今年(nián)1月(yuè)，美国政府债务余额又一次触及法定上限，这(zhè)标志着(zhe)美国再度陷入债务(wù)违(wéi)约(yuē)的(de)风险(xiǎn)之(zhī)中(zhōng)。

　　美(měi)国财政(zhèng)部长耶伦已(yǐ)经多(duō)次警告(gào)称，如果(guǒ)国会(huì)不尽早采(cǎi)取行动暂停或提高债务(wù)上限，美国政府(fǔ)最(zuì)早(zǎo)可能6月1日出现债(zhài)务违约——而这将对全(quán)球(qiú)经济和金融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国(guó)面临债务违约风险、两党就(jiù)提高债务上限进(jìn)行争(zhēng)斗，这些画(huà)面在近些年似乎频频上演。那么，引发这一(yī)危机的(de)根(gēn)本——美国债务和债务上限究竟是怎么回事？美国(guó)债务(wù)为何不断滚雪球般扩大(dà)？美国又为何要人为地(dì)给债务设定上限？

　　美国债务为(wèi)何(hé)不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我们需要先了解美国政府的债(zhài)务从何(hé)而来(lái)，以及(jí)其(qí)为何频频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以来(lái)，美(měi)国(guó)政府(fǔ)在绝(jué)大部(bù)分时期都处于财(cái)政赤(chì)字状态，即政府(fǔ)支出在多(duō)数(shù)总(zǒng)统任期(qī)内都高于其(qí)财政收(shōu)入。因此，美国政府(fǔ)举(jǔ)债成了惯(guàn)例，而(ér)政府债务规模也一直(zhí)随(suí)着政府赤字的规模(mó)而增长。

　　美国政府债(zhài)务在近年(nián)疯狂飙升(shēng)

　　近(jìn)年来，美国债务规模更是大幅增长。这(zhè)一方面是由于新冠疫情(qíng)以及阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使得(dé)美国政(zhèng)府(fǔ)背负了庞(páng)大(dà)支出压力，另一方(fāng)面，还(hái)因为美国人口(kǒu)老龄(líng)化导致政(zhèng)府医(yī)疗支出不断上升(shēng)，拜登(dēng)政府推出的(de)大(dà)规模基建政策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的税收收入(rù)并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政(zhèng)府和特朗普政府(fǔ)批准了减(jiǎn)税政策之(zhī)后，税(shuì)收(shōu)压力更(gèng)是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼(bǐ)长的(de)双(shuāng)重压(yā)力下，美国的赤字规模(mó)近(jìn)年来如滚雪球一般(bān)扩大，债务规模也(yě)就因此不断攀升，在(zài)近年(nián)来频频逼近债务(wù)上限也(yě)就不足为奇了(le)。

　　美国政府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美(měi)国债(zhài)务为(wèi)何会有上限(xiàn)？

　　而(ér)美国政(zhèng)府债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的出(chū)现(xiàn)，则最早(zǎo)可以追(zhuī)溯(sù)到上(shàng)世纪初的第一(yī)次(cì)世(shì)界大(dà)战。

　　在一战之前(qián)，美国并没(méi)有明确的“债(zhài)务上限”，那时候只要白宫(gōng)要(yào)发债借钱(qián)，美国(guó)国(guó)会(huì)基本(běn)照单全批。

　　但(dàn)在1917年(nián)，由(yóu)于一战使得美国政府开支愈繁，债务规模越来越大，引发部分(fēn)美国议(yì)员(yuán)提出(chū)的反对（也有一些(xiē)议(yì)员(yuán)是为了反对美国参战），美(měi)国国会(huì)便(biàn)通(tōng)过《第二自(zì)由债(zhài)券法案》，首次对联邦债务进行(xíng)限额(é)规(guī)定，以此来限制(zhì)政(zhèng)府(fǔ)发债的规(guī)模。

