本周，56只首发基(jī)金(jīn)中（份额分开计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中。目前(qián)，第2批4只(zhǐ)北证50指(zhǐ)数基金产品已有3只成立，分别为鹏扬(yáng)北证50成份指数基金、工银瑞信北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金和万家(jiā)北证50成份指数基金。

　　多位业内人士(shì)表(biǎo)示，流动性问题是制约北(běi)交所发展(zhǎn)的(de)首要(yào)因素，不过随着(zhe)公募基(jī)金加(jiā)速布(bù)局，增(zēng)量资金(jīn)不断涌入下，流动(dòng)性问题(tí)有望持续改善；同时，当(dāng)前北交(jiāo)所优(yōu)质公司被显(xiǎn)著低估，正(zhèng)是长线资金(jīn)布(bù)局的(de)良(liáng)好机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)成(chéng)立过(guò)半

　　本周，56只首发(fā)基金中(zhōng)（份额分开计算），博(bó)时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中，根据招(zhāo)募说明书，该基金(jīn)主要跟踪北证50成份(fèn)指数，由于是(shì)发起式基金，认购(gòu)金额满1000万(wàn)元即(jí)可成立，认购(gòu)期为5月8日至(zhì)5月(yuè)19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证50指数基金产品成功获批，工银瑞信基金(jīn)、万(wàn)家(jiā)基金、鹏扬基金(jīn)、博时基金四家(jiā)公募基金公司拿到批文。除博时基金(jīn)外，万家基金的北证50指数产品也是以(yǐ)发起式(shì)的(de)形式设(shè)立(lì)。

　　截(jié)至目前，除博时基金(jīn)旗下产品正在发行外，其余(yú)3只产品均已成立(lì)。其中，鹏扬(yáng)北证50成份指(zhǐ)数基金于(yú)4月25日成(chéng)立，获2225户有效(xiào)认购，募集规模3.89亿元；工(gōng)银(yín)瑞信北证50成份指数基(jī)金于(yú)4月27日正(zhèng)式(shì)成立(lì)，获1496户有效(xiào)认购，募集规模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份(fèn)指数基(jī)金(jīn)于5月5日正式(shì)成立(lì)，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投(tóu)资价值，万家北证50成(chéng)份指数基金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北交所(suǒ)股票估值(zhí)普遍显著低于(yú)其他上市(shì)板块中(zhōng)业务相关度(dù)较高的(de)同类股票，具有(yǒu)较大估值提升空间。随(suí)着市场流动性的增(zēng)强(qiáng)和创新型中小企业的高速成长，有望实现业绩和估值双(shuāng)升(shēng)，长期(qī)投资价值显著。

　　首批北证50指数基金(jīn)月内加速“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成份指数(shù)基金(jīn)相继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产(chǎn)品年内回报(bào)、成立(lì)以来回报悉数为负，其中年(nián)内(nèi)平(píng)均收益率(lǜ)为(wèi)-4.36％，成立以来收(shōu)益率中位数为(wèi)-4.74％。不过(guò)5月each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数以来，这些产品(pǐn)开始加速(sù)“回(huí)血”，月内产品均获正收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去年(nián)11月发布(bù)以来，该指数经历小幅下滑后，今年一季(jì)度上涨1.76％。二季(jì)度以来虽有震荡下跌，但5月以(yǐ)来又(yòu)开始持续上(shàng)涨，且市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心(xīn)指数表现，除红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外(wài)，包(bāo)括上证指数(shù)、沪深300、上证50等在内的30只核心(xīn)指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多个指数基金相继成立，这(zhè)使得(dé)北交(jiāo)所整(zhěng)体(tǐ)流(liú)动性(xìng)有所(suǒ)改善。从(cóng)中观(guān)维度(dù)来看，北交所很多优质企业(yè)的估值仍然偏低，预(yù)计随着流动性逐步(bù)改善，以及公司业绩持续释放(fàng)，北(běi)交所板块整体走势有望持续向好。”北京(jīng)一(yī)大型公募基金人士表示(shì)。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至5月12日(rì)，北交(jiāo)所上(shàng)市公司193家，总股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿(yì)元。从(cóng)北交所(suǒ)上市公司业绩表现来看(kàn)，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净(jìng)利(lì)润总额增长23.8％，超四成(chéng)的公(gōng)司净(jìng)利润达(dá)5000万元以上；2022年北交所上市公司全(quán)年共实现净利润138.11亿元，平均实现(xiàn)净利润7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈(yíng)利(lì)面达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅超过30％，22家公司净利(lì)润(rùn)超(chāo)过(guò)1亿元，42家公司连续三年实现(xiàn)利润正增(zēng)长。北交所上市公司业绩(jì)正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权益(yì)基(jī)金(jīn)年内(nèi)表(biǎo)现(xiàn)上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除大成北交所(suǒ)两年定(deach of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数ìng)开(kāi)年(nián)内收(shōu)益(yì)为负外，其(qí)余9只北(běi)交所主题权益(yì)基金年内(nèi)均(jūn)斩获正收益。其中，华夏北交所创新中小企业精选两年(nián)定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧(huì)选(xuǎn)两年定开、嘉实(shí)北交所精选两年(nián)定开(kāi)分别(bié)以12％、7.54％的回报排在二三(sān)位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正是长(zhǎng)线资金布(bù)局良机

