财联社4月30日(rì)讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸(suān)锂(lǐ)迎来一波(bō)久违的反弹(dàn)，据上海钢(gāng)联发布(bù)数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四个交易日后价格连(lián)续两日上涨。暖意也提(tí)前传(chuán)导到A股，锂矿股本(běn)周三表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集(jí)团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘(pán)中均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹(dàn)的原(yuán)因之(zhī)一是上(shàng)海车(chē)展(zhǎn)有望(wàng)带动购车需求(qiú)预(yù)期的(de)提振。乘联会(huì)秘书长崔(cuī)东树表示，上海车展将让(ràng)消费者感受到汽车(chē)消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安(ān)表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致消费者(zhě)对电(diàn)动车的(de)观(guān)望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前磷(lín)酸铁(tiě)锂电池的价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以企稳为主，不(bù)太可能进行降价。但未来，止跌信(xìn)号能否持续(xù)稳定，受多方因素影响。有产业人(rén)士分(fēn)析(xī)称，乐观来看，国内动(dòng)力电(diàn)池厂(chǎng)商清库存工(gōng)作或到5月完结，届(jiè)时电池(chí)厂商库存水平(píng)有望(wàng)逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上(shàng)游材(cái)料(liào)采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格(gé)起(qǐ)到支撑发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的情况(kuàng)看，一些电(diàn)池龙(lóng)头企业5月份的(de)排(pái)产(chǎn)预(yù)计将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期(qī)基数较低，环(huán)比增幅更是高达(dá)50％以(yǐ)上。其(qí)中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季(jì)度会(huì)有(yǒu)明显的(de)提(tí)升。由此(cǐ)可(kě)见，碳酸(suān)锂(lǐ)市场(chǎng)需求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹(dàn)还是(shì)底部反(fǎn)转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观察下游库(kù)存(cún)状况，另一方面还需要看终端(duān)需求是否真正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂(chǎng)商内部人士此(cǐ)前对(duì)财联社(shè)记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启动大规模去(qù)库存举措(cuò)，这一举措在一(yī)季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复(fù)至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水平(píng)，此前暂(zàn)停(tíng)的产线也已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)直(zhí)言(yán)，相(xiāng)关库存基(jī)本出清，后续将根据公(gōng)司规划(huà)，逐步进行(xíng)补货。作为(wèi)锂电产业的风向(xiàng)标，宁德(dé)时代一季(jì)度报告(gào)显示，其库存金(jīn)额已从年(nián)初(chū)的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁(níng)德时代的库存(cún)已经退回到2022年第一季度的(de)水平。材料价格和库存水(shuǐ)平，两(liǎng)项(xiàng)关键的指标也(yě)构成锂电(diàn)产业走向(xiàng)的关键，随(suí)价格企(qǐ)稳以(yǐ)及(jí)库(kù)存水平恢(huī)复(fù)健康，将(jiāng)带动锂电产(chǎn)业恢复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨(dūn) 最悲(bēi)观者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)在(zài)不(bù)到半(bàn)年时(shí)间跌去(qù)超过(guò)2/3，也引(yǐn)起了(le)市(shì)场热议。就在(zài)26日召开的(de)中国汽车动力电池产业创(chuàng)新(xīn)联(lián)盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工(gōng)业(yè)协(xié)会常务(wù)副(fù)会长付炳锋指(zhǐ)出(chū)，国(guó)内动(dòng)力(lì)电池(chí)行业(yè)仍然存在一些问题，包括电(diàn)池产业链分(fēn)工，价值链分配问题。“原材料短期(qī)大(dà)幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适(shì)当涨价是正常现象，行(xíng)业要(yào)以之前大幅(fú)涨(zhǎng)价(jià)为教训(xùn)，保(bǎo)证价(jià)值链的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全(quán)梳理，这(zhè)些业内(nèi)人(rén)士和(hé)分析师(shī)近期对锂盐价(jià)格未来(lái)走势进行(xíng)预判(pàn)并阐述具体逻辑(jí)，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹(dàn)为信号，一系列的数(shù)据(jù)验(yàn)证(zhèng)锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电产业(yè)进(jìn)入调(diào)整阵(zhèn)痛期，主要(yào)在于下游车市短(duǎn)期需(xū)求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需求表现上提前(qián)透支碳(tàn)酸锂的未来增长空(kōng)间(jiān)。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价(jià)格持(chí)续下跌(diē)，中游(yóu)电池(chí)厂商(shāng)集体进入清库存阶段(duàn)。从(cóng)上游材料价(jià)格变化(huà)来(lái)看(kàn)，近期碳酸锂价格(gé)率先(xiān)实现反(fǎn)弹(dàn)。更(gèng)值得注意(yì)的是，在(zài)锂电产业(yè)链，包括六氟(fú)磷酸锂、人(rén)造石墨、极片(piàn)粉等系列材料(liào)价格也出现企稳(wěn)甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)的另一关(guān)键指标(biāo)，中(zhōng)游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游电(diàn)池厂商库存水位回退，此(cǐ)前部分(fēn)电池(chí)厂商暂停的(de)生(shēng)产线已经重(zhòng)启生产。