衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月(yuè)27日周四(sì)，美国商务部经济分析局(jú)公布数据显示，美国一季度(dù)实际GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅(jǐn)较(jiào)前(qián)值的2.6％大幅放(fàng)缓，为(wèi)连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主(zhǔ)要(yào)有消费者(zhě)支出(chū)、出口、联邦政府(fǔ)、州和地方政府支出以及(jí)非住(zhù)宅固定投资，拖(tuō)累项主要包括进口(kǒu)、私(sī)人库(kù)存投资和住宅固定(dìng)投资。经济分析局表(biǎo)示，一季度(dù)GDP增速较去(qù)年第四(sì)季度放缓的主要原因(yīn)是私人库存投资回落以(yǐ)及非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费(fèi)支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于(yú)前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度(dù)拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第四个季(jì)度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投(tóu)资连(lián)续第八个季度(dù)拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人库存(cún)的(de)变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速(sù)大幅放(fàng)缓的同时，通胀(zhàng)再(zài)次升(shēng)温。美联储高度关注的通胀指标——美(měi)国个人(rén)消费支(zhī)出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期(qī)4.3％，但高于(yú)前值的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核(hé)心PCE物价指数环(huán)比(bǐ)上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的(de)是，这是核心(xīn)PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美(měi)国船(chuán)只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的美国(guó)船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明船(chuán)只(zhǐ)与一艘(sōu)伊朗船只在印度(dù)洋(yáng)北部(bù)发生事故，导致伊(yī)朗(lǎng)船只上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不(bù)明船只(zhǐ)的(de)行为违反了国际法。在伊朗船(chuán)只向海上监视和救(jiù)援中心(xīn)发送请求后，伊朗海军(jūn)立即开(kāi)始拦截并识别该未(wèi)知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动中，不(bù)明船只的(de)自动全球(qiú)定(dìng)位发送系统(tǒng)被关闭并频繁改变(biàn)航线。在伊朗(lǎng)司法当局的许可下，海军出动直升机扣押了该船只，并将其运至(zhì)伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上述的不明(míng)船(chuán)只(zhǐ)属于(yú)美国(guó)，挂着马绍(shào)尔(ěr)群岛(dǎo)的(de)旗帜航行。

　　据(jù)法(fǎ)新社消息称，美(měi)国海军表(biǎo)示(shì)，伊朗伊斯兰革(gé)命(mìng)卫队海(hǎi)军27日(rì)在阿(ā)曼湾扣押了一艘油轮，美方要求(qiú)立即释放这艘油轮。报道称(chēng)，美国海(hǎi)军(jūn)驻巴林(lín)的(de)第(dì)五(wǔ)舰队在一份声明(míng)中称(chēng)，一艘悬挂(guà)马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌(wū)克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯(sī)媒体曝(pù)光的视频(pín)显示，美(měi)联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯(sī)国家(jiā)电视台新近发布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯(sī)人通了电话(huà)。鲍威尔误认为对方是(shì)泽(zé)连斯基，回答了从通胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等(děng)主题的一系列问(wèn)题(tí)。

　　美联(lián)储的一名发(fā)言(yán)人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报自己是乌克(kè)兰总统。这(zhè)是一(yī)次(cì)友好的谈话(huà)，是(shì)我们在这个充满挑战(zhàn)的时刻支持乌克(kè)兰人民的背(bèi)景下进行(xíng)。没有谈到敏感和(hé)机密的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认准确性。上述发言人还(hái)说，通话事(shì)件已(yǐ)报交有关执法(fǎ)部门，出于对他们工作的尊重，美(měi)联储不会进一(yī)步置评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看似四平八稳、无(wú)伤大(dà)雅，但事实就是，骗子能通过恶(è)作(zuò)剧的电话接触到鲍威尔，这种事(shì)实可能(néng)会导致美(měi)联储的(de)安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基(jī)于美联(lián)储(chǔ)作为(wèi)主(zhǔ)要央行的(de)影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央行(xíng)高(gāo)官(guān)的言(yán)论通常受(shòu)到投资者和商界人士(shì)的密切关注(zhù)，有时会引发股市波动。而且，美联(lián)储官(guān)员同他(tā)人(rén)的私下(xià)会(huì)面时常引发争议，因(yīn)为外界认为，联储官员的言论(lùn)可能(néng)让在(zài)场的人(rén)掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意(yì)到(dào)，这次(cì)让鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体(tǐ)指出(chū)，两(liǎng)人(rén)这些年不止(zhǐ)一次成(chéng)功(gōng)骗取(qǔ)国外政客(kè)和他们通话，而(ér)且通(tōng)常(cháng)将将通(tōng)话视频公(gōng)之于众，就是为了恶搞(gǎo)西方国家的决(jué)策者。