　　对于北(běi)交所投资价(jià)值，多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士认为，当前北交(jiāo)所优质(zhì)公司被显(xiǎn)著(zhù)低估，不(bù)过正是长线(xiàn)资金布局的良好机(jī)遇。

　　万家北交所(suǒ)慧(huì)选两年基金经理叶勇直言，北交所(suǒ)市(shì)场上，制约其发展的依然是市场本身较差的流动(dòng)性问(wèn)题(tí)，市场制度性差异导(dǎo)致其与沪深(shēn)市场相(xiāng)比(bǐ)，可比公司(sī)估值表现差(chà)异较大。除了继续(xù)降低(dī)投资者(zhě)门槛、扩大优(yōu)质(zhì)上市企业数量(liàng)外(wài)，后续北交所市场有必要完善转板制度，畅通(tōng)转板通道，从而活(huó)跃市场交(jiāo)易，通过沪深市场的引(yǐn)领，提升流动(dòng)性，平抑(yì)估值鸿(hóng)沟(gōu)。不过，从另外一个角度(dù)上(shàng)讲，目前的北交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著(zhù)低估，也(yě)是长线资金(jīn)布(bù)局的良好机(jī)遇。

　　华夏北交(jiāo)所创(chuàng)新中小企业精选两(liǎng)年(nián)定开(kāi)基金经理顾鑫(xīn)峰(fēng)表示，站在当前的位置，对于北交所(suǒ)的(de)后(hòu)续表现充满信心，信(xìn)心来源于(yú)四个方面。

　　一是(shì)北交所公司目前估值已(yǐ)经非(fēi)常便宜，他们(men)测(cè)算(suàn)前几大重仓股的平均估值在(zài)20倍以内，切换到2023年估值(zhí)在15倍以内，这个估(gū)值水平对于具备专精特新(xīn)特性的中小成长型企业而(ér)言是非常具有吸引力(lì)的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很(hěn)多北交(jiāo)所公司今年以(yǐ)来(lái)依然(rán)延续了较快的增(zēng)长速度(dù)，发展整体是符合预期的(de)，业绩的(de)持续增长进一步消(xiāo)化(huà)了(le)估值。

　　三(sān)是从政(zhèng)策来看，去年四季度以(yǐ)来(lái)北交所(suǒ)出了不少政(zhèng)策利好，包(bāo)括发布《北(běi)京证券交(jiāo)易(yì)所(suǒ)股票做(zuò)市交易业(yè)务细(xì)则(zé)》和《北(běi)京证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易所股票做市交易业(yè)务指引》，下调(diào)部分交易费率，北(běi)交(jiāo)所股(gǔ)票将纳入中证、国证(zhèng)跨(kuà)市场(chǎng)指数体(tǐ)系(xì)，北证50指数11月份正式(shì)上线等政策的密(mì)集(jí)发(fā)布，可以说对这(zhè)个市场是加大了呵护(hù)的力度，政策的暖(nuǎn)风对整个(gè)市场构成(chéng)中(zhōng)长期(qī)利好。

　　四是北交所目前(qián)新挂牌的公(gōng)司较多，其中(zhōng)不乏优质(zhì)的个股(gǔ)，供给上来了，给他们(men)增加了(le)筛选的范(fàn)围，尽管短期可能由于(yú)供给增(zēng)加对整个市场的流动性(xìng)造成一定(dìng)的扰动(dòng)，但增加优(yōu)质(zhì)供给是市场长期发展(zhǎn)的(de)基石，这使得(dé)他(tā)们(men)选择优质中(zhōng)小专精特新(xīn)企业的难度是相(xiāng)对(duì)降低(dī)的。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城北交所精选两(liǎng)年定开基金经理(lǐ)张靖表示，北交所作为新(xīn)兴的股(gǔ)票交(jiāo)易(yì)市(shì)场，目前(qián)仍处于初创期，上市(shì)股票(piào)数量还(hái)不(bù)够多(duō)，市场关注度还不高，整体估(gū)值水平相较于沪深交易所明(míng)显低估(gū)。随着宏观(guān)经济触(chù)底回升(shēng)，和北交所快速发展(zhǎn)，投资机(jī)会(huì)应会越(yuè)来越多。

　　开源证券研报表示，“中特(tè)估”下，北(běi)交(jiāo)所作为(wèi)A股“中特估”组(zǔ)成部分之一，或有望(wàng)随着北交所(suǒ)改革(gé)的不断推进和(hé)投资者关(guān)注度提升逐渐得到估值体系修复(fù)。从2023年一季度的公募基金(jīn)持仓变(biàn)化来看，这一趋势已经初露端(duān)倪，部分专(zhuān)精特新次新股及北证50中高(gāo)权重、低估值公司获增持(chí)较多。此外，北证50成分股中(zhōng)尚拥有多个被低估标的，未来随着北(běi)交所改(gǎi)革(gé)的不断(duàn)推进和投资(zī)者关注(zhù)度提升，北交所流(liú)动(dòng)性随之(zhī)改善(shàn)，这些大市(shì)值、高权重、低估值的(de)公司获(huò)得(dé)重估(gū)可能性较大。

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