分析人(rén)士称，《暂行规(guī)定》施行后，预计全(quán)市(shì)场(chǎng)货币市场基金(jīn)数(shù)量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基(jī)金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正(zhèng)式实(shí)施，从(cóng)风险管理、人员及系统配(pèi)置、投(tóu)资比例、交易行为、规(guī)模控(kòng)制、申赎管理等多方面对(duì)重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的基(jī)金管理人提出了更为严格(gé)审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求高收(shōu)益的(de)投资者(zhě)造成一(yī)定影响。此外，预(yregretted用法及例句，regret的用法和例句ù)计全市(shì)场货币(bì)市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管理人(rén)的产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要(yào)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金是(shì)指因基金资产规(guī)模(mó)较大或者投资者人数较多、与其(qí)他金融(róng)机构或者金融产品关联性较强，如发生(shēng)重大风险，可能对资(zī)本市场(chǎng)和金(jīn)融体系(xì)产生(shēng)重(zhòng)大不(bù)利影(yǐng)响的(de)货币(bì)市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据(jù)《暂行规(guī)定》，货币市场(chǎng)基(jī)金满足下列任一(yī)条件(jiàn)的(de)，基金管理人应当在10个工作日内主动向中国证监会报(bào)告：基(jī)金资产净(jìng)值连(lián)续(xù)20个交易日超过2000亿(yì)元；基(jī)金份额持有(yǒu)人数量连续20个(gè)交易日超过5000万个(gè)；中国证监会(huì)认定的符(fú)合重要(yào)货(huò)币(bì)市场基(jī)金特征(zhēng)的其他条件。

　　东(dōng)方财(cái)富(fù)Choice数(shù)据显示(shì)，截(jié)至2023年一(yī)季(jì)度末，市场(chǎng)上共有(yǒu)天弘余(yú)额宝(bǎo)货(huò)币、易方达(dá)易理财货(huò)币A、建信嘉薪(xīn)宝(bǎo)货币A三只基金规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基(jī)金份(fèn)额持(chí)有人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居(jū)于(yú)首位(wèi)。

　　有业内(nèi)人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资(zī)者数量(liàng)大(dà)于5000万个的货币市场基金，监管要求更(gèng)加严(yán)格，基金管理人需要增(zēng)强抗风险(xiǎn)能力(lì)，并明确风险防控与处置机(jī)制。这将(jiāngregretted用法及例句，regret的用法和例句)促使基金公(gōng)司更加注(zhù)重风险管理和产品合(hé)规性，提高(gāo)产品(pǐn)的透明度和稳定性，从而(ér)保护投资者的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》与资管新规一脉相(xiāng)承，都是为了提升资管机构(gòu)的风险管理(lǐ)能力，实现风(fēng)险分(fēn)散化，防止风(fēng)险过度集中、对(duì)金融安全产生不利影响。在提(tí)升风控水平(píng)的前提(tí)下(xià)，引(yǐn)导高收益(yì)产品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率回落至与(yǔ)其风(fēng)险相匹配的合理水平。随着资管新规的逐步落地，回归本源的主动类资(zī)管(guǎn)产(chǎn)品迎来发展(zhǎn)良(liáng)机，财富(fù)管(guǎn)理行业(yè)百花齐放(fàng)。

