衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分(fēn)析局公(gōng)布数(shù)据显(xiǎn)示，美国(guó)一季度(dù)实际GDP年化季环比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不仅较前(qián)值的(de)2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个季度放缓(huǎn)，且(qiě)远(yuǎn)不(bù)及预期1.9％。值得一(yī)提的(de)是(shì)，疫情爆(bào)发之(zhī)前的10年里，美(měi)国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项(xiàng)目(mù)主(zhǔ)要(yào)有消(xiāo)费者支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方政(zhèng)府支(zhī)出(chū)以(yǐ)及非住(zhù)宅固(gù)定投(tóu)资，拖累(lèi)项(xiàng)主(zhǔ)要包括进口、私人库存投资和(hé)住宅固定投资(zī)。经济分析局(jú)表示，一(yī)季度GDP增速较去年第四(sì)季度放缓的主(zhǔ)要(yào)原因是(shì)私(sī)人库存投资回落以及非住(zhù)宅固定投(tóu)资(zī)放(fàng)缓(huǎn)。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最大的(de)组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人(rén)消(xiāo)费支出环比增速为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上看，个(gè)人(rén)消费支(zhī)出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高(gāo)于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖(tuō)累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有所放缓，但为连续(xù)第四个(gè)季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资(zī)连(lián)续第八个季度(dù)拖累GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖累项是私(sī)人库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放缓的同时，通(tōng)胀再次升温。美(měi)联储高度关注的通胀(zhàng)指标——美(měi)国(guó)个(gè)人消费支出（PCE）物价(jià)指数，一季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和(hé)能源(yuán)的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的(de)是，这是(shì)核心PCE连续(xù)第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗(lǎng)军队(duì)发表声明(míng)称(chēng)，扣押(yā)了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的美国船(chuán)只(zhǐ)。

　　声明(míng)表示，由(yóu)于(yú)一艘(sōu)不明(míng)船(chuán)只与一艘伊(yī)朗船只在印度洋北部(bù)发生事故，导致伊(yī)朗船只上的(de)2人死亡(wáng)，数(shù)人受伤，不明船只的行为(wèi)违反了国际法。在伊朗船只向海上监视和救援(yuán)中心发送请求(qiú)后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦(lán)截行动中(zhōng)，不明船只的自动全(quán)球(qiú)定位发(fā)送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局的许可(k塑料是不是绝缘体ě)下，海军出动直升机(jī)扣押(yā)了该船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领(lǐng)海(hǎi)。

　　声明(míng)指出，上述(shù)的不明船只属于美国，挂着(zhe)马绍尔(ěr)群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称(chēng)，美国海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命(mìng)卫队(duì)海军(jūn)27日在(zài)阿曼湾扣押了(le)一艘油轮，美方(fāng)要求立即释放这(zhè)艘(sōu)油轮。报道称，美国(guó)海军驻巴林(lín)的(de)第五舰队在(zài)一份声明中称，一(yī)艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼(màn)湾(wān)过境国际水域(yù)时被(bèi)伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗(piàn)！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储回应未泄(xiè)密(mì)

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)被骗了(le)。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新(xīn)近发(fā)布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰(lán)总统(tǒng)泽连斯(sī)基的俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍威尔误认(rèn)为对(duì)方是泽连斯基(jī)，回答了从通胀(zhàng)前(qián)景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题的一系列问(wèn)题。

　　美联(lián)储的一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今(jīn)年1月(yuè)，否认存在泄密问题(tí)，其表示(shì)：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了一次谈话(huà)，对方谎报自己是乌克(kè)兰总(zǒng)统(tǒng)。这(zhè)是一次(cì)友好的(de)谈(tán)话，是我们(men)在这个充满挑战的(de)时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到(dào)敏感和机(jī)密(mì)的(de)信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光(guāng)的视频似(shì)乎经过编辑，无法确(què)认(rèn)准确性。上(shàng)述发言人还说，通话事件已(yǐ)报交(jiāo)有(yǒu)关执法部门，出(chū)于对(duì)他们工作的尊(zūn)重，美联储不会(huì)进一步置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言(yán)论看(kàn)似四平(píng)八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子能(néng)通过恶作剧的电话接(jiē)触到鲍威(wēi)尔(ěr)，这种(zhǒng)事实可(kě)能会(huì)导(dǎo)致(zhì)美联储的安全性遭到质疑(yí)。对鲍威尔(ěr)受(shòu)骗的担忧主(zhǔ)要(yào)是基于(yú)美联储作(zuò)为主要央行的影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍(bào)威尔(ěr)等央行高官(guān)的(de)言论通常受到投资者和(hé)商界人士的密切关注(zhù)，有时会(huì)引发股市波动。而且(qiě)，美(měi)联储官员同他人的私下会面时常引发争议(yì)，因为(wèi)外界认为，联(lián)储(chǔ)官员(yuán)的言论可能让(ràng)在(zài)场的人掌(zhǎng)握(wò)先机(jī)。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威尔(ěr)上当的(de)两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指(zhǐ)出(chū)，两人这些年不止(zhǐ)一次(cì)成功骗取国外(wài)政客和(hé)他(tā)们通话(huà)，而且通常将将通话(huà)视频公之(zhī)于(yú)众，就是(shì)为(wèi)了恶搞西(xī)方国家的决策(cè)者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克(kè)兰前(qián)总统波罗申科和德国前(qián)总理默克(kè)尔通话，默克尔当时(shí)觉得可疑(yí)，但没有在对(duì)话中直接问(wèn)他们(men)是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾(céng)假冒泽连斯基(jī)，和欧洲(zhōu)央行行(xíng)长拉加德(dé)通话。