　　据(jù)两人(rén)公布的视频(pín)，两人曾假扮乌克兰前(qián)总统(tǒng)波罗申科(kē)和德国(guó)前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没(méi)有在对(duì)话中直(zhí)接问(wèn)他们是不(bù)是冒牌(pái)货(huò)。今年早些(xiē)时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯(sī)基，和欧洲央行(xíng)行长拉加德通话(huà)。

　　原油基本面未(wèi)变 关(guān)注(zhù)宏观层面不确定性(xìng)

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓延下(xià)，国内外油价出现(xiàn)大(dà)幅回(huí)落。4月26日晚间，国际油价(jià)出现(xiàn)大跌，基本跌(diē)回(huí)OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出(chū)现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油(yóu)交投在78.3美元(yuán)/桶附近(jìn)，WTI原(yuán)油交(jiāo)投(tóu)在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不(bù)到(dào)1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分析(xī)师杜冰沁在接受(shòu)期货(huò)日报记者(zhě)采(cǎi)访时表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚外(w泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文ài)盘出现(xiàn)大幅下挫，但外盘(pán)原油有所企稳，或为超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱于外盘，海通(tōng)期货能源化工(gōng)研究(jiū)中心负责人(rén)杨安表(biǎo)示，一(yī)方面是(shì)由(yóu)于近(jìn)期(qī)油轮运费回落，运输成本(běn)下(xià)降，让内(nèi)外盘价差(chà)有所(suǒ)走(zǒu)弱。另(lìng)一方面是当前国(guó)内即将(jiāng)迎(yíng)来五一假(jiǎ)期(qī)，而(ér)目前国际市(shì)场宏观风险具有很大(dà)不(bù)确定性，恰逢油(yóu)价大幅回调之(zhī)际，市场避险情绪高涨，国(guó)内投资者担忧情绪更为明显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再(zài)起，叠(dié)加(jiā)美国债务压力及经济衰退风险可能(néng)削弱欧美能源需求，风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产面临较大压(yā)力，从(cóng)而推动(dòng)本周(zhōu)油价油价下跌。而原油作为金融属性最强的大(dà)宗商(shāng)品，在此前3月份就曾(céng)因银行业危机出现暴跌，此次美国银行业(yè)风险再次升(shēng)温继续(x泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文ù)引发市(shì)场恐慌，原油的(de)下跌带有明显的情(qíng)绪(xù)化特征。

　　光(guāng)大期货能源(yuán)化(huà)工分析师杜冰沁(qìn)也表示，近日宏观情绪导致(zhì)油价再(zài)度(dù)承压。随着美联储加息会议的临近，美(měi)国第一共和银行的财报(bào)和股(gǔ)价(jià)表现或显示银行业危机仍未(wèi)结束，叠加欧(ōu)美(měi)经济(jì)数(shù)据表现(xiàn)仍然欠(qiàn)佳，美(měi)国消(xiāo)费者信心本(běn)月降至去年(nián)7月以来的最低水平，市(shì)场对于美联储加息和(hé)海外经济(jì)衰退的担忧(yōu)持续(xù)升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，近期主导原油市(shì)场走势的宏观风险何时会消(xiāo)散？在杨安看来，目前来看(kàn)，美国(guó)银(yín)行业(yè)危机风险在未来一段(duàn)时间内仍将不(bù)时(shí)困扰市场。另(lìng)外，5月4日美(měi)联储议(yì)息会议将再迎来加息窗口，对(duì)此投资者也(yě)高度关注美联储利率政策的变化，宏观层面的不确(què)定性(xìng)成为影响整个金融(róng)市场的主要因素，这是投资者需要注意的(de)风险所在。

　　“进入(rù)5月(yuè)，美联储即将公(gōng)布(bù)加息决议(yì)，市(shì)场(chǎng)对美联储加(jiā)息(xī)25个BP的(de)概(gài)率(lǜ)预测在80％以(yǐ)上，并且由于近期美(měi)联储(chǔ)官(guān)员表态偏鹰，对(duì)于后(hòu)续何(hé)时停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于(yú)5月(yuè)4日举行货(huò)币(bì)政策会(huì)议(yì)，基于当前欧元(yuán)区的(de)高通胀(zhàng)水平(píng)，预计欧洲央行和英(yīng)国(guó)央行也(yě)将(jiāng)维持加息(xī)政策，因此(cǐ)市场对(duì)于海外经济(jì)衰退带来需求(qiú)下行(xíng)的担忧(yōu)加剧(jù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看(kàn)原油市场基本面表现尚可，整体供需局(jú)势并未大幅恶(è)化。杜冰沁分析认为，即(jí)将到来的(de)五一长假和美(měi)国夏季出行(xíng)旺季预计(jì)对(duì)于需求(qiú)会有一定支撑，预计(jì)近(jìn)期国际油价(jià)仍(réng)将面临宏观情(qíng)绪和基本面的博弈。

