在锂(lǐ)价初现企稳态势的(de)微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何看(kàn)待？行(xíng)业(yè)去库存进展又(yòu)如(rú)何？

　　披(pī)露年报和一季(jì)报后(hòu)，市值近500亿元(yuán)的(de)锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体开放日(rì)上作出(chū)一系列判断。在交(jiāo)流中，公(gōng)司管理层对(duì)中(zhōng)国基金(jīn)报记者表示，近(jìn)期“跌跌不(bù)休(xiū)”的(de)碳(tàn)酸锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时(shí)，该公司一季报显示(shì)，库(kù)存“水位(wèi)”已经(jīng)显(xiǎn)著降低，压力已并不明显。这也在一定程(chéng)度上反映了电(diàn)池厂商们近期去(qù)库(kù)存动作(zuò)的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注(zhù)意(yì)的是，在国(guó)轩高科方(fāng)面看来，储能(néng)行业今年上(shàng)升空间预计将高于动力(lì)电池。换(huàn)言之，从增速(sù)方(fāng)面看，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂(chǎng)商出货持续增(zēng)长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核心原材料(liào)，碳酸锂(lǐ)价格(gé)大起大(dà)落在市场上引起(qǐ)巨大争议。“就(jiù)为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开(kāi)车(chē)16个小时经过1600公(gōng)里路(lù)程，” 国轩高科(kē)高级副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑称。这(zhè)也在一定(dìng)程度上反映(yìng)了锂(lǐ)价迅速(sù)上涨(zhǎng)给(gěi)下游(yóu)带来的阵(zhèn)痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂价又(yòu)迅速(sù)击穿20万(wàn)元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸(suān)锂(lǐ)价格已经(jīng)连(lián)跌52天。而且在此前30天内，价(jià)格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联(lián)数(shù)据最新显示，在4月27日-28日两天(tiān)内，电(diàn)池(chí)级碳酸(suān)锂价格已(yǐ)经连续两日(rì)上涨，两日内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什(shén)么(me)区间较(jiào)为合理(lǐ)，国轩(xuān)高科方面也给出(chū)自己(jǐ)研判。王启(qǐ)岁在会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间可(kě)能形(xíng)成振荡期。“我们通过(guò)一季(jì)度观察来看，新能源行业处于稳定增长阶段(duàn)，储能行业(yè)在一(yī)季度是处于投标、招(zhāo)标的阶段，第(dì)三季度将(jiāng)迎来大规模(mó)交付，而储能(néng)大规模交付会(huì)带来(lái)产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区(qū)间之内。”

　　实际(jì)上(shàng)，碳酸(suān)锂价格下(xià)降，对(duì)于电池厂商的毛(máo)利(lì)率(lǜ)提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在(zài)一季度达到了18.94％，较去年(nián)全年(nián)的(de)17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际上，同(tóng)样的情(qíng)况也发生(shēng)在宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提(tí)升(shēng)1.02个百(bǎi)分点。而亿纬(wěi)锂能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在(zài)碳酸(suān)锂回归(guī)理性价格之后，新能源汽(qì)车市场会趋于较为合理增长。“去年是600万(wàn)辆，经过一(yī)季度(dù)之后，我们依然(rán)判(pàn)断今年新能(néng)源汽车(chē)应该在(zài)900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高科也(yě)正在加速产(chǎn)能扩(kuò)张。其南京基地智能制造20GWh动力(lì)电(diàn)池项目、宜(yí)春(chūn)基地10GWh动力电池(chí)项目、庐江基地(dì)年产20万(wàn)吨高端正极材料项目、桐城基地(dì)年产(chǎn)40GWh动力电(diàn)池(chí)项(xiàng)目一期(qī)、柳州(zhōu)基地年产10GWh电池项目等多个项目相继投(tóu)产。据(jù)规划，国轩高科2025年产(chǎn)能(néng)将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的(de)一季报显示，其截至报告期末其存货余(yú)额为65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元(yuán)下降13％。而(ér)其一季度末(mò)，存货占总(zǒng)资(zī)产比例为8.38％。在去(qù)年底，这一(yī)比例(lì)为10.44％。