　　原油基(jī)本面未变 关注宏观层面不(bù)确定(dìng)性

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓延下(xià)，国内外油价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现(xiàn)大(dà)跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收(shōu)盘报收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外盘油(yóu)价则出现小幅上涨，布(bù)伦特(tè)原油交(jiāo)投(tóu)在(zài)78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能源化(huà)工分析师(shī)杜冰沁在接受期(qī)货日报记者采(cǎi)访时表示(shì)，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基(jī)本跟(gēn)随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但外(wài)盘原油有(yǒu)所(suǒ)企稳，或为超(chāo)跌(diē)后的(de)情绪修复(fù)。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研(yán)究中心负责(zé)人杨安表(biǎo)示，一方面是(shì)由于(yú)近期(qī)油轮运费(fèi)回落，运输成本下降，让内外盘价差有所(suǒ)走弱。另一方面是当前国内即将迎来(lái)五一假期(qī)，而(ér)目前国际市(shì)场宏观风险具有很大(dà)不确定性(xìng)，恰逢(féng)油价大幅回调之际，市场(chǎng)避险情绪高涨，国内投资者担(dān)忧情绪更(gèng)为明显，也使得内(nèi)盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美(měi)国银行业危机风波再起，叠加美国债务压力及经济衰退风(fēng)险可(kě)能削弱欧美能源需(xū)求，风险资(zī)产面临较大(dà)压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油(yóu)作为金融属性最(zuì)强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危(wēi)机出(chū)现暴跌(diē)，此次美国银行业风险再次(cì)升(shēng塑料是不是绝缘体)温继续引发市场恐慌，原油(yóu)的下跌带(dài)有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁也表(biǎo)示，近(jìn)日宏观情绪(xù)导致油价再度承(chéng)压(yā)。随着(zhe)美联储加息会议的临(lín)近，美国第塑料是不是绝缘体(dì)一共(gòng)和银行的财报和股价(jià)表现或显示银(yín)行(xíng)业危(wēi)机仍未结束，叠(dié)加欧美经济数据表(biǎo)现(xiàn)仍(réng)然(rán)欠佳，美国消费者信心(xīn)本月降至去年7月以来的最低水平，市(shì)场(chǎng)对于(yú)美(měi)联(lián)储加息(xī)和海外(wài)经(jīng)济(jì)衰退的(de)担忧持续升温，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导(dǎo)原油市场走势的宏(hóng)观风险何(hé)时(shí)会消散？在(zài)杨(yáng)安看来，目(mù)前(qián)来看，美国银行业危机(jī)风险在(zài)未来一段(duàn)时间内(nèi)仍将不时困(kùn)扰市场。另外(wài)，5月4日美(měi)联储议(yì)息(xī)会议将再迎(yíng)来加息窗(chuāng)口，对此投资者也高度关注美联储利率(lǜ)政策的变化，宏观层面的不确定性(xìng)成为影响(xiǎng)整个金融市场的主要因素，这是(shì)投资(zī)者需要注(zhù)意的(de)风(fēng)险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联(lián)储即(jí)将(jiāng)公布加(jiā)息决议，市场对(duì)美联储加息25个BP的(de)概(gài)率预测在80％以上，并(bìng)且由于近期(qī)美(měi)联储(chǔ)官员表(biǎo)态偏(piān)鹰(yīng)，对(duì)于后续何时停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月(yuè)4日举行货币政策会议(yì)，基于(yú)当(dāng)前欧(ōu)元区的高(gāo)通胀(zhàng)水平，预(yù)计欧洲(zhōu)央行和英国(guó)央行也将维持加息政(zhèng)策，因(yīn)此市场对于(yú)海(hǎi)外(wài)经济衰退带来(lái)需(xū)求(qiú)下(xià)行的(de)担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看原(yuán)油市场基本(běn)面(miàn)表现尚可(kě)，整体供需局势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到来(lái)的五(wǔ)一长假和美国夏季出行旺季预计对于需求(qiú)会(huì)有一定支撑，预计近期国(guó)际油(yóu)价仍将面临宏(hóng)观情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万期货能化分(fēn)析(xī)师董超也表示，后(hòu)市(shì)原油(yóu)供需逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会对油价尤其是亚洲(zhōu)地区的油价(jià)带来极(jí)大影(yǐng)响；此外(wài)美国原(yuán)油(yóu)活跃(yuè)钻井平台已经连续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越(yuè)难以(yǐ)持(chí)续，后续(xù)的减产将很快到来；此(cǐ)外在5月(yuè)美联储加息后，宏观面的悲观情(qíng)绪(xù)或将逐(zhú)步消退，后期原油(yóu)市场将转入(rù)对(duì)供(gōng)应面的减产(chǎn)逻辑中(zhōng)。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上下区间将(jiāng)更为模糊(hú)，在美国储(chǔ)备政策难以(yǐ)改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及(jí)美国产量的(de)下滑将(jiāng)有助于(yú)油价(jià)的稳(wěn)定。”董(dǒng)超表(biǎo)示，预计5月油价整体即将维持区间振荡(dàng)，振荡幅度(dù)预计将更宽，受宏观及基本面风险波动的影(yǐng)响也会更大(dà)。

