昨天深夜，美(měi)国债务上限(xiàn)谈判突然中止！

　　当地时间(jiān)周五上午，美国共和党(dǎng)债务上限谈判代表(biǎo)格雷夫斯(sī)与白宫代表举行闭门(mén)会议，但会(huì)议(yì)开始后不久就突然(rán)离开。格雷夫斯说：白(bái)宫谈判代表实在不可理喻，目前谈判处于(yú)“暂停(tíng)”状态。格雷夫斯强调，他不知道双方是否(fǒu)会在(zài)周五(wǔ)或(huò)周末再(zài)次会(huì)面(miàn)。

　　谈判遇阻的(de)消息传出后，三大美股指集体(tǐ)转(zhuǎn)跌。

　　不过，美联储主(zhǔ)席鲍威尔传(chuán)出了有望(wàng)暂停加(jiā)息(xī)的鸽派信号。鲍威尔称，银行业(yè)的压力可能影响联储的利率(lǜ)路(lù)径，若源(yuán)于银行业危机的信贷环境收紧(jǐn)导致经济放(fàng)缓，美联储可能不必(bì)让利率升(shēng)到原应有的高位。

　　交易(yì)员目前预(yù)计(jì)，美联储6月份(fèn)加(jiā)息25个基(jī)点的可(kě)能性为22.4％，低(dī)于(yú)一天前的35.6％，与此同时，交(jiāo)易(yì)员预计美联(lián)储下月将利率(lǜ)维持在(zài)5％至5.25％区间的可(kě)能(néng)性为77.6％。与美联(lián)储主席鲍威(wēi)尔的(de)讲话相比，交易员似乎更受债务上(shàng)限事态发(fā)展的(de)影响。

　　鲍威尔讲(jiǎng)话期间，美股跌幅收窄；美债价格跳涨、收益(yì)率跳(tiào)水，对(duì)利率前景敏感的两年期美债(zhài)收(shōu)益率迅速(sù)远离他讲话前所创(chuàng)的两个月来高位，一度较(jiào)高位回落超过10个基点；美元指(zhǐ)数刷新日低，加速跌离周四所创的3月末以(yǐ)来高位(wèi)。鲍(bào)威(wēi)尔讲话结束后，美债(zhài)收益率逐(zhú)步回(huí)升(shēng)，全天攀升收(shōu)官，美股和美元(yuán)的跌(diē)势未改。

　　最终，美股周五高开(kāi)低走，受债务上限谈判暂停拖累三大股指盘中(zhōng)转(zhuǎn)跌，繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？道指收跌(diē)约(yuē)110点(diǎn)，纳指收跌0.24％，标普500指数(shù)收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中概(gài)股走势分(fēn)化，蔚来涨超(chāo)3％，理想、新东方(fāng)涨超1％，爱奇艺跌(diē)超5％，瑞幸咖啡、京东跌(diē)超2％。

　　商品方面，有色金(jīn)属(shǔ)大多上涨，伦(lún)锌涨约2％，伦铜、伦镍(niè)也反弹，伦铅涨近1.9％，伦(lún)锡(xī)连涨三日。本(běn)周基(jī)本金(jīn)属(shǔ)涨跌各异(yì)。伦镍跌超4％，在上周跌超(chāo)9％后继(jì)续领(lǐng)跌，和跌近3％的伦锌连(lián)跌两周。而伦(lún)锡(xī)和伦铝都涨超2％，扭转三(sān)周连跌(diē)势(shì)头。伦铅涨约0.9％。伦铜(tóng)周五收(shōu)盘(pán)大致持平一周前水平，都止住四周(zhōu)连跌之势(shì)。

　　纽约黄金期货反弹(dàn)，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美(měi)元/盎(àng)司(sī)，本周累计下跌1.89％，创2月3日一周以来最大周(zhōu)跌幅，在连涨两周后连跌两周(zhōu)。WTI 6月原油期货(huò)收跌(diē)0.43％，报71.55美元/桶(tǒng)；布繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？伦特7月原油(yóu)期(qī)货收跌(diē)0.37％，报75.58美元/桶(tǒng)。本(běn)周(zhōu)美油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均(jūn)终结四周连跌。

　　北京时间(jiān)今(jīn)晨六(liù)点，有最(zuì)新(xīn)消息称，美国(guó)白(bái)宫谈判代(dài)表已抵达会场，准(zhǔn)备(bèi)继续(xù)进行债务上限(xiàn)谈(tán)判。