　　1939年，由于预计美国将加(jiā)入第二次(cì)24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电世界大战，美国(guó)国(guó)会(huì)通过《公共债务法案》，实质上正式确立了(le)对美国政府(fǔ)债务总额的限制。随后，美(měi)国国会(huì)又对其进行了修订，以更改上限金额。从此(cǐ)，提高债务上限就(jiù)或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历(lì)史(shǐ)上，美国债务(wù)上限(xiàn)总(zǒng)共提高了(le)100多(duō)次。尤其是自(zì)1960年(nián)以来，美国两(liǎng)党已经提高(gāo)了78次债务(wù)上限，平均(jūn)每9个月就(jiù)会(huì)提(tí)高一次——其(qí)中共和党总统(tǒng)执(zhí)政期间曾(céng)提(tí)高(gāo)49次，民主党(dǎng)总统执政(zhèng)期间(jiān)共提(tí)高29次(cì)。

　　进入21世纪以来(lái)，美(měi)国债务上限的上调幅(fú)度进一(yī)步加(jiā)大，在最近几届(jiè)总统任(rèn)期内更是(shì)如此：在奥(ào)巴(bā)马任期内，美国最(zuì)新债(zhài)务上(shàng)限为18万亿美(měi)元（2015年），到了特(tè)朗普任内，这个数(shù)字提高至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情期间，美(měi)国国会(huì)暂停(tíng)了债(zhài)务上限，以暂(zàn)时(shí)取消美国政府的支出限制(zhì)，这导(dǎo)致美国政(zhèng)府债务疯(fēng)狂飙(biāo)升至(zhì)27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政府大(dà)幅上调债务上(shàng)限(xiàn)

　　直到2021年，美(měi)国(guó)国会(huì)最新一次(cì)提高债务上限，美国债务上限已经提高至现在的(de)31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年(nián)最初的(de)债(zhài)务上(shàng)限115亿美元，已经(jīng)足足(zú)增长了(le)超过(guò)2700倍(bèi)。

　　为什(shén)么美(měi)国不能取消债务上限？

　　本质(zhì)上(shàng)来说，“债务上限”是美国国(guó)会为联(lián)邦政府设定的(de)举债的最(zuì)高(gāo)额度，一旦触及(jí)这条“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽，除非国(guó)会调高债务上限，否则白宫无权(quán)继续(xù)举债。

　　那么(me)，也许有人会(huì)疑惑，美(měi)国政府为什(shén)么要(yào)“自我限制(zhì)”，不能直接(jiē)取消掉(diào)债务上限(xiàn)呢？

　　的(de)确(què)，债务上限会对美国政府(fǔ)造成(chéng)限制(zhì)，使其不能随心所以(yǐ)的举债，但从理论上来说(shuō)，这一限(xiàn)制也同(tóng)时对其美国政府的(de)债务信用提供了保证。

　　这是因为(wèi)，美国(guó)作为(wèi)手握美元霸(bà)权的超级大国(guó)，本身并(bìng)不受到发行美钞的外(wài)在约束。如果美国政府开支无度、过度举债，将会导致美(měi)元贬值、通胀失控，那么其债权信用将受到损害(hài)，原有债权人权益(yì)也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债务上(shàng)限”这一内控举措，才能维持美国政(zhèng)府的偿付信(xìn)用，保证美元霸权地位。换句话来说(shuō)，“债务上限”理论上也相当(dāng)于是(shì)美方对债权人的一种信(xìn)用宣示。

　　中国和日本(běn)是(shì)美国债券的最大海(hǎi)外(wài)“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债(zhài)务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务(wù)上限(xiàn)，为什么在现在会陷入无法上调的僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国政府想要提(tí)高美国债务上(shàng)限(xiàn)，往往(wǎng)需要美国国(guó)会两院(yuàn)的通过(guò)。在(zài)此前(qián)的(de)历史中，提高债务上限(xiàn)在国会(huì)中绝大(dà)多数时候类似于一个“走过场”的周期(qī)性任(rèn)务，两党(dǎng)并不(bù)会对此进行(xíng)过于激烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国(guó)党派分歧不断扩(kuò)大，债务上限问题逐(zhú)步沦(lún)为两党的(de)政治武器，被在野党用作(zuò)了(le)与执政党讨价还价的砝码。尤其(qí)是(shì)在(zài)当下(xià)美国两党分别占(zhàn)据两院多数席(xí)位的分裂背景下(xià)，这一斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民主(24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电zhǔ)党占据参(cān)议院(yuàn)多数，而共和党占(zhàn)据众议院(yuàn)多数。拜登要想提高债务上(shàng)限(xiàn)，就需要和国会共和党人达成一(yī)致。

