“一带(dài)一(yī)路”对冲欧美拖累无疑(yí)是(shì)2023年出口最大的看点。即(jí)使考虑去(qù)年的低基(jī)数，4月的(de)出口增(zēng)速也不(bù)赖，与韩国(guó)、越南等邻国形成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一带(dài)一路”国家(jiā)成为主角，欧(ōu)美发(fā)达经(jīng)济体整体(tǐ)偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的(de)份额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如(rú)果今年(nián)“一带一路”出(chū)口(kǒu)增速保持在6％以上(shàng)，那么在(zài)增量上就(jiù)可能对冲美欧(ōu)日出口的下滑，使得全年2023年全年的出(chū)口(kǒu)增速(sù)转(zhuǎn)正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验(yàn)证(zhèng)，当(dāng)前观察(chá)的中(zhōng)国的(de)出(chū)口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出(chū)口(kǒu)通胀作(zuò)为(wèi)传统观察中国出口增速的重要指标，但随着中国出口结构向(xiàng)“一带一路”国家转移(yí)，其对中国出口的指示作用逐渐下降(jiàng)。一(yī)方面，由(yóu)于多数“一带一路”国(guó)家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运输占比(bǐ)和(hé)增速快速上(shàng)升，导致港口数据与实际出(chū)口增(zēng)速持续偏离，另(lìng)一方面(miàn)，以(yǐ)往韩(hán)国、越南出(chū)口(kǒu)增速(sù)与中国出口基本保持统一趋势，但由于产品结构(gòu)差(chà)异(yì)，2023年以(yǐ)来两(liǎng)者产(chǎn)生较大(dà)背离(lí)。出(chū)口(kǒu)结构性变化背景下(xià)，传统观察框架适用(yòng)性减弱，信息的噪音和预期(qī)的波动可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图(tú)的突破口(kǒu)仍在于“一(yī)带一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月对(duì)俄出口(kǒu)的高增反映“一带一路”贸易持续(xù)活跃，沿(yán)路(lù)经济带(dài)仍是(shì)我国稳外贸的(de)“抓手”。4月(yuè)对(duì)东(dōng)盟(méng)出口增速(sù)暂时(shí)回(huí)落(luò)，不(bù)过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧(ōu)美(měi)降”的趋(qū)势加速，日韩份额(é)保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结构继(jì)续延续“扬长(zhǎng)避短(duǎn)”的属(shǔ)性(xìng)。中国4月(yuè)汽(qì)车及机电出口金(jīn)额维持强势，增速较3月进一(yī)步加快部分(fēn)源于去年低基数(shù)原因，不过对同比的拉动仍明显好于(yú)韩国，半导(dǎo)体出口跌幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从散(sàn)点图看(kàn)，量价齐升的汽车(chē)出(chū)口反映海外车市较高(gāo)景气度(dù)与(yǔ)产业链韧(rèn)性(xìng)仍(réng)可在(zài)一(yī)段时间内支撑出口(kǒu)，而受全(quán)球高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级半导体周期影(yǐng)响，集成电路(lù)4月出口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数(shù)：“一带(dài)一路”的空间有(yǒu)多大(dà)？站在2022年年底，市场大多(duō)聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外(wài)“一带一路”却在稳(wěn)定外贸(mào)上(shàng)发(fā)挥了(le)越来(lái)越重要(yào)的作用，那么(me)如何去评估这(zhè)一空(kōng)间有多大？

　　一带一路(lù)出口背(bèi)后存量博弈(yì)。在全球经济和贸易(yì)放缓的背景(jǐng)下，我国出(chū)口(kǒu)的韧性(xìng)可能主要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为很(hěn)有可能(néng)是抢占(zhàn)欧(ōu)美日韩(hán)在这些(xiē)国家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一(yī)带一路沿线10国的进口(kǒu)份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美(měi)日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们(men)选取“一带一路”沿(yán)线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出(chū)口的(de)70％，以(yǐ)下(xià)简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景(jǐng)来对标2023年10国(guó)在悲观(guān)、中性、乐观(guān)三种情形(xíng)下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩(hán)的年均下(xià)跌份额，假(jiǎ)设2023年(nián)10国对(duì)美欧日韩减少(shǎo)的进口(kǒu)份额(é)中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一(yī)带(dài)一路(lù)”10国2023年拉(lā)动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国(guó)占65国的(de)70％），大致估算“一带(dài)一路(lù)”沿线65国拉(lā)动我(wǒ)国(guó)出口增(zēng)速(sù)约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的(de)背(bèi)景下，1个百分点并不少(shǎo)，我国全年(nián)出口增速(sù)可能(néng)略高(gāo)于0％。对欧美日(rì)等(děng)发达(dá)经济体出口(kǒu)增速预测(cè)，思路(lù)为在(zài)中国加入世界贸易组织后、历次(cì)全(quán)球经(jīng)济(jì)陷入衰退或是经济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有参考意义的(de)三年，分别作为中性、乐观和(hé)悲观情景作(zuò)为参考。我们对于2023年(nián)的基准高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级假设为美(měi)欧有可能(néng)在下半年陷入温和衰退，我们(men)选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的(de)全(quán)球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经(jīng)济温和(hé)放缓(huǎn)）分别作(zuò)为悲观(guān)、中性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖(tuō)累我国出口(kǒu)增速约(yuē)-1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假设(shè)对其余(yú)国(guó)家（在我国出(chū)口中约占26％）出口增(zēng)速预测(cè)按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量(liàng)增速预(yù)测即1.5％计(jì)算(suàn)，并考虑(lǜ)价格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预(yù)测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动我国出(chū)口增速(sù)约0.64个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。因(yīn)此，中性假(jiǎ)设下(xià)2023年我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低(dī)估的风险(xiǎn)，主要来自于两个(gè)方(fāng)面：数据口径差异和(hé)欧(ōu)美经济体的(de)“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国(guó)进(jìn)口的数据和中国向各国出口(kǒu)的数据存在差异(yì)（无论(lùn)是绝(jué)对量还是增(zēng)速），有(yǒu)时这一差异还较大，一般而言中国出口端的(de)增速会更高，这意(yì)味(wèi)着我们基于“一带一(yī)路”国家进口数据(jù)的(de)测算(suàn)是低估(gū)的；外需(xū)方面，欧美经(jīng)济陷入衰退(tuì)的时点(diǎn)存(cún)在较大的不确定性，可能在(zài)今年下半年、也可能在明年，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达经济(jì)体对于中国出口(kǒu)的拖(tuō)累可能没有(yǒu)那(nà)么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯及(jí)其他新兴经济(jì)体经济增长(zhǎng)不及预(yù)期，对外需拉动不(bù)足。疫(yì)情二次冲击(jī)风险对出口造成(chéng)拖(tuō)累。欧(ōu)美(měi)经济韧性(xìng)超预期，对(duì)于(yú)中国出(chū)口的拖累(lèi)不(bù)足。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级