiàng)，上述(shù)修(xiū)正案在经过2个(gè)月的公告期后，并将于7月开始实(shí)施。受益于国产替(tì)代加速的预(yù)期，半导体板块(kuài)成为5月24日A股市场少数逆势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段时间半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块回调，资金(jīn)也(yě)在加速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显示，场内11只跟(gēn)踪半导体或是芯片指数的ETF合(hé)计资金净(jìng)流入(rù)超过202亿元。其中，国联安(ān)半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯(xīn)片ETF、国(guó)泰芯(xīn)片ETF资(zī)金净流入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净(jìng)流入前三名(míng)。

　　展望未来半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业(yè)走势，国(guó)泰基金认为，存储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一季度价格持续下探之后(hòu)，当前阶段或已接(jiē)近行业(yè)底部(bù)。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较于其他半导体产业链环(huán)节，具备(bèi)较(jiào)强的大宗商品属性，国(guó)际龙头(tóu)会在下(xià)游新兴需求(qiú)诞生时，提升自身产(chǎn)能。而(ér)当扩产落地时，行(xíng)业(yè)进入供过于求周(zhōu)期，各厂商(shāng)则会通过(guò)降价进行(xíng)库存去化。供给(gěi)与需求的错配(pèi)使得存储行业(yè)具(jù)有较强的周期性(xìng)。

　　国泰基金称(chēng)，回(huí)顾历史上存储芯片的(de)周期走势，结合2022年(nián)四季度行业龙头营收数据，营收(shōu)增(zēng)速为-44％。存(cún)储(chǔ)芯片当前处(chù)于筑底(dǐ)阶(jiē)段，下半年有望迎来(lái)存储芯片(piàn)行业(yè)周期的(de)反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人工智能新(xīn)兴需(xū)求爆(bào)发，对于算力以(yǐ)及存储的爆发性需(xū)求由产业链下游(yóu)传导到上(shàng)游，促进上游芯片厂商提升自身(shēn)产量(liàng)。叠加近(jìn)两个季度量价持续(xù)下探的周(zhōu)期性磨(mó)底(dǐ)，芯片板块(kuài)有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过(guò)，国(guó)泰基金提醒，投资(zī)者(zhě)需要警惕(tì)国际(jì)局(jú)势以及通胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片(piàn)产业(yè)基金(jīn)经理刘扬则表示，硬科技的投资机(jī)会需要看到真正(zhèng)的业绩触底、拐(guǎi)点出现，以(yǐ)及一些真正(zhèng)的创新(xīn)落地。预(yù)计半导体和消(xiāo)费(fèi)电子(zi)大概率在(zài)二季度及二季度以后触底，当(dāng)行业周期(qī)触底，科技创新蓄能才能真正地释放出来，下半年硬科(kē)技的投资机(jī)会更多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片ETF基(jī)金经(jīng)理(lǐ)罗英宇也倾向(xiàng)判(pàn)断，半导(dǎo)体产业(yè)链正处于供给侧收缩匹配需求(qiú)端，进一步压缩产业链库存的(de)时(shí)期(qī)，价格下行压(yā)力逐步(bù)减轻，行(xíng)业有(yǒu)望迎(yíng)来库存(cún)加速出(chū)清，营收和利润迎(yíng)来拐点。

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