今年(nián)AI波澜(lán)壮阔的大行(xíng)情之下(xià)，引发了全行业所有基(jī)金经理关注，而公募(mù)基金2023年(nián)一(yī)季报揭(jiē)开(kāi)了基金经(jīng)理的观点(diǎn)和(hé)真实持(chí)仓。

　　一(yī)季报显示(shì)，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安(ān)积极回报(bào)基(jī)金(jīn)，一季度主要投资在(zài)人(rén)工智能、算(suàn)法、应用、算力端等领域，因抓住(zhù)了市(shì)场机遇实现(xiàn)了(le)超62％的(de)收益(yì)，成为今年以来业绩(jì)最领先的主动权益基金(jīn)。同时(shí)，较好的业绩也让这只冠军(jūn)基金一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板(bǎn)块在(zài)一季度也吸引了多(duō)位明星基金经理的关(guān)注目(mù)光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在一季报表示，一季度(dù)在人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司(sī)进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年(nián)以来(lái)，计算(suàn)机行业(yè)在人工智能板块的带动下，走出(chū)了波澜(lán)壮阔的行(xíng)情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层(céng)楼。

　　他(tā)在一季度积极拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最强(qiáng)的主动(dòng)权益基金(jīn)，最(zuì)新观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工压在玻璃窗边c，在窗户边c智能出现(xiàn)了(le)突飞猛进的(de)发展，将影(yǐng)响几(jǐ)乎我们所(suǒ)有的行业，或将成(chéng)为未(wèi)来最强的产业趋(qū)势(shì)。

　　他还提(tí)到，海(hǎi)外引领(lǐng)，从(cóng)算法大模型持(chí)续迭代，到各(gè)种应(yīng)用接入AI，再(zài)到算力芯片的突(tū)飞(fēi)猛进，产业进(jìn)展迅速。国内厂商也纷纷(fēn)开展结(jié)合自(zì)身(shēn)业务(wù)的人工智能领域的(de)研究，在股价飞涨的(de)背后，是相关公司(sī)在产业端(duān)的积极(jí)布局，人工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺(nuò)安积极回(huí)报基金一季度主要投资在人工智能领域(yù)，算法、应用、算力端都有相应(yīng)布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持(chí)仓看，前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股进行了较大幅度的调整。相(xiāng)较(jiào)去年底，除了中微(wēi)公司、沪(hù)硅产业(yè)仍出(chū)现在其前十大重仓股之列外，其他(tā)重仓股全(quán)部(bù)换(huàn)，新进了长川科技(jì)、华(huá)海清科、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦(wéi)尔股份(fèn)、浪(làng)潮信息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头(tóu)号重仓(cāng)股(gǔ)中微(wēi)公司，截(jié)至4月21日，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓(cāng)股推动基金(jīn)净值大涨(zhǎng)。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺安(ān)积极回报并(bìng)没有保持去年底(dǐ)的(de)高仓(cāng)位，一季(jì)度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平(píng)。去(qù)年(nián)三、四季度基本保持在90％以上的(de)仓位(wèi)水平，去年(nián)三(sān)季(jì)末、四季(jì)末分别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的另外一只(zhǐ)基(jī)金诺安成(chéng)长(zhǎng)并没有太大变(biàn)化，前(qián)十(shí)大重仓股相较去(qù)年底变(biàn)化很小，仍重点(diǎn)布局卓(zhuó)胜微、中微(wēi)公司、圣邦股份、北方(fāng)华创(chuàng)等(děng)。

　　蔡(cài)嵩松在诺安(ān)成长的一(yī)季报中写道，主要布局芯片板(bǎn)块，在当前的市场(chǎng)位置，迎接即将到来的(de)科技大行情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的两大细(xì)分领域，在一季度都到了临近拐(guǎi)点(diǎn)的阶段。

　　首先是(shì)芯(xīn)片(piàn)设(shè)计板块，从2021年四季度开(kāi)启的芯片产业下行周期，随着疫(yì)情(qíng)落(luò)下帷幕(mù)，在今年一季度拐点将至。产业(yè)端一季度库存水平接近正常，各厂(chǎng)商二季(jì)度(dù)毛利率水平见底。伴(bàn)随着疫后(hòu)经济(jì)恢复，未(wèi)来需求端将对(duì)设(shè)计板块持续拉(lā)动(dòng)。

