30年“不败(bài)”的(de)可转债(zhài)信仰，突然之间出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天(tiān)又是暴(bào)跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可转债历(lì)史(shǐ)上从(cóng)未有过如(rú)此低价可转债，与此同时，各类低价转债接连(lián)雪崩。分析(xī)认为，资金(jīn)开始担(dān)心退市和违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场(chǎng)今天(tiān)也继续不乐观，自周二(èr)盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续回(huí)落，上证指数(shù)今天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失(shī)守3300点。主要(yào)指数(shù)和多(duō)数(shù)板(bǎn)块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成(chéng)交额8481亿元(yuán)，与(yǔ)前一日有所(suǒ)缩量(liàng)。

　　行(xíng)业(yè)板块方面，此前最牛(niú)的(de)传(chuán)媒娱乐领(lǐng)跌，大跌(diē)超(chāo)4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等也(yě)跌(diē)超3％；纺织服装、电力、旅游等(děng)行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不(bù)过(guò)北上资金却是(shì)逆势抄底，全天净买入13亿元(yuán)。

　　两只转债面临(lín)退市

　　带崩整个低价转债市(shì)场(chǎng)

　　30年没有过的可转债退市历史，在今(jīn)年5月一下被打破，先是(shì)*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被(bèi)告知要退市，打(dǎ)破了30年来的(de)可转债没有出现正股和转(zhuǎn)债退市(shì)的历史。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续(xù)暴(bào)跌，第(dì)2只打破历史来(lái)得太快。蓝盾转债(zhài)已停(tíng)牌，而搜特转(zhuǎn)债(zhài)还在交易(yì)。

　　退市危机之下，搜(sōu)特转债今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报(bào)31.66元，而昨日搜(sōu)特转债已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演(yǎn)断(duàn)崖式暴跌，面值100元(yuán)的转债(zhài)如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜(sōu)特转债(zhài)的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘(pán)价0.56元，触发面(miàn)值退市已没什么(me)悬念。

　　接连的退市情形，以及可能面(miàn)临(lín)的违约。彻底带崩了整个低(dī)价转债，过去(qù)的双(shuāng)低策(cè)略似乎也不再奏效。思创转债暴跌(diē)11％，而正股(gǔ)思创医惠(huì)只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而(ér)正股(gǔ)塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚(chéng)转(zhuǎn)债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大批价格跌(diē)破100元的(de)低价转(zhuǎn)债(zhài)，而(ér)一年(nián)前市(shì)场还在关注“消灭(miè)”100元以下可转债，一度没有转(zhuǎn)债价格低于100元。如今是多(duō)只接连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周二在券商、银行等金融(róng)股带动之下，一度冲(chōng)上3400点(diǎn)，而(ér)后快速(sù)跳水。然后持续(xù)下行，今日又跌超1％，失(shī)守3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分析(xī)表示，近期(qī)市(shì)场波动(dòng)加(jiā)剧，资金(jīn)分(fēn)歧较(jiào)大(dà)。

　　华(huá)泰(tài)证券(quàn)近(jìn)日策略点评表示，4月新增社(shè)融(róng)、新增(zēng)信(xìn)贷、M2同(tóng)比(bǐ)均(jūn)低于Wind一致(zhì)预(yù)期(qī)，一(yī)季度冲量明显+票据利(lì)率(lǜ)下行，数(shù)据走弱在方向(xiàng)上不(bù)超预期，但幅度较预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高，冷热不匀再(zài)现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉(mài)冲式修复过后(hòu)明(míng)显走弱，单月新(xīn)增创(chuàng)历史(shǐ)新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基(jī)数效(xiào)应外(wài)，主(zhǔ)因C端新增(zēng)存款转负；3）私人部门中长贷(dài)仍在修(xiū)复→全A非金融企(qǐ)业盈(yíng)利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据反映的制造业库存及产能周期位(wèi)置看，弹(dàn)性或有限(xiàn)。金融数(shù)据再次印证复(fù)苏(sū)成色需巩固，或提升政策加码“恢(huī)复和扩大需求”的(de)可能。

　　前海开源基金(jīn)近日(rì)也表示，后续来看市场回(huí)落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预(yù)期(qī)，外需仍有(yǒu)韧性。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好于市(shì)场预(yù)期(qī)，除基数效(xiào)应外，欧美的(de)韧性(xìng)与(yǔ)东盟相对强(qiáng)劲的需(xū)求均支撑了外需，内需(xū)同样在修复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外(wài)流动性(xìng)仍然偏(piān)好。国内(nèi)看，4月政治局会(huì)议仍(réng)然强调稳增长(zhǎng)，应对弱复(fù)苏下流动性大概率(lǜ)仍然维持宽(kuān)松，同样(yàng)仍(réng)可能有增量政策出台，对市场均是呵护(hù)而非压(yā)力(lì)；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市场基本已定价美联(lián)储本轮加息已至(zhì)顶点，仍然存在区域银行风(fēng)险隐患同(tóng)时通胀仍在下(xià)行下，后续海外流动性难更紧，外资对国内市(shì)场的流出压力不(bù)大。

　　总体(tǐ)来看，权重板块内部(bù)的(de)分(fēn)化，热(rè)门板块交易性(xìng)的波动是指数调整主因(yīn)，但(dàn)在内需修(xiū)复、外(wài)需韧性，且国内政策呵护延续(xù)、外资(zī)流出压力(lì)不大(dà)下(xià)市(shì)场无(wú)大(dà)风险，震荡修复(fù)延续。

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