　　然(rán)而，共和党人正试图利用债务上限的最后期限，向拜(bài)登(dēng)总统(tǒng)施压，要求他先同(tóng)意削减开支，再谈提高债(zhài)务上限。而民主党(dǎng)人(rén)坚持不(bù)愿让步，认为(wèi)应无条(tiáo)件(jiàn)提高债务上限，这就导致了(le)当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间(jiān)周二（5月16日）再(zài)度(dù)与(yǔ)国(guó)会领导(dǎo)人会(huì)面，讨论提(tí)高美国债(zhài)务(wù)上限的计划。

　　但值得注意的(de)是24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电，如果(guǒ)拜登(dēng)和(hé)国会领袖们在(zài)周(zhōu)二仍无法取得突破(pò)性进展，这场危机恐怕(pà)真就要无限逼(bī)近债务违约的“X日”了——因(yīn)为拜登已经计划于本周三前往日本(běn)参加(jiā)G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举(jǔ)行美(měi)国-大洋洲(zhōu)国家(jiā)峰会，这意味着(zhe)接下来(lái)留给拜(bài)登和两党领袖谈判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演

　　事(shì)实(shí)上(shàng)，十多(duō)年前，美国(guó)也曾上演过(guò)类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时任美(měi)国总统奥(ào)巴(bā)马(mǎ)和(hé)众议院共和党人(rén)在谈判(pàn)最后一刻(kè)，才就债务上限达成协议(yì)，勉强避(bì)免了一场债务违约灾难。奥(ào)巴马及民主党(dǎng)在最后(hòu)关头(tóu)妥协，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但在当时(shí)，即便没有真正违约而(ér)仅仅是逼近违约(yuē)，这一紧张(zhāng)局势(shì)也引发(fā)了(le)全球资本市场剧烈波动，美股一度大(dà)跌(diē)，并直接导(dǎo)致标准普尔(ěr)首(shǒu)次下(xià)调美国(guó)的(de)主权信用评级。这使得(dé)美国面临(lín)更高的借贷(dài)成(chéng)本——美(měi)国(guó)第二年的借贷成本上(shàng)升了13亿美(měi)元(yuán)，并在之后数年继续上涨，基本上抵(dǐ)消(xiāo)了当时两党谈(tán)判中的一(yī)些成本削减措施。

　　对一些经济(jì)学(xué)家(jiā)来说(shuō)，上述(shù)的市场(chǎng)动荡也只(zhǐ)是短期影响。而更重要的是，从长期来看，财政支出削(xuē)减意味着美(měi)国多年(nián)的预算紧(jǐn)缩，这可能(néng)会(huì)产生更严重的长期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美(měi)国左翼智(zhì)库经济(jì)政策研究所首席经济学家(jiā)乔希·比文斯在(zài)回顾2011年债务(wù)危机时表示：

　　“在实施这些削减措(cuò)施(shī)时(shí)，我们仍处(chù)于(yú)相当低迷(mí)的经(jīng)济中，并且(qiě)正处于从大(dà)衰退中(zhōng)复苏的(de)阶段。他们只(zhǐ)是让(ràng)复(fù)苏持续(xù)的时(shí)间远远超过(guò)了应有的时间……在接下(xià)来的六七年里，美(měi)国政府没有提供真正(zhèng)有价值的公共(gòng)产品和服务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限(xiàn)危机，也被许多人看作(zuò)2011 年债(zhài)务(wù)上(shàng)限危机的翻(fān)版(bǎn)：美国(guó)国会面临类似的(de)分裂局面，美国经济也(yě)正处于类似(shì)的衰(shuāi)退环(huán)境之中。即便美国两党能够重(zhòng)演2011年的戏(xì)码，在(zài)最后(hòu)关(guān)头(tóu)提高债务上限，由此带来的短(duǎn)期市场动荡和长期经济损害，恐(kǒng)怕也将再次(cì)重演。

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