　　同时(shí)我们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智(zhì)能出(chū)现了突飞(fēi)猛进的(de)发展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋势。海(hǎi)外引领，从算(suàn)法大模(mó)型持(chí)续迭代，到(dào)各种应用(yòng)接入(rù)AI，再到算(suàn)力(lì)芯片(piàn)的突飞(fēi)猛进，产业(yè)进展迅速。而算力几何(hé)级的增长(zhǎng)和边缘侧硬(yìng)件(jiàn)的拉动(dòng)，都(dōu)是未来芯片需(xū)求的重要增长。新需求将让芯片周(zhōu)期拐点(diǎn)提(tí)前到来(lái)。

　　另(lìng)外一个重要板块是芯(xīn)片设备材(cái)料EDA，美国(guó)对中(zhōng)国半导体的(de)制裁已经到(dào)了穷途末路的地步，暨(jì)2022年10月7日美国(guó)半导体出口新(xīn)法案(àn)对(duì)我国晶圆厂极限(xiàn)施压之后(hòu)，进(jìn)一(yī)步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工(gōng)厂一方(fāng)面加(jiā)速扩(kuò)产成熟制程(chéng)，另(lìng)一方面在国内设备厂商的配合下，继(jì)续研发攻克先进制程(chéng)。虽然美(měi)国的制(zhì)裁对(duì)我国先进制(zhì)程的扩产造成(chéng)了一定(dìng)的(de)影响，但(dàn)是另外(wài)一个角(jiǎo)度看，芯片设备的国产化率却取得了突飞猛进的增长。在全球(qiú)晶圆扩产(chǎn)处于下行周期的大背景下，国产替代进程(chéng)加速对设备(bèi)材料EDA板块的(de)拉(lā)动，很可能会(huì)超预期(qī)。

　　冠(guān)军基金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业(yè)绩(jì)一路领跑，冠军(jūn)基金的规(guī)模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积极回报A以62.04％的(de)收(shōu)益(yì)，成(chéng)为2023年以来业绩最(zuì)强的主动权益基(jī)金。这一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极(jí)回报去年底的规(guī)模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度的净(jìng)值涨幅，这(zhè)一规(guī)模暴涨更(gèng)多来自于投资(zī)者申购。相(xiāng)关蔡(cài)嵩松以及(jí)诺(nuò)安积极回报基(jī)金的话题也屡见报端，成为基民(mín)热议的话(huà)题。

　　同样(yàng)，受益于(yú)净值大涨以(yǐ)及(jí)投资者申购，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的(de)5只基金在一(yī)季度(dù)规模均出现上涨，除了诺安积极回报之(zhī)外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配置同(tóng)样(yàng)规模暴(bào)增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的(de)总规模(mó)也从(cóng)去年底的293.25亿元增长到(dào)一季度末的(de)331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基金经(jīng)理俱(jù)乐部”中的一(yī)员。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)：对(duì)人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基金(jīn)分管投研的副总，市场上管(guǎn)理规模超过700亿的基金(jīn)经理，谢治(zhì)宇一季(jì)度(dù)调(diào)仓换股(gǔ)方(fāng)向(xiàng)也(yě)受(shòu)到(dào)市场关注(zhù)。

　　从(cóng)最新一季(jì)报披露(lù)情况(kuàng)看(kàn)，谢(xiè)治宇主要加仓半导体及光(guāng)模块相(xiāng)关板块，他也坦言(yán)在一季度主(zhǔ)要对(duì)对人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行了(le)挖掘。

　　他管理的(de)兴全(quán)合润基金一(yī)季度新进(jìn)了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)四只个股，几乎全部是(shì)与AI、半导体、光(guāng)模块方向相关。

　　其(qí)中，安防龙头——海康(kāng)威视(shì)在2022年(nián)已将AI技术(shù)应用于(yú)设(shè)备检测、产品(pǐn)盘点、安检(jiǎn)等多类产(chǎn)品。在4月15日发(fā)布的《投(tóu)资(zī)者关系(xì)活动记录表》中，海(hǎi)康威(wēi)视表示，AI技术对(duì)海康威视(shì)的营(yíng)收增长起了很大的作用。