　　实际(jì)上，从行(xíng)业整(zhěng)体状(zhuàng)况看，国(guó)轩(xuān)高科存货(huò)水平保持了较低位(wèi)置(zhì)。国轩(xuān)高科(kē)高级副(fù)总裁蔡毅(yì)也表示，由于公(gōng)司在江西宜(yí)春碳(tàn)酸锂原材料有自产(chǎn)能力，因此其外购仅(jǐn)补充自产不足，“外购只是缺多少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科(kē)存(cún)货水位下降，也反映了行业整体状况，不少电池厂商存货余(yú)额(é)均(jūn)在(zài)下降。其中(zhōng)宁(níng)德时(shí)代一季度报(bào)告显示(shì)，其库(kù)存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂(lǐ)能一季(jì)报也(yě)显示(shì)，其存货金额(é)从去年(nián)底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据(jù)记(jì)者了(le)解，已经有库存较低的电(diàn)池厂(chǎng)商提(tí)到，库存已(yǐ)恢(huī)复至健康水平，后续将根据规(guī)划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券近期(qī)在一份(fèn)研(yán)报中指出，在(zài)电池环(huán)节，厂(chǎng)商从22Q4开(kāi)始去库存，生产(chǎn)材料均维持极低库存，电池本身库存不足1个月；另(lìng)外在中游材料(liào)方面，正(zhèng)极和电解液库存周期大幅(fú)下降至7天左右，负极(jí)因石(shí)墨化需要一个月时间，库存周期较长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机(jī)构(gòu)认为，目前库存多集中(zhōng)于(yú)上游锂盐厂，中游(yóu)材料库存极(jí)低，基本保持7天的最(zuì)低安全库存。若下游(yóu)需求恢(huī)复，将带来强(qiáng)烈补(bǔ)库需求。

　　值(zhí)得注意的是，在区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来去库(kù)存的(de)过程中，国轩(xuān)高(gāo)科也在(zài)积极尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年加速全球化(huà)步伐，收购博世(shì)集团的(de)德国哥廷根(gēn)工(gōng)厂，于2022年6月开(kāi)始改造(zào)并已顺(shùn)利投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示(shì)，2022年该公司海外销售收(shōu)入达到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能(néng)相关产(chǎn)品供不应求

　　此前市(shì)场普遍预(yù)计，储(chǔ)能有望接棒(bàng)动力电池，带(dài)动电池厂商出货增长。近日，宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)也(yě)作出判断认为，储(chǔ)能方面今年预计增(zēng)速将会比动力电池更高(gāo)。

　　王启(qǐ)岁在(zài)交(jiāo)流中(zhōng)也(yě)认同这一观(guān)点。他预计，储能(néng)行业今年上(shàng)升(shēng)空间预计会高于(yú)动力电池，其中国外家储市场需求预计会在下半年放量，而国内大储市场方面，今年(nián)一(yī)季度(dù)处于(yú)招标阶段，自二季度开始将进(jìn)入交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的(de)年报数据显示(shì)，其储能业务区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来在2022年实现了(le)35.08亿(yì)元的营收，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高于其动力(lì)电(diàn)池业务(wù)116.4％的增速(sù)。按照这一数据计算，储能(néng)业务已经占(zhàn)到(dào)其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业的空间比动(dòng)力(lì)电池上升空间更大，“这是一个需求量大于(yú)供应量(liàng)的领域，不存(cún)在(zài)需求(qiú)疲(pí)软或者是(shì)产能过(guò)剩。”

　　他指出，首先在家储环(huán)节，因为涉及到(dào)用电(diàn)需求，每年到了第二(èr)季(jì)度开始后才爆发。而在大储环节，国内下游(yóu)招标、立项(xiàng)都在(zài)一季度，真(zhēn)正出货是在二季(jì)度以后(hòu)，目前订单(dān)状(zhuàng)况看来是供(gōng)不应求。此外，海外的(de)客户也正逐渐(jiàn)接(jiē)受(shòu)中国的(de)标准化集装箱产品。

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