4月(yuè)以来，棉(mián)纺织市(shì)场延(yán)续消(xiāo)费旺季强劲势头(tóu)，下(xià)游纺企开工负(fù)荷高位(wèi)，加(jiā)之市场对(duì)新(xīn)年度减产担(dān)忧(yōu)加重，国内棉价持(chí)续上涨。而国(guó)外金融市(shì)场风险隐(yǐn)忧仍存(cún)，消费延续偏弱局面下，外棉价格(gé)承压运行，导致国内外棉(mián)花价差不断收缩，最终(zhōng)至(zhì)4月底5月初结(jié)束了内外棉(mián)倒(dào)挂局面。

　　“内外(wài)棉(mián)价自2022年3月(yuè)以来一直维持倒挂的格局(jú)，近期随着(zhe)国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负(fù)转正。内盘表现相(xiāng)对较强的原因在(zài)于国(guó)内供需矛盾更为突出，春节后国内需求(qiú)持续修复，外贸订单表现也好于(yú)预期，叠加新疆天气不利棉花(huā)播种和(hé)出苗，减产预(yù)期推动国内棉价(jià)不(bù)断走强。外盘(pán)由(yóu)于2022/2023年度全球棉市供需趋(qū)于宽松，上涨空间受限。”申(shēn)银(yín)万(wàn)国(guó)期(qī)货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分析师(shī)高飞(fēi)堂告诉(sù)记者， 4月以(yǐ)来，棉(mián)纺织市场受消(xiāo)费(fèi)旺季拉动(dòng)效(xiào)果明(míng)显(xiǎn)，大(dà)多纺企纱(shā)线产(chǎn)品(pǐn)库存低位(wèi)，开工负荷保持(chí)高位运行(xíng)。据监测，山(shān)东(dōng)主销区4月纺企开机(jī)负荷达到75％，较(jiào)上(shàng)月提(tí)高8个(gè)百分(fēn)点；纺企所接订单排(pái)单时间达到10天(tiān)，较上月增加2天，开工(gōng)负荷(hé)及订单排单(dān)时间达到(dào)近两(liǎng)年来最高水平。同时由(yóu)于大部分(fēn)纺企纱线产品(pǐn)库存低位，产(chǎn)销压力较小，促使(shǐ)部分企(qǐ)业增加原棉储备库(kù)存，为棉花市场消费提供(gōng)了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉(mián)花现货价格持续上涨(zhǎng)，但(dàn)下(xià)游纺企(qǐ)对高价棉花(huā)的接受(shòu)程度并不(bù)高，仍(réng)以(yǐ)刚(gāng)需(xū)采购为(wèi)主。5月进入淡(dàn)季(jì)后，下游订单明显减少(shǎo)，购销(xiāo)也(yě)较为冷清，棉(mián)价的上涨也并(bìng)未有效(xiào)传导到下游(yóu)，棉纱、坯布价(jià)格近(jìn)期均(jūn)有(yǒu)所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉(mián)在(zài)供(gōng)应端利多的推(tuī)动下强势上(shàng)涨(zhǎng)。中棉协调(diào)查报告显示，2023年全(quán)国植棉意(yì)向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下(xià)降7.4％，降(jiàng)幅较上期(qī)扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份以来(lái)，新疆(jiāng)地区陆(lù)续出现低温(wēn)降雨降雪(xuě)天(tiān)气，给棉(mián)花(huā)播种以及出苗带来了不利影响(xiǎng)，进一步(bù)加(jiā)剧了市场对(duì)于新年度产量大降的担忧，也为(wèi)减产炒作提供了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一度(dù)回落(luò)，但近日新疆地区迎来强降雨，部(bù)分地区伴(bàn)随大(dà)风(fēng)和沙尘暴，可(kě)能会对棉苗(miáo)生长(zhǎng)产(chǎn)生不利(lì)影响，再(zài)度引发了市场对于(yú)天(tiān)气的(de)关注(zhù)，期价再创阶段(duàn)性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播种(zhǒng)面(miàn)积普遍下(xià)降，根据我们的调研结果推算(suàn)，2023年(nián)新疆棉花种植面积总(zǒng)计(jì)或(huò)下降8.16％。同时，今年(nián)春播开启(qǐ)以来(lái)，南北(běi)疆气(qì)温普遍(biàn)偏低(dī)，尤其是北疆因积温不足，播种时间推迟(chí)5—7日，加(jiā)之4月中下旬(xún)及5月(yuè)初部分地区出女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌现大风沙、降雪(xuě)、冰雹(báo)等极端天气(qì)，导致部分棉(mián)田(tián)重播，预计新年度棉苗(miáo)生长(zhǎng)进度(dù)较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致(zhì)减(jiǎn)产幅(fú)度扩大。”