财联(lián)社4月28日讯（记者(zhě) 吴(wú)雨其）随着公(gōng)募基(jī)金2023年(nián)一季报(bào)披(pī)露完(wán)成，多位知名基金经理大(dà)幅调仓(cāng)换(huàn)股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油，刘彦春则加仓海康威视、美(měi)的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份(fèn)、中际旭(xù)创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰(lán)，也开始(shǐ)布局人工(gōng)智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一(yī)面，一些专(zhuān)注长期成长(zhǎng)价值(zhí)的基金经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智能的盛(shèng)典。面(miàn)对火出天际(jì)的AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是应该(gāi)与其共舞，还是(shì)不为所(suǒ)动继续坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股(gǔ)，可(kě)见越来越多的基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不(bù)如搏一把再死，也(yě)许富贵险中(zhōng)求呢(ne)”，是行业心(xīn)态的生动写照(zhào)。

　　光(guāng)大证券(quàn)统计数据也证明(míng)了这一点，中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数公(gōng)募基金(jīn)一(yī)季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的(de)计算机和通(tōng)信行业。截至2023年3月(yuè)31日(rì)，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市(shì)值(zhí)4707亿元，一季度大(dà)幅(fú)提升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一直深(shēn)耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知名基(jī)金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法(fǎ)混(hùn)合一季度大手笔新进中芯(xīn)国际、上海(hǎi)电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其(qí)所管的另一只中欧研(yán)究(jiū)精选混合一季度(dù)新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合一季度新进中芯国(guó)际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒(hán)武纪(jì)的(de)仓位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也(yě)能看出葛(gé)兰的人工(gōng)智能投资(zī)方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算(suàn)力以及终(zhōng)端(duān)的应用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一(yī)斑而(ér)知全豹，葛兰(lán)的操(cāo)作(zuò)只是(shì)公募基(jī)金经理加仓AI的一(yī)个(gè)缩影。从(cóng)各位知名基金经理(lǐ)调仓动向可以看(kàn)出，大家都纷纷(fēn)“搬(bān)家”到(dào)了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海(hǎi)外大模型以及相关人工智能(néng)的(de)产业趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩(kuò)散到国(guó)内产业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传输和下游运(yùn)用(yòng)，在经济(jì)复苏(sū)相对温和(hé)的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行(xíng)业受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅(fú)遥(yáo)遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股(gǔ)来(lái)看，万达电影新入(rù)他所管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持(chí)有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等(děng)个股(gǔ)；中欧(ōu)明睿新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块带(dài)动的(de)人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此(cǐ)前招(zhāo)商证券研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大(dà)类行(xíng)业(yè)配置比(bǐ)例一(yī)个很重要的临(lín)界值，往(wǎng)往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动(dòng)偏股(gǔ)公募基(jī)金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这(zhè)点看，基金(jīn)经理(lǐ)对于(yú)TMT来说仍(réng)称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上(shàng)车。

　　有人(rén)守候成了(le)景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部(bù)分仍坚(jiān)守新(xīn)能源，也(yě)有一部分(fēn)试图(tú)低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新(xīn)能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的一季报(bào)中也(yě)证(zhèng)实(shí)了他们(men)的(de)“坚(jiān)守(shǒu)初心”。

　　当年(nián)的冠(guān)军基金广发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看(kàn)，前五(wǔ)大重仓(cāng)股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概念股(gǔ)。除此之外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石化等(děng)个(gè)股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季(jì)报(bào)表达了仍(réng)对(duì)新(xīn)能源保持信心，“我(wǒ)们对本产(chǎn)品(pǐn)重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量(liàng)价值积(jī)累的公司(sī)。经(jīng)过调整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业链的(de)变(biàn)化在市场定(dìng)价中未(wèi)被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的(de)睿远(yuǎn)成长价(jià)值混合前十大重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁德(dé)时代(dài)、三安(ān)光电、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方(fāng)雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年(nián)年底该基金增(zēng)持了宁(níng)德(dé)时代、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是，加仓幅度最多的是(shì)光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星(xīng)所管(guǎn)的银(yín)华心怡混合也加仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电(diàn)缆等。他(tā)表示，“我们曾经(jīng)提到了新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经(jīng)过大半年的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这(zhè)个时(shí)间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季(jì)度(dù)我们对于电动车、光伏(fú)、储(chǔ)能、海风的一些标(biāo)的，都增加(jiā)了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳底下(xià)没(méi)有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财联社记者采访时提(tí)到(dào)，他曾(céng)重点关(guān)注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追(zhuī)逐(zhú)风口，他(tā)选择会在全市场做(zuò)行(xíng)业(yè)轮动，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每(měi)个(gè)时期(qī)的“最靓的(de)仔”。“对(duì)于自己看好的行(xíng)业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是(shì)基金(jīn)经理个人还(hái)是投资者，其实(shí)都是无(wú)法承受的。所以(yǐ)，任何一个(gè)行业，即使你(nǐ)再看好，也要(yào)控(kòng)制(zhì)持有(yǒu)比例，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王(wáng)崇一季(jì)报表示(shì)暂时无法预测其(qí)兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到(dào)明显(xiǎn)的受(shòu)益标(biāo)的，就没(méi)有参与。不过他也认(rèn)为这些(xiē)股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可(kě)知，今(jīn)年一(yī)季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下(xià)，AI板块的未来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为(wèi)全(quán)年(nián)市场主(zhǔ)线的(de)判断，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块(kuài)等(děng)细分赛道将陆续迎来基本面的(de)确认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估(gū)值修复(fù)尚未(wèi)结束(shù)，个股上是找机会的格(gé)局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至今市(shì)场对AI关注度持续高(gāo)企，上一(yī)轮行情(qíng)催化主要集中于大模型的突破进(jìn)展；而(ér)4月以来(lái)，我们观察(chá)到各个领域的应用厂(chǎng)商正加速(sù)AI融合应用产品的研发和发(fā)布，其中(zhōng)办(bàn)公(gōng)场景进展相对较(jiào)快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中建议(yì)投资者优先(xiān)关注应(yīng)用(yòng)层投(tóu)资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董(dǒng)承非也看好相(xiāng)关板块，他认为(wèi)，2011年(nián)之前是周(zhōu)期的时(shí)代，2011年之后是消(xiāo)费的(de)时(shí)代，但(dàn)未来10年(nián)，最牛的资产是科(kē)技(jì)。他(tā)坦言(yán)，自己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部分市场人士也(yě)指出(chū)，AI后续或有波动或(huò)调(diào)整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券策略首(shǒu)席分析师(shī)陈果，在A股二季度投资策(cè)略会上(shàng)提到“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其(qí)是很多科技股(gǔ)在过去几年其实没有太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时(shí)间(jiān)没(méi)有太多(duō)表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本身今年科(kē)技股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但(dàn)二(èr)季度(dù)可能会(huì)有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不太适合(hé)大多数的(de)投资者(zhě)，不适合(hé)在这个位(wèi)置(zhì)上去追。”

　　广发证券(quàn)研(yán)报中判断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮(lún)调(diào)整(zhěng)期，但(dàn)对标2013年“移(yí)动互联网+”行(xíng)情节(jié)奏，预计本轮后(hòu)续调整时长与(yǔ)幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率(lǜ)先实现业(yè)绩兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业(yè)周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算(suàn)机、传媒、通(tōng)信。

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