　　明确(què)附加监管(guǎn)要(yào)求

　　《暂(zàn)行规(guī)定》明确了重要(yào)货币(bì)市场基金的附加监管要求，指(zhǐ)出基金管理人应(yīng)当(dāng)遵循长期稳(wěn)健的经(jīng)营和投资(zī)理念，确(què)保自(zì)身投资研(yán)究、人员(yuán)配备(bèi)、系统(tǒng)运营、客户服务(wù)、风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)与危机应(yīng)对等方面的(de)能力水平(píng)与重(zhòng)要货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的基金(jīn)经理(lǐ)不得少于2人。在薪(xīn)酬考核方(fāng)面，基金管理人的高级管理人员、基金经理(lǐ)等相关人员的(de)考(kǎo)核评价、薪酬激(jī)励等不(bù)得直(zhí)接或(huò)者间接与(yǔ)重要货币(bì)市场(chǎng)基金的(de)规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基(jī)金的投资运作指标方面(miàn)，也需要满足多项要求。例如，持(chí)有一家公(gōng)司发行的证券市值不得超过基金资产净值(zhí)的5％；投资于具(jù)有(yǒu)基金托管人资格(gé)的同一商(shāng)业银行发(fā)行的金融(róng)工具(jù)占(zhàn)基金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值的比例不得超(chāo)过15％；主动投(tóu)资(zī)于流动性(xìng)受限资产的规模合计不得超过(guò)基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合(hé)的平(píng)均剩余期(qī)限不(bù)得超过90天；投资组合的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行(xíng)为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，审慎确认大额申(shēn)购申请(qǐng)，避免出(chū)现接受单一投资者申购(gòu)申(shēn)请后导致其持有份额超过基金总份(fèn)额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从(cóng)重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金的(de)管理费、托管费(fèi)中计提的风(fēng)险准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的(de)重要举(jǔ)措(cuò)。部分货币(bì)市(shì)场基金规(guī)模较大(dà)、投(tóu)资者数量较多(duō)，具有“牵一(yī)发而动全身(shēn)”的重要(yào)影(yǐng)响，当出现风险事件时，可能会(huì)对金融市场(chǎng)的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无(wú)论(lùn)是(shì)从考核机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都(dōu)是为了(le)更高流动性考(kǎo)虑，重要货币市场基(jī)金防范流动(dòng)性风险的(de)能力(lì)将进(jìn)一(yī)步提升，将有效防止出现2016年(nián)部分货币市场(chǎng)基金类似的流(liú)动性风(fēng)险事件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重(zhòng)要货币市场基金的风险防控和监(jiān)督管理机制(zhì)方(fāng)面(miàn)，《暂行规(guī)定》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综(zōng)合评估重要货币市场基金各类风险的成因(yīn)、表现及影响，会同相关市场主体共(gòng)同制定(dìng)合理有效的风险应对(duì)预案。风险应对预案(àn)应当报(bào)中国证监会备(bèi)案，中(zhōng)国证监会对风险应(yīng)对预(yù)案的(de)有效性、合理(lǐ)性、可行性等进行评估。

　　重要(yào)货币市场基(jī)金发生重(zhòng)大风险的，由中国(guó)证监会(huì)牵头相关部门成(chéng)立(lì)风险处置小组，督促基金(jīn)管理人及相关市场主体依据风险应对预(yù)案等对重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于(yú)投资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士(shì)对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货(huò)币基(jī)金(jīn)的风险管理(lǐ)能力和透(tòu)明(míng)度，降低投(tóu)资风险。但是，可能(néng)会(huì)对部分(fēn)投资者(zhě)造成一定影响，例如可(kě)能会对(duì)一些追求高收益的投资者(zhě)造(zào)成一定冲击。此(cǐ)外(wài)，新规(guī)可(kě)能会导(dǎo)致一些货币基金(jīn)规模较小(xiǎo)的(de)产品退出市场，投资者需要注意(yì)选择合适(shì)的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定》有利(lì)于(yú)保护低(dī)风险偏好的投资者(zhě)。相对于其他资管产品，货(huò)币市场(chǎng)基金具有着投资者(zhě)数(shù)量庞大(dà)，风险偏(piān)好较低的特点。部分规(guī)模较(jiào)大的货币(bì)规模基金如出现(xiàn)风险事件，或将对(duì)社会稳(wěn)定产(chǎn)生不利影响。《暂行(xíng)规(guī)定》提升了重要(yào)货币市场基金的(de)资产安全要(yào)求(qiú)，有利于保(bǎo)护(hù)投资者(zhě)利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标(biāo)准化、投资(zī)分散化、安全化程度(dù)将有提升，未来(lái)是否在(zài)公布(bù)的重(zhòng)点货币基金名录内，可能(néng)是投资(zī)者选择考量的潜在(zài)背书因素之一。预计(jì)全市(shì)场货币市场基金数(shù)量上(shàng)将有一(yī)定出清，对(duì)基金(jīn)管理人的(de)产品体regretted用法及例句，regret的用法和例句系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

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