高飞堂说，再者就是行业人(rén)士对新年度供应收紧预期增(zēng)强(qiáng)，普(pǔ)遍提高(gāo)现货售卖价格。4月份(fèn)国内价格(gé)明显上涨，月(yuè)底(dǐ)3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方(fāng)面，在意向种植面积下(xià)降和播(bō)种期低温天气的双(shuāng)重(zhòng)作用下，新(xīn)年度棉花减产概率大大增加。需求(qiú)端，目前(qián)下游纺织企业的(de)开机率维(wéi)持高位(wèi)，而成品库存(cún)仍位于历史偏低水平，整体表(biǎo)现尚可，需(xū)求端(duān)带(dài)来的负(fù)反馈并不(bù)明显。“不(bù)过接下来5—7月是(shì)纺织行业淡季，下游需求存(cún)在走弱的预期，短期(qī)对国内棉价形(xíng)成一定的压力。但(dàn)中长期(qī)内(nèi)需持(chí)续复苏的逻辑并未改变，中国已经成为支撑(chēng)全球棉(mián)花消费复苏的主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的(de)是，4月份(fèn)欧美高通(tōng)胀问题持续，使业者担忧持续加息(xī)的紧(jǐn)缩政(zhèng)策，或(huò)降低居民对纺织品服装(zhuāng)的消(xiāo)费(fèi)动力，4月初USDA公(gōng)布数(shù)据(jù)显示，中(zhōng)国(guó)棉花消费(fèi)为(wèi)794.7万吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国外地区棉(mián)花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬公布的美棉(mián)周度净签约量(liàng)环比下降(jiàng)57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担(dān)忧(yōu)国外棉(mián)花市场阶段性需求下滑，外(wài)棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市(shì)的供需预测，将(jiāng)全球棉花产量小(xiǎo)幅下调15万(wàn)吨(dūn)至(zhì)2519万(wàn)吨，同时将全球(qiú)棉花消费量大幅(fú)调(diào)增(zēng)144万(wàn)吨至2531万吨(dūn)，最(zuì)终(zhōng)使得期末库存较上年(nián)度去库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全球棉市供需(xū)有望转强，支撑国(guó)际(jì)棉(mián)价重心上移。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国内经济(jì)向好预期下(xià)，棉纺织市场消费增(zēng)长明显(xiǎn)，叠(dié)加极(jí)端(duān)天气对棉花正常出苗(miáo)生长带来袭扰，供应(yīng)预期收缩(suō)，促使棉企挺价出货意愿增强，国内棉花价格(gé)随之水(shuǐ)涨船高(gāo)；而国(guó)外弱预期背(bèi)景下，消费下滑，与国内形成明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国(guó)内外棉花价差（国内(nèi)棉(mián)价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨，实现自去(qù)年4月(yuè)以来(lái)首次转正。截(jié)至5月(yuè)16日(rì)，国内外棉(mián)花价差延续正值。国内棉(mián)花价格(gé)回归至外棉价格(gé)上(shàng)方，或使纺企用棉成(chéng)本增(zēng)加(jiā)，后续与外(wài)棉市场的竞争(zhēng)压力或(huò)增加。

　　对于后市，李馨认为(wèi)，下游(yóu)步入(rù)淡季后(hòu)需(xū)求支撑减弱，当前基本面缺乏实质性利(lì)好，天气对产量的影响仍有待(dài)观察(chá)，郑(zhèng)棉短期预计宽幅振荡(dàng)为主女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌(zhǔ)。中(zhōng)长期看，国内棉花产量下滑是大概(gài)率事件(jiàn)，今年已有许多轧花厂在升级改(gǎi)造加工设备，对于产(chǎn)能持(chí)续扩张的轧花厂来(lái)说(shuō)，如果棉花产量面临减少，新(xīn)棉抢(qiǎng)收大概率会在今年重(zhòng)演，中长(zhǎng)期棉价重心有望继(jì)续(xù)抬升。

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