　　美国国会众议(yì)院议长麦卡锡(xī)表示，共和(hé)党人(rén)将于北京时间今天(tiān)上午重返谈判(pàn)桌，恢复(fù)债务谈判。麦卡锡称，动用宪法第14修(xiū)正案来绕(rào)开债(zhài)务(wù)上(shàng)限解(jiě)决不了(le)任(rèn)何问题，将阻止拜登(dēng)推动的增加政府开支(zhī)行动。

　　值得注意的是，美国(guó)财(cái)政部现金余额(é)截至5月18日进(jìn)一(yī)步降至(zhì)573亿美元(yuán)。截(jié)至5月17日，美国财政部财(cái)政紧急措(cuò)施余额还(hái)剩(shèng)下920亿美元。

　　鲍(bào)威尔：美(měi)国通胀(zhàng)远远高于2％目标(biāo)，鉴于信贷压力(lì)可能无需继续加息(xī)

　　当地时间周五（北京时间今天凌晨(chén)），美联储主席鲍(bào)威尔出席名为“货(huò)币政策观点”的小组讨论。市场关注他提供的利率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美(měi)国通胀远远高于我们2％的目标”，若抗通胀失(shī)败，将造(zào)成漫长(zhǎng)的(de)痛(tòng)苦。他称，FOMC“强有力地致(zhì)力于(yú)”让通胀重返(fǎn)目(mù)标2％的承诺，物价(jià)稳(wěn)定(dìng)是经济保持(chí)强(qiáng)劲(jìn)的根(gēn)基。

　　但鲍威尔同时发表鸽派信(xìn)号称，自己倾向于支(zhī)持6月会议暂不(bù)加(jiā)息(xī)，而且银(yín)行(xíng)业危(wēi)机(jī)导致的信贷条件收紧，可能(néng)意味着美联储峰值利率将低于预(yù)期：“鉴于信贷压(yā)力可能对经济增(zēng)长、就业和(hé)通胀(zhàng)造成的负面影响(xiǎng)，可(kě)能(néng)无(wú)需（继(jì)续(xù)）加息至(zhì)那么高(gāo)的水平就(jiù)能成功打(dǎ)压通胀。美联储(chǔ)在(zài)收紧货币(bì)政策(cè)方面已(yǐ)取得(dé)长足进步(bù)，政(zhèng)策立场现在是(shì)对经济增(zēng)长具有限制性的。做太多与(yǔ)做太少的风(fēng)险正变得更加(jiā)平(píng)衡(héng)。我们面临(lín)着迄今为止收紧政策(cè)的效应滞后(hòu)，以及近期银(yín)行(xíng)业压力(lì)导致的信贷收(shōu)紧程(chéng)度等多重(zhòng)不确(què)定性。有鉴于此，美联储有能力观察(chá)更多数(shù)据和未来前(qián)景(jǐng)的演(yǎn)变(biàn)，然后再(zài)决定可能(néng)需要(yào)提高多(duō)少利率。”

　　同(tóng)时(shí)，鲍威尔(ěr)也强(qiáng)调(diào)季度经济预(yù)测的准确度通常存在(zài)挑战，他上(shàng)述提到的(de)观点及其能实现的(de)程(chéng)度也都存在不确(què)定性，理由是(shì)“未(wèi)来前景面临着历史性高(gāo)企的不(bù)确(què)定性”，因此：“FOMC尚未就(jiù)货币政策应(yīng)进一步收紧多少而作出决定。”

　　有分析称，这说明银行业(yè)危机后(hòu)，鲍威尔开始(shǐ)释(shì)放“保持耐心”的利(lì)率路径信号(hào)。“新(xīn)美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行业压力(lì)将影(yǐng)响货币决策。

　　产(chǎn)业供需结构预期转弱，纯碱、玻(bō)璃(lí)连(lián)续下(xià)行

　　近(jìn)期纯碱和玻璃期货(huò)持续走弱，昨日纯碱和玻(bō)璃期(qī)货继续深跌，盘中纯碱2306合约触及跌停(tíng)。昨日(rì)盘(pán)后(hòu)，郑商所发(fā)布(bù)公(gōng)告，自2023年(nián)5月23日当晚夜(yè)盘交(jiāo)易时起(qǐ)，纯碱期(qī)货2309合约的日(rì)内平今仓(cāng)交易手续费(fèi)标准调整为(wèi)3.5元/手。

