衰退近在(zài)咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部经济分析(xī)局公布(bù)数据显示(shì)，美国一(yī)季度实际GDP年化(huà)季环比初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅(fú)放缓，为连(lián)续两个季度放(fàng)缓，且远不(bù)及(jí)预(yù)期1.9％。值得(dé)一(yī)提(tí)的是，疫情(qíng)爆发之前的10年里，美国每年(nián)的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者(zhě)支出、出口、联邦(bāng)政(zhèng)府、州和地方政府支出以及非住宅固(gù)定(dìng)投资，拖累项(xiàng)主(zhǔ)要包括进口、私人库存(cún)投资(zī)和住宅(zhái)固(gù)定投资。经济(jì)分(fēn)析(xī)局表示(shì)，一季度GDP增速(sù)较(jiào)去(qù)年第四季度放缓的主要(yào)原因(yīn)是私人库存投资回(huí)落以及(jí)非住宅固定投资(zī)放缓(huǎn)。

　　具体来(lái)看(kàn)，美国经济最大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的个人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高于前一(yī)季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前(qián)一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓(huǎn)，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅(zhái)投资连续第八个(gè)季度(dù)拖累GDP增长，但(康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里dàn)程度较小(xiǎo)。最(zuì)大的拖累项是私人库存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最(zuì)大纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同(tóng)时，通胀再次升温。美联(lián)储高度(dù)关注的(de)通胀指标——美国(guó)个(gè)人消费支出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季(jì)环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环(huán)比上升(shēng)4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提(tí)的(de)是(shì)，这(zhè)是(shì)核心(xīn)PCE连续第五次“击(jī)败(bài)”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗(lǎng)军队发表(biǎo)声明称，扣押(yā)了一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表示，由(yóu)于一(yī)艘不明船(chuán)只与一艘伊朗(lǎng)船(chuán)只在印度洋北部(bù)发生事故，导致(zhì)伊朗(lǎng)船只上(shàng)的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违反了国(guó)际法。在伊朗船只向(xiàng)海(hǎi)上(shàng)监视和救援中(zhōng)心(xīn)发送请求后(hòu)，伊朗海军立(lì)即开始拦截并识(shí)别该(gāi)未知(zhī)船只。在伊朗(lǎng)海军(jūn)驱逐舰(jiàn)的拦截(jié)行动中，不明船只(zhǐ)的(de)自动全球(qiú)定(dìng)位发送系(xì)统被(bèi)关闭并频(pín)繁(fán)改变航线(xiàn)。在伊(yī)朗司法当局的许可下，海(hǎi)军出动直升机扣押了该船只，并将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声(shēng)明指出，上述的不明船只(zhǐ)属于美国，挂着(zhe)马(mǎ)绍尔群(qún)岛的旗(qí)帜(zhì)航(háng)行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国海(hǎi)军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即(jí)释放这艘油(yóu)轮。报(bào)道称(chēng)，美国海军驻(zhù)巴林的(de)第(dì)五(wǔ)舰队(duì)在一份声明中(zhōng)称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的(de)油轮(lún)，在阿曼湾过境国际(jì)水域时(shí)被(bèi)伊(yī)朗伊斯兰(lán)革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克(kè)兰(lán)总统(tǒng)“友好”通话，美(měi)联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示(shì)，美(měi)联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台(tái)新近发(fā)布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽连斯基(jī)的(de)俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍威尔误认为对方(fāng)是泽(zé)连斯基，回答了从(cóng)通胀前景(jǐng)到俄罗斯(sī)央行等主题的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言人美东时间4月27日周四(sì)确(què)认，鲍(bào)威(wēi)尔有过通话，称此事发生在今年(nián)1月，否认存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席(xí)1月参(cān)加了(le)一(yī)次谈话(huà)，对方谎报自己是乌(wū)克兰总统。这(zhè)是一次(cì)友好(hǎo)的谈(tán)话，是我们(men)在这个(gè)充满挑(tiāo)战的(de)时刻支持乌克兰(lán)人民的背景下(xià)进(jìn)行。没(méi)有谈(tán)到敏感和机密(mì)的(de)信(xìn)息。”