在(zài)采购方面(miàn)，电池厂(chǎng)商和下游车企(qǐ)已陆续(xù)重启订单，带(dài)动产(chǎn)业需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市(shì)场(chǎng)表现上(shàng)看，年(nián)初的市场恐慌情绪主要来自车(chē)市的需(xū)求腰(yāo)斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽车销量(liàng)数据来看(kàn)，其月销量逐步(bù)攀(pān)升并(bìng)且回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三季(jì)度到来(lái)，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺季，也将进一步(bù)带(dài)动锂(lǐ)电产业(yè)中(zhōng)上游的订单需求。加(jiā)上5月份临近(jìn)，企业(yè)重新开启月度(dù)采购谈判，行业有望迎来需(xū)求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的空间，但幅度不可(kě)能太大(dà)，最多在(zài)10％左右。业内人士表示(shì)，因为(wèi)经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的(de)供给情(qíng)况更加清晰，市场预(yù)期回调下，电(diàn)池厂商在价格谈判上(shàng)会更(gèng)加谨慎(shèn)。同(tóng)时(shí)电池厂商一体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也(yě)将削(xuē)弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电(diàn)池(chí)回(huí)收端，邦(bāng)普、格(gé)林美、天(tiān)奇股份、华友(yǒu)钴业等(děng)企(qǐ)业持续推进电(diàn)池(chí)回收布(bù)局(jú)，来自终端材(cái)料回收的产(chǎn)能也在(zài)稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回收的废(fèi)旧(jiù)电(diàn)池的总量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电池厂商都已完(wán)善在锂(lǐ)矿(kuàng)端的布局，包括宁德(dé)时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目(mù)均(jūn)进展顺利(lì)，将进一步释放碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)供给。经(jīng)历过复(fù)杂的产业调整过程之后，整(zhěng)个锂电产业的运作模(mó)式正从“大(dà)开大合(hé)”的波(bō)浪式变得(dé)更为平滑。从原材料(liào)到电池，再到下游车(chē)企，产业链各(gè)个环节的价格以(yǐ)及供(gōng)需变(biàn)化也将变得更加平(píng)衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方则认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍有(yǒu)好转，但(dàn)是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期下跌并(bìng)不是(shì)一个下(xià)游获利、上游承压(yā)的(de)简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过(guò)快(kuài)，但(dàn)这并不(bù)为(wèi)业(yè)内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到(dào)，价(jià)格跌(diē)去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当属(shǔ)锂矿企(qǐ)业。根据(jù)藏格矿业一季度数据，碳酸(suān)锂(lǐ)销量(liàng)为534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四季度销(xiāo)量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年(nián)第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年(nián)一(yī)季度(dù)的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市(shì)场行(xíng)情策(cè)动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业(yè)已经出现主动(dòng)减产(chǎn)的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第(dì)二日股价(jià)跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企(qǐ)业则命(mìng)运分化，大公司(sī)如天(tiān)齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业有(yǒu)机(jī)会在价格下降(jiàng)周期中获得更多(duō)市场份额，行业(yè)将变得更集中(zhōng)。这(zhè)是2016年到2018年上(shàng)一(yī)轮锂价下降中发(fā)生过的事(shì)。而同环(huán)节的大(dà)量中小企业，尤(yóu)其(qí)是(shì)最近两年(nián)追高入局的新公司，则面临(lín)停(tíng)产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁(níng)德时代(dài)、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业内人士表(biǎo)示(shì)，这一轮价格下降(jiàng)长期利好中(zhōng)国最(zuì)大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净(jìng)利润(rùn)都超过200亿元(yuán)，比中国最大的新(xīn)能源(yuán)车(chē)企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长超过(guò)10倍。足(zú)够厚(hòu)的(de)血，使他们(men)更能承(chéng)受价格下(xià)跌和可能的(de)未来亏损。这两家公司也有行业里(lǐ)最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入股(gǔ)的海外锂(lǐ)矿资源(yuán)开(kāi)采(cǎi)成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是(shì)全球最低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并不(bù)意味(wèi)着，这(zhè)两家公司(sī)能以低于5万元(yuán)/吨的(de)价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥(yōng)有(yǒu)海外矿产的(de)分(fēn)销(xiāo)权或开采权，交(jiāo)易价格也(yě)需要通过长协确定(dìng)，按(àn)市价定期调整。但(dàn)能获得(dé)上(shàng)游更(gèng)低成本的(de)资源，让(ràng)这两(liǎng)家(jiā)大企业更能容忍低价，并能(néng)在上(shàng)游(yóu)因降(jiàng)价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着(zhe)万亿新能(néng)源车市场。不过锂价下(xià)降(jiàng)带(dài)来的连锁反应(yīng)，并不是一个下(xià)游获(huò)利，上游承压的简单(dān)故事。作为碳(tàn)酸锂的(de)下游，宁德时代理论上会受益，但锂价(jià)的(de)超预期下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂(lǐ)矿返(fǎn发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系)利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一些(xiē)车企的(de)三年长单。另一(yī)层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁(níng)德时代今年5月(yuè)计划投产(chǎn)的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很有可能一开(kāi)采(cǎi)就亏损。

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