华尔街(jiē)真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发(fā)百(bǎi)页报告做空印(yìn)度(dù)首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然(rán)大波(bō)的美国新(xīn)兴做空机(jī)构(gòu)兴登堡研(yán)究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛头对准(zhǔn)的是(shì)“华尔(ěr)街之狼”、著(zhù)名亿万富(fù)翁投资(zī)者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有(yǒu)史以(yǐ)来最(zuì)大(dà)单日跌(diē)幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个人身价，也一(yī)夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人民币(bì)）。根据福布斯榜(bǎng)单显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美元，排名世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)：

　　伊坎企业经济结构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在(zài)报告(gào)中(zhōng)指出，伊(yī)坎企业（IEP）正(zhèng)在运营(yíng) “类似(shì)庞氏骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利用(yòng)来自新投(tóu)资者的资金(jīn)向老投资(zī)者支付股息。报告指出，简(jiǎn)而言之，伊(yī)坎(kǎn)一直在使用从(cóng)新(xīn)投资(zī)者那里获(huò)得(dé)的资金向老投资者支(zhī)付股息。“这种类似庞(páng)氏骗局的经济结构(gòu)只有在新资金愿意冒着(zhe)成(chéng)为最后一批'持有资金(jīn)的风险的情况下才是可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡研究还在报四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思(bào)告(gào)中称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资产价值(zhí)被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)在报告中表(biǎo)示，IEP的股票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易价格(gé)比上次报告(gào)的资产净值高出218％，远(yuǎn)远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一(yī)方面，伊坎企业的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴(xīng)广场控股(gǔ)公司，其交易价格(gé)均低于各自(zì)的资产净(jìng)值。资产净值是衡量基金(jīn)业绩的关键指标(biāo)，衡量基金所持证(zhèng)券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动IEP股票泡(pào)沫(mò)的(de)是其15.8％的股息收(shōu)益率，这是迄今为止美国大(dà)型(xíng)股(gǔ)公司中最高的(de)。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股票而不是现金的(de)形式(shì)发放(fàng)股(gǔ)息，并让伊(yī)坎企业出售新股(gǔ)，以满(mǎn)足股(gǔ)东的支出(chū)，从而抬高了股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告(gào)还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个(gè)月后，该部(bù)门的(de)一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡还(hái)指责唯一一家跟(gēn)踪伊坎企业(yè)的大型投行(xíng)Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间的(de)关(guān)系密切。报(bào)告(gào)称(chēng)，杰富瑞(ruì)在其(qí)研究中假设，即使在最坏的情况下，伊(yī)坎(kǎn)的股息也将永久支付(fù)，同时还从(cóng)安排(pái)IEP股票发售(shòu)中获利(lì)。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以为(wèi)是”

　　这份做空报告对(duì)伊(yī)坎来(lái)说是一个重大挑(tiāo)战。他也(yě)在报告(gào)刊登的几小时后(hòu)发声反击。

　　伊坎在一份声明(míng)中表示(shì)，兴登堡(bǎo)“自以为(wèi)是”的报告(gào)旨在以牺牲IEP长期(qī)股东的利益为代价(jià)获取利润。伊坎表示(shì)：“我(wǒ)们坚持公开(kāi)披露的信(xìn)息，我们(men)相(xiāng)信(xìn)，从长(zhǎng)期来(lái)看，IEP的业绩(jì)将(jiāng)会像以往一样不言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进(jìn)主义是最好(hǎo)的投资(zī)范(fàn)例(lì)。“我过去25年的激(jī)进(jìn)主(zhǔ)义投(tóu)资已经很好地证明(míng)了这一(yī)点。我们(men)定期将我(wǒ)们的维(wéi)权原则付诸于我们(men)的多数控股公(gōng)司以及我们投(tóu)资部门持有的少数股权，目(mù)前在14个(gè)上(shàng)市公司(sī)董事会中都有(yǒu)代表。此外，我们坚信通过(guò)对冲头寸(cùn)来(lái)降低风险，尤其是在我们今(jīn)天所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎的(de)公司持有他在能源、汽(qì)车(chē)、食品包装(zhuāng)、房地(dì)产和(hé)其他行业的各种投资(zī)。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明(míng)还指(zhǐ)出，报告(gào)中的说(shuō)法(fǎ) “不会阻止(zhǐ)IEP履行(xíng)其(qí)对IEP的单位持有人(rén)和员工的(de)承诺”。

　　此外，股东权益(yì)机构也坐不(bù)住了！股东权(quán)益律(lǜ)所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的投资者就兴登(dēng)堡研(yán)究做(zuò)空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回数(shù)兴登堡研究的做空实例(lì)，最出(chū)名的莫过于今年2月做空(kōng)印度首富的阿(ā)达尼集团了。兴登堡研(yán)究百页的做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿(ā)达尼跌下神坛，引(yǐn)发了(le)外资纷纷(fēn)从印度股市撤离，更让印度总(zǒng)理莫迪受到反对派质疑(yí)。

　　根据当时美国全国公共广播(bō)电(diàn)台称，截(jié)至2023年2月(yuè)6日，阿达(dá)尼集团市值在短短10日(rì)内(nèi)蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团(tuán)的债券价格跌至(zhì)垃圾(jī)债水平。阿达尼的个人(rén)净资产也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡研究(jiū)究竟什(shén)么来头？公开资料显示，兴登堡研究公(gōng)司成(chéng)立于2017年(nián)，总部位(wèi)于(yú)纽约市。据兴登堡研(yán)究官网介绍，公(gōng)司的主要业务包括披露企业的会(huì)计(jì)造假、管理问题、未公开关联交(jiāo)易、财(cái)报(bào)违规等。媒(méi)体统计(jì)显示，从2020年至(zhì)今，兴(xīng)登堡研究(jiū)公(gōng)司共对30家公(gōng)司发过难。他们(m四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思en)雇佣(yōng)金融分析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学(xué)学习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期(qī)间，他加入了以色列的(de)救(jiù)护(hù)车急救部门，是(shì)拥有以色(sè)列证书的(de)救护(hù)人员(yuán)。

　　公司官网(wǎng)显(xiǎn)示(shì)，“兴登(dēng)堡(bǎo)研究”这个名字源于1937年在新泽(zé)西(xī)上空不幸(xìng)坠(zhuì)毁的飞艇(tǐng)——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴登堡(bǎo)视为完全可以避免的人为灾难的缩(suō)影，”该公司的网(wǎng)站上写道。

　　除了此次(cì)的(de)IEP以及阿达尼集团(tuán)，兴登堡(bǎo)研究也(yě)曾瞄准其他企业(yè)。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市值一度达到340亿美(měi)元的“卡车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞(cí)职，美国(guó)司法部和证(zhèng)券监管机构随后(hòu)跟进(jìn)调(diào)查，Nikola的创始人(rén)最终(zhōng)被判(pàn)欺诈(zhà)罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研(yán)究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产(chǎn)能力(lì)方面误导投资(zī)者。该公司的市值一度超过50亿美(měi)元(yuán)，如今已(yǐ)缩水至不到2.6亿(yì)美元，其股票在(zài)兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)还曾(céng)介入马斯(sī)克对推(tuī)特的收购案(àn)。在兴(xīng)登堡研究宣布做空(kōng)推特后，推特的股(gǔ)价(jià)从(cóng)49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓位(wèi)。去年(nián)7月(yuè)中旬，当推(tuī)特的股价位于低(dī)点附近时，兴登堡研究宣布转为(wèi)做空推特，推(tuī)特股价(jià)随即(jí)大涨(zhǎng)约8％。

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