　　申(shēn)万期货能化分析师(shī)董超也(yě)表示，后市原油供需(xū)逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚(yà)洲地(dì)区的油价带来极大(dà)影响；此(cǐ)外美国原油活跃钻井平台(tái)已(yǐ)经(jīng)连续半年维持低位，1230万桶/日(rì)的产量将越来越难以持续，后(hòu)续(xù)的减产(chǎn)将很快到来；此外在5月美联储加息(xī)后(hòu)，宏观(guān)面的(de)悲观情绪或将逐(zhú)步消退，后期原油市场将转(zhuǎn)入(rù)对(duì)供应(yīng)面的(de)减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下区间(jiān)将更为模糊，在(zài)美(měi)国储备政策难(nán)以改动的情况(kuàng)下，底(dǐ)部支撑力(lì)度变弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产以及(jí)美(měi)国(guó)产量的下滑将有助(zhù)于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价(jià)整体即(jí)将维持(chí)区间振荡，振(zhèn)荡(dàng)幅度预计(jì)将更宽(kuān)，受宏观及(jí)基本面风险波(bō)动的(de)影响也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布(bù)的EIA报告(gào)显(xiǎn)示原油超(chāo)预期(qī)降库，且美国(guó)汽油需求较上期(qī)大幅增长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减(jiǎn)产的主动预期(qī)管理(lǐ)下(xià)，预计今年年内剩余时段供应紧张将是(shì)原油市场主基(jī)调，当(dāng)然(rán)全(quán)球经(jīng)济(jì)面临衰(shuāi)退风险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱也会在一定(dìng)程度(dù)上抵消供应(yīng)紧张给市场带(dài)来的担忧。总体来看(kàn)，当前油价处在宏观利空与(yǔ)供应紧张局面形(xíng)成(chéng)对峙的复杂局(jú)面下，短(duǎn)期(qī)内担忧(yōu)情绪(xù)主导油价回落，中(zhōng)长期来看油价(jià)或继续(xù)大区间(jiān)振荡。

　　高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅下(xià)挫，成本下降导致相关性较强(qiáng)的高(gāo)硫(liú)燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也(yě)出现较大跌幅。截至昨天下午(wǔ)收(shōu)盘，燃料(liào)油、低硫燃(rán)料油(yóu)和(hé)沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记(jì)者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价(jià)影(yǐng)响，自(zì)身(shēn)基本(běn)面(miàn)表现(xiàn)尚可，其(qí)中高硫燃(rán)料油(yóu)供(gōng)需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料油市场(chǎng)整体供应持续偏紧(jǐn)。供(gōng)给(gěi)端方面，随(suí)着(zhe)发电(diàn)旺季(jì)的临近，本(běn)月从中东进口到新加坡(pō)的(de)高硫(liú)燃料油(yóu)降至历(lì)史(shǐ)低点，环比下降三分(fēn)之(zhī)二(èr)，但同时本(běn)月俄罗斯高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油流入(rù)量(liàng)有所上升，抵消了一部分(fēn)中东(dōng)出口(kǒu)的下滑；需求端方(fāng)面(miàn)，中东南亚公用事业发(fā)电需求的增长以及稳(wěn)定的(de)船燃加(jiā)注活动都将对亚洲(zhōu)高硫燃料(liào)油(yóu)市场(chǎng)形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表示，此前科威特炼厂计划外(wài)检(jiǎn)修(xiū)导(dǎo)致(zhì)部分船货延(yán)期(qī)，目前5月的装船已经延迟(chí)至6月(yuè)，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐(zhú)渐重启，但由(yóu)于(yú)开斋(zhāi)节整(zhěng)体进程较(jiào)慢，预计原定本月底恢(huī)复的时(shí)间会有所推后，对于亚(yà)洲低硫(liú)燃(rán)料油市(shì)场供应的收紧也将延长，但同时低硫需(xū)求端表现(xiàn)也较为(wèi)平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料(liào)油(yóu)在基本面的(de)支(zhī)撑下，预计后市走势或较原油更为(wèi)抗(kàng)跌(diē)，如若原油企稳(wěn)反(fǎn)弹，燃料(liào)油整体回升空(kōng)间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安(ān)表示，短期内原油系品种波动将主要受到原油(yóu)价(jià)格的(de)影响，不过基本面差异还是会让各(gè)品种表现有强(qiáng)弱之分(fēn)，具体来(lái)看(kàn)，需求即将迎来旺季(jì)的高硫燃料油(yóu)整体表现将强于(yú)低硫燃料油(yóu)。

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