　　究其(qí)原因，宝(bǎo)城期货研究所负责人闾振兴表(biǎo)示，主要有三(sān)方面：一是产业供(gōng)需结构预(yù)期转弱；二是(shì)宏观环境不乐观；三是交易者在对(duì)冲(chōng)操(cāo)作(zuò)中将纯(chún)碱玻璃作为(wèi)空头配(pèi)置。

　　玻璃、纯(chún)碱(jiǎn)走势虽都偏弱，但南(nán)华研究院能(néng)化分析师李嘉豪认为(wèi)，各自的原因并不相同。纯碱周五跌(diē)幅较大的主要(yào)原因在于(yú)远兴投产的消(xiāo)息(xī)面刺激，使得盘(pán)面出(chū)现较大跌幅。除(chú)此之外(wài)，本周检(jiǎn)修量(liàng)增加，库存依旧累(lèi)库，可见下游的持货意(yì)愿依旧较差。纯(chún)碱(jiǎn)上周(zhōu)到港5万吨，对供需关系也存在一定(dìng)的影响。在现货松动、投产(chǎn)预(yù)期、库存(cún)累库的(de)影响下(xià)，纯(chún)碱(jiǎn)价格持续下(xià)滑。

　　“而对于玻璃，主要原因在于前期（3月和4月）需(xū)求较旺，下游补库至环比(bǐ)高位。”他说，短期(qī)价格松(sōng)动，中下游(yóu)的备货情绪出(chū)现一定的谨慎或者恐高的(de)情形，因此产销出现了较(jiào)为明显(xiǎn)的(de)下滑。在现(xiàn)货松动、产销较弱(ruò)的局面下，玻(bō)璃的价格(gé)跌幅较为明显。

　　从产业供需结构看，浙商期货分析师江文敏(mǐn)具体介绍，纯(chún)碱(jiǎn)方(fāng)面，近期(qī)主(zhǔ)要市场交易点是远兴能源新增投(tóu)产。昨日(rì)，远(yuǎn)兴能源1号线正式点火(huǒ)，新增天(tiān)然碱产能150万吨(dūn)，后续(xù)2号线(xiàn)原计(jì)划于(yú)6月点火投产，产能为150万(wàn)吨天(tiān)然碱，3A号(hào)线原计划于9月份出产品，产能为100万吨天然碱，3B号线原计(jì)划于9月份出产品，产能为100万吨天(tiān)然碱和40万(wàn)吨小苏打。远兴能源的天然碱预计生产成本在1000元/吨以内。纯碱盘面在大量新增产能和低成本(běn)纯碱的叠加作用(yòng)下(xià)持(chí)续走低，周五又(yòu)逢(féng)远兴(xīng)能(néng)源点火的信息(xī)落地(dì)，市场看空(kōng)情绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需结构在9月会(huì)发生变化，这是市场早(zǎo)已(yǐ)预期的，市场(chǎng)也(yě)已充分计(jì)价，这一点(diǎn)从9月合约的深贴水可以(yǐ)得到(dào)验证。在这个供需转(zhuǎn)宽松的预(yù)期下，产业链开始形(xíng)成负反馈，纯碱现货(huò)价格也出现崩(bēng)塌，这(zhè)一点从近(jìn)月合约的跌幅和现(xiàn)货向期货回归的方式收(shōu)敛基(jī)差(chà)上可以得到验证(zhèng)。

　　而(ér)玻(bō)璃方面(miàn)，江(jiāng)文敏表(biǎo)示，近期市场主(zhǔ)要交易点是(shì)需求转弱，供应上升。因为玻(bō)璃深加工厂缺(quē)乏强有力的订单支撑，5月(yuè)中旬(xún)订单天数为16.4天，与4月底相比减少(shǎo)0.1天(tiān)。深加工(gōng)厂原片库存天数5月中旬(xún)为21.5天(tiān)，与4月底相比(bǐ)减少(shǎo)1.73天(tiān)。从历(lì)史数据(jù)来(lái)看，原片(piàn)库存偏(piān)高(gāo)，补库意愿相(xiāng)比4月(yuè)降低(dī)。从玻(bō)璃(lí)产(chǎn)销数(shù)据来看，5月沙河地区产销(xiāo)数(shù)据平均为(wèi)65％，湖北(běi)地区产销数据(jù)平均为73％，华(huá)东(dōng)地区(qū)产销(xiāo)数据平均为(wèi)82％，相比于(yú)3月(yuè)及4月的数据(jù)，5月份产(chǎn)销数(shù)据(jù)大幅下滑。5月还(hái)要新增日(rì)熔量3050吨(dūn)，6月将新增日熔量3150吨，8月(yuè)减少(shǎo)日熔量(liàng)400吨，9月新增日熔量1200吨(dūn)，10月减少(shǎo)日熔(róng)量1000吨(dūn)。预计2023年9月份(fèn)玻璃日熔量达(dá)到(dào)巅(diān)峰，峰(fēng)值约170080吨。

