金融界(jiè)5月23日 万(wàn)物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期(qī)货(huò)正在迎来(lái)疯狂时(shí)刻。五一(yī)假期之前(qián)的最后一个交易(yì)日，在郑州商品交易(yì)所交易的白糖主力期货合约收(shōu)盘(pán)成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此(cǐ)关键的信息湮没在(zài)五(wǔ)一假期的兴奋(fèn)与快乐之中，并(bìng)未引起市(shì)场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖(táng)主力(lì)合约收盘站上(shàng)7100/吨(dūn)关(guān)口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然(rán)醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中(zhōng)一度打(dǎ)破7200元(yuán)/吨关(guān)口，创下(xià)7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白(bái)糖主力合约正在上演最后(hòu)的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主(zhǔ)力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随即(jí)第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉(miǎn)强(qiáng)止住(zhù)颓势。

　　真(zhēn)的(de)注(zhù)意的是(shì)，从白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大(dà)约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这(zhè)种周(zhōu)期的原(yuán)因与白糖(táng)期货(huò)的种植(zhí)周期有(yǒu)关(guān)，一(yī)般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植周期(qī)，这从根本决(jué)定(dìng)了(le)白糖(táng)周期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖(táng)周期已经渐入高潮(cháo)，据生(shēng)意(yì)社显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月22日，白糖现货市场价(jià)格报6962元/吨，较(jiào)去(qù)年底涨幅约(yuē)20%。与历史对(duì)比来(lái)看，白糖价(jià)格已经创下(xià)2018年以(yǐ)来的(de)新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业(yè)协会发布(bù)的(de)全国食糖产销数据(jù)显示(shì)，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖期截至(zhì)今(jīn)年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除(chú)云南省(shěng)有3家尚(shàng)在(zài)生产(chǎn)外，其他省(区(qū))糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐(zhú)步进入尾声，除云(yún)南地区外(wài)，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前(qián)期受不利天(tiān)气影(yǐng)响，甘(gān)蔗单产(chǎn)降幅高(gāo)于预(yù)期(qī)，22/23榨季国内糖产(chǎn)量(liàng)延续(xù)下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全(quán)国(guó)食糖(táng)产量谢霆锋资产有百亿吗约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白(bái)糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨(dūn)。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单估算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说(shuō)并不现实(shí)，由于(yú)国内糖料作(zuò)物种植面积增长有限，国内糖料(liào)作物产量也增长缓慢且(qiě)有限，我国(guó)食糖(táng)产量整体保持平(píng)稳，年产量在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖(táng)消费量每年在1500万(wàn)吨谢霆锋资产有百亿吗左(zuǒ)右，缺口部分(fēn)通过进口糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是(shì)，国际市(shì)场供需情(qíng)况也不容乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合(hé)国粮食及(jí)农业组织（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价格指数(shù)出(chū)现(xiàn)1年以来的(de)首(shǒu)次回升，食糖、肉(ròu)类(lèi)及大米的世界(jiè)报(bào)价上涨。粮(liáng)农组织食谢霆锋资产有百亿吗糖价格(gé)指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球(qiú)主要生产国和地区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰(tài)国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等(děng)，其(qí)中前十位(wèi)食糖(táng)产量约占全球总产(chǎn)量(liàng)的(de)76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印度(dù)，整(zhěng)体(tǐ)贸易量占全(quán)球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加(jiā)上政府实(shí)施的出口限制(zhì)，世界各地的(de)糖价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月22日，两(liǎng)大白(bái)糖龙头股中(zhōng)粮糖业(yè)、南宁糖(táng)业双双涨(zhǎng)停。5月23日(rì)，南宁糖业继续(xù)大涨，收(shōu)盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年(nián)以(yǐ)来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续(xù)挑战极限，市场将(jiāng)会给出答案。

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