财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违(wéi)的反(fǎn)弹，据(jù)上海钢(gāng)联发(fā)布数据显示(shì)，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继上(shàng)周五开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳(wěn)四个交易日后(hòu)价格连(lián)续两日上涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融捷股份一(yī)度涨停，雅(yǎ)化集团和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一(yī)是上海车展有望带动(dòng)购车需求(qiú)预期的提振。乘(chéng)联(lián)会秘书长(zhǎng)崔(cuī)东(dōng)树表示，上海车展(zhǎn)将让消费(fèi)者感受到(dào)汽车消费的火热，提升(shēng)消费信(xìn)心，也提振(zhèn)士气。国泰君安(ān)表示，此(cǐ)前车(chē)企大幅降价导致(zhì)消费者对电动车的观望(wàng)心态有望逐渐改善，市(shì)场(chǎng)开始预期5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有电池(chí)企(qǐ)业(yè)人士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池(chí)的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不(bù)太(tài)可能进行降价。但未(wèi)来，止跌信(xìn)号能(néng)否(fǒu)持续稳定(dìng)，受(shòu)多方(fāng)因(yīn)素影(yǐng)响。有产业人士分析称(chēng)，乐观(guān)来(lái)看，国内动力电池厂商清库(kù)存工(gōng)作或到5月(yuè)完结，届时(shí)电池厂商库存水平(píng)有望逐(zhú)步恢复至(zhì)健康(kāng)水平，并(bìng)带动上游材(cái)料(liào)采(cǎi)购(gòu)，进而对碳酸(suān)锂价格起到支撑(chēng)作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤(luó)资讯近日调查的情况看，一些电(diàn)池龙头企业5月份的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基数较(jiào)低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的(de)业绩说明会上表示，5月份开始(shǐ)会(huì)全(quán)面(miàn)恢(huī)复(fù)生产，排产相比(bǐ)一季度会有明显的(de)提(tí)升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求回(huí)暖已(yǐ)是大势(shì)所趋(qū)。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶(jiē)段(duàn)性反弹还是底部反转，目前仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一方面需要观察下游库存状(zhuàng)况(kuàng)，另一方面还(hái)需要看终(zhōng)端需求是否真(zhēn)正回暖，”华(huá)南一家主流(liú)锂盐(yán)厂商内部人(rén)士此前对(duì)财联(lián)社记(jì)者(zhě)表示。该(gāi)人士(shì)表示，电池厂(chǎng)商实际(jì)上从(cóng)去(qù)年四季度开始(shǐ)便启动大规(guī)模去库(kù)存举(jǔ)措(cuò)，这一举措在(zài)一季(jì)度实(shí)际(jì)上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进(jìn)入(rù)4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提到，目前库(kù)存(cún)已(yǐ)恢复(fù)至健康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂停的产线也(yě)已经(jīng)逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内人士直言(yán)，相(xiāng)关库(kù)存基本出清，后续将根据公司规划，逐(zhú)步进行补货。作为(wèi)锂电产业的(de)风向标，宁(níng)德时代一季度(dù)报告显示(shì)，其(qí)库存金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代(dài)的库存已经退回到(dào)2022年第(dì)一季度的水平(píng)。材料价(jià)格(gé)和库存(cún)水平，两项关键的(de)指标也(yě)构成(chéng)锂电(diàn)产(chǎn)业走(zǒu)向(xiàng)的关键，随(suí)价格企稳以及库存(cún)水平(píng)恢复健康(kāng)，将带动(dòng)锂(lǐ)电产业(yè)恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐(yán)价(jià)格(gé)走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时间跌(diē)去(qù)超(chāo)过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽车(chē)工业协会常务副会(huì)长付(fù)炳(bǐng)锋指出，国(guó)内动力电(diàn)池行业仍然存(cún)在(zài)一(yī)些(xiē)问题，包括电池产业链分工，价值链(liàn)分配(pèi)问题(tí)。“原(yuán)材料短期大幅下降也不是(shì)正常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原(yuán)材料适当涨价是正常现象(xiàng)，行业(yè)要以(yǐ)之前(qián)大(dà)幅(fú)涨价为教(jiào)训，保证价值链(liàn)的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师(shī)近(jìn)期对锂盐(yán)价格未来走势进行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号(hào)，一(yī)系列的(de)数据验(yàn)证锂电产业拐点或已经到来(lái)。分(fēn)析人士指出，此前(qián)锂电(diàn)产(chǎn)业进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于下游车市(shì)短期需(xū)求下滑，叠加(jiā)中游扩(kuò)产迅速从而(ér)在(zài)需求表现上提(tí)前(qián)透(tòu)支(zhī)碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进而(ér)导致，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)持(chí)续下跌，中(zhōng)游电(diàn)池厂商集(jí)体进入清库存阶段。从上游材料(liào)价格(gé)变(biàn)化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率(lǜ)先实现(xiàn)反弹。更值得(dé)注意的(de)是(shì)，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸(suān)锂(lǐ)、人(rén)造石(shí)墨、极片粉等(děng)系(xì)列(liè)材料价格也出现企稳(wěn)甚至(zhì)反弹(dàn)的局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产业拐点(diǎn)的另一(yī)关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的(de)库存也已经(jīng)逐步恢(huī)复至健康水平。据高工(gōng)锂电了解，目前中游电池厂商(shāng)库存水位回退(tuì)，此前部分电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)暂(zàn)停的生产线(xiàn)已经重启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和下(xià)游车企已陆续(xù)重启订(dìng)单，带动(dòng)产业需求回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端新能源汽车市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市的需求腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体一季(jì)度新能(néng)源(yuán)汽车销量数据(jù)来看，其月销量(liàng)逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超(chāo)过往年(nián)。随着二三季度(dù)到来，车市(shì)逐渐转入(rù)销售(shòu)旺(wàng)季，也将(jiāng)进一步带动锂电(diàn)产业中(zhōng)上游的订单(dān)需求(qiú)。加上5月份临近，企业重(zhòng)新(xīn)开启(qǐ)月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格(gé)可能会有(yǒu)回涨的空间，但(dàn)幅度不可(kě)能太大，最多在(zài)10％左右(yòu)。<总监和经理哪个大/strong>业内人(rén)士表(biǎo)示，因(yīn)为经(jīng)历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供(gōng)给情况更加清晰(xī)，市场预(yù)期(qī)回调下，电池厂商在价格谈(tán)判(pàn)上会更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时电(diàn)池厂商(shāng)一(yī)体化(huà)带来的碳酸锂供(gōng)应稳(wěn)定，也将削弱上(shàng)游锂(lǐ)矿厂商(shāng)的议(yì)价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴(gǔ)业等企业(yè)持续推进电池回收(shōu)布局(jú)，来自终端材(cái)料(liào)回收(shōu)的产(chǎn)能也在稳步(bù)爬(pá)坡。相关(guān)数据(jù)显示，2025年(nián)国内回收的废旧(jiù)电(diàn)池的总量将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端的(de)布局，包括(kuò)宁(níng)德时代(dài)的宜春(chūn)锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能(néng)的盐(yán)湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利(lì)，将(jiāng)进一步释放碳酸(suān)锂(lǐ)供(gōng)给。经历(lì)过复杂的产业调整过程之后(hòu)，整个(gè)锂(lǐ)电产业的运作(zuò)模式正从(cóng)“大开(kāi)大合(hé)”的(de)波浪式变(biàn)得更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游车企，产业链各个(gè)环(huán)节的价格以及供需变化也(yě)将变(biàn)得(dé)更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平依旧处于高(gāo)位，虽然需(xū)求端(duān)稍有好转，但(dàn)是并(bìng)不足以带动价格企稳。总监和经理哪个大p>