　　在杨安(ān)看来(lái)，周三公布的(de)EIA报(bào)告显示原油超(chāo)预期(qī)降库，且美国汽油(yóu)需求较(jiào)上(shàng)期(qī)大幅(fú)增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年内剩余时(shí)段(duàn)供(gōng)应(yīng)紧张将是原油(yóu)市场主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧(ōu)美市场需求(qiú)疲弱也会在一定(dìng)程度上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总体(tǐ)来看，当前油价处在宏观利空与(yǔ)供(gōng)应紧张局面(miàn)形成对峙的复杂局面下，短(duǎn)期内(nèi)担忧情绪主导(dǎo)油价回(huí)落，中长(zhǎng)期来看油价或继续(xù)大区间(jiān)振荡。

　　高(gāo)硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下(xià)挫，成本(běn)下降导致相关性较强的高硫燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥青等品(pǐn)种也出现较大跌(diē)幅。截至昨天下午收盘，燃料(liào)油、低硫燃料油和(hé)沥(lì)青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰(bīng)沁(qìn)告诉记(jì)者，近期高、低硫燃料油的(de)下挫主要还是受到油(yóu)价(jià)影响(xiǎng)，自身基本面表现尚可，其中高硫(liú)燃(rán)料(liào)油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油市场(chǎng)整(zhěng)体供应持续偏(piān)紧(jǐn)。供(gōng)给端方面(miàn)，随着(zhe)发(fā)电(diàn)旺季的临(lín)近(jìn)，本月从(cóng)中东进口(kǒu)到新加坡的高硫燃料油降(jiàng)至历史低(dī)点，环比(bǐ)下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃(rán)料油流入量有所上升，抵消了一(yī)部(bù)分中东出(chū)口的下滑；需求端方面，中东南亚(yà)公用事业发电需求的(de)增长(zhǎng)以及稳定的(de)船燃加注活动(dòng)都将(jiāng)对亚(yà)洲(zhōu)高硫燃料油市(shì)场形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前科威(wēi)特炼厂(chǎng)计划外(wài)检修导致部分船货延(yán)期，目前5月的装船已经(jīng)延迟至6月(yuè)，虽然检修的装置正(zhèng)在(zài)逐渐重启，但由于(yú)开斋节(jié)整(zhěng)体(tǐ)进程(chéng)较(jiào)慢，预计原定本(běn)月(yuè)底恢(huī)复的时间(jiān)会有所推后，对于亚洲低硫燃料(liào)油(yóu)市场供应的收紧也将延长，但同时低硫(liú)需求端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市走势或较原油更为(wèi)抗跌(diē)，如若原(yuán)油企稳(wěn)反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　杨安表(biǎo)示，短(duǎn)期内(nèi)原油系品种(zhǒng)波动将主要受到原油价格的影(yǐng)响，不过(guò)基本面差(chà)异还是会让各品种(zhǒng)表现(xiàn)有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季的(de)高硫燃料油整体表现将(jiāng)强于低(dī)硫燃料油(yóu)。

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