金融(róng)界5月23日 万(wàn)物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一(yī)个周期(qī)轮(lún)回的白(bái)糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的(de)最后一个交易日，在郑州商品交易(yì)所交易的白糖主力(lì)期货合约(yuē)收盘(pán)成(chéng)功站上(shàng)7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此(cǐ)关键的信息湮没在五一假期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日(rì)（5月(yuè)22日），白糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资(zī)金虎躯(qū)一(yī)震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白(bái)糖主力合(hé)约盘中继(jì)续狂飙，盘中(zhōng)一度打破(pò)7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次(cì)白糖(táng)主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约正在上演最后的(de)末日疯狂(kuáng)，一(yī)天之内(nèi)，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的(de)周期高点，随即白糖(táng)期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合(hé)约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大(dà)约六年一次的(de)白糖(táng)周(zhōu)期十分准时(shí)，从未缺席过。而形成(chéng)这种(zhǒng)周期的(de)原因与白糖期货(huò)的种(zhǒng)植周期有关，一般(bān)甘蔗的每(měi)三年一个种植(zhí)周期(qī)，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白(bái)糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经(jīng)渐入(rù)高潮，据(jù)生意社(shè)显示，截(jié)至5月22日(rì)，白糖现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年(nián)底(dǐ)涨幅(fú)约(yuē)20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比(bǐ)来看(kàn)，白糖价格已经(jīng)创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布(bù)的(de)全国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月(yuè)底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已全(quán)部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云(yún)南省有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区(qū))糖(táng)厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐(zhú)步进入尾声，除(chú)云南地区外，广西等主产区(qū)陆续收榨。由于(yú)广西前(qián)期受(shòu)不利天(tiān)气影响，甘蔗单(dān)产(chǎn)降幅高于(yú)预(yù)期(qī)，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部(bù)预(yù)测(cè)，22/23榨季全国食糖(táng)产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万(wàn)吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需(xū)缺口超(chāo)过500万吨。

　　短(duǎn)时(shí)间增产对白(bái)糖(táng)来说并(bìng)不现实，由于(yú)国内糖料作物种植面积(jī)增长有限，国内糖料作物(wù)产量也增长缓慢且有限，我(wǒ)国(guó)食(shí)糖产量整体保持(chí)平稳(wěn)，年产量(liàng)在1000万吨(dūn)左右(yòu)。目前国(guó)内食糖消费(fèi)量(liàng)每年在1500万吨左右(yòu)，缺(quē)口部分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供需(xū)情(qíng)况也(yě)不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国(guó)粮食及(jí)农(nóng)业组织（粮农组织）发布(bù)的报告显示，4月国(guó)际食品(pǐn)价格指(zhǐ)数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世界(jiè)报价上涨。粮农组(zǔ)织(zhī)食糖价(jià)格(gé)指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要(yào)生产(chǎn)国和地(dì)区(qū)包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基(jī)斯坦和澳大(dà)利(lì)亚等，其中前十位食(shí)糖产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和(hé)印度，整(zhěng)体贸易量占全球(qiú)比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全(quán)球主(zhǔ)要产糖国之(zhī)一，印度正面(miàn)临甘蔗产量(liàng)下降(jiàng合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表)危机，加(jiā)上(shàng)政府实施的出(chū)口(kǒu)限制，世界各地的糖价可(kě)能(néng)会(huì)进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动(dòng)，5月22日，两大(dà)白糖龙(lóng)头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合(hé)约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出(chū)答案。

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