金融造梦西游3宠物技能几级领悟界5月11日消息(xī) 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货(huò)币(bì)（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增(zēng)长12.4%，增速比上(shàng)月(yuè)末低0.3个百分(fēn)点，比上年(nián)同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会(huì)融资规模增(zēng)量为(wèi)1.22万亿元，比上年(nián)同期(qī)多2729亿元。其中，对(duì)实体(tǐ)经济发放的人民币贷款(kuǎn)增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外(wài)币贷款(kuǎn)折合人(rén)民币(bì)减少319亿元，同比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月(yuè)份(fèn)人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其(qí)中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行(xíng)业金融机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿(yì)美元，同比下(xià)降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿美元(yuán)，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏(hóng)源速(sù)评认为，M2同(tóng)比回落，主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少，但更(gèng)可(kě)能重回表外资(zī)产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落(luò)0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券(quàn)点评(píng造梦西游3宠物技能几级领悟)如下：在(zài)经历了一季度(dù)的(de)爆发式增长后，信(xìn)贷在4月明显回落。从(cóng)结构上(shàng)来看，居(jū)民部门再(zài)次(cì)“缩表(biǎo)”，不过企(qǐ)业(yè)中(zhōng)长(zhǎng)期贷款有(yǒu)较强韧性。信贷回落可能是因为一季度(dù)透支(zhī)了部分银(yín)行(xíng)信贷额度和企业(yè)信贷需求(qiú)，而(ér)且4月地(dì)产销售也(yě)边(biān)际走弱(ruò)。社融(róng)增速(sù)与上(造梦西游3宠物技能几级领悟shàng)月持平，非(fēi)标融资(zī)持(chí)续好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增速在高(gāo)基数下(xià)回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比回落(luò)主因居民存款13个月(yuè)以来同比首次(cì)转为减少，但(dàn)更(gèng)可能(néng)重(zhòng)回(huí)表外资产，而非用于消费，消费在二(èr)季(jì)度同样处于(yú)“N型”第二(èr)步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以来首次(cì)转负。4月居民(mín)存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百(bǎi)分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百(bǎi)分点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要(yào)源(yuán)于个人(rén)存款的流出而非企(qǐ)业活期存款大幅改善，和地产销(xiāo)售的(de)再度转冷有(yǒu)关。

　　4月(yuè)份人民币存款(kuǎn)大幅(fú)减少的问题，中信证券认为是季节性波动(dòng)。因为银行倾向(xiàng)于让理财产品在季末到期，使资金回流成存款，以应对(duì)考(kǎo)核，然后在下季初发行(xíng)新的(de)理财产品承接。因此居民(mín)存(cún)款在季末季初常(cháng)出现(xiàn)波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点(diǎn)，或许反映了企(qǐ)业经(jīng)营活跃度有所提(tí)升。

　　招商(shāng)宏观与中信证券看法(fǎ)较为一(yī)致，招商宏(hóng)观表(biǎo)示居(jū)民存款(kuǎn)减少符合季节性规律。在(zài)本月数(shù)据中，居民端出(chū)现了新增存款(kuǎn)，新(xīn)增贷款同时(shí)收缩的情况。从历史规律(lǜ)来(lái)看，4月及7月一般是居民(mín)存款减少的时点。以4月为例，今(jīn)年(nián)1.2万亿居民存(cún)款(kuǎn)的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无(wú)法从4月数据得出类似居民加速偿(cháng)还房贷等(děng)结论。

　　对于居民(mín)存(cún)款(kuǎn)的(de)去(qù)向问题，申万宏源分析认(rèn)为4月(yuè)居民存款减少更可能(néng)去(qù)向表外(wài)资产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月(yuè)的信(xìn)贷结构问题，招商(shāng)宏观表示在放缓(huǎn)的(de)信贷(dài)投放中，结构特征(zhēng)依然明显(xiǎn)。企业中长期贷款(kuǎn)贡献了新增信贷的绝(jué)大部(bù)分，居民端中长期信贷出现收缩(suō)。这种(zhǒng)结构特征反映了居(jū)民端(duān)在(zài)前期购房需求脉冲(chōng)式释放后(hòu)信心仍然(rán)不足的情况。如果没(méi)有进一步(bù)的政(zhèng)策支撑，不排除(chú)居民端(duān)新(xīn)增(zēng)信(xìn)贷量会(huì)持(chí)续维持在低位。

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