今年以来，港股走势可谓一(yī)波三(sān)折，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报(bào)披露渐落帷幕(mù)，整体来(lái)看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓(cāng)位(wèi)略有提升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行(xíng)业(yè)，腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金(jīn)基金经理表示，预计港股(gǔ)市(shì)场已经进入了(le)企业(yè)盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速(sù)扩张，未来港股市场将鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读(jiāng)在波动中上行，板块方面，看好政(zhèng)策优(yōu)化下的消费和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的(de)互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度(dù)港股(gǔ)基(jī)金(jīn)仓位略有(yǒu)上(shàng)升，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基(jī)金（不同(tóng)份额分开统计，下同(tóng)）中(zhōng)含(hán)“港”字(zì)的主动权益基金(jīn)近400只(zhǐ)，这些都是“高纯(chún)度”以(yǐ)港股(gǔ)为投资方向的基(jī)金。截至一季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其中(zhōng)有(yǒu)83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，以恒生(shēng)科技指数为代表的港股数(shù)字经济(jì)呈(chéng)现(xiàn)了上(shàng)涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理在(zài)一季度加大了对港(gǎng)股的(de)投资力度(dù)，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪(hù)港深(shēn)新机遇A，港(gǎng)股仓位(wèi)由(yóu)去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的南方港股创新视野(yě)一年(nián)持(chí)有(yǒu)A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年(nián)一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银(yín)港股通价值发现A，港股仓(鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读pan>cāng)位(wèi)由去(qù)年(nián)底(dǐ)的78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有(yǒu)市值统计，截至一季报，被陆港通(tōng)基金重仓(cāng)的前十(shí)大港股(gǔ)分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开(kāi)采、数(shù)字(zì)媒体(tǐ)、生物制品、多元金融(róng)、服装家纺(fǎng)、视频(pín)饮(yǐn)料(liào)等领域。其(qí)中，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度增(zēng)持。

　　按(àn)照增(zēng)持情况(kuàng)排序，加仓(cāng)幅度(dù)最大的前十只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空(kōng)股份、华电国际(jì)电力(lì)股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖(gài)油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及贸易(yì)、航空机(jī)场、房地产开(kāi)发等领域。值得注意(yì)的(de)是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度(dù)对(duì)其大幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动中上(shàng)行(xíng)，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方(fāng)港股创新视野一(yī)年持有基金基金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看(kàn)好港股市场投资机(jī)会：中国经济方面，宏观(guān)经济(jì)仍在企稳回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活(huó)动和(hé)市场需求(qiú)继续增(zēng)加，非制造业(yè)恢复速度加快；海外(wài)无风险利率方面，3月初非农和通胀数据以及突(tū)发的银行风险事件已经(jīng)让美联储过于强硬的(de)紧缩预期(qī)有(yǒu)所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美(měi)银行业风险事(shì)件(jiàn)对市(shì)场冲击(jī)可(kě)控，国(guó)内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在波动中上行，在板块配置方面(miàn)，我们(men)将加(jiā)大对政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经理曲径表(biǎo)示，港股(gǔ)数字经(jīng)济的(de)代表(biǎo)行业为互联网(wǎng)和先(xiān)进制造(zào)，在经历了过(guò)去(qù)2年(nián)的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股价均处(chù)在价值投资区域，具有良(liáng)好的投资性价比。同时，互联(lián)网相关公司，也更具有数(shù)据(jù)、平台(tái)和算法的整合(hé)能力，通过推出(chū)人(rén)工智(zhì)能相关模型(xíng)及应用，提升自身运(yùn)营效(xiào)率，以(yǐ)及对(duì)外输出算法和(hé)算力(lì)。作为人工智能(néng)赋能各个行业的元年，我(wǒ)们中长期看好港股(gǔ)数字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周(zhōu)欣表示(shì)，港股市场(chǎng)方(fāng)面(miàn)，港股市(shì)场大部(bù)分的企业盈利来源于中(zhōng)国内(nèi)地，中(zhōng)国内地经济的(de)环比上行将会支撑港股(gǔ)公(gōng)司(sī)盈利的环比增长，从而支撑下港股公司下半(bàn)年(nián)的市场表现。然而，虽然公司盈利环(huán)比(bǐ)仍有一(yī)定的增长，但是由(yóu)于基数效应，下半年港股盈利同(tóng)比增速(sù)会(huì)较上半年(nián)有所回落(luò)。对(duì)于(yú)估值相对较高的行(xíng)业将有一定(dìng)的(de)压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍(réng)将受到一(yī)定(dìng)程(chéng)度的压制，但是当行(xíng)业龙头公司受(shòu)情(qíng)绪影响出现超跌时(shí)，将会有较好的买入(rù)机会出现。生物医药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但是(shì)随(suí)着中报(bào)业绩的释放和(hé)四季度集(jí)采的预期，生物行业前期(qī)涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整，但是通过自下而上的方式生(shēng)物医药行业仍将有机(jī)会选出有较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市(shì)场(chǎng)已经进入(rù)了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来(lái)收入加速扩(kuò)张，并且A股市场也即将(jiāng)进(jìn)入企业(yè)盈利的拐点，这是推动(dòng)两地市场向上(shàng)的(de)决定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利(lì)周期“内(nèi)强外弱(ruò)”及加息周(zhōu)期(qī)临近尾声流动(dòng)性逐步宽松背景下，中国资(zī)产(chǎn)的吸引力有望进一步(bù)凸(tū)显(xiǎn)。在(zài)A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高位的背(bèi)景(jǐng)下，有(yǒu)望(wàng)开启盈(yíng)利与估值(zhí)修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条(tiáo)投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关(guān)注(zhù)盈利增长高(gāo)弹(dàn)性的机会(huì)：由于中国(guó)经济修复(fù)有望成(chéng)为全球(qiú)投资的主线，因(yīn)此(cǐ)经营杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的(de)行(xíng)业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预(yù)测有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙头公(gōng)司有长(zhǎng)期的前沿(yán)技术/产(chǎn)品储(chǔ)备以迎接(jiē)下一轮的收入扩张机会(huì)，有望开启二次(cì)增(zēng)长曲线(xiàn)，如(rú)互联网、部分可选消费(fèi)、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右偏(piān)的机会：关(guān)注(zhù)在未(wèi)来经济周(zhōu)期中上(shàng)行风险显著(zhù)大于下行(xíng)风险的行业(yè)。市场预期(qī)在(zài)低位、景(jǐng)气(qì)度有拐点(diǎn)或(huò)持续性超预期的行业。供需格局佳，价(jià)格弹性贡献盈利超(chāo)预(yù)期(qī)的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本(běn)面(miàn)夯实(shí)，整(zhěng)体ROE水平(píng)稳中有升(shēng)，以及分红意(yì)愿提升(shēng)的(de)高股(gǔ)息资(zī)产的(de)投资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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