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是(shì)一(yī)个(gè)下游(yóu)获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过(guò)去一(yī)段时(shí)间(jiān)，碳酸锂和电池(chí)材(cái)料的价格下跌过快，但这并(bìng)不(bù)为(wèi)业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌至当前(qián)20万元不到，价格(gé)跌(diē)去(qù)近7成，最直(zhí)接受到冲击(jī)的(de)当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格(gé)矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销量(liàng)为(wèi)534吨，相比于(yú)2022年四季度(dù)销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不(bù)断(duàn)压低(dī)碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企(qǐ)业(yè)已经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电(diàn)机4月24日公(gōng)告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第二(èr)日(rì)股价跌(diē)停(tíng)。

　　直接(jiē)生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分化(huà)，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业有机(jī)会在(zài)价格下(xià)降周期中获得更(gèng)多市(shì)场份额(é)，行业将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年(nián)上(shàng)一(yī)轮锂价下(xià)降(jiàng)中发生过(guò)的(de)事。而(ér)同(tóng)环节的大(dà)量中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤(yóu)其是最近两年追高(gāo)入局的(de)新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出(chū)了0.66个宁(níng)德(dé)时(shí)代、1.23个(gè)比亚迪(dí)。业内人(rén)士表示，这一轮价格(gé)下降(jiàng)长期利好中国最大的两个(gè)锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年(nián)的净利润都超过(guò)200亿元，比中国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其(qí)中天齐(qí)锂业净利润(rùn)增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更(gèng)能(néng)承受(shòu)价格下跌和可能的未来亏损。这两家公(gōng)司也(yě)有(yǒu)行业(yè)里最(zuì)优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业(yè)等公司入(rù)股的海(hǎi)外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎(hū)是全(quán)球(qiú)最低水平。

　　但(dàn)这并(bìng)不意味着，这两家公(gōng)司能以(yǐ)低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有(yǒu)海(hǎi)外矿(kuàng)产(chǎn)的(de)分销权或开(kāi)采权，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调整。但能(néng)获得上(shàng)游(yóu)更低成本的资源，让这两家大企业更能容忍低价(jià)，并(bìng)能在上游因(yīn)降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带来的连(lián)锁反(fǎn)应，并不是一个下游(yóu)获利(lì)，上(shàng)游承压的简单故(gù)事(shì)。作为碳酸锂的(de)下(xià)游，宁德时代理论(lùn)上(shàng)会受(shòu)益，但锂价的(de)超(chāo)预期(qī)下跌，使(shǐ)宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本(běn)想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一些车企的三年长单。另一(yī)层影响是，宁德时代今年(nián)5月计划投(tóu)产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采(cǎi)就(jiù)亏损。