　　澜起科技(jì)主营业务(wù)是为云计算和人(rén)工智(zhì)能(néng)领域(yù)提(tí)提供以芯片为基(jī)础的解决方案，目前主要产品包括内存接口等。晶(jīng)晨股份也是全球布局、国内领先的(de)无晶(jīng)圆半导体系统设(shè)计厂(chǎng)商(shāng)。

　　作为数(shù)据中心光模块供应商(shāng)。截(jié)止4月(yuè)21日，中际(jì)旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极(jí)加(jiā)仓(cāng)，仅(jǐn)一个(gè)季度(dù)的时间就狂买8个多亿(yì)，直接买进第(dì)七大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内(nèi)的四(sì)只个股在(zài)一季度(dù)退出兴全合润前(qián)十大重仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇管理的另外一只可(kě)投港股的兴全合宜基金(jīn)在一季度(dù)除了加仓半导体等板块之(zhī)外(wài)，互联网板块中的腾讯控股也是(shì)其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在(zài)一季报中表(biǎo)示(shì)，随着各种风险因素减弱，一季度A股市场上压在玻璃窗边c，在窗户边c证指(zhǐ)数(shù)上涨5.94％，创(chuàng)业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指数(shù)上涨(zhǎng)较(jiào)多，A股(gǔ)板块分(fēn)化更明(míng)显。

　　随着(zhe)chatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也(yě)实现(xiàn)较大幅(fú)度(dù)上涨(zhǎng)。

　　基金报告(gào)期内维持了(le)较高仓位，对人工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行精选和布局(jú)。未来仍将坚持(chí)挖掘公司长期成长价值(zhí)，不断寻(xún)找(zhǎo)具有良(liáng)好投资性价比的优秀公(gōng)司(sī)。

　　朱红欲：增持了计(jì)算机、大众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核心竞争力在当年弱(ruò)市环境下斩获超47％的收益(yì)，让招商基金(jīn)朱红裕成为市场备受关注的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　招商核心(xīn)竞争力(lì)一季报的披(pī)露(lù)揭(jiē)开了朱红(hóng)裕的(de)投(tóu)资(zī)思路和(hé)路径(jìng)。从股票持仓来看，一季度(dù)末该基(jī)金股票(piào)市值(zhí)占基(jī)金总(zǒng)资(zī)产比例为93.84％，处于该(gāi)基金成立以来的最高值，显示出一种积极的态(tài)度(dù)。从该基(jī)金2022年中报、三季(jì)报、年报来看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底(dǐ)，一季度朱(zhū)红(hóng)裕配置(zhì)A股(gǔ)比例有所降低，配置港股比例(lì)有所提(tí)升。数据(jù)显示，招商核(hé)心竞争力(lì)配(pèi)置中国(guó)大(dà)陆、中国香(xiāng)港股(gǔ)票市值占(zhàn)基金(jīn)净值比例(lì)分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个(gè)数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配(pèi)置来(lái)看，重点布局了信(xìn)息技术(shù)、可选消费等。前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股来看(kàn)，重仓(cāng)卫宁健康、振(zhèn)华科(kē)技、美的集(jí)团、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去(qù)年底，朱红裕整体做(zuò)了一些持(chí)仓(cāng)调整，绿城服务、中国民航信息网(wǎng)络、安琪酵(jiào)母新进前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股之列，通威股份(fèn)、希望教育、中航光电(diàn)则退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也在季报中写道，一季(jì)度初期，我们基(jī)于对经济复苏(sū)预期大(dà)概率(lǜ)偏(piān)弱的判断(duàn)，主要(yào)减(jiǎn)持了经济复苏敏(mǐn)感度(dù)相(xiāng)对较高的部分制造业，增持了计算机、大众消费品等行(xíng)业，同时，我们亦在一(yī)季(jì)度末期逐步逢低增持了港股(gǔ)中可能面临业绩拐(guǎi)点的物业及计(jì)算机(jī)等(děng)公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创(chuàng)造了(le)一定的超额收益，但市(shì)场的博弈程度超出了(le)我们(men)的(de)预期，导致对部分行业(yè)的定价出现了较为显著的偏离(lí)。我们将(jiāng)基于中(zhōng)长期(qī)的行业研究(jiū)视野，逆势而行。

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