　　美(měi)联储认为，曝(pù)光(guāng)的视频(pín)似乎经过编辑，无法确认(rèn)准确性。上述发(fā)言(yán)人还(hái)说，通话事件已(yǐ)报交有关执法部门，出于对他们工作的尊重，美联(lián)储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八(bā)稳、无伤大雅(yǎ)，但事(shì)实就是，骗子能(néng)通过恶作剧的电话(huà)接触到鲍威尔，这(zhè)种事实可能会(huì)导致(zhì)美(měi)联储的安全(quán)性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担忧(yōu)主要是基于美(měi)联储作为主要央(yāng)行的(de)影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍(bào)威尔等央行高官的(de)言论通常受到投资者(zhě)和商界人士的密(mì)切关注，有时会引发股市波动。而且，美联(lián)储官员同他人的(de)私下会面时常引发争议，因(yīn)为外界认为，联储(chǔ)官(guān)员的(de)言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威(wēi)尔上当(dāng)的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之(zhī)辈(bèi)。有(yǒu)媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取国外政(zhèng)客和他们通(tōng)话，而且通常(cháng)将将通话(huà)视频公之于众，就(jiù)是为了(le)恶搞西方国(guó)家(jiā)的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾(céng)假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总理默克尔通(tōng)话(huà)，默克尔当时(shí)觉得可疑，但没有在对话中直接问他们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基(jī)，和欧(ōu)洲央行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确定性(xìng)

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延下，国内外油(yóu)价(jià)出现大幅回(huí)落。4月26日(rì)晚间，国际油价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前(qián)的价格(gé)。周四，内盘(pán)SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截至(zhì)下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现小幅上涨，布伦特原油交投在(zài)78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师(shī)杜冰沁在接受期货日(rì)报记者采访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚(wǎn)外盘出(chū)现大幅下挫，但外盘原油(yóu)有所企(qǐ)稳，或为超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈(tán)及(jí)为何内盘(pán)表现(xiàn)弱于外盘，海通期货(huò)能(néng)源化工研究(jiū)中心负责人杨安表示，一方面是由于近期油轮运费回落，运输成本下降，让内(nèi)外盘价差有所走弱。另一(yī)方面是当前国内康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里即(jí)将迎来(lái)五一假期(qī)，而目前国际市场宏观(guān)风险具有很大不确定(dìng)性，恰逢油价大幅回调之际，市场避(bì)险(xiǎn)情绪高(gāo)涨，国内(nèi)投资者(zhě)担(dān)忧(yōu)情绪更为明(míng)显(xiǎn)，也使(shǐ)得(dé)内盘原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业(yè)危(wēi)机(jī)风波再(zài)起，叠加美国(guó)债务压力及经济衰退风(fēng)险可能削(xuē)弱欧美能(néng)源需(xū)求，风险资产面临较(jiào)大压力，从而推动本周油价(jià)油(yóu)价下(xià)跌(diē)。而原(yuán)油作为金融属(shǔ)性最(zuì)强的大宗商(shāng)品(pǐn)，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银行业风(fēng)险再次升温继续引发市(shì)场恐(kǒng)慌，原油的下(xià)跌带(dài)有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源化工分析(xī)师(shī)杜冰沁也表示，近日宏观情(qíng)绪导致油(yóu)价(jià)再度承压。随(suí)着美(měi)联(lián)储加(jiā)息会议(yì)的临近，美国(guó)第(dì)一共和银行的财报和股价(jià)表(biǎo)现或(huò)显示银(yín)行业危机(jī)仍未结束，叠加欧美经济数(shù)据(jù)表现仍然(rán)欠佳，美国消费者信(xìn)心本月降至去年7月以来的最低水平，市场对于(yú)美(měi)联储加息和海外经济衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油市场走势(shì)的宏观风险何(hé)时会消散？在杨安看(kàn)来，目前来看，美国银行业危机风(fēng)险在(zài)未来一段时(shí)间内仍将(jiāng)不时困扰市(shì)场。另外，5月4日(rì)美联储议息会议将再迎(yíng)来加息窗口，对(duì)此投资者也高度关(guān)注美联储利率(lǜ)政策的(de)变化，宏观层面的不(bù)确(què)定性成为影响整个(gè)金(jīn)融市场的主(zhǔ)要因素，这是投资者需要(yào)注意的风险所在。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美联储即将公(gōng)布加息决议，市(shì)场对(duì)美联储加息25个BP的概率(lǜ)预测在(zài)80％以上(shàng)，并(bìng)且由于(yú)近期美联储(chǔ)官员表态(tài)偏鹰，对于后续何时停止加息仍(réng)有(yǒu)分歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日举行货币政策(cè)会(huì)议，基于当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央(yāng)行和英国央行也将维持加(jiā)息政(zhèng)策，因此(cǐ)市场(chǎng)对于海外(wài)经济衰退带来需求下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原油市场(chǎng)基(jī)本面表现尚(shàng)可，整体供需(xū)局势并(bìng)未大幅恶化(huà)。杜(dù)冰沁(qìn)分(fēn)析认为(wèi)，即(jí)将到来的五一长假和美(měi)国夏季出行旺季(jì)预计对于需(xū)求会有一定支撑，预计近期(qī)国际油价仍将面临宏观情绪(xù)和基本(běn)面的博(bó)弈。