　　“玻璃(lí)价格(gé)一直都比(bǐ)较(jiào)弱，主要是高库存(cún)和低需求逻(luó)辑。”闾振(zhèn)兴说，4月中下旬玻璃(lí)价格在(zài)去(qù)库(kù)逻(luó)辑下出现(xiàn)过反弹，但反弹后利润改(gǎi)善很多，加之终端(duān)表(biǎo)现(xiàn)并不乐观，因此又出现大幅回(huí)落。

　　从宏观因素看，闾振兴介绍，在欧美经济衰退预期、国内经济复苏不及预(yù)期的背景下，整个工业品价格承压，纯(chún)碱(jiǎn)此(cǐ)前强(qiáng)势的中观逻(luó)辑终(zhōng)敌不过疲弱的宏观逻辑。从(cóng)持仓上看(kàn)，部分市(shì)场(chǎng)资金在做强弱对冲，而纯(chún)碱和玻(bō)璃正是空头配(pèi)置(zhì)，强化了(le)二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续

　　对于后(hòu)市，李嘉豪表示(shì)，纯(chún)碱主要关注检修(xiū)是否能带来(lái)现货价(jià)格短期的企稳，但(dàn)中(zhōng)长期(qī)价格(gé)下跌至(zhì)成本线为大概率事件。“从商品格(gé)局看(kàn)，纯碱(jiǎn)投(tóu)产后必然走向过剩，而短期检修的兑现有限(xiàn)，因此检修仅(jǐn)为长期趋势下的扰动，商品(pǐn)从偏紧到(dào)过(guò)剩的周期中(zhōng)，价格(gé)趋势预计继续(xù)向下。”他说，对于玻璃，需要等待的则是中(zhōng)下游的备货意愿何时能(néng)够(gòu)起来：一(yī)是(shì)等待(dài)下游的(de)原料(liào)库存消耗(hào)，二是对未来的(de)需求是否存(cún)在旺季的预(yù)期。短(duǎn)期来看，下游以消耗(hào)前期库存为主，需求缺乏弹性，价格预期偏弱(ruò)。后市关注在需求存在(zài)缺(quē)口的情形(xíng)下，7月订(dìng)单(dān)是(shì)否依旧具有连续性。

　　中期来看，闾振兴认为，除非价格开始冲击成本，或(huò)是(shì)供(gōng)需上(shàng)有重大(dà)改变(biàn)，否则纯(chún)碱和玻璃依(yī)然维持(chí)弱势。“短(duǎn)期则(zé)还是(shì)要关(guān)注持仓的变化(huà)，短线资金离场或(huò)使得低(dī)位(wèi)波动加大。”他(tā)说，止跌可以(yǐ)关注两(liǎng)个指标：一(yī)是基(jī)差不再是以现货下跌方式来(lái)修复；二(èr)是月供需预期(qī)博弈相对(duì)明朗，基差企稳(wěn)。

　　分品种看(kàn)，江(jiāng)文敏表示(shì)，纯碱(jiǎn)后市仍将维(wéi)持弱势，可重(zhòng)点关注远兴(xīng)能(néng)源(yuán)的后续投(tóu)产(chǎn)进展、碱价(jià)降价幅度。若(ruò)远兴(xīng)能源后续投产推(tuī)迟，则盘面或将维稳振荡；若联碱厂、氨(ān)碱厂大力挺价，则盘面也或将维(wéi)稳。

　　玻璃方面，他(tā)认为，后市弱势(shì)也将继(jì)续保持，中长期则(zé)视终端需(xū)求(qiú)变(biàn)动来判断是否维(wéi)持弱势，可重点关(guān)注下(xià)游(yóu)深加工(gōng)订单情(qíng)况、地(dì)产(chǎn)施(shī)工端情况。若后期地产施(shī)工端(duān)主体封顶(dǐng)数量(liàng)较(jiào)多，那么玻(bō)璃(lí)的需求(qiú)量(liàng)将抬升，下游深加(jiā)工订(dìng)单数量也将因此抬(tái)升(shēng)，盘面或(huò)维稳。

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