　　申万期货能化(huà)分(fēn)析师董超也表示(shì)，后市原油(yóu)供需逻辑(jí)不会(huì)改变，5月OPEC+的(de)减产会(huì)对油(yóu)价尤其是亚洲地区的油价带来极大影响；此(cǐ)外美国原油(yóu)活跃钻(zuān)井平台已经连续半年(nián)维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来越难以(yǐ)持(chí)续，后续的减(jiǎn)产将很快到来；此外(wài)在5月美联储加(jiā)息后，宏(hóng)观面的悲观情(qíng)绪或(huò)将逐步消退，后期原油市场(chǎng)将转入对供(gōng)应面(miàn)的(de)减产逻辑(jí)中。

　　“我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，5月份油价上(shàng)下区间将更为模糊(hú)，在美(měi)国储备(bèi)政策难以改动的情况下(xià)，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减产以及(jí)美国产量的下滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价(jià)整体即将维持区间(jiān)振(zhèn)荡，振荡(dàng)幅度预计(jì)将更宽(kuān)，受宏观及(jí)基本面(miàn)风(fēng)险波动的(de)影响也会更大。

　　在杨安(ān)看来，周三(sān)公(gōng)布的EIA报告(gào)显(xiǎn)示原油(yóu)超预期降库，且美国汽油需求较上期(qī)大(dà)幅增长，在(zài)OPEC+减产的(de)主动(dòng)预期管(guǎn)理下，预计今年年内剩余时段供(gōng)应紧张(zhāng)将是原油市场(chǎng)主(zhǔ)基调，当(dāng)然全(quán)球经济(jì)面临(lín)衰退(tuì)风险及欧美市场需求(qiú)疲弱也会(huì)在一定程度上(shàng)抵消供应紧张给市场带来(lái)的担忧。总(zǒng)体来(lái)看，当前油价处在(zài)宏观(guān)利(lì)空(kōng)与供应紧(jǐn)张局面形(xíng)成(chéng)对峙(zhì)的复杂(zá)局面下(xià)，短期内(nèi)担忧情绪主导油(yóu)价回落，中长期来看油价或继续大(dà)区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫，成本下降(jiàng)导致相关性较强的高(gāo)硫燃料(liào)油、低(dī)硫燃料油、沥青(qīng)等品种也出现(xiàn)较大跌(diē)幅。截至昨天下午收盘，燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料油(yóu)和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告(gào)诉记者(zhě)，近期高、低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)的下挫主要还是受到油(yóu)价(jià)影(yǐng)响，自身基本面(miàn)表(biǎo)现尚可，其中(zhōng)高(gāo)硫燃料油供需偏(piān)紧，低硫(liú)燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来(lái)看，高硫(liú)燃料油市场整体供(gōng)应持(chí)续偏紧。供给端方面，随着(zhe)发电旺季的临(lín)近，本(běn)月从(cóng)中东进(jìn)口到新(xīn)加坡的高(gāo)硫燃料油降至历史低(dī)点，环比下降三分(fēn)之二(èr)，但同时本月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流入量有所上升，抵消了一(yī)部分中东出口的下滑；需求(qiú)端(duān)方面，中东(dōng)南亚公用事业(yè)发(fā)电需求的增长以(yǐ)及稳(wěn)定(dìng)的(de)船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃(rán)料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划(huà)外检修导(dǎo)致部分船货延期，目前5月的装船已经延迟至6月(yuè)，虽(suī)然检(jiǎn)修的装置正在逐渐重启，但由(yóu)于开斋节(jié)整体进程较慢，预计原定(dìng)本月底恢复(fù)的时间会有所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃(rán)料(liào)油市场供(gōng)应的收(shōu)紧也将延长，但同时低硫需求(qiú)端(duān)表现也较为(wèi)平(píng)淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料(liào)油在基(jī)本(běn)面(miàn)的支撑下，预计后市走势或较原油更为抗(kàng)跌(diē)，如(rú)若原油企稳反(fǎn)弹，燃料油整体回(huí)升空间或(huò)更显(xiǎn)著。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　杨安表示(shì)，短期内原油系品(pǐn)种波(bō)动将主(zhǔ)要受到原油价格(gé)的影(yǐng)响，不过(guò)基(jī)本(běn)面差异还是会让(ràng)各品种表现有强弱(ruò)之(zhī)分，具体来看，需求(qiú)即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃(rán)料油(yóu)整体表(biǎo)现将强于低硫燃料油。

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